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华铁股份深度研究报告

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1、日收盘价,元,周股价波动,元,总股本流通股,百万股,总市值流通市值,百万元,相关研究相关研究,市场表现市场表现,北方华创海通综指沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,海通证券研究所,分析师,陈平,证书,分析师,尹苓,证书,分析师,谢磊,证书。

2、月最高最低,分析师,于夕朦,分析师,马晓明,联系人,研究助理,蔡紫豪,数据来源,贝格数据铁锂渐回暖,龙头共成长铁锂渐回暖,龙头共成长德方纳米德方纳米,公司深度报告公司深度报告营业收入,净利润,摊薄,资料来源,长城证券研究所后补贴时代铁锂回暖。

3、通股本,百万股,市价,元,市值,百万元,流通市值,百万元,股价与股价与行业行业,市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告格力八问,解构空调巨头的周期与成长,老板电器,走出低谷,未来可期,苏泊尔,在消费升级与品类扩张下,脱颖而出,小熊电器,差。

4、评级变动维持当前价格,近一年股价近一年股价走势走势分析师分析师孙谦孙谦,张译文张译文相关研究相关研究华帝股份,经营拐点已现,业绩有望持续改善华帝股份,业绩快报点评,华帝股份,电商渠道高速增长,盈利能力稳步提升华帝股份,三季报业绩点评,华帝股。

5、品类协同发展,产品品类从最初的燃气灶具逐步拓展至热水器,油烟机等,随后进一步向整体厨卫延伸,公司在厨电行业占据重要市场地位,其中核心品类油烟机和燃气灶销售额份额已连续多年位居行业前三,上市以来公司股权结构历经多次调整,2014年公司实际控制。

6、发,十三五以来,我国铁路固定投资额一直维持高位,截至2019年底,动车组保有量超过3500组且平均每年以300组的体量递增,城轨车辆保有量为3,5万辆且十四五新增车辆数仍将增长,机车保有量超过2,2万台,货车保有量超过85万辆,庞大的车辆保。

7、种轨道交通装备制造核心产品,主要包括轨道交通车辆的给水卫生系统,备用电源,制动闸片等,目前公司在给水卫生系统,备用电源及轨道交通座椅市场占有率均达到50,以上,已发展成为中国轨道交通行业配套设备的龙头企业,轨交投资是逆周期调控利器,后市场潜。

8、0031威华股份,威华股份,锂在锂在川上,川上,依依东望依依东望2020年05月19日始于始于木材,木材,盛于锂盛于锂盐盐,公司成立于2001年,2008年上市,传统主业为中,高,密度纤维板的生产与销售与林木种植与销售,2016年,公司通过。

9、成本领先,纯内生增长成本领先,纯内生增长成成就行业典范就行业典范,公司前身为德州化肥厂,2000年组建集团公司,2002年上交所上市,多年来,公司依靠优秀的管理团队在煤化工领域深耕细作,由单一的化肥业务拓展为肥料,有机胺,醋酸,多元醇,己二。

10、足三,发行可转债布局建筑减隔震四,财务分析及盈利预测五,风险提示目录,请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报告摘要轨交减振降噪龙头,不断完善产品体系轨交减振降噪龙头,不断完善产品体系公司主营轨道工程橡胶制品的研发,生产和销售,包。

11、梁公里,隧道公里,路基公里,设个车站,设计,运营时速公里,设计区间最小列车追踪间隔为分钟,连接环渤海和长江三角洲两大经济区,是贯通东北,华北,华东的高铁大动脉,京沪高铁是当时世界上一次建成线路最长,技术标准最高的高速铁路,是国家重大战略性交。

12、41,1,子公司各具优势,实力雄厚,41,2,业绩持续向好,财务结构有所改善,52,国之重器华菱造国之重器华菱造,63,竞享制造业盛宴竞享制造业盛宴,83,1,板材,制造业息息相关,供给增长缓慢。

13、41,1,新基地布局荆州,政策,成本,市场三要素齐聚,41,2,强强联合优势互补,有望再造一个华鲁,52,天时,煤指标政策和浩吉铁路为华鲁新基地保驾护航天时,煤指标政策和浩吉铁路为华鲁新基地保驾护航,62,1,山东煤指标受限,疫情下荆州指标。

