食品饮料行业财务报表梳理分析

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 影响如何量化影响如何量化,疫情后食品饮料疫情后食品饮料配置配置什么什么 食品饮料行业疫情影响专题二2020.2.14 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 薛缘薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 疫情后的食品饮料投资机会疫情后的食品饮料投资机会: 重压方显真金本色,关注龙头改善机会重压方显真金本色,关注龙头改善机会 2020 年年 06 月。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 回顾回顾 sarssars,展望未来,疫情对食品饮料影响的变与不变,展望未来,疫情对食品饮料影响的变与不变 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属行业所属。

4、013 年行业深度调整时期的走势. 两次调整的对比经济环境.2008 年 : 受经济危机影响,短暂调整. 20082010 年 GDP 增速呈现 V 字分布,08 年快速下滑,随后快速修复.2008 年末 4 万亿刺激政策出台,带动消费投资。

5、处更多指的是外部环境,而不相同之处在于行业及公司:首先,渠道深耕更加普及,厂商能够更迅速捕捉市场需求变化并进行调整;其次,厂商和渠道都更为理性且没有太多盲目措施,渠道利润较薄导致压力传导速度较以往更快,但反之行业的恢复速度也快;3展望行业。

6、原因系预期下滑10月食品饮料板块单月下跌22.2,在申万28个一级子行业涨跌幅榜排名最后.前期涨幅最大的白酒普遍出现回调,茅五泸洋单月分别下跌24.829.119.931.0.业绩不达预期是下跌的主要因素,由于去年三季度白酒板块业绩增速迅猛。

7、段,相较于 08 年当前经济波动更平缓消费升级趋势明显,相较于 12 年当前需求结构更扎实渠道库存更健康,因此业绩增速只是放缓,很难出现上两轮的断崖式调整.目前基本面正处于终端需求放缓向报表增速下行传导阶段,后续仍需进一步观察四季度乃至明年。

8、并未有趋缓迹象.数据表明,20112017年我国食品及饮料行业制造企业数量始终维持增长,2017年底我国食品制造规模以上企业已达9235家,饮料制造规模以上企业为7122家,20112017年复合增速分别为5.65和7.58.我国休闲食品行。

9、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 4 4 月月 1818 日日 食品饮料 如何看待近期外资对食品饮料板块的影响 外资研究报告 评级。

10、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业专题研究 2020 年 08 月 02 日 食品饮料食品饮料 软饮料行业专题之农夫山泉软饮料行业专题之农夫山泉 一一纵横对比,纵横对比,解析包装水行业生意经解析包装水行业。

11、公司营业收入较上年增长16.2,较2018年大幅增加11.4.休闲食品板块上市公司收入较上期增长15.3,较2018年小幅增长.由于综合食品饮料板块市场竞争激烈,2019年上市公司营业收入较上期仅增加1.9,较2018年增速减少3.2。

12、值更大,单位价值约为快手的9倍以上.特征五:市场的追随者的投放策略通常会呈现明显的急躁和混乱的情景.特征六:深挖渠道下沉,以区域性账号形成局部优势从而带动整体认知和转化的提升为市场追随者的有效策略.特征七:领域越垂直,平台账号的真实阅读重合。

13、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 年度策略 2020 年 12 月 05 日 食品饮料食品饮料 两个维度两个维度看看食品饮料食品饮料行业行业投资机会投资机会2021 年度策略年度策略 五年牛市之后,估值持续攀。

14、毛利率逐步从2018年的53.43提升至2020年的54.29.整体而言,公司毛利率的稳步提升主要归功于高端化战略推动下各品类产品结构的持续优化,需要注意的是,2019年普洱茶在吨价提升的背景下毛利率却同比1.14pct,主要原因在于普洱。

15、3.3. 渠道对比:渠道无分优劣,KA 散装正适合盐津与甘源发展pp盐津的主渠道即 KA 店中岛,由直营带动经销发展,未来将着力扩大市场覆盖率,同时打造双岛模式.甘源的主渠道为经销渠道,线下市场现代与流通渠道同步进驻,袋装散装产品收入大致。

