我国速冻食品行业

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/食品食品/食品制造食品制造 证券研究报告 益海嘉里益海嘉里公公司研究司研究 2020 年 07 月 27 日 Table_AuthorInfo 分析师:闻宏伟 Tel:(010)58067941 Email: 证书:S0850514030001 分析师:唐宇 Tel:(021)23219389 Email:。

2、防疫应变】 商务部数据显示，2019年春节期间餐饮和零售企业销售额 超过1万亿元。
普华永道中国估计2020年同期受疫情影响， 该部分收入或减少50%至70%。
1餐饮板块受疫情影响尤其 突出：中国烹饪协会调研表示2020年春节期间94%的餐饮 企业收入相比去年跌了70%以上，疫情期间93%的餐饮企 业关闭门店，其中有73%的企业关闭旗下所有门店。
2疫情 防控措施也让物流、人员流动和用工受阻。
所有食。

3、户精准“画像”，当有了一幅清晰的客户图像，就能以低成本快速、精准地找到目标客户群。
而且，画像越准确，营销成本越低，销售增长越快，反之亦然。
设计场景，占领心智：新零售时代，“场景” 是以人为核心，伴随着新洞察诞生的新生活方式场景营销要成为新零售营销的核心，场景分为两个维度：一是视觉；二是故事。
赋予IP，自主传播：品牌未来可能会弱化，IP则越来越强化IP应自主传播。
赋予IP，是赋予产品于情感。
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4、休闲零食万亿市场，亟待千亿龙头出现休闲零食万亿市场，亟待千亿龙头出现 任浪（分析师） 证书编号：S0790519100001 邮箱： 孙金钜（分析师） 证书编号：S0790519110002 邮箱： 1休闲零食亿万江湖，百家争鸣静候霸主出现休闲零食亿万江湖，百家争鸣静候霸主出现 2海外经验借鉴，国内亟待龙头崛起 3重点推荐：盐津铺子、三只松鼠、良品铺子等 目目 录录 CONTENTS qRtMqQ。

5、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业策略报告策略报告 日用消费日用消费 | 食品综合食品综合 推荐推荐（维持维持） 春生遍野，克危寻机春生遍野，克危寻机 2020年年04月月27日日 食品连锁业态深度报告食品连锁业态深度报告 上证指数上证指数 2809 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 25 0.7 总市值（亿元） 2894 0.5 流通市值 （亿元） 2425 0.5 。

6、方面的挑战。
中国拥有2.3亿个农户，农业结构高度分散，难以监管；绝大多数农场规模过小，无法充分受益于工业化种植、养殖技术和良好农业操作。
但是，这种情况正在改变，企业和投资者建立了一批世界级的禽畜养殖基地，农村土地产权制度改革也使零散耕地得到整合。
中国目前拥有大约800万家餐厅，这使得供应链和零售的监管很困难。
另外中国拥有两个领先的线上餐饮外卖平台，它们运用世界上最先进的技术，让数百万家餐厅向数亿顾客销售和配送食物。
这些资金雄厚的平台有助于食品安全和质量法律法规的监督和执行，为规模化、自动化、精细化的可追溯机制创造了可能性。
中国的食品供应链不但包括传统与现代之间的巨大对比，而且其持续转变的速度和规模异常惊人。
本文首先着眼于中国食品和农业领域面临的主要挑战，详细分析了正在发生改变的多个具体领域，为已经或者即将进入中国食品行业的企业分享一些成功的关键要素。
挑战：高度分散的农作物生产在2016年，中国共有2.3亿个农户，平均面积为0.6公顷。
相比之下，欧盟拥有1100万个农场，平均面积为16公顷；美国虽只有160万个农场，但平均面积却超过100公顷。
这主要是由于中国的农村土地产权制度，即家庭联产承包责任制，实现了土地集体所有权与承包经营权的分离，且两者都不可转让，这不利于零散耕地的整合。
中国农户土地经营规模小且分散，据调查，2003年每个农户。

