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海外投行研报

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1、研究报告证券研究报告,行业动态报告行业动态报告708652本报告结论和基本数据框架海外疫情情况,大部分仍处于爆发中,部分国家略见拐点,例如韩国,伊朗等,海外疫情概况,处于爆发和恶化中从新增确诊病例数量,疫情出现国家和地区数量,死亡率均继续呈。

2、病亡超过3,4万例,本报告完成时4月1日上午已经超过77万例,病亡超过3,8万例,新冠疫情已经成为1918年大流感以来最严重的全球大流行瘟疫,境外病亡率高达4,97,显著高于中国水平,湖北以外地区死亡率不到1,含湖北地区病亡率4,05,确诊。

3、和政策三个渠道发生作用,其中,贸易渠道影响不确定,海外生产受冲击后虽增加对中国需求,但外贸通道影响不确定,投资渠道有利中国经济,短期影响中国投资走出去,中长期增加中国经济吸引力,政策渠道方面,中国不太可能再跟随海外实行扩张性政策,近期降准并。

4、家电,服务机器人,光伏等服务机器人,光伏等出口占比出口占比30,以上,以上,短期受海外疫情影响较大,尤其是二短期受海外疫情影响较大,尤其是二季度,但从长期看,中国制造业已经从,人口红利,向,工程师红利,转变,季度,但从长期看,中国制造业已经。

5、业走势相对表现相对表现个月个月个月个月个月个月家用电器,沪深,分析师分析师孙谦孙谦,联系人联系人杨振艺杨振艺相关研究相关研究家用电器,房地产陆续复工,有望带动终端需求家电行业周报,家用电器,政企联合刺激消费,有望提振终端需求家电行业周报,家。

6、在这个时间内如果在这个时间内,金融市场的动荡金融市场的动荡,依赖央行的手段应该可以控制,依赖央行的手段应该可以控制,4,如果超过这个时点如果超过这个时点,全球经济或将陷入衰退全球经济或将陷入衰退,进而带来进而带来中长期的经济中长期的经济损伤。

7、题行业专题电子行业海外营收分析专题电子行业海外营收分析专题高度全球化的电子产业链,高度全球化的电子产业链,海外营收比重普遍较大海外营收比重普遍较大本篇报告对电子行业各细分板块的海外营收占比进行了定量分析,由于电子行业的全球化分工属性,以及中。

8、斗鱼,快手的独特不仅在于其草根江湖和人间烟火的调性,更在于其公平普惠的内容分发机制,使其成为更像生活圈和朋友圈的私域流量社区,因此快手的产品交互形式,内容调性,变现方式等都显著区别于抖音等公域产品,国内最大直播平台,秀场游戏生活电商多领域全。

9、8621,60230221互联网医疗互联网医疗行业深度行业深度,破局之路,行则将至破局之路,行则将至行业观点,行业观点,产业链卡位成形,可持续商业模式是破局关键,产业链卡位成形,可持续商业模式是破局关键,互联网医疗行业从2014年开局至今。

10、诊新冠病例超1818万例,其中海外累计确诊病例超万例,其中海外累计确诊病例超1010万例万例,每日新增病例中约75,为欧洲国家新增病例,海外累计确诊病例数最多的10个国家中有7个为欧洲国家,欧洲已经成为全球新冠疫情的中心,美国疫情也在持续进。

11、前处在政策密集期,从19年底的健康险管理办法,到今年1月底13部门联合发布的关于促进社会服务领域商业保险发展的意见对行业长期发展进行展望,以及近期对长期保障产品精算制度的完善,监管在积极引导健康险的长期发展,22,健康险仍是上市险企健康险仍。

12、1,疫情拐点何时出现基于数学模型的新冠病毒传播预测2,新增病例攀升背后已显积极信号3,开工潮之下,疫情第二峰会否创新高,行业影响与投资契机,4,海外疫情失控的概率有多大,Table,Summary投资要点投资要点自新冠疫情发生以来,我们基于。

13、日,全球累计确诊新冠病例超1010万例,其中海外病例超万例,其中海外病例超33万例万例,韩国,意大利,伊朗为累计确诊病例数最多的三个国家,基于各国疫情发展阶段和国情的不同,各国采取的防疫措施不一,韩国实施了相对严格的防疫举措,韩国实施了相对。

