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新能源汽车产业报告

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1、或将带来中长期布局机会 2020.3.22 疫情影响分析之新能源汽车产业链:中长期的插疫情影响分析之新能源汽车产业链:中长期的插 曲,不改三年上行周期开启曲,不改三年上行周期开启 行业深度报告行业深度报告 刘强分析师刘强分析师 证书编号:S。

2、 业影响几何非典疫情对汽车行业冲 击影响复盘 2020 年 2 月 1 日 证券分析师 宋亭亭 A0230517090004 王宏为 A0230519060001 沈衡 A0230518090001 韩启明 A0230516080005 韩。

3、会议, 会议明确表示加快 5G 建设进度, 推进 5G 复工复产,三大运营商也相继表态加大 5G 基站建设力度.表明国家 推进 5G 建设决心,在顶层协调部署下,预计今年 5G 基站建设将超预期,实 现 68 万个 5G 基站建设,2025。

4、 全球化浪潮下的锂电产业链全球化浪潮下的锂电产业链 国内锂电产业链整体概况国内锂电产业链整体概况 我们对国内 A 股锂电产业链上市公司进行了梳理,分析了不同环节上优 质公司的盈利能力经营能力以及行业竞争格局等特点.我们认为,上 游原材料具有。

5、由材料构成决定. 当前磷酸铁锂正极价格 已经下探到 4.1 万元吨.而三元正极材料不同型号的价格区间为 1218 万元 吨.叠加其他材料的价格差异,最终体现在电芯上,两者之间价差在最终体现在电芯上,两者之间价差在 15左左 右.右.新能源汽。

6、0 万以内,性价比提升.叠加四季度产销量和上海工厂产能爬坡速度超预期,短期给同行车企带来压力, 但特斯拉已成为行业风向标, 长期有望促进新能源汽车行业良序竞争健康发展.特斯拉车型的畅销是对公司长期坚持电动化,潜心研发,攻坚消费痛点的回馈,不。

7、C 执业编号:执业编号:S1130520020002 周俊宏周俊宏 联系人联系人 产业加速,产业加速,2 2020020 年年新能源汽车新能源汽车有望有望维持高景气维持高景气 基本结论基本结论 全球新能源车市场处成长初期,供给端及政策端两端。

8、电池的品质成本规模形成正反馈闭环,技术是形成该闭环的技术是形成该闭环的 基础,因此行业基础,因此行业先发优势将不断强化.先发优势将不断强化. 核心观点核心观点 我们的模型测算表明,电动车的性能主要取决于车辆设计和电池系统容量,此 前市场普遍。

9、正极所需的关键材料, 起到链接有色 属性的钴镍盐和锂电正极材料的作用. 三元前驱体各方面的性能水平直接决定 了三元正极材料的性能,如粒径分布元素配比杂质含量等指标影响锂电池 的一致性能量密度循环寿命等核心电化学性能.从锂电正极产业链传导分 。

10、面,将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年2020年补贴温和退坡,继续支持新能源汽车发展.地方层面, 2020年以来,多个省市及地区陆续出台新能源汽车扶持政策,通过给予购置补贴充电补贴优化使用环境等方式促进新能源汽车消费.长期来看,2。

11、年,中国新能源汽车中断了有记录以来的连续增长态势,全年销售年,中国新能源汽车中断了有记录以来的连续增长态势,全年销售120.6120.6万辆,比万辆,比20182018年年 降低降低44. 乘用车市场略为积极.乘用车市场略为积极.20192。

12、C 执业编号:执业编号:S1130520020002 周俊宏周俊宏 联系人联系人 产业加速,产业加速,2 2020020 年年新能源汽车新能源汽车有望有望维持高景气维持高景气 基本结论基本结论 全球新能源车市场处成长初期,供给端及政策端两端。

13、 55 51 4847 45 44 0 10 20 30 40 50 60 70 0 2000000 4000000 6000000 8000000 10000000 12000000 201320142015201620172018201。

14、S0740519050003 Email: 分析师:邹玲玲分析师:邹玲玲 执业证书编号:执业证书编号:S0740517040001 Email: 分析师:陈传红分析师:陈传红 执业证书编号:执业证书编号:S0740519120001 Em。

15、 汽车消费者回答现有的汽车所属的类型的所有被访者 新能源汽车消费者回答现有的汽车所属的类型新能源汽车的所有被访者 新能源汽车消费决策者新能源汽车消费者 且 回答家中购买房产或汽车时的通常决定人本人的所有被访者 部分因研究内容不同所选取的定义。

16、 1 qRsNoRmQsMqMsOnQnPtNqP9P9R9PtRrRoMoOlOnNwPlOoMmObRoOxOwMoMpOMYnPzR 全球新能源乘用车市场复苏 全球新能源乘用车销量逐步恢复,Model 3最为畅销. 全球新能源乘用车销。

