证券行业券商公司

1、国产导弹订单快速增长，成为当下适宜证券化的优质资产。
我国机载导弹由于新型战机列装，将有更高要求。
四代战斗机要实现超视距攻击就必须要有中远程的空空导弹武器系统。
扩展作战飞机的用途是各国空军追求的目标，而飞机的挂载能力和空间毕竟有限，小型化、轻便化是机载导弹发展方向。
随着战机数量的增加，机载导弹需求量也在增大。
根据网易军事，J-20战机最多可以携带六枚空空导弹，而歼 10 可以携带 8 枚空空导弹，随着战机数量不断增长，实战打靶训练频率和强度不断加大，所需导弹数量也在不断增长。
我国陆军导弹研制已经进入了突破发展期，性能已经位居世界前列。
陆军导弹数量随着实战训练加强、装备升级而不断增长，外贸出口实力不断增强。
目前反坦克导弹的不断推陈出新，新型号已进入快速装备期，近程、中远程防空导弹谱系不断丰富，反坦克导弹、防空导弹屡屡在国际实弹打靶展示中发发命中， 深得国际客户的青睐，外贸出口也有望迎来快速增长。
我军舰载导弹垂发系统世界领先，舰载导弹需求将大幅提升。
由于周边国家与我国之间的海洋领土争端、海上权益等问题日益突出，中国深海战略面临的海上压力将常态化。
同时，我国海军军事战略逐步转型，对海军建设的投入将持续大幅增加，高新技术武器的研发投入也在加快，例如对超音速反舰导弹、巨浪-3 的洲际潜射弹道导弹研究，力争在未来战争中占据优势地位。
我国已成为第三大武器装备出口国，导弹在。

2、美国是注册制的鼻祖，其注册制是建立在完备的法律体系基础之上，联邦与州实行双层监管，证券发行与上市监管分离。
美国注册制以形式审查为核心，只要满足披露要求，任何企业皆可公开发行证券。
发行的成功与否，不取决于政府，而取决于市场。
美国的退市制度十分严格，除财务指标外，也关注流动性、公众持股量等指标，确保美国注册制的平稳运行。
日本注册制是建立在完备的资本市场基础制度之上：日本金融监管制度30 年来取得了长足的进展，更加符合金融市场的发展需要并能促进整个金融行业的发展以及股票发行注册制的不断完善。
日本的注册制实现了发行与上市的相对独立，并且有完备的信息披露与投资者保护等法律制度保障，并辅之以完善的转板与退市制度。
香港与台湾均成功完成了注册制改革：香港于 2003 年 4 月起实行双重存档制，其股票发行采用的是核准制与注册制并行，整个审核方式高度市场化：1）信息披露为主，实质判断为辅；2）公开透明、可预期的上市程序；3）谨慎使用否决权，仅极端情形下否决案例。
台湾的发行制度经历了“两步走”：1）由单一核准制转向核准制与注册制并存，2）最终成功转向单一注册制，其股票发行审核制度逐步实现了市场化。
注册制改革应循序渐进，退市等基础制度待完善：在配套制度未完善前，我国很难从核准制一步改道注册制。
因此，我国现阶段可行的制度模式构建仍应是以核准制为主，通过设立科创板并且试点注册。

3、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2727 Table_Page 深度分析|证券 证券研究报告 证券行业证券行业 国内券商会掀起新一轮并购潮吗？国内券商会掀起新一轮并购潮吗？ 核心观点核心观点： 国内并购之风再现，会掀起新一轮浪潮吗？国内并购之风再现，会掀起新一轮浪潮吗？近年来，证券行业并购之 风再现，如中信证券吸收合并广州证券、天风证券收购恒。

4、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 证券行业 做市交易破冰在即，龙头抢滩自营转型 券商重资产业务转型专题 当前我国券商自营业务主要为方向性投资，波动性大且收益率下行，成为拖累券当前我国券商自营业务主要为方向性投资，波动性大且收益率下行，成为拖累券 商商 ROE 与估值的重要因素，做市交易将成为自营业务转型的重要方向。
与估值的重要因素，做市交易将成为自营业务。

5、 行业行业研究研究 证券业证券业 证券证券研究报告研究报告 深度报深度报告告 行业行业深度深度 中小券商差异化中小券商差异化、专业化专业化、特色化发展、特色化发展 评级评级：增持增持 2019 年年 12 月月 15 日日 市场市场表现表现： （前复权： （前复权 12/1312/13） 报告报告起因：起因： 我。

