氢燃料电池汽车

1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |电气设备电气设备 氢氢能能迎来发展春风，迎来发展春风，加氢站加氢站建设建设政策政策先行先行 强于大市强于大市（维持） 燃料电池燃料电池行业行业投资策略投资策略报告报告之四之四 日期：2020 年 01 月 15 日 行业核心观点：行业核心观点： 氢能作为一种清洁、 高效、 安全、 可持续的二次能源， 可广 泛应用于工业、 建筑。

2、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年02月20日 （评级） 分析师 王纪斌 SAC执业证书编号：S1110519010001 分析师 马妍SAC执业证书编号：S1110519100002 氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？氢能源系列报告五：拥有一台燃料电池车要花多少钱？ 行业专题研究 摘要 2 为了更。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽车与零配件汽车与零配件 证券研究报告 亿华通亿华通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 证书:S0850517090004 分析师:杜威 Tel:(0755)8290。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 05 月 13 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于 优于大市大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2730.41 2964.14 3197.88 3431.61 3665.34 3899.07 2019。

5、电力设备与新能源：氢能与燃料电池行业专题电力设备与新能源：氢能与燃料电池行业专题 国产化加速，降本进行时国产化加速，降本进行时 中信证券研究部中信证券研究部 2020年年02月月24日日 弓弓永永峰、陈俊斌、祖国鹏、袁健聪、陈渤阳，联系人：华夏峰、陈俊斌、祖国鹏、袁健聪、陈渤阳，联系人：华夏 图片来源：亿华通官网 2 2 核心观点核心观点 海外龙头加码在华布局海外龙头加码在华布局，引入鲶鱼效应。

6、未来移动出行的动力源泉 氢能源及燃料电池交通解决方案 白皮书系列 系列一 德勤中国 未来移动出行的动力源泉 | 执行摘要 1 执行摘要 本白皮书由德勤与巴拉德动力系统有限公 司联合撰写并发表， 旨在介绍燃料电池汽 车的奇妙技术及其商业应用。
通过深入的 研究和分析， 本白皮书回答了行业高管和 外界人士最关心的问题燃料电池汽 车的商业可行性如何， 以及它们对环境的 影响如何? 氢是宇宙中最丰富的。

7、容量与能量密度；同时，燃料电池的能量主要存储在高压氢中，加氢环节较电动汽车充电要更快一些。
其劣势主要在于安全性和成本，锂电等储电系统可很好的与现有电力系统兼容，不需要太多的基础设施投入，小功率的锂电储能基本不需要专门充电设施，只有新能源汽车等 大容量动力电池需要相应的充电设施建设，电力供应体系是现成和完备的。

8、大巴、物流车的生产均处于全球领先；美国近两年在制造方面增速不如东亚国家，但加州作为燃料电池乘用车的最大单一市场仍然是整个产业里举足轻重的市场；欧洲的燃料电池研发起步很早，近年来奔驰等传统车厂以及博世等一级供应商均已经开始进入燃料电池领域。
本文将简单分析全球六个主要市场的情况：中国、日本、韩国、美国、德国、欧洲其他地区。
中国：政府对氢能产业高度重视，政府工作报告提出推动加氢设施建设。
中国燃料电池产业链技术快速提升，到 2019 年中国电堆产业链国产化程度达 50%，系统关键零部件国产化程度达 70%。
中国燃料电池发展初期以商用车为主，目前燃料电池车保有量超 4500 辆，加氢站超20 座。
规划 2030 年燃料电池车 100 万辆，加氢站 1000 座。
日本：政府将氢能上升为国家战略。
产业链成熟，技术、商业化领先，丰田 Mirai 产量超万台，Ene-farm 热电联产系统数量超过 30 万套，加氢站超过 100 座。
规划 2030 年燃料电池车 81 万辆，加氢站 900 座，热电联产系统 530 万台。
韩国：政府支持力度大、补贴高，产业链较为完善。
2018 年韩国运营燃料电池汽车达到 889 辆 ，加氢站 14 座， 发电站装机量 达到307MW。
规划 2040 年燃料电池车 290 万辆，加氢站 1200 座，发电站装机量达 15GW。
美国：研发。

