Mini LED报告

1、 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 05 月 12 日 公司研究证券研究报告 鸿利智汇鸿利智汇（300219.SZ） 公司分析公司分析 聚焦封装主业聚焦封装主业，全面布局全面布局 MiniMini LEDLED 寻求新突破寻求新突破 投资要点投资要点 国内国内 LED 封装封装核心核心厂商，厂商，2019 年业绩见底期待回升年业绩见底期待回升：公司成立于 2。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 05月 08日 三安光电三安光电（600703.SH） 化合物半导体龙头崛起，化合物半导体龙头崛起，Mini LED 助力主业增长助力主业增长 深度布局化合物半导体，氮化镓、碳化硅、砷化镓同步发力深度布局化合物半导体，氮化镓、碳化硅、砷化镓同步发力迈入收获期迈入收获期： 1. 氮化镓（三代）：氮化镓（三代）：GaN适用高频、高功率且电压小于适。

3、场，加速迭代LED 显示技术、培养 LED 显示生态，抢占未来显示产业制高点。
（一）加强顶层设计，强化产业政策支持一是推动出台面向小间距显示产业的针对性政策措施，通过综合施策，促进小间距显示产业与传统消费电子产业融合创新发展。
二是支持相关行业组织和第三方机构开展对小间距产业的研究工作，制定 Micro LED 核心技术和工艺发展路线图，进一步指导和推动 Micro LED 和 Mini LED 产业做大做强。
三是在重点技术领域，如视觉舒适度、巨量转移、背板技术、应用开发等方面提供专项支持，加速产业化。
（二）优化投资机制，完善产业发展环境一是改善 Micro LED 显示产业投资环境，设立小间距 LED技术专项创新基金，撬动社会资本，支持 Mini/Micro LED 先进技术研发和商用，鼓励银行信贷、天使投资、保险投资和境外资本等多渠道资金投向国内 Micro LED 显示产业。
二是引导资金向Micro LED 显示技术和关键设备倾斜，为国内 Micro LED 企业联合研发、配套建设和兼并重组提供投融资渠道。
（三）实施技术创新，提高产业竞争力一是统筹实施 Micro LED 产业化工程，通过设立专项资金， 引导高等院校、科研院所和重点企业联合攻关，重点突破 Micro LED 巨量转移、先进封装瓶颈，提升 Micro LED 全。

4、显示（TFT-LCD）面板年出货面积位居世界第一，全球占比达到了 40%。
竞争格局展望 1. TFT-LCD 仍是未来主流显示技术TFT-LCD 作为目前最为主流的显示技术，具有成熟的产业体系，完善的上下游产业链，在各种尺寸、各种显示产品上均有应用，以面积计算，目前在显示产品市场上仍然占据 90%以上的市场份额，在大尺寸电视市场领域，更是占据了 98%以上的市场份额。
Micro LED 在显示性能上虽然存在各种优势，但是由于该项技术处于发展的初期阶段，存在多种技术路线分歧，同时也还有很多的工程问题需要解决，仍然有待继续发展和进步。
2. 对现有产业格局带来深远影响Micro LED 的发展和普及将对现有显示产业格局和 LED 产业格局带来重大影响，一方面，一旦 Micro LED 的相关技术取得突破，Micro LED 将有望迅速占领小尺寸智能手表、可穿戴产品市场和 50 英寸以上的电视面板市场，将对原有 TFT-LCD 和OLED 产线带来重大冲击。
另一方面，Micro LED 电视面板得到应用后，现有的外延生长产能远远不够满足需求，产业需要大量扩产。
此外，由于 Micro LED 在透明显示、柔性显示和低功耗方面的优势，Micro LED 技术的成熟和产品的应用也将给未来终端产品的形态和生态发展带来影响。
3. 跨界合作加速产业发。

5、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 聚飞光电聚飞光电（30030300303 3） 公司研究/深度报告 主要观点： 背光龙头，背光龙头，主营主营规模增速快规模增速快 GGII 数据显示，2019 年中国 LED 封装产值达到 1130 亿元，同比增长 17.71%，2012 年以来 CAGR 16.12%。
公。