6、于数据 1 研究创造价值 追寻券商并购之路：追寻券商并购之路： 历史的机遇与自我的机会历史的机遇与自我的机会 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 证券行业证券行业 2020.06.02/推荐 高级分析师：高级分析师： 左欣然 执业证书编号： S1220517110001 E-mail： 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 45 总。

7、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

8、品券商也将迎来发展机遇；部分中小型全牌照券商则举步维艰，面临路径抉择与转型阵痛。
随着新冠肺炎在全球范围的蔓延，资本市场面临高度不确定性。
但从目前的局势观察，中国资本市场改革的步伐依然坚定。
纵览美国证券业发展历程，整合与分化是贯穿行业发展的主旋律。
在监管制度变革与市场变化的共同作用下，美国证券业先后历经模式探索、多元化发展和金融科技与数字化引领的创新分化三大阶段，最终根据各类券商聚焦的客户方向与业务资本化程度不同，演化为五大业务模式：模式一：以高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）为代表，专注于机构客户、布局全产品线的大型全能类券商；模式二：以Evercore、Lazard为代表，由明星银行家领衔的精品投行；模式三：以嘉信（Charles Schwab）为代表，专注于财富管理业务的专业型券商；模式四：以Jefferies为代表，专注于某类客户或深耕某一地区的特色券商；模式五：以Citadel为代表，专注于机构销售交易、深度参与场内及场外做市业务的交易做市商。
反观国内证券行业发展态势，同业兼并、混业融合和中小券商退出已成为行业常态。
未来1-3年，行业进一步整合与模式分化将成为国内证券行业的主要趋势。
国内券商未来将演化出两条发展路径：追求客户、行业和产品全覆盖的综合型券商与深耕某类核心业务、聚焦某类特定客户的专业型券商。

9、猫将持有公司36,364,766股股份，占公司总股本的5%。
影响：本次协议转让不触及要约收购;本次协议转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
天龙集团在2021年1月26日哦发布股权激励的公告，其公告内容没那个是;公司计划采取股权激励，激励形式为限制性股票(第二类限制性股票)。
股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。
数量：本激励计划拟授予的限制性股票数量为2487.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.32%。
授予对象：励计划首次授予的激励对象不超过55人，包括公司(含子公司)董事、高级管理人员，以及董事会认为应当激励的其他人员。
预留授予的激励对象的确定参照首次授予的标准执行。
行权价格：本激励计划授予的限制性股票(含预留)的授予价格为2.58元/股。
*ST长城在2021年1月29日发布风险提示，终止上市的公告，其公告内容是：事由：长城影视股份有限公司(股票简称:*ST长城)股票已连续20个交易日(2020年12月31 日-2021年1月28日)每日股票收盘价均低于1元。
影响：公司股票自2021年1月29日(星期五)开市起停牌，公司股票存在可能将被终止上市的风险。
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数据来源互联网传媒行业周观点：唐探3首日预售票房破亿，游戏渠道变革不断涌现新演绎。

10、创业板上市。
同时间点歌尔股份发布了关于首次回购公司股份的公告，其主要内容是公司于2021年2月3日以集中竞价方式回购公司股份5,862,400股，占公司目前总股本的比例为0.18%，最高成交价为 34.6元/股，最低成交价为33.5元/股，支付金额为199,974,523.00元(不含交易费用)。
2021年2月4日联创电子发布了2021年限制性股票激励计划(草案)，其主要内容是公司拟一次性授予360名激励对象1.51%的股份，包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术/业务人员，授予价格为每股5.60元。
考核要求为2021年度公司主营业务收入不低于80亿元，其中光学产业营业收入不低于26亿元。
2022年度公司主营业务收入不低于100亿元，其中光学产业营业收入不低于45亿元。
2023年度公司主营业务收入不低于120亿元，其中光学产业营业收入不低于60亿元。
2021年2月2日南亚新材、诺德股份和沪电股份分别发布了2020年度业绩快报和关于延长股份锁定期的公告、2021年股票期权激励计划和2020年度业绩快报。
其南亚新材公司公告的主要是2020年营收21.24亿元，同比增长20.80%。
归母净利润1.33亿元，同比减少11.86%，扣非归母净利润1.04亿元，同比减少24.84%。
控股股东南亚集团和实控人及多名高管持有公司股份锁定期延长6个月至2024年2月18日。
诺德股份公司的。