14、IT投资与产业发展提供借鉴作用,发现发现海外银行市场概况,总规模增长稳健,美国市场集中度高,海外银行市场概况,总规模增长稳健,美国市场集中度高,根据Celent的预测,2019年全球银行IT总支出高达2700亿美元,2019,2022年CA。

15、模式背后的风险点,最终使得,买方投顾,模式可行化,截至目前,已有3批基金投顾试点机构获批,本次7家券商获得基金投顾试点,意味着,买方投顾,时代到来,围绕客户的利益,券商财富管理服务的长期发展空间被打开,美国证券业投资顾问服务概览美国证券业投。

16、兴业证券兴业证券,增持增持,投资业绩高投资业绩高波动,稳步协同转波动,稳步协同转型型,非银行金融非银行金融银行银行,行业周报,第十七周,行业周报,第十七周,中国平安中国平安,买入买入,稳增稳增长,持续赋能客户经营长,持续赋能客户经营,资料来。

17、号楼由海外投行并购史看我国证券业发展由海外投行并购史看我国证券业发展2020年3月6日中国需要具有全球影响力的投行中国需要具有全球影响力的投行,目前我国券商规模小,无法满足经济发展需要,2019年证监会首次表态打造航母级券商,支持行业做优做。

18、制度预期升温,中共中央国务院在关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见中提出,完善股票市场基础制度,金融委提出,发挥好资本市场枢纽作用,提升市场活跃度,近日,上交所称正研究引入单次T,0交易,保证市场的流动性,全球视野看全球视野看T。

19、3舒思勤舒思勤联系人资料来源,贝格数据相关报告相关报告1证券,行业点评,政策优化进行时,业绩提升将体现,证券行业向好趋势明确2019,12,302证券,行业点评,新修订证券法落地,完善证券市场基础制度2019,12,293证券,行业点评,分。

20、作为样本,月月日以来,截止日以来,截止月月日,韩国锂电日,韩国锂电公司公司平均涨幅达到平均涨幅达到,平均,平均倍,倍,年年平均平均倍,倍,年年平均平均倍,中国锂电倍,中国锂电公公司司平均涨幅平均涨幅,平均,平均倍,倍,年年平均平均倍,倍,年。

21、倍以上,甚至超过倍,一直在,倍,和的水平一直难以提升,转型最终还是为了更有效益的经营,最有潜力加快收入增速和增强盈利能力的企业应享有更高估值,基于对海外家企业的深入剖析,我们总结出可达业务空间,可达业务空间,和净利率提升空间净利率提升空间两。

22、0007投资要点投资要点我们认为我们认为,当前当前钴钴处于行业处于行业处于处于,EEPSPS和估和估值双值双杀杀,的的至暗时刻至暗时刻,钴价已钴价已跌回历史底部区域跌回历史底部区域,市场市场存在存在,对对远期钴价过度悲远期钴价过度悲观观,预。

23、进方能聚进方能聚其他建材其他建材聚而行远聚而行远投资策略投资策略行稳致远,进而有为行稳致远,进而有为宏观需求宏观需求心静则稳心静则稳宏观环境的转变资料来源,WIND,国信证券经济研究所整理回顾过去10年,为对抗经济增速的下行,宏观政策往往采。

24、类资产的恐慌性抛售已告一后,大类资产的恐慌性抛售已告一段落,美国国债和商业票据利率也出现回落,但高收益债市场的风险仍不容小觑,段落,美国国债和商业票据利率也出现回落,但高收益债市场的风险仍不容小觑,特别是受冲击最大的能源和航空业,此外,特别。

25、5日发布了第一篇配置笔记,基于货币政策空间打开以及美国恶化为金融危机的尾部风险给出了60,中证全债,30,沪深300,10,黄金的配置建议,现在危机发生的概率大大减小,油价和疫情曙光初现已经带动市场风险偏好转向,经济周期性复苏正在路上,基于。

26、据跟踪,上周,3月30日4月3日,基础化工板块上涨0,11,跑赢上证综合指数0,52个百分点,化工子行业涨跌互现,表现较好的有复合肥,改性塑料,磷肥等板块,表现较差的有维纶,纺织化学用品,炭黑等板块,化工品价格下行,化工品价格下行,在我们跟。