9、又一次成为全人类能源革命中的焦点。
我们将陆续推出3卷白皮书对氢能进行介绍，并将全面解析氢能在未来将如何驱动移动出行领域的发展。
本卷为白皮书系列的第一卷，将主要对氢能及燃料电池进行介绍，并通过总拥有成本分析对燃料电池车（“燃料电池车”）、纯电动车（“电动车”）及燃油车（“燃油车”）进行深入对比。
我们采取了自下而上的总拥有成本分析法（“TCO”），对美国、中国及欧洲的氢能源车进行了跨度长达13年的深入分析。
通过对燃料电池车的购买成本进行拆分，我们对燃料电池车的燃料电池系统、电机等组件的价格均进行了测算；此外我们也对燃料费用、基础设施成本、维修费用等运营成本也分别进行了测算。
我们相信通过这种分析方法，不仅对当前行业的研究成果进行了补充，也可以帮助我们的读者将这个TCO模型应用到各种类别的燃料电池车辆运营TCO测算中。
事实上，我们在搭建了基础的TCO模型后，将其应用到了三个实际的燃料电池车辆运营使用案例中：上海的氢燃料物流车运营、加利福尼亚的氢燃料港口重卡运营及伦敦的氢燃料公交车运营。
我们的TCO分析展示了燃料电池车的良好发展前景。
即使不考虑氢能的非定量优势（如零污染性排放等），仅就定量成本而言，在美国、中国及欧洲三个地区及各个实际应用案例中，燃料电池车的TCO均预计会在2029年之前低于纯电动车及燃油车的TCO。
这一方面是由于技术进步及大规模生产带来的制造成本下降导致的，另一方。

10、 2020 年深度行业分析研究报告 内容目录 1.氢燃料电池汽车迎历史性发展契机7 1.1能源：结构调整势在必行7 1.2氢能源：交通领域渐成核心场景11 1.3氢燃料汽车：行业提速前景广阔16 2.产业链：导入期布局提速，未来空间广阔18 2.1国内氢燃料电池产业集群19 2.2上游氢气环节：参与者较多，加氢站亟需扩建21 2.3中游燃料电池：产学研齐发力28 2.4下游整车：国外领先，国。

11、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1全球进入燃料电池汽车加速布局阶段，我国以商用车为主4 1.1 燃料电池汽车是燃料电池的主要应用4 1.2 燃料电池汽车概述5 1.3 各主要国家燃料电池汽车发展现状8 1.3.1 日本8 1.3.2 韩国9 1.3.3 欧洲11 1.3.4 美国12 1.3.5 中国13 2全球减排压力大增，重卡动力转型在即，尼古拉世界领先15 2.1 燃料电池重。

12、增长近11倍。
国际能源署估计，到2050年，氢燃料将从目前的5%左右上升到20%左右。
今天，大部分氢产品用于炼油和化工行业，是灰色氢，因为排放的碳没有被捕获而产生碳排放。
通过天然气的碳捕获(蓝色氢)或使用可再生能源的电解(绿色氢)生产的低碳氢只占目前氢供应总量的不到2%。
其他领域的应用将包括水泥和钢铁生产，到2050年，氢在这些行业的最终能源需求中可能占到三分之一。
3.为了支持蓝色和绿色氢的推广，产业集群可以释放更多的低碳氢供应，帮助降低成本。
它们还可以通过向更广泛的工业企业和部门提供稳定的供应来刺激对低碳氢的需求。
使用氢应对气候变化的好处和缺点是什么?使用氢来应对气候变化的好处是，它是一种燃烧时零碳排放的能源载体。
这种无毒气体可以转化为燃料，运输和储存，从而使其能够在各种最终用途中使用。
缺点是氢气生产的碳强度因方法不同而不同。
目前7000吨的供应中，大约96%是灰色氢，通常由天然气生产。
它的碳排放通常不会被捕获。
灰色制氢是碳排放，每年产生830公吨二氧化碳，相当于印度尼西亚和英国年二氧化碳排放量的总和。
低碳排放形式的氢(绿色和蓝色)占总供应量的不到4%。
2030年全球绿色氢的供需情况：成本将影响低碳氢的需求范围。
氢能源委员会认为，绿色氢能源要想在各种工业应用中具有竞争力，其价格必须低于每公斤2.3美元。
例如，在钢铁行业，绿色氢需要达到2.3美元或更低的价格。

