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免税行业现状分析

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1、国的免税行业始于1980年,至今已有40年的发展历史,免税品经营属于国家授权特定机构专营的业务,获得免税品经营资质须经财政部,国税总局,海关总署等三个部门的审核批准,牌照具有稀缺性,获取难度很大,发展至今,中国免税行业保持着特许经营下的有限。

2、游综合,行业点评,三十条措施重振海南疫后旅游业发展,服务业复工带动行业整体回暖2020,03,242旅游综合,行业点评,十一旅游市场,免税大放异彩,观光转休闲游趋势凸显2019,10,093旅游综合,行业点评,五一,旅游市场速览,假期延长回。

3、务,免税龙头的另一面,免税龙头的另一面购物总览购物总览,跨境电商,海淘代购,免税,有税面面观跨境电商,海淘代购,免税,有税面面观立足消费者视角,国内免税既需与国际免税PK,也要与国内跨境电商,代购,海淘,有税等渠道全面PK,核心看购物便捷性。

4、10万元,不限次,2,取消单件商品8000元免税限额规定,3,以额度管理为主,大幅减少单次购买数量限制的商品种类,4,鼓励适度竞争,点评,本次购物限制放宽不仅提升购物额度至10W,并且取消单件商品8000元免税限额,大超市场预期,有望大幅拉。

5、件,根据21世纪经济报道,海南离岛免税政策细则最快月底公布,其中或将包含新增免税品类,购物件数限制情况,行邮税起征点变化等,2,点评,海南离岛免税细则出台将进一步明确离岛免税放宽具体情况,目前行邮税免征额度为8000元,行邮税税率分为13。

6、流通市值,亿元,行行业指数业指数,绝对表现,相对表现,相关报告相关报告,华住酒店财报解读成本刚性致业绩亏损,收入预期下滑,免税行业跟踪点评自贸港建设促政策推进,离岛免税额度增至万,美团点评财报点评外卖刚性到店承压,业务加快修复,梅林梅林,研。

7、游综合,行业点评,三十条措施重振海南疫后旅游业发展,服务业复工带动行业整体回暖2020,03,242旅游综合,行业点评,十一旅游市场,免税大放异彩,观光转休闲游趋势凸显2019,10,093旅游综合,行业点评,五一,旅游市场速览,假期延长回。

8、马松马松分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告商业贸易,行业点评,化妆品月数据跟踪丨线上持续稳增,直播贡献流量蓄力,商业贸易,行业点评,家家悦,可转债募集,亿顺利落地,内生外延加速跨区域发展,商业贸易,行业点评,独立学院转设。

9、持修复行情,继续看好行业整体发展,6月29日,财政部,海关总署,税务总局发布关于海南离岛旅客免税购物政策的公告,自2020年7月1日起实施,公告明确,1,离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元,不限次,2,扩大免税商品种类,增加电子消费产品。

10、人王越,8621,23297818转本期投资提示,中国消费升级空间远未触顶,高端香化品牌红利持续释放,全球护肤和彩妆市场过去十五年复合增速约5,中国增速持续高于平均水平,4000亿元的体量且已经跃升为第二大市场,而中国的化妆品人均消费与东亚。

11、分析师,刘嘉仁代凯燕研究助理,团队成员,投资要点投资要点从全球情况看免税行业现状,从全球情况看免税行业现状,运量,运量分析,分析,全球疫情持续蔓延,海外机场旅客吞全球疫情持续蔓延,海外机场旅客吞吐量同比均下滑九成以上,吐量同比均下滑九成以上。

12、日证券分析师刘乐文研究支持于佳琪联系人王越,转本期投资提示,海南航空客流承载量提升,配合一系列促进旅游和消费的政策,离岛免税客流基数预计不断扩大,年,海口美兰机场与三亚凤凰机场旅客吞吐量分别达到,与,万人次,受制于跑道容量限制,客流进入阶段。

13、请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,有关分析师的申明,见本报告最后部分,其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,深度报告,行业证券研究报告,餐饮旅游。

14、之,八,分析师,刘嘉仁代凯燕投资要点投资要点三亚国际免税城历时六年三亚国际免税城历时六年,品牌数量与质量齐升,品牌数量与质量齐升,年开业初,三亚免税店香化,箱包服饰,腕表首饰类品牌数量分别为,个,截至目前,已分别提升至,个,本文我们以家顶级。

15、数据,上市公司总家数上市公司总家数总股本总股本,亿股亿股,销售收入销售收入,亿元亿元,利润总额利润总额,亿元亿元,行业平均行业平均,平均股价平均股价,元元,行业相对指数表现行业相对指数表现,数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究请务必阅读。

16、总股本总股本,亿亿股股,销售收入销售收入,亿元亿元,利润总额利润总额,亿元亿元,行业平均行业平均,平均股价平均股价,元元,行业相对指数表现行业相对指数表现,数据来源,方正证券研究所相关研究相关研究请务必阅读最后特别声明与免责条款报告导读,报。