27、节跳动组织架构图,图,2019年底,年底,字节字节出海,组织架构与管理团队全面升级出海,组织架构与管理团队全面升级创立方式,创立方式,通过投资并购投资并购海外市场的优质竞品和推进自身产品进行全球化全球化两条路径实现,特征,业务经营独立和人事。

28、迁市不同评级的城投债之间利差较大,AAA和AA,的城投债收益率有相对充足的下行空间,具有一定配置价值,我们对宿迁市及下辖区县的经济财政,债务状况进行对比,梳理宿迁市12家城投平台的地位,层级,风险特征,以及对外担保,授信,在建项目情况等,通。

29、美国劳工部的数据,5月份美国季调后新增非农就业人数250,9万人,而市场预期为减少800万人,相比4月份减少2068,7万人大幅改善,我们认为,当前美国积极推动复工复产,后续通过财政转移支付的方式改善居民消费动力,劳动力市场的指标改善反应出。

30、场展望,不畏浮云遮望眼年下半年经济与资本市场展望,分析师,姜超,证书,分析师,李金柳,证书,分析师,宋潇,证书,短短期暂期暂缓和缓和,且行且珍惜,且行且珍惜年海外宏观报告年海外宏观报告,投资要点,投资要点,政策及时调整政策及时调整,边际企稳。

31、目前大多龙头险企均已布局商业养老产业链,养老年金,养老地产,长期护理,产业链雏形初现,但整体还处于初期阶段,本篇报告重点讨论险企养老社区的现状以及美国养老社区的经营情况,我国险企的养老社区布局处于初期阶段我国险企的养老社区布局处于初期阶段。

32、售渠道之一核心摘要,独立站为跨境电商主流销售渠道之一,相比于依附第三方平台更利于自主品相比于依附第三方平台更利于自主品牌的打造与消费者价值的实现牌的打造与消费者价值的实现,与国内电商竞争格局不同与国内电商竞争格局不同,欧美龙头综合电商市占率。

33、持,1,军工的行业特点,军工的行业特点,与其他行业相比,军工的可追踪指标少,处于不透明状态与其他行业相比,军工的可追踪指标少,处于不透明状态可研性差,不对称的博弈性强,偏主题可研性差,不对称的博弈性强,偏主题一一,军工板块基本特征军工板块基。

34、析师朱林宁博士,研究研究助理助理马丽娜,投资要点,投资要点,分析分析框架框架城投业务类型分为类,公益性项目,主要是土地整理和城市基础设施代建,偿债来源为政府财力,准公益性项目,为有收费机制和资金流入,但因市场,政策及收费价格等因素,无法收回。

35、管齐下,逆周期调节力度加大,防范化解金融风险攻坚战取得了关键进展,银行业经营态势总体稳健向好,风险可控,服务实体经济能力不断提升,截至今年8月底,A股36家上市银行半年度报告悉数披露完毕,时代商学院从资产规模,营业收入,归母净利润,净息差。

36、部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,有关分析师的申明,见本报告最后部分,其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,深度报告,行业证券研究报告。

37、计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商,6月28日晚间,证监会新闻发言人做出多路径发展高质量投资银行的相关回复我们将在本篇报告中就市场关心和讨论的一些问题进行分析探讨,我们离混业经营还有多远,在路上,但条件。

38、斗鱼,快手的独特不仅在于其草根江湖和人间烟火的调性,更在于其公平普惠的内容分发机制,使其成为更像生活圈和朋友圈的私域流量社区,因此快手的产品交互形式,内容调性,变现方式等都显著区别于抖音等公域产品,国内最大直播平台,秀场游戏生活电商多领域全。

39、证书编号,本报告导读,本报告导读,海外银行海外银行龙头龙头通过收并购将自己做大,并通过软件架构升级带来的商业通过收并购将自己做大,并通过软件架构升级带来的商业模式升级将自己做强,国内银行模式升级将自己做强,国内银行架构升级已开始,期待未来可。

40、形成科技生态,形成科技生态,究其原因,自建IT并构建科技生态的主要优势是,其不仅可以支撑自身业务发展,还可以对外输出自身科技能力并实现变现,最重要的是可以形成相对于竞争对手的独特优势,发现发现趋势,头部投行与资管自建趋势,头部投行与资管自建。

