大兴机场

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 交通运输交通运输 机场机场 暂时处于盈利低点，但长期投资价值彰显暂时处于盈利低点，但长期投资价值彰显 2020 年年 06 月月 02 日日 评级评级 谨慎推荐谨慎推荐 评级变动 维持 合理区间合理区间 17.53-18.33 元。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 交通运输交通运输 机场机场 短期虽受疫情冲击，长期受益免税行业高景气短期虽受疫情冲击，长期受益免税行业高景气 2020 年年 04 月月 14 日日 评级评级 谨慎推荐谨慎推荐 评级变动 维持 合理区间合理区间 71.2-73.0。

3、 1 顺丰鄂州机场： 世界供应链中心的崛起顺丰鄂州机场： 世界供应链中心的崛起 前言：前言：在当前新冠肺炎疫情影响下，国内外航司大面积削减航班计划，在当前新冠肺炎疫情影响下，国内外航司大面积削减航班计划， 航空货运运力短期出现严重不足，而中国作为全球产业链最重要的世航空货运运力短期出现严重不足，而中国作为全球产业链最重要的世 界工厂并未拥有与之匹配的具备国际竞争力的航空货运国际网络，因界工厂并未。

4、前建成投入使用的机场共有8个，分别是长沙黄花国际机场（CSX)、张家界荷花国际机场（DYG)、常德桃花源机场（CGD）、怀化芷江机场（HJJ）、永州零陵机场（LLF）、铜仁凤凰机场（TEN）、衡阳南岳机场（HNY）、邵阳武冈机场（WGN）（2017年6月首航）。
此外，岳阳三荷机场预计将在12月份通航，娄底新化机场和彬州飞天机场也已经处于规划阶段。
2017年11月-2018年10月，湖南省机场实际出港航班12.12万班次，同比增长9.82%；实际出港国际航班7206班次，同比增长22.63%，高于整体出港航班量增长。
其中，长沙黄花机场实际出港航班90895班次，占全省机场出港航班总量的74.99%，出港航班量同比增长4.87%。
湖南省省内往返航班共5782班次，省内航班占比最大的是邵阳武冈机场，达到28.08%。
实际出港航班量同比增长最多的是怀化芷江机场，同比增长195.54%，发展迅猛。
永州零陵机场和衡阳南岳机场的航班量也保持高速增长，同比增长分别达到98.52%和79.99%。
铜仁机场航班量出现负增长，同比下降22.11%。
旅客吞吐量方面，与2016年相比，2017年铜仁凤凰机场的旅客吞吐量增长最多，同比增长132.8%。

5、降9.5%；第二产业增加值9251.40亿元，增长5.8%；第三产业增加值20783.47亿元，增长7.5%。
第三产业增加值占上海市生产总值的比重为69.0%。
按常住人口计算的上海市人均生产总值为12.46万元。
上海市目前建成投入使用的机场共有2个，分别是上海虹桥国际机场（SHA）和上海浦东国际机场（PVG）。
其中，虹桥机场位于上海市西郊，距市中心仅13公里；浦东机场位于上海长江入海口南岸的滨海地带，占地50多平方公里，距上海市中心约30公里，距虹桥机场约40公里。
2017年12月-2018年11月，上海市机场实际出港航班35.84万班次，同比增长1.39%；实际出港国际航班10.79万班次，同比增长3.56%，高于整体出港航班量增长。
其中，上海浦东机场实际出港航班227801班次，占全市出港航班总量的63.56%；上海虹桥机场实际出港航班130594班次，占比36.44%。
上海浦东机场实际出港航班量同比增长了1.78%，上海虹桥机场同比增长0.72%。
统计周期内，上海市机场共运营193条国内/地区航线和108条国际航线，其中，虹桥机场运营的大部分航线为国内/地区航线，仅运营2条国际航线；浦东机场拥有115条国内/地区航线和107条国际航线。
旅客吞吐量方面，与2016年相比，2017年上海浦东机场的旅客吞吐量增长更多，同比增长6.1%；上海虹桥机场的。

