1、锂电池电解液溶剂行业专题报告锂电池电解液溶剂行业专题报告 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 2019年年4月月 1 锂离子电池工作原理图 锂离子电池组成部分 锂离子电池的优缺点 1 锂离子电池简介 锂离子电池是一种二次电池锂离子电池是一种二次电池（充电电充电电池池），它主要依靠锂离子在正极和负极它主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作之间移动来工作。在充放电过程中在充放电过程中，Li+Li+ 在两个电极之间往返嵌入和脱嵌：在两个电极之间往返嵌入和脱嵌：充电时充电时，Li+Li+从正极脱嵌从正极脱嵌，经过电解质经过电解质嵌入负极嵌入负极，负极处于富锂状态；放电时负极处于富锂状态；放电时

2、则相反则相反。 2 电解液的成本（不含税价格） 电解液的构成 2 电解液的构成 3 3 电解液溶剂分类及特性 电解液溶剂价格 资料来源：百川资讯，西南证券整理 4 电解液及溶剂需求测算 假设假设20192019、20202020年新能源汽车销量分别为年新能源汽车销量分别为170170、230230万辆。（万辆。（20182018年新能源汽车销量为年新能源汽车销量为125.6125.6万辆）万辆） 假设储能电池和消费电池需求增速分别为假设储能电池和消费电池需求增速分别为30%30%和和10%10%。 假设每假设每GWhGWh动力、储能、消费类电池对应的电解液需求假设为动力、储能、消费类电池对应的

3、电解液需求假设为15001500吨，吨，14001400吨，吨，14001400吨。吨。 假设电解液溶剂占比为假设电解液溶剂占比为83%83%。 项目项目 2017 2017 20182018 2019E2019E 2020E2020E 锂电池装机量预测锂电池装机量预测（GWhGWh） 储能储能 3.48 3.48 4.52 4.52 5.88 5.88 7.65 7.65 消费消费 32.06 32.06 35.26 35.26 38.79 38.79 42.67 42.67 动力动力 44.37 44.37 57.00 57.00 76.30 76.30 103.22 103.22 合计合

4、计 79.91 79.91 94.78 94.78 117.17 117.17 154.48 154.48 电解液需求量测算电解液需求量测算（万吨）（万吨） 储能储能 0.52 0.52 0.68 0.68 0.88 0.88 1.15 1.15 消费消费 4.49 4.49 4.94 4.94 5.43 5.43 5.97 5.97 动力动力 6.66 6.66 8.55 8.55 11.45 11.45 15.49 15.49 合计合计 11.67 11.67 14.17 14.17 17.76 17.76 22.61 22.61 溶剂需求（万吨）溶剂需求（万吨） 9.699.69 11.

5、76 11.76 14.7414.74 18.7718.77 资料来源：高工锂电，西南证券整理 5 6 DMC化学式 DMC广泛的用途 6 碳酸二甲酯是环保化工原料，下游用途广泛 碳酸二甲酯碳酸二甲酯（Dimethyl Carbonate，简简称称DMC），常温时是一种无色透明常温时是一种无色透明、略略有气味有气味、微甜的液体微甜的液体，难溶于水难溶于水，但可但可以和醇以和醇、醚醚、酮等几乎所有的有机溶剂酮等几乎所有的有机溶剂混溶混溶。DMC毒性很低毒性很低，1992年就被欧年就被欧洲列为无毒产品洲列为无毒产品，是一种符合现代是一种符合现代“清清洁工艺洁工艺”要求的环保型化工原料要求的环保型化

6、工原料，因此因此DMC的合成技术受到了国内外化工界的的合成技术受到了国内外化工界的广泛重视广泛重视，我国化工部在我国化工部在“八五八五”和和“九五九五”期间将其列为重点项目期间将其列为重点项目。 7 7 碳酸二甲酯生产工艺优缺点比较 资料来源：CNKI，西南证券整理 厂家厂家 产能（万产能（万吨吨/ /年）年） 工艺工艺 备注备注 SabicSabic 1010 气相氧化气相氧化羰基化法羰基化法 下游配套下游配套PCPC LOTTELOTTE化学化学 1111 主要配套韩国主要配套韩国三星三星PCPC 利埃尼利埃尼 1.21.2 液相氧化液相氧化羰基化法羰基化法 宇部兴产宇部兴产 1.51.5