41、看债市走向,利润修复,杠杆回升,行业间分化明显从上市公司中报看企业信用基本面,分析师,姜超,证书,分析师,杜佳,证书,联系人,张紫睿,分省城投挖掘之蜀地四川分省城投挖掘之蜀地四川,投资要点,投资要点,经济发展水平居全国中上游,西南地区第一。

42、王可王可,联系人,发行前总股本,万股,本次拟发行量,万股,不超过,发行日期,发行方式公开发行保荐机构东方证券,中国银河预计上市日期每股净资产,元,净资产收益率,资产负债率,中央汇金投资有限责任公司,香港中央结算,代理人,有限公司,海尔集团。

43、地,很早之前医药政策放开与收紧之间可能存在的,周期性,循环已经不复存在,整个医药政策发展的脉络已经非常清晰,2,海外疫情数据不断创高,疫情预计依然会是明年关注的重点,在众多可能有机会的板块中,我们认为spanstyle,f。

44、于各大平台的流量开放,直播电商领域,淘宝直播需完善机制以及加强对违法业务的监管,金融科技方面,蚂蚁集团微贷业务在放贷额度,注册资本等领域或面临调整,对于京东,供应链端,京东在3C电子等优势品类亦具有影响力,在服饰百货等品类仍在加强供应链实力。

45、有1765家企业报告是处于盈利,占比62,35,较二季度的56,42,大幅回温,并且也高于疫情前2019年四季度61,74,的水平。

46、51,1海外制造业逐渐复苏,51,2Q3海外机械龙头公司业绩降幅缩窄,72,受益经济恢复,国内机械出口向好,92,1国内机械行业出口向好,92,2出口型机械上市公司景气度或高于海外公司,132,3供给带动出口,短期汇率影响或较为有限。

47、能够在一定程度上克服传统投顾的痛点,智能投顾主要有四类参与主体,智能投顾主要有四类参与主体,1,传统金融机构传统金融机构,如华泰证券投顾云平台AORTA,移动端2C平台涨乐财富通,底层互联互通,实现B2B2C,公司到投顾到客户,业务链路的实。

48、园区园区打造打造高端高端品牌品牌,特发服务为首个创业板注册物业股,特发集团直接或间接持有公司65,的股份,为公司控股股东,深圳国资委为实控人,公司聚焦园区物管赛道,以综合设施管理服务为核心业务,致力于成为中国高端综合服务运营商,截至2020。

49、总股本总股本,亿亿股股,销售收入销售收入,亿元亿元,利润总额利润总额,亿元亿元,行业平均行业平均,平均股价平均股价,元元,行业相对指数表现行业相对指数表现,成交金额,百万,饲料沪深数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究请务必阅读最后特别声。

50、致远创新行稳致远2021年国内宏观经济展望年国内宏观经济展望分析师,分析师,GDPG资料来源,Wind,国开证券研究部社融社融资料来源,Wind,国开证券研究部相关报告相关报告1内困外患下的变与不变2019年国内宏观经济展望2通胀总体温和利。

51、分点,明显快于2019年,2020年月渗透率峰值在11月超过30,符合我们的预期,疫情后,快消,医疗健康,生鲜等原线上渗透率较低的细分品类迸发出强劲的增长势头,同时拥有自有物流服务体系的电商参与者能够安全,高效地保障消费者用户体验以及线上零。

52、者可以快速启动,视频号独特的以,朋友,社交关系链为核心的传播机制决定了,1,内容长尾化,2,受众圈层化,3,起量时间更久,这与抖音和快手均不同,微信视频号具有显著的后发优势,首先,微信APP具有高频带低频作用,其次,创作者在抖音和快手生态的。

53、销售收入销售收入,亿元亿元,利润总额利润总额,亿元亿元,行业平均行业平均,平均股价平均股价,元元,行业相对指数表现,行业相对指数表现,农林牧渔沪深数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究宠物系列研究之四,国内融资篇,资本助力,哪些宠企能够乘。

54、券商海通综指资料来源,海通证券研究所相关研究相关研究,分类监管正式修订,引导行业差异化发展,具专项业务特色的中小券商有望弯道超车,证券行业月月报,净利润环比,可比家同比,转型创新,大有可为证券行业年中期投资策略,经纪,投行大幅增长,预计经纪。

55、根据数据,国内银行投资中超,投入为硬件设备,近,投入为解决方案,基础软件则为,左右,近年来银行软件及服务,解决方案,市场快速扩张,份额呈现逐步提升态势,安全可控成为大趋势,银行系统向分布式架构升级,随着银行逐步摆脱对大型机数据库的依赖,基础。