16、近4年茅台实际开瓶率下降,增量需求让渡五国及千元新高端.2H16以来,受益于茅台一批价由800元大幅上行至3,000元上方,白酒千元新高端价位涌现出包括洋河M9手工班今世缘V9汾酒青花30复兴版酒鬼酒内参古井年三十老白干1915青花郎习酒。

17、费投常态化,利润增速慢于收入.除乳制品板块因原奶的成本压力导致 20 年净利下滑,余下板块 20 年净利润均出现快于收入的增长,主要系期间费用的下降释放利润弹性,其中费投收窄社保阶段性减免政策等利好于 21 年起基本恢复常态,叠加部分原材。

18、冷冻烘焙食品进行烘烤或解冻等后,口感需要与现场手工制作相似或者超过现场制作口感,原料配比工艺流程对产品品质影响大而速冻丸子,是通过汤底赋味,口味还原度要求没有那么高.立高从国内外引入自动化生产线,并根据国内原材料和公司产品的特点,在核心环。

19、分市场看,公司全国化布局换档提速,长江以南核心市场增速均超50,省外市场同比增长 31.74,省外收入占比达到 57,全国化推进卓有成效.公司全国市场可控终端网点数量突破 85 万家,省外经销商增加 404 家,营销数字化建设加速,渠道管。

20、门店管理需多重赋能,保障扩张质量兼得pp标准化的门店管理输出是门店高效扩张的重要能力.门店管理的核心在于,一方面给予经销商从开店前到开店后的全面支持,包括开业前的门店选址门店装修信息化系统开业筹备,以及开业后的人员培训市场营销支持定期指导。

21、次高端销量过去五年高速增长CAGR 21,以习酒为代表的非上市酱酒,过 去五年保持50左右CAGR,茅台次高端系列酒过去五年保持了51增长.次高端价格带销量继续保持15的增长中枢,2024年达到18万吨,CAGR15.0.pp2012年行。

22、能量饮料高增长的社会因素在于日益盛行的加班内卷文化下,打工 人需要生理和心理的双重刺激.职场人可大致分为体力劳动工作者 和脑力劳动者.前者以蓝领工人为主,以快递员为例,末端揽投人 员每天最少步行一万五千步,最高可达三万步,全年因工作需步行。

23、近年来,日本的 RTD 消费人群从年轻人逐渐往 40 岁以上群体延伸.根据三得利的问卷调查:一个月内在选择购买并且在家饮用的酒, 2009 年和 2018 年的消费者相比,选择 RTD 的消费者在不同年龄层次都有提升,30 岁以上人群的提。

24、本届春糖成都举办了酱酒之心主题展,包括习酒国台金沙珍酒等众多酱酒企业均有参展,现场人群拥趸,经销商和酒厂充分沟通合作机会,氛围火热.从渠道调研情况来看,酱酒目前呈现以下几个特点:pp第一,酱酒批价持续上行,价格带分布上移.渠道反映,去年至。

25、 四川地处盆地,位于北纬 30黄金酿酒带,常年恒温恒湿,粮食产量丰富,自古就有天府之国的美誉.优质的原材料极佳的酿酒发酵条件优质水源及传承悠久的精湛酿造工艺孕育出众多知名酒企,所谓天府之国多佳酿蜀都自古飘酒香.川酒以浓香为代表,具有入口绵甜。

26、CPI同比上行期:若为工业品主导,将压制食品饮料股超额收益.在 19691981年中的 3轮 CPI 同比上行期中,1969年消费品为 CPI同比上行的主推力,期间食品饮料板块盈利能力向好且市场风格均衡,食品饮料跑赢标普 500指数 5pc。

27、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料食品饮料行行业:业:春节消费见闻春节消费见闻 2022 年 2 月 9 日 看好维持 食品饮料食。