14、化公司为轨道交通车辆装备制造核心零部件平台化公司,子公司青岛亚通达,华铁西屋法维莱,全通达,山东嘉泰生产十余种轨道交通装备制造核心产品,形成了能源与舒适,制动与安全,智能与服务能源与舒适,制动与安全,智能与服务三大类方向布局,其中核心业务给。

15、总股本的比例,每股发行价格,元,对应发行市盈率,经历年月日,年月日两次解禁流通股占比提升至,新冠疫情爆发,京沪疫情波动叠加解禁造成股价回调,料负面影响已充分反映,京沪高铁上市后股价冲高至,元,旋即遭受年新冠疫情的严重冲击,月全国铁路客运量同。

16、稳居第一梯队,宇视科技,天地伟业,苏州科达,华为,晶睿通讯股份,旷视科技,安联锐视,同为股份,万佳安物联科技位于第二梯队,第三梯队则为中小型企业,低端安防设备技术含量较低,企业进入门槛低,多数中小型企业集聚在低技术领域,差异化竞争能力弱,在。

17、BVV错失中国高铁黄金发展期,自2005年开始,我国开始推动大规模兴建高铁,在推动动车组核心部件国产化的过程中,轮对是重要的一环,2007年,本土企业智波公司选择与意大利LUCCHINI,共同组建合资企业智奇,建立了目前中国惟一一家高速动。

18、全民所有制向公司制转型,2019年6月完成改制,重命名为,国铁集团,2018年国铁集团还开始推进混合所有制改革,不仅陆续引入民营巨头参股合作,同时还推进优质资产的证券化,比如京沪高铁,近几年,铁路系统也在不断推进铁路价格的市场化改革,201。

19、6000辆,货车保有量878000辆,动车组保有量达到3665组,对应29319辆,城市轨道运营车辆的保有量也达到了40998辆,庞大的轨交运营车辆保有量将催生巨大的维修更换后市场,十二五,期间集中采购的车辆正在集中进入大修期,1,我国高铁。

20、国的71,和欧洲十国的66,行业景气度高,从设备月租金变动看,2018年起由于租赁供给大幅增加平均月租金显著下滑,2020年10米剪叉18米曲臂30米直臂的月租金分别下降21,19,21,行业竞争日趋激烈,短期看租金下滑会导致租赁商经营承压。

21、和预测,1,给水卫生,公司目前给水卫生系统在动车组领域的份额稳固在50,以上,龙头地位稳固,近年来,公司将业务积极推广至非轨交等新兴领域,2020年初步涉猎民用市场,航空市场等全新业务领域,并已在部分领域取得小批量销售订单,我们看好公司此项。

22、新造市场主要由智奇供应,因此后续的轮对后市场基本被智奇所垄断,根据我们测算,未来我国每年动车组轮对修造后市场需求高达70亿元,2017年BVV被并购以来,公司一直致力于帮助BVV切入修造后市场,国铁集团前身原铁道部曾要求,同一列高铁列车不能。

23、占比下降主要系公司拓展大宗贸易,能源销售等多元化业务,有利于分散公司因项目周期长,负债率高带来的风险,年公司通行费收入同比上涨,至,亿元,收入主要集中在与成都相连的高速路段,例如四川成南高速公路有限责任公司的城南高速,四川成渝的成渝,成雅。

24、增长高且基础设施活动活跃的国家,比如印度,东南亚等地区,2018年,我国轨交轮对的销量及产量在全球的份额分别为25,62,27,90,全球范围,高速列车轮对供应商数量较少,四大外资掌握动车组核心技术,目前,全球约有十多个国家如美国,法国,日。

25、度的效果,在此背景下,更具性价比的磷酸铁锂电池重回大众视野,2020年下半年起,比亚迪汉,宏光MiniEV,铁锂版Model3等爆款车型陆续上市,带动磷酸铁锂电池在新能源乘用车中的渗透率不断提升,2021年4月,宁德时代董事长曾毓群在上海交。