56、食,外卖在饮食中所占的比例从年的,上升到年的,的消费,日本的餐饮业销售额从年起就开始增速放缓,年达到,万亿日元的高峰后逐渐减少,主要原因有两方面,由于经济不景气,在外就餐的消费者减少,在家自己做着吃的机会增多,被称为,中食,的外卖开始盛行。

57、2021年3月1日,国产大飞机C919在全球的首个正式购机合同签署,东航将成为全球首家运营C919大型客机的航空公司,按照双方签署的C919大型客机购机合同,东航首批引进5架C919大型客机,力争年内交付首架,未来随着C919取得适航证并逐。

58、产回报的成长性和确定性较强,3,在港股属于具备稀缺性的特色板块,市场关注度持续提升,海内外资金配置逐渐增多,而预期业绩的提升主要源自高校扩招对公司未来业绩的增厚,2019年政府工作报告提出高职教育要扩招100万人,2019年底实际完成114。

59、划之外渠道投资共同基金的家庭中,有50,的家庭通过投资顾问购买基金,其中选择独立财务顾问的家庭占比最高,达到了28,与之相对,通过直销渠道购买基金的家庭仅占到32,由此可以看出,投资顾问已成为美国投资者购买基金的最主要渠道,其投资建议对投资。

60、校,近年来我国大多数地区初中毕业生就读普通高中的比例逐年增大,中职及非学历教育参与学生规模下降,我国经济转型背景下,对职业技能型人才的需求与日俱增,这与人才培养体系和社会价值观有较为明显的矛盾,为了扩大职业技能型人才队伍,国家近年来大力鼓励。

61、019年,清江浦区三次产业结构为2,2,22,5,75,3,清江浦区经济财政实力较强,广义债务率也相对较高,2019年清江浦区实现一般公共预算收入30,4亿元,仅次于经开区,经济财政实力相对处于较高水平,债务方面,清江浦区2019年广义债务。

62、反垄断监管力度不断加强,未来互联网头部平台扩张速度一定程度上放缓,nbsp,需求仍存海量挖掘空间,长期行业步入规范发展新阶段有效化解潜在风险,行业步入规范化发展新阶段,中长期来看严监管通过对行业的规范,利于行业的健康发展,以网络小贷暂行办法。

63、上的反垄断案例得到答案,1,IBM,反垄断诉讼耗时13年,以开放技术标准为终20世纪60年代,IBM凭借对晶体管的研发优势迅速崛起,市场份额一度超过70,1958年,IBM推出世界上第一台晶体管计算机IBM7090,凭借对晶体管的研发优势。

64、相关研究报告,相关研究报告,海外市场一周概览,美联储怎么走,宏观经济周报,月国内制造业,建筑业,服务业景气度均明显回升,宏观经济周报,月中旬流通领域生产资料价格继续上涨,海外市场一周概览,海外投行怎么看,展望全球经济复苏,宏观经济周报,月国。

65、其他各国从开始,年财务表现,零部件强于车企,两者利润端被侵蚀,营收,车企增速均值,零部件增速均值,零部件好于车企,毛利率,车企,零部件,均有下滑,利润率,车企,零部件,净利润,车企受非经因素影响大,多数零部件两位数下滑,资产负债率,车企均值。

66、017年民办高教资产证券化开端至今,极块走势与政策呈现强相关性2018年送审稿出台后,市场对于高教公司收并购及VIE架构政策取向争外议较大,板块受政策扰动估值承压,梳理政策推进历程及教育部答复函等各方反馈意见,我们认为,由于政策尚未正式落地。

67、策,为了回答这个问题,我们首先要搞清楚美联储到底关心什么数据,图,月份同比增速高于年月以来数据水平一美国,当月同比,资料未源,国海证券研究所,美联储短期会紧缩吗,长久以来,联储的货币政策实行双目标制度,去年月份,美联储通过新的货币政策执行框。

68、城市略有拾头,三,财务分析,三季度杠杆水平下降明显,长期来看行业利润率有望迎来改善41,利润表,极块三季度营收增幅收窄,归母净利润下降,长期行业利润率有望迎来改善,2,资产负债表,预收账款小烯上涨,增违救缓,行业杠杆率水平有望继续下降,3。

