食品饮料行业报告

1、0 6.23 审慎增持 今世缘 1.32 1.61 审慎增持 山西汾酒 2.64 3.24 审慎增持 相关报告相关报告 再论这轮白酒投资的不相同 20200719 坚守确定性,寻找超预期 20200712 如何看当下的白酒股 2020070。

2、料行业研究周报:必选消费 需求激增,高端白酒长期逻辑强 20200211 2 食品饮料行业专题研究:数据见未 来,洞察食品饮料各细分领域的消费趋 势 20200210 3 食品饮料行业投资策略:2020 年度 策略:消费时钟指向新四化,食品。

3、绩影响可控.疫情后,定量测算显示,疫情对龙头业绩影响可控.疫情后,如何挖掘食品饮料投资机如何挖掘食品饮料投资机 会会推荐两大主线推荐两大主线: 1. 疫情加剧竞争疫情加剧竞争 检验检验龙头实力, 推荐各龙头实力, 推荐各行业最优质龙头;行业。

4、6 月月 08日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动: 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 1M 3M 12M 食品饮料 12.55 27.51 38.64 沪深 300 1.50 0.79 9.41 杨甫杨甫 分析师分析师 执业证书编。

5、板块,推荐受疫情影响本轮疫情下,提示以下抗跌标的和逢低布局标的.白酒板块,推荐受疫情影响 最小抗跌能力最强的贵州茅台顺鑫农业,以及最具下跌抄底价值的五粮最小抗跌能力最强的贵州茅台顺鑫农业,以及最具下跌抄底价值的五粮 液,关注泸州老窖山西汾酒。

6、100517020002 02168595127 联系人联系人 张潇倩张潇倩 证书编号:S1100118060009 02168595150 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034。

7、行业分析主要子行业分析 4. 估值对比与投资建议估值对比与投资建议 5. 风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 pOsNpRvNrRsNnNpQpRqOpM7NbP8OoMqQo。

8、行业点评:酒鬼酒甜蜜素 事件影响有限,坚定看好板块龙头五粮 液 山西汾酒 贵州茅台 20191224 2 食品饮料行业研究简报:保健营养 品市场空间较大,重点推荐性价比较高 的龙头金达威 20191216 3 食品饮料行业点评:不必一惊一乍。

9、开放持续推进,金融对外开放持续推进,MSCIMSCI 针对针对 A A 股持续扩容,外资股持续扩容,外资 流入创新高.流入创新高. 2018 年 6 月 1 日起, 首批 226 只中国 A 股股票被纳入 MSCI 新兴市场指数,经过历次扩。

10、8 Email: 研究助理研究助理:房昭强:房昭强 Email: 分析师:龚小乐分析师:龚小乐 执业证书编号:执业证书编号:S0740518070005 Email: 分析师分析师:熊欣慰:熊欣慰 执业证书编号: 执业证书编号:S07405。

11、水岭到来,品牌力产品力优势明显的民族品牌企业,机制体制等顶层设计优顶层设计优 化有望带来渠道优化效率提升,充分释放品牌价值化有望带来渠道优化效率提升,充分释放品牌价值,民族品牌复兴正熠熠生辉,民族品牌复兴正熠熠生辉. 摘要:摘要: 投资建议。

12、 新玩法新阵地带来了高覆盖与高互动 视频发布量 2.5亿 美食 条均点赞量 为大盘1.6倍 条均评论量 为大盘1.5倍 视频量排名 第6位 数据来源:巨量算数;时间周期:2019年 试吃带动种草 抖音整体开箱试吃视频抖音整体开箱试吃视频 视。

13、全球最大 消费增长红利,通过聚焦并深耕产业能力圈,锁定好企业,持续深度跟 踪, 把握重要趋势与变化, 伴随企业成长, 获得高回报率的胜率应仍高, 也是可落地可复制的投研方法. 食品饮料十年涨幅领跑市场,群英荟萃食品饮料十年涨幅领跑市场,群英。