6、大型机场。
北美地区中型机场TOP榜:美国科纳机场成北美最准点的中型机场。
欧洲地区大型机场TOP榜:俄罗斯的圣彼得堡普尔科夫机场成欧洲最准点的大型机场。
欧洲地区中型机场TOP榜:西班牙的北特内里费机场成欧洲最准点的中型机场。
中国大陆地区千万级机场TOP榜:乌鲁木齐地窝堡机场登顶，上海两场准点率提升最快。
中国大陆地区200万一1000万级机场:榆林榆阳机场出港最准点，绵阳南郊机场准点同比提升最快。
中国大陆地区受恶劣天气影响机场：1月份受恶劣天气影响最严重，其次是12月份，4月份影响相对较小。

7、Page 1 of 6 2019 VariFlight. All Rights Reserved. Page 2 of 6 2019 VariFlight. All Rights Reserved. 西安咸阳机场西安咸阳机场蝉联蝉联中国大陆中国大陆 30003000 万级机场万级机场准点三连冠准点三连冠 5 月，纵观全球机场准点 TOP 榜，日本的新千岁机场表现稳定，依旧是全球出港最准点 的。

8、2019年 境内民航机场发展报告 01 机场发展 02 出港航线 03 准点率 04 附表 报告摘要 2019年境内机场实际出 港航班总量481.92万班次，实 际出港总运力86553.09万座， 运力同比增加6.93%。
2019年境内机场出港航线1 0750条，其中出港无经停航线5 264条，经停航线5486条。
1075 0条航线中国内航线9053条，国 际/地区航线1697条。
2019年境。

9、 席。
日本地区机场包揽亚太中型机场准点榜冠亚军，中国台湾高雄机场排在第3位。
中国四大主要机场群TOP榜长三角机场群实际出港航班量最大，为 39.58万架次。
成渝机场群出港准点率最高，为 78.84%；也是平均延误时长最短的机场群，为 25.90分钟。
中国大陆3000万级以上机场TOP榜西安咸阳、成都双流、重庆江北机场分列出港准点率前三甲。
同比去年，准点率提升前三的机场分别是广州白云、成都双流、北京首都机场。
中国大陆1000万-3000万级机场TOP榜大连周水子、乌鲁木齐地窝堡、济南遥墙机场位列出港准点率前三名。
同比去年，准点率提升前三的机场分别是南宁吴圩、沈阳桃仙、石家庄正定机场。
中国大陆200万-1000万级机场TOP榜榆林榆阳、喀什、呼伦贝尔东山机场位列出港准点率前三名。
同比去年，准点率提升前三的机场分别是绵阳南郊、烟台蓬莱、南通兴东机场。
中国大陆受恶劣天气影响机场TOP榜杭州萧山、南京禄口、合肥新桥机场成受恶劣天气影响时长前三机场。

10、附表2019年境内部分机场相关数据指标。
（包括千万级、200万级以及200万以下级中旅客吞吐量排名前十的机场。
）。

11、关于旅游业对GDP贡献的数据，2019年，八个主要的中亚旅游业市场共创造了382亿美元的收入,这八个国家共创造了119亿美元的收入。
格鲁吉亚拥有最高的国际游客消费，但总体旅游消费排名第三，仅次于巴基斯坦和哈萨克斯坦。
这是因为格鲁吉亚的国内旅游市场相对较小，而哈萨克斯坦和巴基斯坦的国内旅游市场要大得多。
在所有拉丁美洲国家中，格鲁吉亚最依赖旅游业，2019年，旅游业约占国内生产总值的26% 。
在中东地区，没有任何其他国家的旅游业对GDP的贡献高于全球平均水平的10%。
格鲁吉亚是全球旅游业占GDP比重最高的25个国家之一。
2019年，国际游客消费占格鲁吉亚出口总额的39%。
因此，2020年国际旅游业下滑对这些国家的影响相对较大，尽管吉尔吉斯共和国、塔吉克斯坦的美元价值影响相对较小。
基于62%的全球衰退，2020年旅游业对中东地区GDP的贡献将减少250亿美元。
然而，由于国际游客的消费比例高于平均水平，中亚经济共同体的下降幅度可能高于平均水平。
2019年全球游客出口总额达到1.7万亿美元，其中中国游客占0.7%。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：亚洲开发银行（ADB）：新冠肺炎疫情对中亚经济合作区域航空和旅游业的影响。
点击下载PDF报告。

