中国CDMO行业

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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O OLEDLED 快速快速放量放量， 医药， 医药 C CDMODMO 崭露头角崭露头角 公司是国内公司是国内显示材料行业的领先企业显示材料行业的领先企业，并，并正向高毛利率的医药中间体领域正向高毛利率的医药中间体领域 拓展拓展：公司是国内极少数同时在液晶材料和 。

2、家庭。
中美两国养猫家庭数量对比(万个) 中美两国养狗家庭数量对比(万个)宠物从“看家护院”转变为“亲人，朋友”。
宠物占家庭开支一部分，随着人均GDP的增加，越来越多家庭对宠物的消费也会增加，预计居民对宠物消费的意愿还会上升，宠物消费占居民消费的比例从2010年的0.1%升至2018年的0.42%。
人均GDP逐年上升 人均可支配收入逐年上升宠物消费占居民消费比例提升现阶段我国老龄化增多，年轻子女在外务工做生意，“空巢”数目也居高不下，同时这是宠物行业的一次商机。
老年人强烈的孤独感，在陪伴的需求下提升养宠物的倾向。
中国老龄化呈加速趋势 因现代互联网行业的发展下，电商增加了宠物行业的销售，网络成了主要宠物信息获取的主要途径，由此间接促成线上宠物消费，除宠物医院的打针，宠物店的洗澡，寄样，宠物食品，衣服，玩具都能线上购买。
宠物用品线上购买渠道文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来。

3、比例将达到11.95%、小分子CDMO市场空间达到1389亿美元，期间复合增长率为11.44%。
数据来源九洲药业-战略转型中的准一线CDMO企业，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引凤中-20211122(19页)。

4、有望达到197.4亿元，2020-2027年CAGR高达47.0%。
数据来源金斯瑞生物科技-多领域布局助力加速成长，谱写生命科学未来篇章-20211128(55页)。

5、126 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 深 度 报 告 九洲药业九洲药业603456 报告日期：2021 年 1 月 14 日 稀缺的稀缺的加速加速迭代迭代的的 CDMOCDMO 平台平台 九洲药业深度报告 table。

6、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究医药与健康护理化学制药 证券研究报告 博腾股份博腾股份300363公司研究报告公司研究报告 2021 年 01 月 19 日 TableInvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次。

7、1 敬请参阅最后一页特别声明 C CXOXO 产业图谱产业图谱一一 ：需求需求强劲，小分子强劲，小分子 C CDMODMO 崛起崛起 投资逻辑投资逻辑 中国中国 CXO 产业图谱及发展思路启示产业图谱及发展思路启示：平台化公司横向产业链扩张。

8、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体随着医药制造产业链分工的逐步深化，在药物筛选研发临床试验原料药及制剂委托生产加工和销售等各个环节先后出现了一批成熟的。

9、公司是国际领先的OLED 材料单体液晶材料等显示材料的研发生产企业，单体液晶的制备技术已达到全球先进水平，且是国内极少数能实现OLED 材料规模化生产的企业之一，拥有成熟的技术与丰富的经验。
pp主流技术：TFTLCD 与OLED 面板pp。

10、原料药 CDMO：前后端业务协同加强，带来板块能力快速提升pp公司原料药 CDMO 业务根据服务项目所处阶段不同，分为 CMO 业务和 CRO 业务。
CMO业务主要服务临床三期及商业化项目，是公司自成立以来的核心与优势业务，通过不断升级产。

11、此次 Entresto 获得 HFpEF 适应症的批准，主要是基于 PARAGONHF 试验中所得到的疗效和安全性证据。
PARAGONHF 试验是一项随机双盲活性药物对照试验，总共招募了 4796 名级射血分数45利钠肽升高并且存在结构性。

12、公司是过去 6 年唯一一家固定资产周转率明显提升的 CDMO 公司。
对于固定资产周转率的分析，我们考虑 CDMO 行业固定资产驱动型行业特点，比较了核心公司固定资产扩张和收入增长的相关性，发现：20142019 年固定资产扩张速度排序：药。

13、生物治疗发展正当时，CDMO 迎来新机遇：生物药迅速发展，药物研发生产外 包趋势从小分子向大分子转型；同时细胞与基因治疗技术快速发展市场持续 扩容近 5 年 CAGR25.5，病毒载体制造的高成本促使海外 biotech 生产 外包意愿提升。

14、 作用机制：BRII196 和 BRII198 针对非竞争性的新冠病毒刺突蛋白的受体结合区 RBD 中不同抗原表位，组成联合疗法，特别应用了基因工程技术以降低抗体介导依赖性增强作用的风险，以及延长血浆半衰期以获得更持久的治疗效果。
它们的非重。

15、 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 医药生物 2022 年 01 月 17 日 凯莱英 002821 小分子 CDMO 加速增长，新业务打开增长空间 报告原因：首次覆盖 增持首次评级 投资要点： 我国 CDMO 行业处于快速发展期。

16、 1 十年十一倍长牛股十年十一倍长牛股Divis Lab复盘：复盘：深究原料药CDMO核心竞争要素，看好中国医药制造崛起许菲菲许菲菲S10905200400032022120证券研究证券研究报告报告 行业深度行业深度医药医药 化药化药 2 。

17、 2 CXO 系列之 CDMO：产业转移新冠疫情驱动发展，本土医药发展催生新动能 TableIndustry 医药生物 TableReportDate2022 年 02 月 15 日 2 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 医药生物医药生。

18、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2022 年 03 月 10 日 强烈推荐强烈推荐A首次首次 国内国内稀缺稀缺医械医械 CDMO 新星，新星，上市即起点上市即起点发展可期发展可期 消费品医药生物 目标估值：NA 当前股。

19、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 和元生物688238.SH深度报告 高速成长的中国细胞基因治疗 CDMO独角兽 2022 年 03 月 24 日 TableSummary 三大前瞻性趋势研判中国。

20、药石科技300725深度报告：把握砌块核心技术，深化后端CDMO布局国海证券研究所周小刚分析师S评级：买入首次覆盖证券研究报告2022年03月25日化学制药核心要点核心要点 药石科技在分子砌块领域的竞争力不仅包括合成分子砌块的技术能力药石科。

21、 请阅读最后一页的重要声明 和元生物688238 医疗服务 公司深度研究报告 2022.4.13 专注细胞与基因治疗专注细胞与基因治疗 CDMOCDMO 证券研究报告 投资评级：中性投资评级：中性 首次首次 基本数据基本数据 2022202。

22、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 健友股份健友股份603707 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 04 月月 25 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物化学制药 6 个月。