69、上交所发布上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第1号申请文件及编制,要求主要从事城市建设的地方国有企业申报发行公司债券,除按照一般发行人相关要求编制申请文件外,还应符合地方政府性债务管理的相关规定和本所相应信息披露及核查要求,6。

70、持续扩大,抢占市场份额,因此在过去两年中,我国生猪规模化程度快速提高,对标美国生猪养殖行业规模化发展过程来看,在其规模化程度快速提升的二十年中,1980,1999年,养殖户数量持续下降,1997年美国存栏1000头以上的养殖场占比达71,有。

71、除了汾酒和酒鬼酒持续高增外,水井和舍得也实现了连续两个季度收入接近20,的增速,2021年春节旺销表现再次证明次高端高成长是可持续的,板块性的,不单单是低基数的高增长,2,浓酱竞相争艳,并非一支独好,以河南地区为例,虽然酱酒在当地十分火热。

72、发展速度较快,未来从卖方模式向买方模式转型是趋势,但仍需要契机,目前获客为国内金融机构主要任务,同时跨牌照协作利于公司发展,国内财富管理现状和未来竞争格局,我国目前银行占据大量市场份额,银行在客户数量,产品销售规模上均有优势,三方机构利用互。

73、竞争激烈,相关业务的手续费率非常低,倒逼银行向投资顾问模式转型以为客户提供更多增值服务,同时在需求旺盛的情况下向产业链上游延伸发展资产管理业务,相关分析可以参考我们前期报告财富管理行业系列专题,美国大型银行财富管理借鉴,二是传统的商业银行业。

74、而绍兴经济,债务双高,市场认可度也相对较好,一个重要原因是其区位优势得天独厚,受杭州,宁波两座万亿城市经济辐射,其他城市不可比拟,故而可参考嘉兴,厦门两个地级市,对于经济体量处于相对较高水平的地级市而言,较有益于经济发展且市场认可度相对较高。

75、资规模,对账户管理费用进行浮动设置,持有时间越长,投资规模更大的客户通常可以享受更加优惠的费率,策略形式,提供风险水平和投资目标不同的多个系列基金组合从产品角度来看,试点机构投顾产品多以基金组合的形式构建,运作形式类似FOF基金,每家基金可。

76、11,提升空间较大,目前钢结构成本是行业发展掣肘之一,未来若装配式钢结构建筑的成本的下降到和PC接近或低于PC价格,混黏土小高层住宅PC率50,造价2205元平米,装配式钢结构高层住宅造价2776平米,装配式钢结建筑的优势将体现出来,钢结构。

77、实践,1,高炉喷煤,喷煤是富氢还原应用于传统高炉的典型案例,高炉喷烟煤首先在高温条件下气化,产生的碳氢化物以铁氧化物作触媒高温热裂解成氢气,与铁矿进行反应,提高了高炉的还负面影响,采用了一些高炉喷煤新工艺,如以富氢煤气代替煤粉从风口喷入高炉。

78、绑定管理层,员工,投资者及公司长期利益投资者及公司长期利益完善的薪酬结构有效绑定管理层,员工,公司长期利益,为业绩提升奠定基础,头部机构持续强化投研人才培养力度,助力优秀研究员和投资经理的成长,形成清晰的晋升路径,构建全面市场观点和独特的投。

79、organStanley,与标普公司重新编制了新的行业分类标准,以求与全球经济保持一致,自2002年1月起,标普公司执行新的全球行业分类标准,新的标普全球行业分类标准把标普1500指数的成分股分为11个行业部门,24个行业组,68个行业和1。

80、导读,本报告导读,首次覆盖给予,增持,评级,目标价首次覆盖给予,增持,评级,目标价12,27元元,在金融,在金融服务服务实体经济实体经济功能功能不断不断强化强化背背景下,公司景下,公司前瞻性前瞻性提出提出,投行牵引投行牵引,新战略新战略,预。

81、的历程与经验,平安证券,行业深度报告,非银行金融,他山之石,美国做市业务的发展路径与经验借鉴证券分析师证券分析师李冰婷李冰婷投资咨询资格编号研究助理研究助理韦霁雯韦霁雯一般证券从业资格编号平安观点,全球资管市场全球资管市场持续持续集中集中。