17、算海南零售展望,自贸港下多元一体,交通改善筑海南零售展望,自贸港下多元一体,交通改善筑客流客流基础基础海南自贸港建设下,未来海南零售市场预计由免税,离岛免税,岛民免税,离境退税等,有税,传统线上线下有税,回头购,跨境电商O2O新试点等,等构。

18、税购物公园品牌一览2,4,深免,海口观澜湖免税城品牌一览2,5,海发控,海控全球精品,海口,免税城品牌一览2,6,中免香化品牌数量独占鳌头,满足消费者多层次需求2,7,中免热门香化品牌全覆盖,高端品牌一应俱全2,8,中免精品品牌数量近百,优。

19、4,3,环比下降15,其中外国用户销售占比约96,12月韩国国内免税店的外国人客单价达13689美元,约人民币88294元,我们判断中国代购商为韩国国内免税店贡献销售额的主力军,韩国2020年10月文件宣称将政策扶持延续至2020年底,目前。

20、循环的重要抓手,政策指向意义强,其中,海南离岛免税新政成为中国免税市场扩容的重要推力,经历了近10年的发展,海南离岛免税业务由2家试点经营到中免独家培育经营,再到现在的5家市场主体,10家免税店有限开放经营,发展至今,离岛免税已成为我国仅次。

21、人口覆盖,而商场满足的是非标准化的,相对高端的消费需求,网购和商场作为并存的新零售形态,两者的渗透率是可以同步增长的,所侵占的是传统街铺或传统售卖渠道的市场份额,并且,考虑到我们国家人口密度和贫富差距更大,后续我国的商场,网购渗透率有望高于。

22、t,p2,4,深免,海口观澜湖免税城品牌一览2,5,海发控,海控全球精品,海口,免税城品牌一览2,6,中免香化品牌数量独占鳌头,满足消费者多层次需,2,7,中免热门香化品牌全覆盖,高端品牌一应俱全2,8,中免精品品牌数量近百,优势显著2,9。

23、期爆点应用,模组竞争壁垒整体较低,下游较为分散,把握车,PC,5GCPE等高价值客户有利于长期业绩释放,物联网模组行业需要堆人研发,下游极其分散需要持续的渠道铺设和大客户认证,车,PC,CPE对于供应商认证较为严苛,需较长的导入时期,厂商的。

24、海南购物天堂展望,自贸港下多元一体,互补共荣,6海南自贸港建设下,航空,港口优化升级,未来客流量有望增50,100,7离岛免税,政策扩容,适度竞争,空间广阔离岛免税,政策扩容,适度竞争,空间广阔,12海南自贸港新政,离岛免税新政,政策显著扩。

25、服务境外人士,我国入境免税店数量少于出境免税店数量,自1997年后除北京上海外未再新批设立入境免税店,根据中国民航网,2016年之前几乎所有国际机场均设有出境免税店,但只有北京,上海,海口,三亚,厦门等重要国际机场设有进境免税店,2015年。

26、线上电商,通常采取一般贸易进口报关,免税商品通过减免2,3项税种,整体能创造20,以上的价格优势,以热门免税商品,香化,手表以及烟酒品类为例,高档香化进口综合税率在34,40,高档国产护肤品税率33,高档手表综合税率在41,48,首饰综合税。

27、rmal,nbsp,离岛免税政策复盘,9年9调,2020年迎新机遇2011年离岛免税政策出台,后续政策逐渐放宽,2011年3月财政部关于开展海南离岛免税购物政策试点的公告出台,国家决定在海南省开展离岛旅客免税购物政策试点,同年3月23日海关。

28、计精品的毛利率比香化低20,根据开业首年市内店的销售规模,预计香化毛利率在60,左右,精品的毛利率在40,左右,按照香化,精品1,1的结构,以三亚为例,预计市内店的综合毛利率在47,50,2,商场租金,目前北京核心商圈一二层的商铺租金在25。

29、亿欧元的已经有,乐天,拉加代尔,海涅曼,新罗,泰国王权家,但的旅游零售额约,亿欧元,远超第二名的,亿欧元,通过并购等竞争对手开拓免税市场,增大体量,自年超越成为全球最大旅游零售商,并维持该排名至年,外延并购拉动中免体量迅速增长,排名不断上升。

30、以及与下游消费者的博弈中均以规模优势为王,二,2022年展望2021年离岛免税销售额601,7亿元2022年有望超过800亿元,交通运输部预测22年春运客运量同比有望增长1倍,美兰机场T2投产后客流有望明显增长,散客占比上升时折扣力度有望收。

31、行业数据成分股数量,只,总市值,亿,流通市值,亿,市盈率,倍,市净率,倍,成分股总营收,亿,成分股总净利润,亿,成分股资产负债率,相关报告社服年度策略,把握复苏节奏,布局优质龙头,月子中心行业深度,母婴市场空间广阔,月子中心渗透提速,酒店系。

