食品饮料行业乳业各品类发展变迁梳理：从何而来去往何处-211112（82页）.pdf

1、 伊利除自建牧场外，原料奶供应商还有辉山乳业、优然牧业、赛科星、中地乳业和西部牧业等。伊利几乎掌握了我国北方的大部分优质牧场。蒙牛拥有直控的富源乳业以及控股的现代牧业和中国圣牧，也拥有较多的规模化牧场储备。 新乳业先后收购了四川华西乳业、苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等地方性乳企及其下属牧场，公司的牧场主要分布在四川、云南、浙江和宁夏等地，分布较广。 低温奶运输半径短，一般围绕市场布局奶源和工厂，经历多年积累，形成区域市场优势和相匹配的临近城市的奶源优势。例如低温占优的光明在华东形成奶源优势，以新鲜为主战略的新乳业在西部有奶源优势，并主要通过并购进入其他市场低温业务。 伊利在近两年内大力加码上游

2、奶源，2019年7月，伊利旗下优然牧业以22.78亿元收购了赛科星58.36%股权;2020年9月，伊利通过子公Wholesome Harvest Limited要约收购中地乳业股份，目前伊利手里已经掌握着3家规模化牧场企业，分别是港股上市的中地乳业、新三板上市的赛科星，以及优然牧业。2020年10月，恒天然宣布将以5.55亿新西兰元(约合25亿元人民币)的总价出售其在中国的牧场群，而伊利集团所控制的公司成为主要接盘方。 蒙牛目前旗下掌握着2家上市上游奶源企业，分别是中国圣牧和现代牧业。2020年7月，蒙牛增持中国圣牧，成为圣牧单一最大股东，圣牧的加持将进一步夯实蒙牛上游有机奶源，助力蒙牛在有

3、机市场的耕耘和布局。 新乳业于2002-2008年间先后收购了四川华西乳业、阳坪乳业等10余家地方性乳企，并于2015年起又开始第二轮收购，完成对苏州双喜、湖南南山等区域型乳企的收购。截止目前，新乳业拥有不同品牌的13家乳品企业和11个奶源基地。冷库容量和冷藏车保有量快速提升，助力低温奶拓宽销售半径。近年来我国冷链物流发展迅猛，2012-2020年全国低温仓储冷库容量由1560万吨增加至7080万吨，CAGR为20.8%。同期，全国公路冷链运输车保有量从4.09万辆增至28.67万辆，CAGR为27.6%。随着冷库容量和冷藏车保有量的快速提升，我国冷链物流基础设施愈发完善，助力低温奶拓宽销售半

4、径，未来进一步朝着低线城市下沉。 低温鲜奶为电商引流，电商加快鲜奶产品周转。京东、饿了么等平台纷纷推出鲜奶定期购/周期购服务，2020年双十一期间通过京东生鲜“定期购”服务订鲜奶的家庭同比增长130倍，其中“网红牛奶”光明娟姗鲜牛奶成交额同比增长2.9倍，蒙牛每日鲜语鲜奶成交额同比增长26倍。2020年低温鲜奶的渗透率已超30%，其中厦门、南宁、苏州、无锡等城市渗透率超40%，上海、南通、合肥渗透率达38%。线上电商平台能够做到用户下单后0.5-1小时内送货上门，给用户及时、新鲜的消费体验，有助于加快乳企的鲜奶产品周转。 区域乳企通过订奶入户在低温业务上形成的品牌粘性和渠道壁垒。送奶入户在低温业务渠道占比中已达27%。由于低温奶的主要消费场景是家庭，送奶入户既满足了家庭消费便捷和新鲜的要求，又满足了企业直营和培养消费者粘性的希望，成为乳企纷纷着手布局的渠道。送奶入户可以帮助商家精准预判消费需求量，及时调整供应链。而且企业优先布局送奶入户的区域容易形成较高的品牌知名度和消费者先入为主的品牌依赖，从而形成区域性的低温奶行业壁垒。 订奶入户渠道建设周期长。订奶入户需要投入较多人力等固定成本，销售达到一定规模后才可以实现边际成本降低。因此订奶入户渠道建设周期长、需要承担较长时间的运营亏损，这也形成区域乳企的一项渠道壁垒。