7、卡乐比如何焕发新生，开源：进军海外市场扩大市场容量，节流：提高供应链效率、集中采购以降低成本。
2）观亿滋国际如何基业长青，公司通过不断收购扩大品类，也根据消费者需求精简核心SKU，提高运营效率，积极推进线上线下融合，高运营效率和成本管理能力筑成壁垒。
复盘海外休闲食品龙头历程，成功的公司在不同的行业生命周期均有其优势，导入期以大单品取胜，成长期、成熟期除行业红利外，公司则通过技术和供应链的变革实现用户数增长、用户粘性提升，加强护城河。
问题2：中国万亿休闲食品市场仍有12%增长，我们精拆赛道，认为应该把握烘焙/休闲卤制品/坚果三条细分赛道成长机遇。
1）从行业增速看，休闲卤制品、烘焙糕点、坚果炒货增速最快，13-18 年 CAGR分别为20.0/11.5/11.0%，行业仍在快速成长。
2）从行业集中度来看，集中度较低的休闲卤制品、坚果炒货、烘焙糕点 CR5 分别为21.4/16.3/11.0%，未来集中度提升空间大。
膨化食品、糖果巧克力、饼干CR5 分别为69.4/55.5/31%，集中度较高，外企龙头已提前占领市场及渠道，集中度提升空间较小，行业进入壁垒较高。
3）从消费者角度看，物质基础影响消费能力，目前中国休闲食品人均消费 107.5 美元，约为美国 1/4，日本 1/2.5，伴随物质丰富，增量空间仍大；但性价比始终是消费者的重要考虑因素。
生活方式影响消费习惯，现代生活节奏加快加强方。

8、在于疫情带来的母猪使用时间的延长（母猪调运受限、被迫使用胎龄较长的母猪）。
根据测算，2020年猪肉供给量为3827万吨，需求量在5400-5500万吨，猪肉供给缺口为1600万吨。

9、以上，疫情期间93%的餐饮企业关闭门店，其中有73%的企业关闭旗下所有门店。
2疫情防控措施也让物流、人员流动和用工受阻。
所有食品行业企业都在面临巨大的挑战。
目前在政府的大力支持、精准调度和各方企业的努力下，大多数农产品批发市场和超市在假期后已恢复正常运营。
农民、货运司机、超市员工和外卖骑手在疫情防控阻击战中扮演着重要角色。
很多人志愿为疫情严重的地区提供食品和运输服务，满足人们一日三餐的刚需。
随着大多数消费者都尽量避开餐厅和其他公共场所，家中烹饪成为常态。
超市和生鲜商店提供的食物甚至比平时更多。
外卖食品杂货购买量达到了前所未有的水平。
电商平台二月份前两周新鲜蔬果、熟食、零食、坚果及各类酒饮类目的日均交易量相比去年同期也显著增长。
本文基于行业最佳实践，就疫情影响下的食品行业所面临的冲击和困难，提出几点克服疫情挑战的举措，并分享应对疫情影响的相关案例。
疫情防控措施对企业经营环境造成以下三种直接冲击：物流受阻：为了控制病毒传播，各大城市都限制了交通和人员流动。
一些较小的城镇和村庄甚至封闭了进出的道路。
食品从生产基地到仓库以及从仓库到商店的运输皆受到不同程度的影响，尤其是跨省的货运调拨或订单配送。
但运输和物流受阻只是暂时的挑战，疫情过后将会恢复常态。
人力流动和用工受限：春节期间许多员工回乡探亲，因防疫措施而仍未能返回工作地，同时企业推。

10、题是添加剂泛滥和添加糖含量过高。
健康食品行业研究报告对于健康食品，町芒研究院针对代餐棒、无糖酸奶、混合麦片、即食鸡胸肉、坚果、无糖饮料等品类进行深度评测。
町芒研究院发现，在健康食品行业国内代餐市场整体表现相对混乱，鱼龙混杂、良莠不齐，且标准缺失。
相关部门对此新生事物的监管也匮乏，甚至不少代餐类食品存在细菌污染等问题。
调味品行业研究报告对于调味品，町芒研究院针对酱油、醋、蚝油、料酒、橄榄油、盐、鸡精等品类进行深度评测。
町芒研究院发现所评测的调味品中，99.01%的产品都属于高钠食品，并不符合2016年国家健计委在全国范围重点开展的“三减三健”（减盐、减油、减糖、健康口腔、健康体重、健康骨骼）专项行动，也无法完成“健康中国2030”规划纲要提出的到2030年我国人均食盐摄入量下降20%的目标。
点击下载报告：町芒研究院：2020食品行业研究白皮书。

11、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 “品类扩张“品类扩张+渠道多样化”赋能休闲食品行业发展渠道多样化”赋能休闲食品行业发展 报告摘要报告摘要： 休闲食品行业概况：休闲食品行业概况：休闲食品顾名思义，是人们在休息、闲暇时吃 的食品，通常来说休闲食品可以细分为以下几个品类，包括烘焙、 糖果、坚果、膨化、饼干。

12、 食品饮料食品饮料行业行业 | 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2020 年年 10 月月 22 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 (人民币人民币) 评级评级 海欣食品 002702.SZ 8.98 买入 广州酒家 603043.SH 34.42 买入 资料来源：万得，中银证券 以2020年10月21日当地货币收市价为标准 。

13、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
HeaderTable_TypeTitle 食品饮料行业深度报告 速冻风起，正当好时候 2 目 录 一、行业概况：千亿市场的好赛道 .。