17、升,应用领域持续拓宽71.1.3.消费锂电需求测算81.2.动力:全球电动化势不可挡,终端重塑趋势开端91.2.1.全球电动化开启,中国产业链共振91.2.2.Model 3 打造爆款,期待新能车终端重塑121.2.3.动力电池需求测算17。

18、请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. 深 度 报 告 行 业 证 券 研。

19、53.2.随着疫情影响的不断消退,国内及欧美等主要市场有望持续发力,全年及未来全球销量表现仍然可期.国内新能源汽车恢复增长趋势明显根据中汽协数据,2020年9月新能源汽车产销量分别为13.6万辆13.8万辆,连续两月实现单月销量高于产量;同。

20、00,000 1,200,000 1,400,000 20162017201820192020E2021E2022E 特斯拉全球交付量辆 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 特斯拉Model 3国产车型国。

21、上, 板块百家齐鸣 20201102 主要观点: 主要观点: TableSummary 新能源热管理迎广阔增量市场新能源热管理迎广阔增量市场. 我们预计到 2025 年全球新能源汽车销量有望达到 1500 万辆规模,进而带动新能 源汽车产业。

22、资源的启 示2021110 锂想系列11:摆钟向上资源为王,重视 锂精矿的价格弹性202117 2021 年 有 色 金属 行 业投 资 策略 2020123 报告要点报告要点 开启开启绿色复苏绿色复苏大时代大时代.欧洲中国等全球主导型经济。

23、投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. 深 度 报 告 行 业 证 券 研 究 报。

24、新能源汽车生态一:国家政策明确支持,未来发展正向态势2020年11月国务院办公厅印发新能源汽车产业发展规划20212035对中国新能源汽车市场做全方位规划.新能源汽车生态二:基础建设乐观,硬件支持愈发稳固充电桩公私保有量迅速提升,BEV续。

25、在隔膜重资产属性固态电池潜在影响电池厂接受程度三重因素下,隔膜企业盈利修复存在一定必要性.首先,隔膜投资壁垒较高,每亿平投资规模在 2 亿元以上,如果设备进口比例高一些,投资额会更大,因此沉没成本极高,如果没有合理的利润保证,未来企业扩产的。

26、车轿车SUV年销量约 200 万辆,我们认为在电动化渗透率达到较高比例之前,特斯拉与造车新势力的竞争对手以同价格区间的燃油车为主,从月度交付量数据可以看出新势力与特斯拉不存在此消彼长的特征.随着销售网络不断扩展产能不断提升,我们预计新势力的。

27、t;p2用车环节,新能源后端使用的基础设施建设正在逐步完善,慢充快充换电等多种模式便利消费者使用.中短期内,市场结构呈现沙漏型,品质驱动下的高端车型成本驱动下的低端车型,是市场两大亮点;长期来看,实现油电平价后,新能源车在主流家用车领域有望。

28、元万吨,国内一线正极材料企业的产能规模在 4 万吨水平,多在推进 10 万吨级别基地的建设,资金需求较大.2行业增速快,市场规模较大.2013年至今,全球锂电正极材料出货量持续增长,从 13年的不足10 万吨,增长至 2020 年的超 60。

29、市场下跌,板块下跌幅度较大,累计最高跌幅高达14.46,随后在低位持续震荡.随着市场抱团票调整结束以及新能源汽车行业年报一季报陆续披露,不少新能源行业公司业绩兑现甚至超预期,行业股价触底反弹.截至 4 月底,新能源汽车行业跌幅为 3.74。

30、雅化集团: 2020 年12月29日,雅化集团下属全资子公司雅安锂业与特斯拉公司签订合同,从2021年起至2025年,特斯拉将向雅安锂业采购价值总计6.3亿美元8.8亿美元的电池级氲氧化锂产品.特斯拉国内钴原料间接供应商主要为华友钴业.特。

31、交互等主动智能,助推智能座舱加速渗透 智能座舱可能成为未来汽车除外观配置之外最大差异所在,车企传统Tier1科技巨头加速布局,但成功关键在于生态构建,科技巨头在此方面享有一定优势 座舱未来将成为汽车最大的内容与服务入口,无限场景拓展,潜在可。

32、124.6 万辆,疫情影响下仍同比逆势增长 14.6.欧洲方面,欧盟和各国政府在排放法规和补贴政策方面边际变化明显.排放新规要求汽车制造商在欧盟所生产的 95的新车,二氧化碳排放量须降至 95 gkm,每超标 1gkm 罚款 95,而到 2。

33、计算出该企业应达到的积分,未达标处以每 个积分 5000 美元罚款,有多余积分企业可以出售积分.ZEV 积分要求 从 2018 的 2提高到 2025 年为 16,TZEV 从 2.5提高到 6.截至 2020 年底,已有包括加州华盛顿州纽。

