土地产权的特征

1、d、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积：上周，我们监测的40个城市商品房成交面积605.32万方，环比下降2.3%。
月度数据来看，12月前6日，40城新房成交同比上涨7.4%，增幅较11月小幅改善。
推盘方面，13个重点城市12月前6天推盘同比上涨70%，批售比维持低位。
行业周观点：周期位置下移，未来政策压力或有所缓解整体来看，11月市场基本面回落趋势加剧。
成交方面，11月，40城商品房销售同比上涨5.0%，增幅较10月小幅改善，主要受供给推动，13城推盘面积同比上涨34%，基数抬升下推盘力度不减。
于此同时，13城市批售比继续回落至0.68，而中指院监测的样本重点城市第47周开盘项目平均去化率为60%，均创年内新低，市场景气度回落明显。
土地市场方面，300城全类型土地成交建面11月同比下降4%，降幅较上月小幅扩大，而供给创年内新高，导致供销比进一步上行至1.33，土地出让金则同比下滑17%，连续3个月回落，房企土地投资力度回落显著，一定程度上反映了对市场趋势的悲观情绪。
政策方面，基本面下行的过程中，政策压力有所缓解，其中前周中粮地产资产注入及配套融资方案获得证监会批准，释放了比较明确的边际向好信号，未来整个行业资金面的改善将是趋势，包括房企融资的顺畅度以及资金成本的改善，而居民端部分城市按揭贷款利率也已现松动迹象。
板块投资方面，政策具备潜在的改善基础，板块估。

2、目前还在高歌前行，尽管一些投资者正寻求减持资产并重新定位，在房地产领域寻求归宿的巨额资本意味着，即使其他指标出现逆转，房价也不会大幅下跌。
因此，和往年一样，投资者必须比以往更多地考虑多样化的策略，才能将资金投入市场。
当前环境下，发达市场具有最广泛的吸引力。
因此，澳大利亚仍然是最受欢迎的选择，部分原因是其基本面依然稳健，提供较高收益率和良好的租金增长前景。
此外，该国兼具深度和流动性的市场提供了一个风暴中的避风港。
日本也拥有许多相同特征。
但是，针对门户城市资产展开的竞争意味着越来越多的投资者正在被淘汰，他们不得不转向其他战场。
首先，这意味着越南和印度等新兴市场继续吸引关注。
赌注再次押到风险更高的策略，价值增值和“开发并持有核心资资产” 两种方式最为流行。
后者一般要求更多地关注地块、施工质量和合作伙伴，而非仅关注地理位置。
物流和数据中心之类高收益率项目也符合该要求。
今年，投资者瞄准了更高回报率，充分体现了这种风险偏好。
超过一半（53%）的调查对象期望在 2019 年底之前年化收益率能达到或超过 10%。
而去年每五个投资者中仅有两个（41%）期待如此高的回报率。
与此同时，一些投资者正在思考经济低迷时期市场将如何表现。
显而易见，这意味着他们将面临更多困境，这是近年少见的。
包括印度在内的市场已经出现了一些困境，中国、印尼、甚至日本亦如此。

3、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 对国务院土地审批权下放的点评 推荐推荐（维持维持） 农用地转性审批权下放农用地转性审批权下放，优势地区获更大发展空间，优势地区获更大发展空间 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：袁豪 电话：021-20572536 邮箱： 执业编号：S0360516120001 事件：。

4、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2222 Table_Page 跟踪分析|房地产 证券研究报告 房地产行业房地产行业 土地市场升温，销售压力依然存在土地市场升温，销售压力依然存在 核心观点：核心观点： 本周政策情况：本周政策情况：深圳深圳严防房价上涨，浙江济南放松落户政策。
严防房价上涨，浙江济南放松落户政策。
本周，针 对房价上涨，深圳市住建局局。

5、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告 / 行业动态报告 累计销售金额增速转正，累计销售金额增速转正，土地市场热度边际回落土地市场热度边际回落 报告摘要：报告摘要： 投资增速高位走稳，投资增速高位走稳，开工回落竣工改善开工回落竣工改善。
8 月房地产开发投资同比 +11.8%，增速高位走稳。
我们认为在“345”融资新规压力和疫情趋缓经 济恢复流动性环境收紧。