12、 请务必阅读正文之后的免责条款 三期叠加，鹏门大开三期叠加，鹏门大开 深圳机场（000089）投资价值分析报告2019.7.1 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘正刘正 首席交运分析师 S1010511080004 扈世民扈世民 交运分析师 S1010519040004 三三周期周期叠加叠加，公司确立升势，公司确立升势：1)产能扩建期，卫星厅和三跑道建设产能扩建期。

13、驴lfl I号眩情誉？！ 机场商业的 崭新活力与未来 The Fresh Vitality And Future Of Airport Retail 中国12020年10月 。

14、国内收入规模最大，盈利能力最强机场。
上海机场是<span style=;font-size:11px;font-family:楷体。

15、区域和政策优势显著，业绩空间广阔。
1）白云机场是国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。
白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为 4F </sp。

16、直以对市场影响的洞察和对复苏的密切跟踪来支持该行业。
随着越来越多的航班起飞和抵达，再次跟踪准时性能是有意义的。
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Cirium为航空公司提供的实时绩效报告是业内历时最长的分析，可以追溯到13年前。
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亚太地区干线：2021年5月 亚太地区网络：2021年5月 北美地区干线：2021年5月 北美地区网络：2021年5月 文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Cirium：2021年航空公司准时绩效报告。

17、机场服务测评报告 2017年四季度 服务测评报告概况 机场服务测评 测评简介 目录 01 02 03 服务测评报告概况 服务测评报告概况 本期选取32家机场公布旅客季度满意度，其中包含28家内地机场，4家国际及地区机场。
CAPSE有效样本量602769份。
内地机场分别是：上海虹桥国际机场、厦门高崎国际机场、上海浦东国际机场、成都双流国际机场、深圳宝安国际机场、南京禄 口国际机场、北京首都国际机场。

18、 2018 年全球机场&航空公司准点率报告 Page 1 of 28 2019 VariFlight. All Rights Reserved 2018 年全球机场&航空公司准点率报告 Page 2 of 28 2019 VariFlight. All Rights Reserved 。

19、上海机场600009公司深度报告 2020 年 12 月 22 日 http: 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐维持维持 报告日期：报告日期：2020 年年 12 月月 22 日日 目前股价 75.63 总市值。

20、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
航空机场航空机场 2 2021021 年度策略：复苏在望，年度策略：复苏在望， 左侧布局左侧布局 航航空行业空行。

21、机场行业具备区域垄断特点。
与高速公路等其他交通基础设施类似，机场的建设一般通过政府统一规划，一个城市在现有机场可以满足旅客出行需求的情况下，不会修建第二个同等功能的机场。
同样，从合理布局的角度考虑，在一定区域范围内，规划也应该避免相同功能。

22、动态看：中韩共享时代红利，巨大增量，而非此消彼长我们与市场不同的观点：此前有观点认为中韩免税之间存在替代效应，但我们认为应动态看，双方均在享受中国颜值经济黄金时代红利。
韩国免税消费结构：外国人消费比例不断提升，2018年韩国免税销售额合计1。

23、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金航空机场指数 4193 沪深 300 指数 4913 上证指数 3625 深证成指 14689 中小板综指 14145 曙光可见曙光可见，静待。

24、这项研究的首要目标是全面最新地了解旅客如何在区域和人口基础上使用机上免税渠道，更具体地说，是对以下方面的见解：机上购物行为机上 Dufy Free 浏览和购买的主要障碍其他免税商品购买对机上使用的影响数字化在机上渠道中的作用越来越大。

25、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 物流物流 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司 21E 22E 评级。