32、游分流影响,出境游和海南游不是零和博弈,99核心问题五,预计韩国免税分流将持续减弱核心问题五,预计韩国免税分流将持续减弱,1010核心问题六,深度解析规模优势,离岛免税成本相对刚性,规模效应明显核心问题六,深度解析规模优势,离岛免税成本相对。

33、对收益,行业数据成分股数量,只,总市值,亿,流通市值,亿,市盈率,倍,市净率,倍,成分股总营收,亿,成分股总净利润,亿,成分股资产负债率,相关报告疫情反复影响海南客流,离岛免税短期承压,免税行业系列深度,一,国门放开对中免影响几何,社服年度。

34、年年月月日日证券分析师证券分析师吴劲草吴劲草执业证书,证券分析师证券分析师石旖石旖瑄执业证书,行业走势行业走势相关研究相关研究政治局会议中释放了哪些促消费信号,政策底部或已现,互联网行业有望开启新篇章,疫情下的社零现状与后续展望,关注可选消。

35、相对优惠,免税最优,免税在进口环节成本优势在高档首饰,手表,香化,烟酒产品上巨大,使用其他进口方式成本较免税普遍高2050,高级卷烟品类更是高达100,以上,对于其他品类,跨境电商与免税差异在10,以内,一般贸易和直邮与免税差异在20,左右。

36、国市场崛起的双重冲击全球最大免税市场遭遇疫情和中国市场崛起的双重冲击,韩免过度依赖中国消费者的脆弱性在疫情下彻底爆发,根据韩国免税店协会,2020年韩国海外游客免税销售额,韩元口径,同比减少30,4,整体规模缩小37,7,中国游客数量的急剧。

37、备占比最高,国产占比呈现显著上升趋势3,设备厂商现状,优秀国产厂商涌现,国产替代有望加快设备厂商现状,优秀国产厂商涌现,国产替代有望加快4,总结,坚定看好设备国产替代趋势总结,坚定看好设备国产替代趋势8,p,e,8Vv,jWt,cVbR8Q。

38、执业证书编号,电话,邮箱,行业指数行业指数走势走势资料来源,东莞证券研究所,相关报告相关报告投资要点,投资要点,三问免税三问免税,随着全球新冠疫苗接种率的提高与新冠特效药的上市,多个发达国家及旅游经济占比较重国家已逐渐放松防疫限制,恢复出入。

39、务院国有资产监督管理委员会总股本,百万股,流通股,百万股,流通股,百万股,总市值,亿元,流通股市值,亿元,每股净资产,元,资产负债率,行情走势图行情走势图证券分析师证券分析师易永坚易永坚投资咨询资格编号徐熠雯徐熠雯投资咨询资格编号平安观点。

40、策驱动免税发展,消费回流加速市场成长,12,一一,全球免税市场东移,亚洲市场潜力大全球免税市场东移,亚洲市场潜力大,12,二,中国旅游零售市场广阔,疫情引起消费回流中国旅游零售市场广阔,疫情引起消费回流,15,三,免税商品价格优势助力消费升。

41、年全球领先的旅游零售商,基于营业额,年全球收入乐天免税店,年全球收入,年全球新罗免税店营业额,年中免集团全球营业额拉加代尔旅游零售,年全球销售额,年全球营业额主要机场零售收入樟宜机场,至年特许销售洛杉矶世界机场,年免税营业收入年荷兰史基浦集。

42、研究,航空疫后复苏,需求增幅多大,航空机场,行业深度研究,订单和产能受限,航空运力增长或面临瓶颈,航空机场,行业点评,三大航飞机订单点评,蓄力增长,布局复苏,行业走势图行业走势图从全球机场免税商业模式,推演从全球机场免税商业模式,推演中国枢。

43、业编号,联系电话,邮箱,社服零售分析师涂佳妮执业编号,联系电话,邮箱,信达证券股份有限公司,北京市西城区闹市口大街号院号楼邮编,海南开启免税跨年狂欢季,中免,海旅折扣力度环海南开启免税跨年狂欢季,中免,海旅折扣力度环比加大比加大,年月日本期。

44、在所有个行业中周涨跌幅排名第位,其中,各细分板块涨跌幅分别为,教育,旅游及景区,专业服务,酒店餐饮,重点公告重点公告事件,事件,国家移民管理局,暂停签发日韩公民来华口岸签证,王府井国际免税港春节档在万宁开业,上海机场参股日上免税,核心观点。

45、参股免税业务深化合作核心观点核心观点上海机场入股中免免税业务,预计持续加强与免税运营商的深化合作与协同,双方预计将共同做大免税规模,同时预计对于2025年后的新合同也将更趋合理,当前国人出境市内店政策仍未落地,随着国际客流恢复,在消费回流政。

46、社零美护首席分析师刘嘉仁执业编号,联系电话,邮箱,社服零售分析师涂佳妮执业编号,联系电话,邮箱,信达证券股份有限公司,北京市西城区闹市口大街号院号楼邮编,进入进入新年新年,海南免税商整体海南免税商整体折扣力度折扣力度环比环比明显明显收窄收窄。

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