6、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告/行业动态报告 多地上调二套房首付比，多地上调二套房首付比，土地出让新政出台土地出让新政出台 报告摘要报告摘要： Table_Summary 市场表现：市场表现：本周申万房地产板块收于 4072.36 点,累计下跌 5.67%, 同 期上证综指累计下跌 2.94%。

7、 请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明 证券研究报告/行业动态报告 三道红线下房企拿地力度分化三道红线下房企拿地力度分化，佛山将推共有产权房佛山将推共有产权房 报告摘要报告摘要： Table_Summary 市场表现：市场表现：本周申万房地产板块收于 3985.09 点，累计下跌 1.16%，同 期上证综指累计下跌 0.06%，深证成指累计下跌 0.61%，沪深 3。

8、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 房地产房地产 Table_Date Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6% -11% -7% 相对收益 -8% -16% -31% 。

9、Merlin NVTabular: 基于GPU加速 的推荐系统特征工程最佳实践 黄孟迪，NVIDIA深度学习工程师 2 RELATED SESSIONS IN GTC CHINA Merlin：GPU 加速的推荐系统框架 CNS20590 。

10、Graph Neural Networks with Graph Neural Networks with Substructure PatternsSubstructure Patterns GuojieGuojie SONG SONG 。

11、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体农村信贷为巴西农业企业提供了必要的融资，政府计划中每年建立的信贷数额相当。

12、p在三十多年的创新历程中，华为始终立足于以客户为中心，一步一个脚印地持续投入创新和知识产权积累。
这其中经历了无数创新过程的艰辛和汗水，也收获了产品和技术突破带来的成功和喜悦。
下面带你一起走进华为创新与知识产权实践的故事。
pp华为集群路由器引。

13、p深度绑定福特，合资上市车企pp始于五十铃，强于福特，占领中高端轻型商用车高地。
公司的前身是1968年成立的江西汽车制造厂，二十世纪八十年代中期，江西汽车制造厂参与引进日本五十铃轻卡技术项目，并于1993 年与日本五十铃公司伊藤忠商社成立合。

14、p3 月信贷继续超量，核心在企业中长期贷款。
3 月，新增贷款 2.73 万亿元略低于 2020 年同期;其中，新增企业中长期贷款 1.33 万亿元同比多增 3657 亿元，剔除基数，两年平均较 2019 年同期多增 4899 亿元，而企业短。

15、p巴西政府正在实施广泛的基础设施投资组合，以解决其落后的基础设施。
其中许多项目都位于亚马逊河流域，这里是世界上最大的热带森林，是为国家经济提供重要生态系统服务的重要自然资源。
鉴于亚马逊地区的生态作用，必须衡量基础设施项目的社会环境风险，并评。

16、p2上周行业要闻pp1北京首次公布 29 宗土地价格上限 九成溢价未超15pp4 月 16 日，北京市规自委发布本年度第一批次商品住宅用地出让公告的补充公告，针对 2021 年第一批次通过挂牌方式出让的 29 个项目，公布了土地合理上限价格。

17、城市间土拍呈现分化，核心一二线热度较高：从首批推地 7城对比来看，土拍热度明显分化，杭州重庆广州无锡热度相对较高，平均溢价率达 25.723.914.6和 15.9，其中重庆广州溢价率较 2020年全年平均有明显提升，溢价率超过 40的地。

18、除城市间热度分化外，城市内部亦存在分化。
如广州黄埔荔湾溢价率较高，整体溢价率达 35和28，增城从化花都等外围区域溢价率较低。
从首批 6 宗流拍地块区域分布来看，有 4宗位于增城区1 宗位于从化。
pp2.4 土拍房企：央企及国企占优，区域。

19、北京在出让环节设置地价上限的同时，针对不同地块设置了不同的配套政策，如竞建公共租赁住房面积竞报政府持有商品住宅产权份额投报高标准商品住宅建设方案套内 7090 等。
北京第一次集中拍地 29 宗地中有 22 宗触及地价上限，且最终有 10 。

20、但我们也建议投资者关注，供给侧改革之下，优秀企业利润率逐渐启稳表现为降幅有限，个别公司甚至出现反弹的可能性。
一方面，融资成本差异越来越大;另一方面，开发能力的差异也越来越大。
对于部分企业而言，盈利能力见底的确是可能的。
pp自持部分增加，资。