14、周涨幅分 别达到 4.644.493.89,本月为年报一季报披露期,近 期市场风格偏好绩优股, 从业绩稳健性来看, 必选消费表现较强, 市场估值溢价提升. 在当前市场风险偏好较低的情况下, 食品饮料板块的防御性优势在当前市场风险偏好较低的情。

15、01 电话:02120315138 Email: 研究助理研究助理:房昭强:房昭强 Email: 分析师:龚小乐分析师:龚小乐 执业证书编号:执业证书编号:S0740518070005 Email: 分析师分析师:熊欣慰:熊欣慰 执业证书编。

16、业规模达到 2017 亿元,量增为主要驱动因素,未来向家庭消费场 景渗透加快大包装水增长.高端包装水增速更快,推动单价稳步提升.经 历 30 年激荡变局,包装水行业龙头几经更替,于 2015 年后农夫山泉市 占率持续提升,2019 年达到 。

17、道白酒销售额 4.59 亿元,同比113.22.分品牌看,茅台泸州老 窖五粮液市占率分别为 24.24.16.1.2啤酒:啤酒:青啤延续线上强势表青啤延续线上强势表 现现.阿里线上渠道啤酒销售额 1.86 亿元,同比11.18.分品牌看,青。

18、白酒和调味品板白酒和调味品板块.块. 20102020 十年来食品饮料行业共 12 只十倍股, 十倍股的产生有两条 规律: 1白酒和调味品板块十倍股辈出.白酒和调味品板块出现 10 只十倍股;其余 2 只行业分布均匀,是在新消费趋势下诞生的。

19、racteristics of hot search list activities 热搜榜活动特征分析 Big data advantage 微播易大数据优势 微博抖音快手小红书B站 20,0,20 2019122020022020022。

20、州 深圳武汉成都 2 2 Ipsos 益普索2020食品饮料趋势分享 Ipsos 益普索2020食品饮料趋势分享3 3 这两年我们被问的最多的问题 他们为什么会成功 3 3 Ipsos 益普索2020食品饮料趋势分享 Ipsos 益普索20。

21、10.25 行业点评报告9 月社零数据持续好 转,三季度食饮增速略有回落 2020.10.20 双寡头格局稳定,行业理性竞争双寡头格局稳定,行业理性竞争 行业深度报告行业深度报告 张宇光分析师张宇光分析师 叶松霖联系人叶松霖联系人 证书编号。

22、端未来弹性高.我们自16年初,提出白酒行业迎来新一轮成长趋势,有三个明显的特征:强分化价格驱动和龙头集中.span stylefontwei。

23、有机水果等.在国家 宏观政策扶持农村电商带动消费者对食品质量 的要求不断提高等利好的环境下,中国有机食品的 市场规模将继续保持稳定增长的态势. 热点一:农村电商发展提升有机食品销售效率 热点二:物联网技术应用加强有机食品安全保障 热点三:有。

24、高端品的收入弹性依旧最大.中周期来看,中周期来看,经济 进入复苏阶段,可选板块步入顺周期,必选板块亦有看点.短周期来看,短周期来看, 关注管理层变化或者激励改善所带来的个股超额收益.此外,消费行为变 化催生新兴行业,重视成长型赛道的投资机会。

25、 ,2020.11.27 食品饮料食品饮料 20212021 年度策略报告年度策略报告 基本结论基本结论 回顾疫情下的食品行业,食品饮料超额收益显著,明年整体消费环境有望恢回顾疫情下的食品行业,食品饮料超额收益显著,明年整体消费环境有望恢 。

26、成额增速21,同比下滑4pcts,经济增速的放缓,导致白酒整体需求降低,为白酒行业增长带来压力.第三轮牛市末,因经济去杠杆加贸易战调整,茅五泸跌幅364649经济去杠杆叠加贸易战终结第三轮白酒牛市,2018年下半年茅五泸股价最大跌幅3646。

