沃丰科技

1、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
医药生物医药生物行业行业 推荐 （维持） 沃森生物（沃森生物（300142300142）深度报告深度报告 风险评级：中风险 短期看重磅产品放量 长期看重磅新品研发进展 2020 年 7 月 27 日 魏红梅 SAC 执业证书编号： S03405130。

2、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 02 月月 12 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（维持维持） 研究所 证券分析师： 范益民 S0350519100001 致密气开发加速致密气开发加速，业绩进入释放，业绩进入释放期期 沃施股份沃施股份（300483）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 沃施股份 -9.1。

3、入口”属性等因素驱动服务机器人行业快速发展。
根据 IFR 数据统计，2017 年全球服务机器人市场规模约为 83.5 亿美元，同比增长15%，预计2018-2020 年累计销售额380 亿美元（CAGR 22.35%）；2017 年中国服务机器人市场规模 147.6 亿元，同比增长 44.28%，预计 2020 年中国服务机器人市场规模将超过 380 亿元，每年维持30%以上的高速增长。
国内扫地机器人市场渗透率低，根据德国GFK统计数据，我国沿海城市的产品渗透率仅为5%，内地城市仅为0.4%，与发达国家相比仍有较大差距，市场前景广阔。
公司代工吸尘器起家，现为国内扫地机器人龙头。
1998 年，公司前身泰怡凯苏州成立，开始代工业务，随后涉足扫地机器人的研发， 2006 年推出自主品牌科沃斯。
扫地机器人业务强势崛起，成为公司最耀眼的明星业务；2015 年收入赶超清洁小家电业务，2017 年实现收入 26.85 亿元，同比增长 55.15%，占营收比重达 59.00%，毛利率为 48.51%，同比增长 3.11pct。
目前国内扫地机器人市场份额前三的品牌分别是科沃斯、小米和 iRobot，2015-2017 年公司市场份额分别为43.7%、50.2%、46.4%。
公司扫地机器人技术更新快，积极推进服务机器人 IoT 战略落地。
公司紧扣科技发展趋势，产品升级引领风潮；扫地机器。

4、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 顺丰控股专项研究（四） 推荐推荐（维持维持） 假如顺丰航空“独立”核算？（中）：鄂州机场或假如顺丰航空“独立”核算？（中）：鄂州机场或可可有有 效优化飞机利用率效优化飞机利用率，推动顺丰航空贡献额外可观利润，推动顺丰航空贡献额外可观利润 时刻表看时刻表看，我国航空市场“客强货弱、外强。

5、揭示行业的详细情况。
本报告由中国百货商业协会及香港冯氏集团利丰研究中心共同撰写，并于2019年3月在“第十七届中国百货零售业年会暨商业创新峰会”上发布。
香港冯氏集团利丰研究中心根据本报告撰写制作英文报告，并同期发布。
发展百货业的政策建议当前，扩内需促消费是经济发展的重点，在各项政策的制定中，各级政府部门应充分重视百货业态的作用，尽管受到电商的冲击，尽管近几年业绩下滑，但百货仍然是流通的主渠道，在居民消费中有不可代替的作用。
(一) 是消费升级的核心渠道中国的消费市场，从大趋势看，处于不断升级的过程。
百货业与时尚消费、品质消费、体验消费有着天然的联系，且自身也在不断的进行升级改造。
在消费升级中的作用，一直并且仍将发挥着重要的作用。
例如，从全行业看，百货店的化妆品销售整体上有明显回升趋势。
百货店在进口服装鞋帽、珠宝手饰、家居用品等业务方面，也有着多年的运营经验。
(二) 是服务消费的重要载体近年来，餐饮、娱乐等体验和服务消费有向购物中心集聚的趋势，但相比百货店，大多数购物中心的位置较远，到达不便利，平日和节假日生意反差大。
在位置上，百货店更贴近消费者，并且越来越多的百货店正在或计划进行调整改造，普遍增加了餐饮、儿童等服务和体验业态，经营上也更加贴近消费者，成为融合服务、娱乐，甚至是社交的社区中心。
(三) 是城市商业的主要地标。