21、广河高速广州段是广东省境内连接广州市惠州市与河源市的广州至河源高速公路的广州段，属于基础设施补短板行业中的收费公路基础设施;位于粤港澳大湾区，属于优先支持的重点区域。
广州至河源高速公路是广东省十一五重点建设项目，是广州市城市空间发展规划中。

22、根据资产类别来看，9 支 REITS 的基金存续期在 2099 年区间内，其中多数基金的存续期 在 2050 年之间。
从项目收入来源看，9 支基金的底层资产收入均源于具有稳定现金流的 项目，如高速公路通行费产业园区租金物业管理收入公用事业。

23、基础设施项目的生命周期至少有两个关键点，即在大型项目实施过程中对社会环境因素进行分析。
这些是：当技术经济和环境可行性研究Estudos de Viabilidade Tcnica，经济进行了环境影响评价研究环境影响评价。
pp这两项研究都是。

24、较上年提高 0.9 个百分点;装备制造业增加值增长 9.4，在规上占比为 28.5，较上年提高 0.8 个百分点。
pp综合来看，湖南和江西 2020 年规上工业增速都略低于 5，增速在中部不再领先，在全国排名也由上年的第四和第三降至中游水。

25、本次土拍，51幅土地共43家房企竞得，其中除了传统百强房企深耕南京房企本土房企 政府平台外，更有通过这次摇号进驻南京市场的新房企。
本次土拍中，摘牌金额最多的是招 商蛇口，共147.5亿元，其竞得的新玄武G24也是本次土拍中单幅地总价最高的地。

26、从我们监测的 40 城数据来看，5 月商品住宅销售面积为 1843.8 万平米， 同比下跌 5.5，降幅收窄 9.6 个百分点，环比上涨 11.6，涨幅回落 14.3 个百 分点。
从环比情况来看，除核心二线城市外，其他各线城市环比增速继续回。

27、金地集团受益一二线结构性复苏，销售有望再上台阶：公司多年深耕一二线城市，土储分布合理，全国市场缓慢下行的大背景下，受益于一二线结构性回暖和长期潜力，良好销售表现持续验证。
估值低廉，攻守兼备：不管是横向比较还是纵向比较，公司估值均处于明显低位。

28、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明 透过财政看地产：透过财政看地产： 基建空间和土地出让金基建空间和土地出让金 2021 年 11月 23日 证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明 3 01 引言 9月以来地产行业各项指标跌出历史正。

29、REITs研究研究 公募公募REITs市场特征与投资展望市场特征与投资展望 中信中信证券研究部证券研究部 房地产房地产和物业服务行业组和物业服务行业组 陈聪陈聪 张全国张全国 李宗儒李宗儒 2021年年12月月4日日 PART ONE： C。

30、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.01.20 2021 稳地价，稳地价，2022 稳稳成交成交 土地前沿系列五土地前沿系列五 证书编号 本报告导读：本报告导读： 流拍率先增后降，国企央企托底明显；溢。

31、证券研究报告证券研究报告 20222022年年0303月月1919日日超配超配房地产行业专题房地产行业专题慢时代慢时代的财务特征：基于一个简化模型的讨论的财务特征：基于一个简化模型的讨论核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题房地产。

32、城市土地协会是一个全球性的由成员推动的组织该机构由超过45000名房地产和城市发展专业人士组成，致力于推进该机构的使命，即塑造未来的建筑环境，对世界各地的社区产生变革影响。
ULl的跨学科成员代表了行业的各个方面，包括开发商业主投资者建筑师和。

33、由于医疗系统的紧张，选择性手术的推迟降低了这些公司实施更有利可图的手术的能力。
从2020年第三季度到2021年第三季度，制造业和医疗保健行业减少了7.5万个工作岗位见左下角的图表。
然而，同期的整体失业率却下降了一半。
然而，克利夫兰都市统计区。

34、分析师:黄伟平分析师:黄伟平S0190514080003吴吴鹏鹏S0190520080009报告发布日期:报告发布日期:20220712全国各地区土地财政压力大盘点全国各地区土地财政压力大盘点基于地级市维度的深度解析基于地级市维度的深度解析。