82、45流通港股,亿股,109,45近3个月换手率,10,98股价走势图股价走势图数据来源,聚源积势敏行,逆势争先,积势敏行,逆势争先,投拓与销售保持稳健投拓与销售保持稳健港股公司深度报告港股公司深度报告齐东,分析师,齐东,分析师,证书编号,S。

83、助估值修复,强于大市20230614,平安证券,行业深度报告,非银行金融,他山之石系列报告,三,海外投行资管差异化竞争研究坚持综合金融优势,强于大市20230301,平安证券,行业深度报告,非银行金融,他山之石,二,美国共同基金费率下行的历。

84、争优势,实现长期稳健发展,2,海外顶级投行设定了明确的绿色金融目标,主要从业务和运营两方面着手推进,绿色金融实践蔚然成风,海外顶级投行为其绿色金融设定了明确目标,如摩根大通将投入1万亿美元用于绿色目标,绿色金融实践从业务和运营两方面着手推进。

85、管大力支持并购重组的背景下,我们预计并购重组业务有望为投行业务贡献重要增量,并购重组业务头部集中明显,CR3达79,5,并购重组交易难度相对更高,专业能力更高,整合能力更强的券商或将更具优势,刘雨辰耿张逸SAC,S0590522100001。

86、证券分析师证券分析师何婷何婷执业证书,证券分析师证券分析师武欣姝武欣姝执业证书,研究助理研究助理罗宇康罗宇康执业证书,行业走势行业走势相关研究相关研究,破局与重塑,打造国际一流投行,系列报告之一海外证券市场的发展逻辑与路径,保险业开展黄金投。

87、张周期,本篇报征,其溢价扩张窗口多集中于金融监管宽松和盈利扩张周期,本篇报告聚焦监管,告聚焦监管,近年来海外投行走出一轮估值提升行情,很大程度源于经济复苏及监管环境相对宽松带来的估值贝塔,如2020,2024年间,大摩和高盛的PB分别由1。

88、张周期,本篇报,其溢价扩张窗口多集中于金融监管宽松和盈利扩张周期,本篇报告聚焦盈利扩张,告聚焦盈利扩张,以摩根士丹利和高盛为例,两者的市净率由2020年的1,17,0,97倍分别攀升至2024年的1,76,1,63倍,这源于投行业务模式革新。

89、自年横空出世,年国内外大模型密集发布年月,现象级产品的横空出世让全球见证了大语言模型的实力,年月,阿里发布通义千问,超大规模的语言模型,具备多轮对话,文案创作,逻辑推理,多模态理解,多语言支持等功能,年月,开源发布以强化学习激发思维链,效果。

90、亿元,同比,净利亿元,证券投资收入同比大增,至亿元,占比,经纪,资管分别同比,投行,利息净收入分别,行业杠杆率,倍,回升至,券商盈利集中度下降,分化延续,泛自营业务是整体业绩胜负手,收益率普遍回升,泛自营业务是整体业绩胜负手,收益率普遍回升。

91、市场走势资料来源,国信证券经济研究所整理相关研究报告存款潮涌,逐险而行中国居民财富搬家路线图暨非银金融行业投资机会,券商板块点评,从自由现金流角度看券商改善机会,券商股权再融资重启点评,夯实资本,创新蓄力,下半年市场增量资金哪里来,存款搬家。

92、证券分析师证券分析师何婷何婷执业证书,证券分析师证券分析师武欣姝武欣姝执业证书,研究助理研究助理罗宇康罗宇康执业证书,行业走势行业走势相关研究相关研究,破局与重塑,打造国际一流投行,系列报告之一海外证券市场的发展逻辑与路径,保险业开展黄金投。

93、lobalMobility预测,2025年全球轻型汽车新车销量仍将同比增长1,7,达到8960万辆,目前,美国汽车注册量约为2,98亿辆,占全球总量的18,2,汽车保有量的持续上升,叠加家庭车辆使用周期的延长和日益精细的汽车系统,正推动售后。

94、总股本,百万股,流通股本,百万股,流通股比例,总市值,亿元,流通市值,亿元,公司价格与沪深公司价格与沪深走势比较走势比较,分析师,谭国超分析师,谭国超执业证书号,邮箱,分析师,李婵分析师,李婵执业证书号,邮箱,联系人,刘洪飞联系人,刘洪飞执。

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