锂电池设备企业

1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 04 月月 07 日日 证券研究报告证券研究报告公司公司深度报告深度报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 22.72 元 鹏辉能源（鹏辉能源（300438） 电子电子 目标价： 37.50 元（6 个月） 锂电池新贵，动力消费储能多点开花锂电池新贵，动力消费储能多点开花 投资要点投资要点 西南证券研究。

2、电气设备电气设备 1 / 21 电气设备电气设备 2020 年 06 月 09 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-德国政策进一步提升电 动车发展预期-2020.6.7 行业周报-欧洲推动全球电动化加 速，行业标准持续提升-2020.5.31 行业周报-电动车产品创新与政策 共振-2020.5.24 锂电池行业深度系列。

3、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 一、锂电设备：高毛利的非标品3 （一）锂电池电芯工作原理及三大应用场景：动力、消费、储能3 （二）锂电设备分类：前道+中道+后道5 （三）锂电设备市场规模：过去 5 年，国产锂电设备市场规模从 38 亿元增长至 180 亿元，CAGR 达 22%7 （四）锂电设备竞争格局与壁垒：锂电设备进口替代基本完成，重要单品市场份额逐渐集中8 二、下游：海外电。

4、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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长虹能源长虹能源以碱性锌锰电池起家，发展成“碱电以碱性锌锰电池起家，发展成“碱电+ +锂电”的双产品体系锂电”的双产品体系： 公司以碱性锌锰电池起家，通过收购长虹三杰的方式发展成为“碱电 （OEM）+锂电（自有品牌） ”的双产品体系。
目前已经建成并拥有四 川绵阳、浙。

5、p锂电池板块：电动工具无绳化锂电化趋势确立，公司受益国产替代加速，我们预计公司锂电池板块 20212023 年贡献归母净利润分别为 3.965.63 和 7.55 亿元。
我们选取从事电池生产的亿纬锂能欣旺达鹏辉能源天能股份作为可比公司，20。

6、p不断发力高光效领域，摆脱单一客户依赖。
公司近两年积极进行了 LED芯片业务的产品结构和客户结构优化，调整效果显著。
产品结构方面，公司从低端通用照明向大尺寸倒装高压产品，以及高光效背光等高端产品应用领域发力，不断收缩低毛利的低端照明产品的比。

7、p2.1. 电动工具市场青睐圆柱三元电池，电动自行车电动工具等占比为 7.7pp锂离子电池是一种电极主要由锂金属或锂合金制成，电解液为非水电解质溶液的二次电池，主要依靠锂离子Li在正极和负极之间移动以完成充放电过程。
充电时，锂离子从正极脱嵌。

8、4.2盈利能力相对较优pp毛利率水平优于同行平均水平。
2019年公司毛利为14.15亿元，同比增长33.9随着负极材料行业的技术成熟和竞争加剧，20172019年行业平均毛利率在逐步下行。
20172019年，公司销售毛利率分别为36.。

9、上述正负极扩产计划均将于20212022 年投产，进一步保障公司行业龙头地位。
pp偏光片业绩超预期，产能持续放量盈利有望进一步提升。
公司收购 LG 化学偏光片资产于2021 年 2 月并表，23 月预计贡献归母净利 1.61.8 亿元，单。

10、自动化生产线数字化管理：公司拥有高度自动化的生产线，配备自动分析监视设备，实时监控所有关键参数，同时 执行SPC CPK分析和报警。
此外，全工序集成MES和ERP系统，支持信息追溯，为品质管理提供准确的基础数据。
设备领先：最早引进日韩领先的。

11、电动工具电池加速进口替代，盈利水平强无绳电动工具渗透率提升带动锂电池需求电动工具是指以小功率电动机作为动力，用手握持操作的工具。
2020 年，全球电动工具出货4.9 亿台，同比增长5.3，20112020 年复合增速5.按照动力类型，电。

12、伴随中国新能源汽车产业的快速发展，依托于宁德时代比亚迪等全球装机量居前的本土龙头动力电池厂商，中国锂电设备行业逐步实现国产替代，已具备全球竞争力。
国内主要的锂电设备厂商包括先导智能杭可科技利元亨赢合科技海目星等，海外主要的锂电设备厂商包括平。

13、电池扩产推动电芯组装需求爆发，公司将充分受益。
从已有规划来看， 20212025 年新增电池产能超过 2000GWh，将带来大量的设备需求。
由于公司所处的模组PACK 环节全部为非标定制设备，产线的单价与电芯制造成本电芯能量密度生产节拍自动。

14、2022 年深度行业分析研究报告 目目录录3.3.封封装装工工艺艺改改进进：46804680大大圆圆柱柱落落地地，CTPCTCCTPCTC体体系系升升级级2.2.材材料料体体系系升升级级：正正极极为为核核心心，超超高高镍镍与与锰锰铁铁锂锂为。

15、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
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16、 1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点：本报告的主要看点： 1. 对锂电池涂覆材料行业格局进行了分析，并对有机涂覆材料行业以及无机涂覆材料行业未来发展做出研判。
2. 从物料成本生产成本两个维度对勃姆石氧化铝 PVDF 芳 纶 P。

17、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
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