26、内动车组轮对市场上并未取得较大市场份额,国内企业方面,马钢收购法国瓦顿后仅在2020年认证了CRH5型动车组车轮,马钢交材和太重轨交的轮对则聚焦货车和普速客车市场,三家均未实现高铁动车组车轮的批量供货,因此长期以来我国高铁动车组轮对由智奇一。

27、相关市场迅速崛起,磷酸铁锂电池市场也获得快速发展,但在2017年之后,由于补贴政策对于三元材料更加有利,磷酸铁锂电池市场重回低迷,但近期随着消费者对安全问题的重视,磷酸铁锂电池重新获得市场青睐,三大领域发力,磷酸铁锂电池未来需求空间广阔,我。

28、成皮套或布套,将沙发木架和单独的海绵组包装起来,经过最后的拼装便得到了沙发成品,期间每个环节基本都需要五金配件进行拼接和加固,功能沙发在木架制作环节还涉及到钢铁架,电机类等产品的安装,顾家家居和敏华控股沙发产品毛利率接近,而恒林股份比较低。

29、领域中的占比高达48,29,5G商用化应用的加速驱动消费电池需求快速释放,进而带动上游钴原料需求的扩张,随着5G通讯技术的发展和普及,各类新型电子产品不断涌现,智能手机,平板电脑和ARVR等新型消费电子产品逐渐搭载5G相关技术应用,其中,5。

30、70,的磷石膏,该消耗比例明显高于磷化工行业磷石膏平均利用率水平,同时可节省约1500万元年的磷石膏处置费用,此外,在开采成本方面,传统磷矿山充填需要外购水泥和尾矿制作材料,成本较高,而利用磷石膏充填技术,可以降低每吨磷矿开采成本约20元吨。

31、到,亿元,销量,我们预计公司,年车用尿素仍处在产能扩张中,出货量分别为万吨,公司有效产能有望达到万吨,单吨售价,由于近几年车用尿素的需求旺盛,消费品的价格处于下降趋势,我们预计,年公司车用尿素单吨价格分别为,万元,批发价低,零售价高,毛利率。

32、下烧结,另外,在后续的烧结环节,液相法温度相对较低,一般为650,而固相法烧结通常在700以上,高压实密度将显著提高材料的电化学性能,推荐压实密度越高,可以使电极的孔径和孔隙的分布以及导电剂和粘结剂分布更加均匀,同时增大能够参与反应的活性面。

33、整体规模较小,而随着全球电动车需求上升,我们预计2025年全球磷酸铁锂需求将达到217万吨,其中由磷酸铁工艺合成的磷酸铁锂约占7成,除去德方液相法以及升华草酸亚铁工艺,对应磷酸铁需求144万吨,5年需求13倍,对应年复合增速有望达到68,磷。

34、持基础设施建设,将为年基础设施建设调拔预算约兆盾,约亿美元,同比年的拨款,兆盾上升,回溯历史,印尼年基础设施发展指数为,已连续三年位居,一带一路,国家排行榜第位,其发展环境,发展需求,发展热度指数排名均处前列,加强交通基础建设,物流效率不断。

35、模板行业公司研究机械设备行业投资要点投资要点国内国内建筑机械租赁建筑机械租赁头部企业头部企业,2015,2020年营收年营收业绩业绩CAGR为为36,36,公司是国内建筑机械租赁头部企业,主营业务由建筑周转材料逐步扩展,目前已形成建筑支护设。

36、务,建筑支护设备包括民用钢支撑爬架铝合金模板盘扣等,大部分细分行业增速稳健,其盈利能力较稳定,20年,建筑支护设备租赁收入占比达55,预计高空作业平台租赁业务将成为最大板块,23年收入有望占比达59,在公司业绩预增公告中,公司披露21年实现。

37、112,2黄羽鸡供给,产量基本自给自足,双巨头市占率持续提升,132,3黄羽鸡价格,产能去化基本完成,景气度反转确定性高,142,4冰鲜鸡行业,符合政策引导方向,发展空间广阔,173公司分析,全产业链布局优势,有望充分受益景气提升,203。

38、高产能扩张弹性助力业绩增长,同步布局高镍材料研发,构建二次成长曲线,投资要点投资要点草酸行业龙头,转型锂电池正极材料草酸行业龙头,转型锂电池正极材料公司为国内排名前五的草酸供应商,市场份额近20,2016年后公司着手转型锂电池正极材料业务。