27、而加盟模式毛利率低于直营模式,因此普洱茶毛利率有所降低;绿茶毛利率持续下降主因2019年开始公司在绿茶产品线采取高性价比战略,主推中低端产品,因此毛利率出现下降.八马茶业毛利率高于中国茶叶,低于澜沧古茶.澜沧古茶主打高端普洱茶,中国茶叶主打。

28、时间送达消费者,公司建立了一套完善的生产与销售一体化信息系统,及时汇总各种渠道的需求信息并快速转化为生产指令.具体流程为:奶吧门店每日定时将产品需求通过终端系统发送给信息中心,生产部门根据需求统计调整每日生产的具体品种及产量,运输部门通过冷。

29、芽生产企业的大麦收购价从2000元吨上升至3500元吨,其他原料如啤酒花由3万吨涨至9万元吨,辅料大米每吨也上涨数百元.第二轮行业性提价发生在20112012年,主因是原材料运输人力成本上涨.因美元贬值,世界主要产麦区价格上涨,同时国际航运。

30、9,但疫情期间高端酒三家公司相较其他酒企展现出强劲品牌力与经营稳定性.2020 年贵州茅台五粮液和泸州老窖营收归母净利润增速分别为 10.313.314.414.7和5.329.4,业绩端表现均优于收入端.年内三家公司积极主动调整,茅台直营。

31、淡季之下 4 月销售额同比30;休闲食品量增价减,4 月销售额同比38.5;乳制品量增价减,销售额同比10.3;调味品高基数下销售额同比12;保健品延续高增长态势,量价齐升带动销售额同比19.酒类:白酒量减价增销售额同比37,啤酒量价齐跌。

32、合.对于盐津及甘源目前的收入体量,发展线下 KA 散装适合目前各自发展阶段.线下市场依然是休闲零食最主要销售渠道,根据 Euromonitor 数据,2020 年零食行业大卖场与商超渠道营收占比 51.6,即使在电商冲击背景下,该比例也仅在。

33、 传统的大家庭共餐模式逐渐式微,更倾向于无复杂烹饪流程及烹饪技巧的速食烹饪.我国家庭户均人口持续减少至2019年的2.92人.结婚年龄的推迟,不婚率和离婚率的提高,低生育率及寿命的延长,是造成户均人口数量下降的主要原因. 生活节奏加快挤占年。

34、食品饮料板 20 年初至今具备显著超额收益.2020 年初至今,食品饮料板块由于确定性刚需属性叠加,在宏观环境震荡背景下,具备显著超额收益,跑赢大盘59.62pct.但 2021 年初至今食品饮料板块显著跑输大盘,春节前受白酒板块反弹影响。

35、要求高,公司通过长时间的生产经验积累,具备了不同环境下的生产调整能力,使公司得以在广东浙江等不同的环境下实现平稳生产,并应对各种变化.6. 品类延伸路径清晰:立高场景延伸,安井发展预制菜立高与安井均有多 SKU,借助已经拥有的经销商以及已经。

36、格持续上涨.2021年4月CPI同比为0.9,符合预期, PPI同比为6.8,强于预期的6.2和前值的4.4.根据兴业证券宏观团队分析, PPI有望继续上行.就近期投资者讨论的焦点问题,本文试图分析通胀对食饮各个子板块影响,并对当下板块投资。

37、br甘源食品:增品类,推专柜,优化营销和销售体系.在品类方面,去年九月公司推出了口味型坚果和水果燕麦片,今年又推出了多款花生玉米怪味豆等产品,形成了更加丰富完善的产品矩阵;在渠道方面,目前公司大中小型各类专柜已在市场上投放有近万个,2021。

38、打磨,公司积累了较强的品牌知名度和口碑优势,由此也在消费者群体中形成了一定的品牌忠诚度和消费粘性. 另一方面,公司高度重视品牌形象打造,制定了品牌年轻化的战略,并提出年轻就要醒着拼的品牌主张,通过线上线下多维度全方面饱和式的营销宣传不断提升。