14、72.30%、日本54.20%);市占率来看，2020宠物行业蓝皮书数据显示，玛氏以11.4%的市占率排名第一，其余依次是比瑞吉3.9%、华兴2.5%、荣喜2.4%、苏宠2.3%、意蕴2.2%、雀巢2.2%、乖宝1.6%、中宠1.4%、冠军1.2%。
销售渠道方面，当前主流渠道主要为四种，分别是线上渠道、宠物店、宠物医院以及商超百货等零售渠道。
1)线上渠道特点：流量大、增速高、便捷性高、体验性弱;进驻门槛低，市场竞争压力大代表：淘宝、天猫、京东等大型电商平台、波奇网、E宠网、狗民网等专业平台品牌类别：进驻门槛低，品种多样、高中低端均有覆盖2)宠物店特点：目标用户精准、推广成本合理代表：宠物家、宠宠熊、酷迪宠物等品牌类别：以中高端为主，对品牌知名度、品牌保障要求极高3)宠物医院特点：专业性强、经营面积大代表：瑞派、瑞鹏、美联合中等品牌类别：处方粮、中高端品牌产品4)商超百货等零售渠道特点：依托大型商场、营业面积大、客流量大而稳定，消费者信赖度高代表：家乐福、沃尔玛、华联大润发、卜蜂莲花等品牌类别：门槛较高，品牌需要具有一定的品牌知名度、用户知名度2、国内宠物食品品牌排行榜1)市占率top10玛氏、比瑞吉、华兴、荣喜、苏宠、意蕴、雀巢、乖宝、中宠、冠军2)销量top10天猫2021年双十一期间品牌销量排名top10品牌分别是：麦富迪、皇家、Orijen 渴望、爱肯拿、卫仕、PID。

15、p成熟模式及管理能力逐步形成，中岛运营经验持续输出。
基于公司商超自营经验和多品类产品优势，公司逐步为经销商摸索出一套可以推广的成熟管理模式，从门店开拓到运营，全方位帮助经销商实现业务的拓展。
分别来看，不同环节中公司的操作方式：pp 商超门店。

16、p5. 店中岛助力渠道扩张pp5.1. 直营商超树品牌标杆，店中岛模式提振收入nbsp;pp直营商超主导，店中岛树样板单岛收入提振3050，经销渠道下沉效果显著。
公司采取 直营商超树标杆经销商渠道全面发展，新零售跟进覆盖的营销网络发展理念，。

17、p培育口味新品，打造完整产品矩阵。
公司注重口味研发，持续推出新品，扩大产品品类，从 2016 年开始小批量推出口味性坚果米酥产品和口味花生产品等新品类，其中口味性坚果产品体现在综合果仁和豆果系列收入中，米酥产品和口味花生产品主要体现在其他主。

18、 休闲食品万亿市场空间，根据Frostamp;Sullivan统计，2020年国内休闲食品零售额为7749亿元，20152020年零售额CAGR为6.6，预计2025年零售额将达到11014亿元，20202025年CAGR为7.pp 。

19、冷冻烘焙食品可缓解终端中央工厂扩建压力，提升其生产效率，解决烘焙门店的扩张痛点。
目前我国大型连锁烘焙店通常自建中央工厂，而其他区域性品牌则采用前店后厂生产模式。
中央工厂或加工车间覆盖门店数量以及配送范围有限，随门店规模的扩张，通常需要新建。

20、管理层具备药企背景，切入健康食品领域属降维打击。
公司高管人员此前多在药企工作， 在研究销售管理药品上经验丰富，专业性较高，降维入局保健食品领域后具备一定 优势。
譬如公司副总陈琼女士为公司核心技术人员副主任药师，自 1988 年以来一直从 事。

21、头部新国货TOP3品类为糕点坚果和方便速食品类，但坚果出现负增长头部新国货的销售额Top3品类中，第一的糕点和第二的坚果销售额量级相近 第三的方便速食则相对降低了一个档糕点和方便速食均保持高增长趋势，其中方便速食更是增长超过400坚果出现2。

22、随着通货膨胀和其他与卫生有关的疾病在巴基斯坦日益严重和普遍。
人们倾向于拯救自己，市场上可以看到更多的冷冻和卫生品牌的食品出现在成本有利的价格。
像霍乱和登革热病毒已被证明是相当的thoughtprovokers消费者在这个通货膨胀感染年龄今天。

23、2018.9前瞻产业研究院食品行业新零售发展研究报告食品行业渠道发展现状01食品行业新零售现状分析02食品新零售经典案例03食品新零售变革策略04CONTENTS目录01PA R T食品行业渠道发展现状1.1食品行业零售渠道调研1.3新零售。