电气设备行业能耗双控对锂电池板块的影响分析：悲观者正确乐观者长-20211015（16页）.pdf

1、电费上涨不是石墨化最大限制，产能扩张慢才是真正瓶颈。当前我国主要石墨化产能主要集中于内蒙古、山西、四川、河北等地。1 万吨/年石墨化产能对应年耗电量在 1.2 亿度电以上，这决定了石墨化厂家通常建在电力成本较低的省市。而当前各省对于独立石墨化产能的扩张较为谨慎，对于负极一体化项目的建设尚有批复可能。内蒙古今年3 月对石墨化“近亲”石墨电极用电政策降温。石墨电极行业是锂电池负极材料石墨化行业的相似行业，核心制造工艺均为石墨化，其下游是冶炼、铸造行业，因此率先受到影响，主要是排除在优先交易范围，导致购电成本上升。今年 3 月，鄂尔多斯市康巴什区发改委发布内蒙古自治区发展改革委工信厅关于调整部分行业

2、电价政策和电力市场交易政策的通知(内发改价费字2021115 号)，将符合产业政策的大数据中心、光伏新材料及应用、稀土新材料及应用、半导体材料、新能源汽车充电站、5G 基站、电供热等设施用电列入优先交易范围。而蓝宝石、碳纤维、石墨电极等行业用电不再执行优先电力交易政策。7 月再对负极降温。负极材料、石墨电极、碳素均为碳类物质的加热制造过程，属于高能耗行业，这次统一受到影响，8 月起无法参与火电挂牌交易，将导致综合购电成本升高;22 年起不再参与新能源发电企业交易，即无法享受低价电配比供给的优势，又将导致综合购电成本进一步升高。今年7 月，内蒙古自治区工业和信息化厅发布关于明确蒙西地区电力交易市

3、场价格浮动上限并调整部分行业市场交易政策相关事宜的通知，与负极相关的政策为：“未列入优先交易范围的电力用户，包括目前仍执行过渡交易政策的蓝宝石、石墨电极、化成箔、锂离子电池负极材料、碳素、陶瓷等行业电力用户，2021 年 8 月开始不再参与火电企业挂牌交易，可以根据企业用电量情况选择参与相应的协商或竞价交易。 2022 年1 月起，上述行业电力用户不再参与新能源发电企业交易。”四川、贵州的负极、石墨化产能尚未出现限电限产的情况，但湖南、广东等地所有工商业均受到影响，当地负极厂的产量也都受到了一定损害。新产能的批复获得较难，行业供需格局改善最早在明年下半年。我国当前石墨化明显供不应求，但是由于独

4、立石墨化厂商为低端制造环节，经济附加值低，对所在地的经济贡献性价比不高，所以各地均在卡独立石墨化产能建设项目。石墨化有新产能投放，行业供需才会得到改善，预计在双控大背景下，石墨化的建设期将延长，最早在明年下半年，也可能到 2023 年上半年才会得到解决，在此期间，石墨化费用都将维持高位，并有可能再创新高。石墨化价格提升对负极产品的成本压力极大，如果成本不能得到有效传递，将侵害负极厂商毛利率水平。当然，一体化负极项目相对较优，且通常为实力较强的公司进行投资建设，单项目产能大、环保措施好、对当地经济拉动效应强，因此还有批复的可能性，但在当前现有各工业产能利用率都无法提高的限电状况下，新的负极一体化项目批复周期也逐渐拉长。