39、brnbsp;分渠道恢复程度不一,下半年预计整体回暖:Q1各企业收入增速不一,体现了基数的差异以及需求恢复程度的不同.分渠道来看,餐饮渠道需求恢复优于家庭渠道,前3个月餐饮行业整体收入累计同比75.8,进而带动以餐饮为核心渠道的企业增长亮眼。

40、本品牌产品门店形象损坏等行为的发生.这背后需要公司在信息化系统建设人才储备加盟商管理等方面形成较强的能力.分产品来看,不同产品及模式的管理难度有所不同.对于冷卤产品的供货加盟或者直营模式而言,其产品相对标准化,对销售人员的技能要求较低产品品。

41、业仍处恢复期,酱酒热尚未流行,同期销量仅2.9万吨,产品销售率52.9.1720年白酒行业持续高景气,而1217年酱酒产能扩张有限,故2020年可供销量 销量为7.97.2万吨,产品销售率提升至90.8.过去四年酱酒快速抢占次高端市场份额。

42、 无需补充太多能量,咖啡因即可满足功能需求. 能量饮料消费者多为男性,且价格敏感度较高.能量饮料消费者主 要是工厂工人外卖配送员物流从业者等体力劳动者,以及个体 私企老板和需要刺激的学生群体等.除学生外,这类从业者的特点 是职位进入门槛低。

43、12.3;农村居民人均可支配收入 5398 元,实际增长 16.3.农村居民人均可支配收入名义增速和实际增速分别快于城镇居民 4.1 和 4.0 个百分点,城乡居民收入相对差距继续缩小.全国居民消费支出同比大幅反弹.一季度,全国居民人均消费。

44、者选择购买了啤酒,47.1的消费者选择 RTD.在 20 岁和30 岁的年龄层中,选择 RTD 的人数多于啤酒.到了 2018 年的调查问卷,发现选择啤酒的消费者占比略降,而选择了 RTD 的消费者明显增多,尤其是 40 岁和 50 岁的群。

45、2400 元以上;山东市场,终端市场王子酒 20 年中秋节 880900 元一箱,目前接近 1200 元.酱酒产品在价格带上的分布提升明显,此前 300400 元价格带的产品涨到 500600 元;茅台系列酒习酒国台等主线产品目前基本都在3。

46、并在全国各销售网点上线,确 保公司产品符合市场趋势.20182020年,公司推出乐山钵钵鸡爽口蹄花手 撕鸡等多款新产品,上市后获得了消费者的青睐. 产品质量优势产品质量优势 建立全链条质量把控体系建立全链条质量把控体系.公司建立了覆盖采购生。

47、无糖更加契合消费者需求.健力宝先后推出了健力宝纤维运动饮料;雀巢也推出了主打0 糖0 脂 0 能量且特别添加维生素 B6叶酸等成分的优活气泡水;Monster 也有无糖能量饮料.同样的,果汁饮料蛋白饮料此类健康营养属性较高的饮料也是无糖饮。

48、单身家庭的数量明显增加,相对于大家庭来说,小型家庭的劳动成本相对较高,一日三餐简单便捷化的需求上升推动速冻食品迎来消费新热潮.快节奏工作环境下,年轻人烹饪意愿不断降低,但消费意愿较强.根据2018 年中国新餐饮消费趋势研究报告,调查发现超过。

49、公司迎来 10年快速成长期,2008 年销量份额首次超过红牛,零售额份额 2018 年超过红牛,近年二者基本持平,2020 年行业 CR2 为74.3,形成双寡头垄断格局.Monster 凭借差异化竞争策略实现后发制胜.1产品:高性价比新品。

50、表现,纯生等重点品种提价落地有望助推 ASP 上行.我们判断,ASP 存在环比加速的可能,Q3 吨价增速或为中大个位数.华润啤酒:1量:调研反馈,7 月销量下滑中个位数,8 月环比并未发生明显好转;9 月步入淡季,除福建疫情华东台风外,其他。