6、联网零售业一直保持强劲增长，成为中国服装市场增长最快的零售渠道。
女装仍然是最大的子行业; 童装和运动装显示出巨大的增长潜力在饱和度不断上升的几年下降后，女装和男装行业的销售均有所改善；自2016年1月开始全面实施二胎政策后，童装已经实现了强劲的增长势头；所有其他主要服装行业的运动服装销售增长最快；但由于整体宏观不确定性，所有服装子行业的销售增长预计将在2019年下降。
本土服装品牌加速国内外扩张多样化的产品线，以增加市场规模，以激发品牌价值；推出旗舰店和概念店，以提升品牌形象；进入新市场并扩大海外商店网络，以提升国际影响力。
外国服装品牌在中国寻找机会; 然而，有些人努力取得进展外国公司继续破解利润丰厚的中国市场；许多参与者扩大了本地商店网络，并在该国推出了他们的第一家/最大的全球旗舰店；然而，一些人未能盈利并最终退出市场。

7、1 2019 Corporate Social Responsibility Report 23 2019 Corporate Social Responsibility Report2019 顺丰社会责任报告 报告简介 顺丰控股股份有限公司 2019 年社会责任报告是顺丰 控股自 2016 年以来发布的第 4 份社会责任报告。
报告本 着客观、规范、透明和全面的原则，详细披露了顺丰控股 2019 。

8、上下游资源的基础上，积极探索云游戏的商业模式、推广模式、跨界玩法等方面，推动并引领中国云游戏市场的快速前进。
云游戏概念定义云游戏是一种以云计算技术为基础的在线游戏方式。
游戏中的所有计算（包括画面渲染、数据同步、交互逻辑等）全部在云端服务器进行，并通过互联网接受玩家的输入指令，同时将处理完成后的最终画面结果显示在玩家的前端设备上。
在云游戏场景下，用户的游戏设备只需要具备基本的视频解压能力和联网功能即可，而无需任何高端的处理器或显卡。
本报告所研究的云游戏，是指游戏本身在运营商或游戏公司的服务器上运行，将游戏画面经过视频压缩后，串流显示到用户的客户端设备上（包括PC、手机、平板电脑、家用游戏机等互联网接入设备）进行操作的游戏方式。

9、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 08 月月 24 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 63.00 元 沃森生物（沃森生物（300142） 医药生物医药生物 目标价： 78.00 元（6 个月） 聚焦疫苗聚焦疫苗新征程，新征程，下半年下半年重磅产品重磅产品有。

10、态发展周期看，中国的现代百货业仅发展30年左右，仍处于上升期。
报告发现，虽然企业的门店和销售增速进一步放缓，但在平效、毛利率、净利率、客单价等关键指标上，百货业态的质量有所提升。
因此，报告的结论是：在中国市场，百货业态长期趋势向好。
报告将为您揭示行业的详细情况。

11、一个被永久冻土包围的湖泊，永久冻土是保持土壤湿度和植被生长的重要的冻土底层。
公园面临的主要威胁是过度放牧和无管理的旅游业，导致大面积的植被和土壤被破坏，库夫斯古尔湖也受到污染。
本报告研究方法包括气候模型和利益相关者之间的磋商。
一个全球模型被应用于将KLNP分类为“生物气候带”，其中每个带代表在气候和环境条件下不同植物生活的独特组合。
这项研究所用的气候模型是基于1960年至1990年的数据，这个时间跨度代表了“基线气候”，从中可以预测2050年的变化。
为了表示生物多样性的价值，使用了“生态系统”这个指标。
生态系统是独特的景观单元，代表了不同的植物和动物群落及其独特的生活条件。
它们是这项研究评估随时间变化的合适单位。
来源：原文摘自亚洲开发银行（ADB）：增强保护区适应气候变化的能力：蒙古科沃斯古尔湖国家公园案例研究。
点击下载PDF报告。

