燃料电池系统

1、方正汽车 公司深度报告】亿华通（A19397） 立足产品技术丌断进步，享受燃料申池产业红利 分析师： 于特 执业证书编号： S1220515050003 分析师： 岳清慧 执业证书编号： S1220515080002 证 券 研 究 报 告 2020年 6月 30日 亿华通：立足产品技术丌断进步，享受燃料电池产业红利 亿华通与攻燃料电池产业，营收规模迅速扩张。
亿华通是中国氢能产业先。

2、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：增持增持 市场价格市场价格 19.0719.07 分析师：苏晨分析师：苏晨 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050003 电话： Email： 分析师：分析师：陈传红陈传红 执业证书编号：执业证书编号：S0740519120001 电话： Email： 分析师分析师：戴仕远：戴仕远 执业证书编号：执。

3、 汽车汽车 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 5 月月 28 日日 603158.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 20.63 板块评级板块评级:强于大市强于大市 Table_PicQuote 股价表现股价表现 (%) 今年今年 至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 27.6 22.9 (1。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/汽车与零配件汽车与零配件 证券研究报告 亿华通亿华通公公司研究司研究 2020 年 05 月 29 日 Table_AuthorInfo 分析师:王猛 Tel:(021)23154017 Email: 证书:S0850517090004 分析师:杜威 Tel:(0755)8290。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 05 月 13 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于 优于大市大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 2730.41 2964.14 3197.88 3431.61 3665.34 3899.07 2019。

6、未来移动出行的动力源泉 氢能源及燃料电池交通解决方案 白皮书系列 系列一 德勤中国 未来移动出行的动力源泉 | 执行摘要 1 执行摘要 本白皮书由德勤与巴拉德动力系统有限公 司联合撰写并发表， 旨在介绍燃料电池汽 车的奇妙技术及其商业应用。
通过深入的 研究和分析， 本白皮书回答了行业高管和 外界人士最关心的问题燃料电池汽 车的商业可行性如何， 以及它们对环境的 影响如何? 氢是宇宙中最丰富的。

7、 请务请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 相关报告相关报告 铂金行业深度报告： 燃料电池 拉动显著，铂金有望再创辉煌 2019-02-26 。

8、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 04 月月 17 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755-83473923 证券分析师： 尹斌 S0350518110001 联系人 ： 赵彬凯 S0350120030003 导入期导入期蓄势蓄势进击进击，产业链迎，产业链迎发展契机发展契机 燃料电池燃料电。

9、容量与能量密度；同时，燃料电池的能量主要存储在高压氢中，加氢环节较电动汽车充电要更快一些。
其劣势主要在于安全性和成本，锂电等储电系统可很好的与现有电力系统兼容，不需要太多的基础设施投入，小功率的锂电储能基本不需要专门充电设施，只有新能源汽车等 大容量动力电池需要相应的充电设施建设，电力供应体系是现成和完备的。

10、大巴、物流车的生产均处于全球领先；美国近两年在制造方面增速不如东亚国家，但加州作为燃料电池乘用车的最大单一市场仍然是整个产业里举足轻重的市场；欧洲的燃料电池研发起步很早，近年来奔驰等传统车厂以及博世等一级供应商均已经开始进入燃料电池领域。
本文将简单分析全球六个主要市场的情况：中国、日本、韩国、美国、德国、欧洲其他地区。
中国：政府对氢能产业高度重视，政府工作报告提出推动加氢设施建设。
中国燃料电池产业链技术快速提升，到 2019 年中国电堆产业链国产化程度达 50%，系统关键零部件国产化程度达 70%。
中国燃料电池发展初期以商用车为主，目前燃料电池车保有量超 4500 辆，加氢站超20 座。
规划 2030 年燃料电池车 100 万辆，加氢站 1000 座。
日本：政府将氢能上升为国家战略。
产业链成熟，技术、商业化领先，丰田 Mirai 产量超万台，Ene-farm 热电联产系统数量超过 30 万套，加氢站超过 100 座。
规划 2030 年燃料电池车 81 万辆，加氢站 900 座，热电联产系统 530 万台。
韩国：政府支持力度大、补贴高，产业链较为完善。
2018 年韩国运营燃料电池汽车达到 889 辆 ，加氢站 14 座， 发电站装机量 达到307MW。
规划 2040 年燃料电池车 290 万辆，加氢站 1200 座，发电站装机量达 15GW。
美国：研发。

11、制氢加氢 氢能社会 燃料电池系列深度报告四 二特 执丒证书编号： S1220515050003 刘虹辰 执丒证书编号： S1220518050004 证券研究报告 汽车行丒 /燃料申池研究 2020年8月3日 制氢加氢 氢能社会 氢燃料电池汽车承担能源革命使命。
2019年，氢能源首次被写入政店巟作报告 ，被讣为是中 国氢能癿元年 。
目前，全球氢气制备还是以化石原料为主，未来建立在。

