短期证券的投资原则

1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |大消费大消费 短期受疫情短期受疫情冲击冲击，长期韧性凸显，长期韧性凸显 强于大市强于大市（维持） 疫情下大疫情下大消费消费行业行业投资机会投资机会解析解析 日期：2020 年 03 月 27 日 行业核心观点：行业核心观点： 疫情对消费行业整体造成巨大冲击，对各细分板块影响不 同，从投资机会来看，有三类板块值得关注：1）直。

2、就 2018 业绩低基数，航运看环保政策加速运力出清，可把握交易性机会；待经济企稳回暖，建议配置航空航运。
航空：双轮驱动但遭遇外部压力，中长期等待经济增幅稳定 尽管油价汇率走势不明朗、GDP 增幅放缓，但航空依然受益供给紧缩、票价放开，我们认为 2019 年票价客座率有望进一步双升。
考虑 2018 年油价走高、人民币贬值创造业绩低基数，航司 2019 年业绩同比有望明显改善。
春节旺季提供短期交易性机会，中长期投资机会还需等待中国经济增幅回稳，并带动航空需求稳定增长。
综合敏感性、航线网络质量、飞机引进计划等，首选中国国航。
航运：供需格局向好，谨防贸易冲突和地缘政治风险 2019 年，受益国际海事组织 IMO2020 年低硫令，老旧船舶有望加速拆解，我们认为航运供需格局将持续改善，行业进入上行周期。
然而，在全球经济增速回落、中美博弈及地缘政治风险加剧的大背景下，宏观不确定性因素增强，或将拖累行业复苏进程。
细分板块中：1）2019 年油运市场有望触底回升，需密切关注 12 月份 OPEC 有关增产议题的表态；2）集运供给增速将自 2019 年起明显放缓，行业集中度有望进一步提升，中美贸易走势将影响 2019 年运价表现；3）干散有望持续修复，但运价涨幅或将放缓。
物流：快递行业集中度有望提高，看好申通快递复苏势头 2018/19 年全国快递量预计达 507/6。

3、2020年年3月月17日日 证券行业投资策略证券行业投资策略 创新是发展的源动力创新是发展的源动力 田良田良 中中信信证券研究部证券研究部 非非银组高级分析师银组高级分析师 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 传统业务逐渐饱和，高质量发展亟待突破传统业务逐渐饱和，高质量发展亟待突破 2.2. 新旧动能转换，创新驱动的新周期已然开启新旧动能转换，创新驱动的新周期已然开启 3.3. 供给侧改革重。

4、 ? ? ? ? ? ? ?E?2?E?3 ? ?4?174?E?5 ? ?4?7?4?4?D? ?U?0?6?5 ? ?4?。

5、频道的网络调研外，还获得了易观千帆、腾讯指数、券商中国(在数据中分别标注)的数据支持，同时我们针对数据进行了精准抽样和分层处理，以尽最大可能呈现90后投资者基本属性。
报告中的观点不代表任何利益相关方。

6、 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行行 业业 策策 略略 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款。
宏 观 宏 观 研 究 研 究 证券行业进入新的改革周期证券行业进入新的改革周期 证券证券(073401)行业策略报告行业策略报告 Table_Author 分析师：分析师： 程凌 执业证书编号：S1380515080001。

7、Retail investor trading during COVID-19 volatility May 2020 Retail investor trading during COVID-19 volatility Australian Securities and Investments Commission May 2020 Page 2 Contents Summary .。

8、IBM 商业价值研究院 专家洞察 扩展 AI 的公认 概念 从试验变为工程原则 主题专家 Beth Rudden 杰出工程师，IBM Services 认知与 AI 首席数据科学家 Wouter Oosterbosch IBM Services 欧洲首席数据科学家， 全球高级分析能力中心 欧盟地区负责人 Eva-Marie Muller-Stuler 博士 IBM Services 中东 。