12、于工业整体的增速;第三产业中，高端服务的代表信息传输与软件服务行业增速也一直维持在10%及以上的高水平2. 与UPS 和Fedex国际业务发展路径不一样;Ups持续构筑覆盖全美的陆运网络;Fedex 早期善于使用信息技术,于1979 年研制出跟踪包裹的中央计算机系统。
未来随着中国企业走出国门以及新兴国家兴起，中国物流企业有望加速抢占国际市场。
3. 数字化技术可能带来颠覆性的影响(1)快递设备的智能化，是企业数字化转型的第一步自动分拣广泛应用，但是在中通和韵达在成本上实现领先优势。
在未来，无人机，自动驾驶有助于进入快递行业。
(2)数字化转型的第二步则是作业场景的数字化中国的龙头物流企业已经开始使用边缘计算技术，然后利用大数据分析建立物流地图，从而可以提高运转效率。
美国快递产业迁移：国内产业迁移：快递覆盖范围拓展至全国。
大部分产业从东部逐渐转移西部，并且意味着人口迁移。
经济地理结构形成了“U 型线”，在此之外，50%的土地分布了80% 当然人口。
国际产业迁移：快递覆盖范围拓展至全球。
第一次大迁移(二十世纪初)，由美国接棒英国承接全球制造业转移;第二次大迁移(二十世纪50 年代)，由日本接棒美国承接全球制造业;第三次大迁移(二十世纪70 年代)，由亚洲四小龙接棒日本承接全球制造业;第四次大迁移(二十世纪90 年代)，中国接棒亚洲四小。

13、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 三文鱼价格中枢抬升，公司高业绩增长可期 佳沃股份(300268) 主要观点主要观点: : 公司是国内中高端海产品龙头公司是国内中高端海产品龙头 公司主要从事中高端海产品的培育、贸易、加工及销售，牛羊肉 及其副产品的渠道运营。
2020 年前三季度，受新冠肺炎疫情影 响，餐饮消费需求持续萎靡，海产品需求下滑，拖累海产品价格 下滑，公司实现营业收。

14、风险因素pp投资者在评价发行人此次公开发行股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。
以下风险因素可能直接或间接对发行人生产经营状况财务状况和持续盈利能力产生不利影响。
下述风险因素根据风险类别重要性原则或可能影。

15、wie 的目标是确保中小型企业 SME我们经济的支柱在大流行湾的经济衰退中幸存下来，适应数字化解决方案并提供金融支持，在这个世界中，企业 sses 无法使用框架。
vwe加强了提供定制和负担得起的数据一揽子解决中小企业外流我们在三天内向中小企。

16、猪周期来自需求的刚性与供给的大幅波动，遵循蛛网模型。
从需求看，猪肉属于生活必需品，消费有刚性。
从供给看，我国生猪养殖行业散户居多。
2018 年出栏量小于 500 头的散户出栏量占全国的 4散户相比大场更容易追涨杀跌，散养户根据行 业盈利。

17、猪周期来自需求的刚性与供给的大幅波动，遵循蛛网模型。
从需求看，猪肉属于生活必需品，消费有刚性。
从供给看，我国生猪养殖行业散户居多。
2018 年出栏量小于 500 头的散户出栏量占全国的 4散户相比大场更容易追涨杀跌，散养户根据行 业盈利。

18、新型信息技术服务行业作为国家战略性新兴产业，在促进国民经济和社会发展信息化中具有重要的地位和作用，符合工业领域核心技术自主可控的发展趋势。
近年来，我国新型信息技术服务行业呈现持续平稳向好发展态势。
公司所处细分行业为新型信息技术服务行业之国防。

19、 公司深度报告 http: 投资评级：买入首次 报告日期：2021 年12月 29 日 目前股价 20.27 总市值亿元 24.80 流通市值亿元 24.80 总股本万股 12,236 流通股本万股 12,236 12 个月最高最低 22.。

20、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 26.06 元 目标价格 人民币 ：32.24 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 2.27 已上市流通 A股亿股 1.72 总市值亿元 59.05 年内股价最高最低元 34。

21、开篇致辞我们的承诺我们的战略实施路径路线图我们的行动以科技助力低碳快件绿色机场： 从设计到运营供应链合作数智物流我们的方案引领可持续包装创新零碳路上的合作伙伴结语附录温室气体核算边界温室气体核算方法010203050707091214141。

22、2021年10月，公司宣布推出新的医疗保健战略。
公司计划利用其以消费者为中心的技术和医药网络，提供以价值为基础的护理服务，成为当地临床护理服务的领先供应商。
公司还计划继续转变其核心的制药和零售业务。
该公司的目标是提供更好的消费者体验，改善健。

23、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 20222022年年0404月月0707日日买入买入霍莱沃霍莱沃688682.SH688682.SH电磁仿真领先企业，相控阵领域迎加速发展电磁仿真领先企业，相控阵领域迎加。