39、领军企业并购吸纳优质资源,整合成为轨交零部件领军企业,华铁股份于2016年转型成为高铁配件生产销售与服务公司后持续深化轨交零部件领域的布局,拓展业务边界,2017年与世界轨交巨头西屋法维莱成立合资公司,2018年与世界领先的铁路维护装备制造。

40、的弯道少,弯道半径大,l大量采用高架桥梁和隧道,l高速铁路的接触网保证高速动车组的接触稳定和耐久性,l高速铁路的信号控制系统比普通铁路高级,l载客量高l耗时少l安全性好l正点率高l舒适方便l能耗较低高铁发展历程l预备阶段,1998年5月,广。

41、价,58,99元元解密奥林巴斯内镜王者之路解密奥林巴斯内镜王者之路,奥林巴斯显微镜业务起家,从多元化发展路径到以医疗为核心的,瘦身,转型,奥林巴斯是奥林巴斯是内镜内镜整体解决方案提供商,软整体解决方案提供商,软镜,硬镜和配套诊疗器械全面出击。

42、月股价区间,元,总市值,百万元,总股本,百万股,股,百万股,股股,百万股,日均成交量,百万股,历史收益率曲线,涨跌幅,绝对收益,相对收益,相关报告华铁应急,轻资产战略再下一城,持续加码高空作业平台,华铁应急,高空作业平台持续高增,拟发行可转。

43、万元,净资产,百万元,总资产,百万元,每股净资产,元,来源,兴业证券经济与金融研究院整理相关报告相关报告分析师,赖福洋研究助理,赵远喆主要财务指标主要财务指标,主要财务指标会计年度会计年度营业收入营业收入,百万元百万元,同比增长同比增长,归。

44、提升共振,将催生2030年342万吨的动力型磷酸铁锂需求,较21年增长10倍,国内新能源并网需求叠加海外能源危机刺激,预计将带动2030年219万吨的储能型磷酸铁锂需求,较21年增长14倍,22,22020020年以来年以来市占率市占率保持。

45、续高增,2023乘势顺周期,1,实用性,安全性,高效性催化高空作业平台需求,相比传统脚手架,高空作业平台具有诸多优点,市场需求不断提升,高空坠落事故高发,催化高空作业平台渗透率,国内人口红利消退,人工成本上升和劳动力缺失问题为高空作业平台带。

46、实现同比2019年增长,2,高铁网络加速贯通,2025年,八横八纵,主干网络将基本形成,带动跨线列车持续增长,3,京沪本线公布票价上涨20,以2019年旅客周转量推算净利润将增厚21,1亿元,中长期来看,航空票价的持续提价打开了高铁票价提升。

47、力释放,京福安徽构建跨线业务第二增长曲线,路网规模效应逐沪高铁本线潜力释放,京福安徽构建跨线业务第二增长曲线,路网规模效应逐步形成,步形成,DCF估值法下估值法下对应目标价对应目标价为为7,05元,较当前元,较当前股价具备股价具备35,以上。

48、有望带动业绩增长超预期,有望带动业绩增长超预期,深耕厨电领域,深耕厨电领域,2023年收入及业绩端负向因子影响减弱年收入及业绩端负向因子影响减弱华帝股份创立于1992年,于2004年在深交所上市,公司旗下拥有华帝,百得,华帝家居三大品牌,分。

49、价,当前价,93,49元元基因测序仪乃高成长,高壁垒,强垄断赛道基因测序仪乃高成长,高壁垒,强垄断赛道,高成长,全球和中国基因测序仪器,试剂及耗材市场规模2015,2019年间保持双位数增长,预计全球市场规模2030年增至246亿美元,19。

50、当前股价,元,总市值,亿元,总股本,百万股,流通股本,百万股,周价格范围,元,日均成交额,百万元,市场表现市场表现资料来源,华鑫证券研究相关研究相关研究国内国内炼化产能炼化产能接近接近上限,炼厂价值迎来重估上限,炼厂价值迎来重估国内原油一次。

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