11、资金规模和投资比重，促进市场平稳发展，有助于减弱市场波动。
2、有利于增强资本市场活力和吸引力，加速社会财富向权益资产配置。
中国居民资产配置中，权益资产配置比例偏低。
2019年中国城镇居民总资产中仅2%配置于股票和基金，明显低于美国的35%和日本的9%。
随着打破刚兑和房住不炒政策推进，叠加证监会持续引导上市公司分红，有助于加强权益资产对社会财富的吸引力，增强资本市场活力。
2020年，上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者共计1.43万亿元，同比增长9.16%。
2021年4月16日证监会修订科剑属性评价指引(试行)，包括新增研发人员超过10%的指标,形成4+5的科创评价指标；建立负面清单制度;完善专家库制度；交易所在发行审核中，关注发行人的自我评价是否客观，中介机构把关是否勤勉尽责等。
其政策点评如下：1、有助于扎实推进科剑板试点注册制和关键制度创新。
修订科创属性评价指引(试行)，进一步提高审核注册标准的客观性、透明度和可操作性，有助于扎实推进科创板试点注册制，并为未来全面推行注册制积累经验。
2、有利于科创板市场健康发展。
此次修订进一步聚焦支持硬科技的目标，同时证监会在发布会上强调禁止从事房地产和主要从事金融投资业务企业在科创板上市，是坚守科创板“硬科技”定位的具体体现，有助于保障科创板持续健康发展，更好服务国家科技创新战略，推动经济高质量发展。
3、压实中介机构责任，利好。

12、请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 看好 TableAuthors TableChart 市场指数走势最近 1 年 资料来源：聚源数据 相关研究 TableOth。

13、1 1.1 2020 1.2 ROE9.4 1.3 1.4 202013.02 2 2020 2.1 2019 2.2 2.3 2.4 2.5 3 2021 3.1 3.2 3.3 3.4 4 4.1 600030.SH 4.2 60168。

14、p富途的根本发展思路是以客户需求为驱动，以科技手段打造极致用户体验：nbsp;pp1 简化开户流程，优化交易体验。
2018 年7 月，香港证监会发布致中介人的通函在网上与客户建立业务关系，允许券商进行线上见证开户，富途迅速响应政策，仅用 1。

15、场内标生晶扩容，场外街生品规模持续增长，衍生品业旁有望为券商贡献增量收入国内场内衍生品扩容后主要分为两大类共计70余种，主要以大宗商品期贷为主，金融类行生品相对较少,缺少外汇。
互换等重要类别。
陆着资本市场高水平对外开放的进一步推进，场内衍。

16、财富管理转型加速，头部券商高集中度高增速，部分中小券商表现突出。
2020年证券行业持续发力财富管理业务转型，实现代理销售金融产品收入126亿 元，同比增长189，客户证券资产规模达61.17万亿元，同比增长3在代理销售 金融产品业务证。

17、获客增速的上行带动营收大幅增长。
截至 2021 年 3 月 31 日，老虎证券单季新增 入金客户 11.73 万人，较 2019 年 Q3 单季新增 0.69 万人季度复合增长高达 60.35；入 金用户的加速增长也同样迎来了整体营收的大幅。

18、三位一体，客户产品渠道共同决定代销能力我们认为从业务逻辑来看，决定金融产品销售的竞争能力主要在于三个方面：1客户基数;2产品体系;3渠道能力，这三个方面相互影响，共同决定了不同公司在金融产品销售方面的竞争能力。
客户基础：规模决定上限，关注客。

19、老虎在不断提升自清算比例。
截至 2021 年一季度，老虎已通过 Marsco 完成美股市场 30的自清算比例，相较于 2020 年底 20以上的自清算比例有一定幅度的提升。
收入对比：收入结构相似，盈利能力有差异富途和老虎都是典型的经纪型券商。

20、券商财富管理业务之资管业务 资管业务向主动管理转型。
中基协公布数据显示，截至2021年一季度末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为8.53万亿元，同比下降18.45，存续产品数量18197只，同比上升4.7其中，单一资管业务资产规模为。