食品饮料行业分析

1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 食品饮料食品饮料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘畅刘畅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520010001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 食品饮料-行业研究周报:必选消费 需求。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 疫情后的食品饮料投资机会疫情后的食品饮料投资机会： 重压方显真金本色，关注龙头改善机会重压方显真金本色，关注龙头改善机会 2020 年年 06 月月 08日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 回顾回顾 sarssars，展望未来，疫情对食品饮料影响的变与不变，展望未来，疫情对食品饮料影响的变与不变 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属行业所属行业 食品饮料 报告时间报告时间 2020/02/02 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S1100517020002 021-68。

4、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 08 月 02 日 食品饮料食品饮料 软饮料行业专题之农夫山泉软饮料行业专题之农夫山泉 一、一、纵横对比，纵横对比，解析包装水行业生意经解析包装水行业生意经 1）我国包装水行业）我国包装水行业：量增驱动增长，竞争格局趋于稳固。
：量增驱动增长，竞争格局趋于稳固。
2019 年我国包 装水行业规模达到 20。

5、 1 报告编码19RI0209 食品饮料行业 有机食品研究食品赛道的“有机”潮流 报告摘要 消费研究团队 有机食品是一种根据有机农业生产要求和相应的标 准生产、加工，并经过具有资质的独立认证机构认 证的产品及其加工产品。
目前市场上销售的有机食 品主要是有机蔬菜、有机大米、有机茶叶、有机蜂 蜜、有机羊奶粉、有机杂粮、有机水果等。
在国家 宏观政策扶持、农村电商带动、。

6、p毛利率逐步从2018年的53.43提升至2020年的54.2整体而言，公司毛利率的稳步提升主要归功于高端化战略推动下各品类产品结构的持续优化，需要注意的是，2019年普洱茶在吨价提升的背景下毛利率却同比1.14pct，主要原因在于普洱。

7、p奶源产品品牌渠道，积极推进内部改革。
1布局奶源：公司20Q3 扩大奶业版图，在江苏设立银宝光明牧场光明银宝乳业工厂，目前产能已扩大到 4000 余头奶牛，未来满产将达到 9000 头。
2制定鲜奶标准：公司 2020 年末将举办第二届奶业新。

8、p白酒：节后淡季销量下滑，客单价依然坚挺pp2021 年 4 月，阿里渠道白酒全网销售额同比下滑 37，量减价增。
4 月白酒销售额 4.3 亿，同比37，销量客单价分别实现同比增速393，春节后白酒行业进入淡季，流量分化之下各渠道竞争激烈，。

9、 成本消化能力：强供应链和高效率企业更优。
在成本上涨背景下，具备强供应链和高效率的企业消化能力更强，在成本上涨下能较好保持业绩稳定，同时实现更晚提价以抢夺对手因提价丢失的份额。
具体来看，供应链方面，拥有全产业链优势如伊利采购端具备规模议价。

10、目前公司加盟店多数从原有经销店升级而来。
一方面，加盟店初期投入相对于经销店较高，而原有经销店有一定的存量客户，盈利能力可以得到保障;另一方面，原有经销商在经过一段时期的经营后，对于提升品牌知名度和扩大销量等诉求增多，且公司对加盟店的支持力。

11、4山西汾酒：产品结构持续升级，全国化进程加快pp在抓两头带中间产品策略下，高端青花系列与低端玻汾系列均实现较快增长，精准卡位 300600 元次高端和4060 元高线光瓶酒两大主流价格带。
消费升级之下，次高端和高线光瓶酒价格带快速扩容，竞。

12、伊利的白奶产品从 20Q2 开始保持快速增长态势，前三季度金典同比增长 15， Q4 部分地区纯牛奶产品出现断货;20H1 蒙牛的白奶产品同比增长超过 2低温鲜奶站上风口，伊利和蒙牛的低温奶产品均有高速增长，20H1 蒙牛的鲜奶业务实。

13、二移动互联网改变价值与需求之间的连接方式pp移动互联网的出现带来新的市场机会和问题。
某种意义上移动互联网和瓦特发明蒸汽机所带来的价值是一样的，是某个时代文明切换的产物。
瓦特发明蒸汽机之前，人类在农耕文明状态下，是用手工作业获取生产品，但是。

14、1规定了乳糖占碳水化合物总量。
在奶粉中，给宝宝提供碳水化合物的来源有乳糖蔗糖葡萄糖聚合物包括麦芽糊精。
但乳糖对于婴幼儿来说，是公认的最佳的碳水化合物来源。
中国的婴幼儿奶粉新规中规定一段和二段奶粉90无乳糖和低乳糖产品除外，三段奶粉乳糖占碳。

15、1酱酒热下的几点冷思考pp大上快进的产能冷思考：随着酱酒在品类竞争中不断跃进，35 年内预计会出现酱酒品牌竞争激烈格局，小企业小品牌将在行业优化升级中淘汰，逐步实现品牌和产能头部化。
在大上产能后，赤水河流域的生态承载能力有限，产能天花板或。

16、B端市场新蓝海，千味央厨具备先发优势。
相比于C端市场，B端市场尚处于市场开拓产品研发阶段，随着B端对速冻食品需求的不断提升，龙头供应商开始将战略中心转移到B端市场上。
1安井食品：2018年底调整了经营策略，提出三剑合璧餐饮发力的经营策略。

17、艾瑞观潮食品饮料行业七大风向2022.1 iResearch Inc. 22022.1 iResearch Inc. 摘要来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
寻找健康允许范围内的零食满足消费者倾向选择更健康的零食，既满足情绪需求又减少健康负担。

18、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业行业研究研究 行业研究周报行业研究周报 食品饮料食品饮料行业周报行业周报：预制风起预制风起 食品饮料 投投资摘要资摘要： 每周一谈。

19、执行摘要和方法来看看到2023年将会显著上升的四个消费者角色.每一个都是一套价值观,而不是特定的人口群体,他们的动机是新的能量和经过几年充满挑战的目标.在克服困难和应对不确定的未来之后,他们制定了新的优先事项和技能.现在就做好准备,以满足这。

20、 本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页.1 20222022 年年 1212 月月 1818 日日 食品饮料食品饮料 行业周报行业周报 政策强化消费信心政策强化消费信心 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先。