9、2021 年基数效应下关注景气轮动。
2020 年因疫情影响消费经历了1-2 季度必需消费到3-4 季度可选消费的景气轮动。
在此基数效应下，2021 年我们认为将首先看到旅游、酒店、珠宝、家居、纺织、餐饮等可选品类的强劲反弹，以半年维度建议首要配置。
同时白酒、化妆品、医美、运动、电商、旅游零售、在线教育等凭借赛道优势、格局优化或价格向上周期将体现增长稳健性，建议保持配置。
对于超市、部分休闲食品因受益。

10、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 投资投资 IaaS 硬件市场的短期指引与长期趋势硬件市场的短期指引与长期趋势 通信行业 IaaS 研究专题2020.12.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 云计算时代如何改变了硬件设备投资价值体系？当前时点我们观察到的投资方云计算时代如何改变了硬件设备投资价值体系？当前时点我们观察到的投资方 向，包括短期。

11、 盈亏平衡点 初创期 成长期、扩张期 成熟期 A ? B C D Pre-IPO ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 294 280 244 221 217 199 161 135 133 124 122 114 89 87 71 63 50 16 050100150200250300350。

12、防爆设备的基础知识 及 设备选型和安装维护原则 防爆设备的基础知识 及 设备选型和安装维护原则 王永喜Tom Wang 中国区防爆认证技术总监 CSA集团CSA Group 客户经理陈维强 john.chencsagroup.org 139。

13、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体随着中国资本。

14、p十三五期间，居民在教育文化娱乐消费和医疗保健消费等方面已呈现明显加速增长趋势，占消费支出的比重分别从118提升至129，展望未来服务性消费占比有望进一步提升。
ppnbsp;在此大趋势下，我们认为基础消费主要将以高端化作为最重要的边际推动力。

15、p计划资源的分配描述了计划资金例如，种子存款，储蓄匹配如何在不同的小组中分配。
CSA的利益相关者建议，许多项目都希望确保服务不足的儿童和家庭能够充分受益。
这种承诺的形式因项目而异。
一些CSA项目明确优先考虑服务不足的人群，例如，根据家庭或社。

16、p人类始终存在于不确定性和挑战之中，当今社会的全球国家和人际冲突加剧了这种不确定性和挑战。
我们的世界不稳定。
我们正在经历经济和社会的不平等，在教育方面，我们看到越来越复杂的道德困境，没有明确的解决方案。
我们可以利用我们的位置和人，鼓励真诚的。

17、p2. 寻找未来新增长点brpp2.1. 从一季报预告看当前的行业景气主线pp截至 4 月 15 日，全 A含科创板约 1400 家上市公司发布了一季报业绩预告，整体披露率为 32.3同时，共 2862 家上市公司披露了 2020 年报。

18、p云计算提供了一种适应性强用途广泛的方式来使用一系列信息技术IT服务，如业务应用程序数据存储或处理能力。
云是作为服务提供的，IT资源是按需提供的，物理硬件和应用程序的位置对用户来说基本上是无关的。
云计算正迅速成为IT处理和数据存储解决方案的。

19、2021 年4 月份基建投资累计同比增速较3 月份下降，房地产开发投资下降。
2021 年4 月，我国基建投资完成额累计值同比增加 18.4，增速较3 月下降 11.3 个百分点;4 月我国房地产开发投资完成额累计 4.0 万亿元，同比上升。

20、2. 上周铁矿石现货价格下降，焦炭现货价格持平pp上周铁矿石现货价格下跌，期货价格下跌。
焦炭现货持平，期货上升。
上周日照港 PB 粉铁含量 61.5跌 176 元吨至 1279.0 元吨，跌幅12.10;铁矿石主力期货价格跌 33.5 元。

21、虽然合作的好处是显而易见的，但为共同的未来而努力的想法近年来面临挑战。
COVID19传染病感染了一个分裂的世界一个既有地缘政治断层线，又对全球化越来越不信任的世界。
多边行动机制正处于紧张状态，而目前正在出现的流行病和经济紧缩要求加强伙伴关。

22、我们的研究强调。
数字化与数据为忠诚的客户关系莫定了基础。
然而，许多投资者却尚未获得数字时代应有的客户体验。
pp财富管理公司有机会通过推出新功能和扩展内容可用性，从两个方面提档升级。
新闻分析可以帮助自我导向型投资者筛选出与其所持资产相关的新。