12、又一次成为全人类能源革命中的焦点。
我们将陆续推出3卷白皮书对氢能进行介绍，并将全面解析氢能在未来将如何驱动移动出行领域的发展。
本卷为白皮书系列的第一卷，将主要对氢能及燃料电池进行介绍，并通过总拥有成本分析对燃料电池车（“燃料电池车”）、纯电动车（“电动车”）及燃油车（“燃油车”）进行深入对比。
我们采取了自下而上的总拥有成本分析法（“TCO”），对美国、中国及欧洲的氢能源车进行了跨度长达13年的深入分析。
通过对燃料电池车的购买成本进行拆分，我们对燃料电池车的燃料电池系统、电机等组件的价格均进行了测算；此外我们也对燃料费用、基础设施成本、维修费用等运营成本也分别进行了测算。
我们相信通过这种分析方法，不仅对当前行业的研究成果进行了补充，也可以帮助我们的读者将这个TCO模型应用到各种类别的燃料电池车辆运营TCO测算中。
事实上，我们在搭建了基础的TCO模型后，将其应用到了三个实际的燃料电池车辆运营使用案例中：上海的氢燃料物流车运营、加利福尼亚的氢燃料港口重卡运营及伦敦的氢燃料公交车运营。
我们的TCO分析展示了燃料电池车的良好发展前景。
即使不考虑氢能的非定量优势（如零污染性排放等），仅就定量成本而言，在美国、中国及欧洲三个地区及各个实际应用案例中，燃料电池车的TCO均预计会在2029年之前低于纯电动车及燃油车的TCO。
这一方面是由于技术进步及大规模生产带来的制造成本下降导致的，另一方。

13、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1全球进入燃料电池汽车加速布局阶段，我国以商用车为主4 1.1 燃料电池汽车是燃料电池的主要应用4 1.2 燃料电池汽车概述5 1.3 各主要国家燃料电池汽车发展现状8 1.3.1 日本8 1.3.2 韩国9 1.3.3 欧洲11 1.3.4 美国12 1.3.5 中国13 2全球减排压力大增，重卡动力转型在即，尼古拉世界领先15 2.1 燃料电池重。

14、2020年深度行业分析研究报告,目录, 燃料电池与纯电动的技术路线区别, 产业化尚处初期，各国政策引导发展 国内技术快速追赶，尚待政策加码,燃料电池介绍及工作原理,燃料电池工作原理,介绍：燃料电池是通过化学反应，将燃料与氧化剂中蕴含的化学能转化为电能的装臵。
总化学式：2 H2 +O2=2H2O 工作原理：1） H2进入燃料电池的氢电极（阳极）； 2） H2 与覆盖在阳极上的催化剂反应，释放电子。

15、近年来，我国燃料电池在汽车邻域发展不断上升，因此在2019年我国燃料电车推动汽车邻域的发展，同时也推动了汽车邻域铂的消费，其燃料电车在汽车邻域铂消费中占比35%；随着时代的发展，燃料电池预计在2025年推动汽车邻域铂消费占比达到了38%，因此燃料电池发展情况也在不断上升，到了2030年，燃料电池推动汽车邻域铂消费占比超过了2025年推动铂消费的占比，预计在2030年燃料电池在推动汽车邻域的同时，铂消费占比在逐渐上升，预计上升到43%。
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数据来源低碳新材料高频数据跟踪点评：锂电材料产销两旺，燃料电池驱动铂族金属价格向上。

16、燃料电池产业链系列报告十二 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、背景：政策、成本推动下，FCV 开启放量降本 . 4 1. 车辆电动化大势所趋，燃料电池为商用车电动化的优选方案 . 4 2. 政策、成本交替推动下，产业分两阶段实现快速成长 .。

17、公司深度研究 | 亿华通 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 燃料电池发展加速，站在万亿蓝海起点 亿华通（688339.SH）首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 | 亿华通亿华通 公司评级 买入 股票代码 688339 前次评级 评级变动 首次 当前价格 250.00 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 相关。

18、pstrong铂消费基本稳定，汽车尾气催化剂是最大下游strongpp全球铂消费的下游主要有汽车主要作为汽车尾气催化剂首饰工业和投资四大领域，其中汽车首饰和工业占比较大，分别占2019年全球铂消费量的3525和2铂的工业细分领域广泛，主。

19、1.3 行业初期，政策因素推动股价抬升pp氢能及燃料电池行业目前仍处于发展初期，各国政策是行业发展的决定性因素。
当前产业核心竞争力是降低成本，碳中和大背景对于行业的发展是至关重要的。
pp普拉格能源是专注于物料搬运市场的美国燃料电池系统商巴。

20、我们认为燃料电池汽车迎来快速发展的第一催化剂为政策驱动。
2012 年国家开 始出台支持氢燃料电池汽车发展的推进政策，2020 年鼓励政策密集发布，行业 迎来边际改善。
具体来看： 1在政府规划方面，2020 年财政部工信部科技部发改委和能源局。

21、成本死循环因素阻碍氢燃料汽车商业化发展与全球相比，我国绝对数量和人均加氢站均偏少，截至2018年底，全国仅有加氢站23座。
通过2019政府工作报告的落实，正逐步改善现有情况。
前期建设加氢站费用较高 ，中小型加氢站或加氢子站需要投入约1,50。

22、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 机械设备机械设备 迈入燃料电池技术快速发展的十年迈入燃料电池技术快速发展的十年 华泰研究华泰研究 机械设备机械设备 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 。