34、化配置的军备竞赛;供应链有望显 著受益于整车厂对新产品新工艺的大胆尝试,迎来价量齐升的发展契机.自动驾驶域 控制器领域,国内龙头德赛西威已与小鹏汽车理想汽车等建立基于英伟达芯片的合作; 座舱电子领域,均胜电子为 ET7 配套 5GV2x 模。

35、5年美国新能源汽车销量将达到60万辆120万辆170万辆210万辆250万辆,渗透率分别为4.59121517,20212025年CAGR达到42.9,对应动力电池装机需求为16.5GWh30.6GWh62.4GWh90.1GWh113.4。

36、拜登政府支持新能源汽车产业发展,提出在 2030 年全国建立 50 万座电动车充电桩,政府采购 300 万台新能源车,力争使美国在 2050 年之前实现 100清洁能源经济和零净碳排放.拜登电动汽车计划于 3 月 31 日首次宣布,174。

37、的主流可应用于新能源汽车上的驱动电机电机主要有直流电机交流感应电机永磁电机和开关磁阻电机.其中直流电机的优点是起动加速转巨大,电磁转矩控制特性良好,调速方便,控制装置简单,成本较低.缺点是有机械换向器,当在高速大负荷下运行时,换向器表面有火。

38、市场规模:短期承压蓄力,长期向好趋势不变,2035年以后公共瓴域全面单洲中汽中心咨询我国新能源汽车市场已迈入政策与市场双轮驱动阶段.在双积分合规成本增加电池降本技术无重大突破基础设施不完善消费者对新能源汽车安全质疑等的背景下,新能源汽车。

39、下游主要为新能源汽车.下游产品差异化,有产品创新能力依赖,拥有零部件定价权.下面将对新能源汽车产业链进行分析.其中,上游主要针对锂钴镍环节进行分析,中游主要针对动力电池正极负极电解液隔膜进行分析,下游主要针对新能源汽车进行分析.锂是锂离子电。

40、膜毛利率也出现环比提升,一改持续下滑态势,其中中材科技实现扭亏,毛利率提升较为明显.展望 2022 年,我们判断隔膜供需紧张态势仍将持续,价格结构性改善叠加良率提升带动成本持续下滑,隔膜企业盈利有望进入持续改善周期.溶剂需求量约为电解液用量。

41、采用此类经营模式的企业将主要资源集中于企业的研发设计环节,而将生产制造环节委托给外部厂商.采用此类模式的主要是国外支架供应商,为控制生产成本,在生产成本较低的国家及地区寻找代工厂商.生产代工:采用此类经营模式的企业只从事光伏支架的生产制造工。

42、增加电网负荷.与此相比,换电模式在便利性可靠性力面优势凸显,换电池最短仅需3分钟,便利性可与传统车加油相媲美.且换电电池被集中收集,在恒温恒湿条件下小功率慢充,有助于延缓电池寿命衰减.时过境迁,电池包统一标准符合多方共同利益.2011年国。

43、对于车身内外饰等技术壁垒低靠拼成本的制造属性行业,由于人工原材料更便宜等因素,大部分国内厂商相对国际厂商而言已掌握相关技术且更具成本优势,在特斯拉降本需求下大概率优先进行国产2020 年是新能源汽车市场增长换挡加速的关键节点,2020 年以。

44、利润同比分别下降 95.15105.7569.93,降幅略有收窄;而锂资源板块的天齐赣锋雅化盐湖除雅化集团外净利润均有超过 50的降幅.锂电回收板块的格林美营收同比略有下滑但净利润回升 16.57.经营能力方面钴库存同比下降锂库存同比持续上。

45、集中,优美科,住友金属和日亚化学占据了 60的份额;而国内仍较为分散,长远锂科,容百科技等 top5 占据 47的行业份额,同时出货量排名 610 的企业之间差距并不是特别大,份额集中在47之间.随着技术壁垒更高的高镍三元份额提升以及优势企。

46、施建设及运营环节,推广落实各种形式的充电优惠政策.目前,我国大部分省市已出台了对电动汽车充电设施建设运营的补贴政策,有效指导当地的充电桩建设运营工作.补贴最高达设施投资的 30最高补贴金额达 500 万元.该产业扶持政策具备以下特点:1设备。

47、业集中度高,充电站盈利能力存在分化:2020年 top 10运营商的充电桩数量占公共桩总量的 96,top3特来电星星充电国家电网占比超 70.3多数公共桩使用率未达盈亏平衡点:运营企业盈利来源主要为充电服务费普遍在 0.51.5元kWh。

48、计模具和零部件等,前期车型投放速度较快,前期成本也可以得到较好的控制,除此之外,使用NEP 的优势显著:1 乘坐储物空间更充裕:新能源汽车在动力总成及周边零部件的外观尺寸布局方面与传统燃油车存在明显差异,使用 AEP 时,动力电池往往会侵占。

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