23、银行公募基金销售保有量独占鳌头，占比61，并且公募基金销售保有量TOP10中有8家银行;另一方面，崛起的券商数量占据半壁江山，Top100中有47家券商;此外，独立销售机构作为后起之秀，有17家，基金保有量总规模超过了券商，并且蚂蚁天天基金。

24、根据协会问卷调研情况，87.99的全体受访管理人与58.80的规模以上受访管理人存续产品中直销产品规模占比超过8对于行业整体而言，私募基金在募集宣传方面存在限制，而且代销渠道与管理人合作范围有限，直销仍是私募基金的主要销售方式。
根据协会。

25、年初预计今年电解铝产量4000万吨，目前已经逐步下调至38003850万吨。
主因双控和限电。
明年依然是供应的最大不确定性。
电解铝单位产值排放量较高，或许不在双控缓和波及范围内。
预计到今年年底，中国电解铝建成产能4375万吨年，距离4500万。

26、爱迪生联盟EDISON Alliance制定了以下原则，以指导组织探索可持续有效的公私合作伙伴关系，将其作为寻找合作伙伴的途径之一解决在全球范围内提供医疗保健服务时存在的一些固有挑战。
在医疗保健领域创建数字产品和连接的医疗保健平台是朝着这一。

27、Journal of Central Banking Law and Institutions, Vol. 1 No. 1, 2022, pp. 119 140eISSN: 28099885DOI: 10.21098jcli.v1i1.2T。

28、国内短期保供难改行业长期供给紧张格局滞胀危机强化能源投资确定性证券分析师：孟祥文 A0230517050002研究支持：程斐2022.03.222022年春季煤炭行业投资策略2投资要点投资要点全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。
当前国内煤炭。

29、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 以公募业务为特色的以公募业务为特色的中上游中上游券商券商 兴业证券601377.SH投资价值分析报告2022.4.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 田良田良 首席金融产业 分。

30、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 以以零售业务为核心零售业务为核心的的中上游中上游券商券商 光大证券601788.SH，06178.HK投资价值分析报告2022.4.27 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 田良田良。

31、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 深耕深耕山东山东，布局一线，布局一线市场市场的中型券商的中型券商 中泰证券600918.SH投资价值分析报告2022.5.11 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 田良田良 首席金融。

32、PROLOGUE2021年是中国共产党建党一百周年，同时也是实施十四五规划的开局之年。
面对发展新形势新方位，证券行业认真贯彻落实党中央国务院关于金融工作的决策部署，坚持以人民为中心发展，以新的发展理念为指导，以文化建设为引领，以制度建设为依。

33、 1 证券研究报告 2022 年 5 月 25 日 公司研究公司研究 短期业绩增长迅速，城市运营短期业绩增长迅速，城市运营提升提升长期长期发展空间发展空间 金茂服务0816.HK投资价值分析报告 买入买入首次首次 央企央企背景深厚，背景深厚。

34、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 大资管大资管业务业务发展浪潮中发展浪潮中的核心标的的核心标的 东方证券600958.SH，03958.HK投资价值分析报告2022.6.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 田良田。

35、CD持续交付2.0十倍速原则对工程生产力建设的方向性影响2019.05 北京CD持续交付2.0亚马逊的成功是每年每月每周每天进行多次实验的结果.我最为自豪的事情之一是我们成功的关键在于试验试验框架框架在任何时候,都不只有一个Facebook。

36、CD持续交付2.0十倍速原则对工程生产力建设的方向性影响2019.05 北京CD持续交付2.0敏思特咨询组织转型研发管理国内首位持续交付DevOps布道师20112018乔梁2009CD持续交付2.0亚马逊的成功是每年每月每周每天进行多次实。

37、防爆设备的基础知识 及设备选型和安装维护原则防爆设备的基础知识 及设备选型和安装维护原则王永喜Tom Wang中国区防爆认证技术总监202008282CONFIDENTIAL主讲人介绍主讲人介绍 王永喜Tom WangCSA集团防爆认证专家。