13、近年来，我国燃料电池在汽车邻域发展不断上升，因此在2019年我国燃料电车推动汽车邻域的发展，同时也推动了汽车邻域铂的消费，其燃料电车在汽车邻域铂消费中占比35%；随着时代的发展，燃料电池预计在2025年推动汽车邻域铂消费占比达到了38%，因此燃料电池发展情况也在不断上升，到了2030年，燃料电池推动汽车邻域铂消费占比超过了2025年推动铂消费的占比，预计在2030年燃料电池在推动汽车邻域的同时，铂消费占比在逐渐上升，预计上升到43%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源低碳新材料高频数据跟踪点评：锂电材料产销两旺，燃料电池驱动铂族金属价格向上。

14、 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 20/08 20/08 20/09 20/09 20/10 20/10 20/11 亿华通-U沪深300 2012 2015 2017 。

15、 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业深度研究行业深度研究 正文目录正文目录 1 “氢能时代氢能时代”大幕拉开大幕拉开 . 4 1.1 氢能是第三次能源变革的重要媒介 .。

16、政策落地政策落地+ +成本下降超预期，燃料电池黎明已至成本下降超预期，燃料电池黎明已至 行业策略报告行业策略报告 2020年年11月月 电力设备与新能源电力设备与新能源 投资评级 推荐维持 2021年燃料电池行业策略年燃料电池行业策略 政策落地政策落地+ +成本下降超预期，燃料电池黎明已至成本下降超预期，燃料电池黎明已至 2 报告要点报告要点 奖补政策出台奖补政策出台，行业规模明年将要提升数倍行。

17、p光伏石化发电汽车巨头加速入局，氢能价值获认可pp现代：乘商两头推进，整车入华布局谋长远发展pp乘用车：2019年Nexo全球销量首次超越丰田Mirai，2020年Nexo销量目标为提高到1万辆，产能提高至4万辆年pp商用车：1与瑞士氢能公。

18、p根据盖世汽车数据，燃料电池的成本中占比最大的是燃料电池堆，占到总成本的 61，其次就是空气循环系统，占到总成本的 1而空压机则是空气循环系统中极为重要的组件之一，降低空压机的成本可以在一定程度上降低空气循环系统在燃料电池总成本中的比例。

19、从历史数据看， 公司各板块业绩增速稳定。
其中，收入占比最高的家庭用屏蔽泵为燃 气壁挂炉等产品核心部件之一。
2017 年，公司热水循环屏蔽泵由于北 方地区大力推广煤改气而出现短期波动，但目前该影响已经消除，燃 气壁挂炉回归到自然消费属性。
消费。

20、我们认为燃料电池汽车迎来快速发展的第一催化剂为政策驱动。
2012 年国家开 始出台支持氢燃料电池汽车发展的推进政策，2020 年鼓励政策密集发布，行业 迎来边际改善。
具体来看： 1在政府规划方面，2020 年财政部工信部科技部发改委和能源局。

21、燃料电池质子交换膜市场空间广阔。
我国目前由于燃料电池汽车总体产量规模仍然较小，燃料电池系统成本仍然较高，现阶段整车成本仍然高于动力电池汽车和燃油车。
随着生产规模的扩大，燃料电池系统成本将快速下降。
质子交换膜作为核心零部件，目前成本约占燃料电。

22、2022 年深度行业分析研究报告 oUsYyU9XnUzW9PbPbRpNmMoMmOkPqQmPiNmMuN8OpPzQNZqRrOvPqNnM目录目录31氢能及燃料电池产业链总体情况氢能及燃料电池产业链总体情况2上游：制氢储氢运氢加氢上。

23、方正电新氢能源不燃料电池系列报告政策篇 氢风徐来 证券研究报告 电力设备不新能源行业行业与题报告 2022年3月17日 行业看点 1氢能源的发展意义 氢能是一种来源广泛清洁无碳灵活高效应用场景丰富的二次能源，是推劢传统化石能源清洁高效利用和。

24、智慧能源解决方案 EFOY燃料电池和智能锂电池efoy03产品目录41462 2 85EFOY 燃料电池供电方案 更多信息尽在 efoy领先技术EFOY Pro 智能供电系统应用案例 配件 智能化EFOY 消费级燃料电池20EFOY 桶装燃。