6、三安光电既积极抢占Mini<span style=font-size: 14px; font-family: Ari。

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 三安光电三安光电(600703) Mini LED 打开需求空间，化合物半导体龙头腾飞在即打开需求空间，化合物半导体龙头腾飞在即 ) 证书编号 本报告导读：本报告导读： 公司未来将受益于下游高端公司未来将受益于下游高端 Mini LED 需求爆发。
同时公司领先布局并加大化合物半需求爆发。
同时公司领先布局并加大化合物。

8、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
Mini LEDMini LED 系列报告：系列报告： 商业化商业化进程进程加速，加速， 封装环节弹性突出封装环。

9、p 公司电容器设备产品主要用在铝电解电容器的生产。
电容器生产工艺流程可以分为铆接卷绕浸渍装配老化及测试等环节，其中老化和测试是公司设备应用环节。
老化和测试环节会使电容器阳极箔的氧化膜结构变成更加趋于稳定的晶型结构，这对提高产品的寿命特性和降。

10、p1LED 行业发展迅速，固晶机市场规模不断扩大pp近年来，LED 市场规模持续扩大，发展迅速。
20112018 年，全球LED 产业市场规模从 1,604 亿美元增加至 4,350 亿美元，年均复合增长率为 15.3随着LED 产品在。

11、未来中国大陆相关 LED 企业有望在行业内与终端品牌进行深度合作。
苹果 21 年上半 年推出的 mini LED 背光的平板产品，主要有中国台湾的企业进行供应，与晶电友达开展 合作，2022 年预计在海外客户降低成本的意愿下，伴随中国大陆企。

12、性能优势突出，产品价格逐步下降，小间距产品应用场景不断拓宽。
将小间距 LED横向对比 LCD 拼接墙投影融合DLP 拼接墙超大型液晶显示屏等对标产品：性能指标方面，小间距在拼接缝问题显示均匀及一致性特殊分辨率匹配使用寿命等方面性能优势突出。

13、2020H1 受益于行业景气，公司业绩大幅增长。
公司 2021H1 营业收入大幅增长。
公司营业收入从 2017 年的 5.1 亿元增长至 2020 年的 7.0 亿元，近 4 年 CAGR 11.7， 2021H1 营收达到 4.94 亿元。

14、光学基膜是光学膜行业工艺壁垒最高的领域之一，进口替代空间广阔。
光学基膜是以聚酯切片为主要原材料，经过双向拉伸工艺制备而成的一类具有优异光学性能的光学级聚酯薄膜。
单独的光学基膜并不具备特殊的用途，通常需要预先对薄膜表面进行底涂改性在线涂布来改。

15、LED 芯片制造的门槛本身较高，Mini 虽会进一步推升进入门槛，但对于龙头厂商来讲，倒装芯片的技术相对已经成熟，因此，我们认为，决定行业格局的关键因素在于未来的产能布局。
Mini LED 芯片整体上可沿用传统 LED 芯片的生产线，但对具。

16、中国是最大的半导体市场，国产替代潜力大：根据SIA统计，20162020年中国都是半导体销售规模最大的市场，在国产替代持续推进的当下，中国庞大的下游需求足以承载芯片设计厂商所需的市场空间。
高端化跃迁恰逢其实，关注汽车工控数据中心三大赛道：随。

17、PCB 技术升级要求同步降低 Df 值，倒逼 CCL 高速化。
高速 CCL 材料按低介电损耗从大到小可以分为 STD LossMid LossLow LossVery Low LossUltra Low Loss 以及高频七个等级。
由于两节。

18、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 TableTitle 评级：评级：增持增持首次覆盖首次覆盖 市场价格：市场价格：9191. .3232 TableProfit 基本状况基本状况 总股本百万股 102.13。

19、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 扩产释放业绩弹性，Mini LED汽车打开成长空间 奥士康奥士康002913002913 公司研究公司深度 投资评级：买入投资评级：买入 报告日期： 20220415 收盘价元 58.8658。

20、 TableStock 新益昌新益昌688383 证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 固晶设备龙头，固晶设备龙头，Mini LED 和半导体双轮和半导体双轮驱动驱动 TableRating 买入首次买入首次 TableSummary。