晋控煤业

1、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 非银金融 2020 年 01 月 06 日 越秀金控 (000987) 特色地方金控 3+1，拥抱大湾区抢占先机 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 历经多次重大资产重组，越秀金控形成了参股中信证券与租赁+AMC+资本运营的特色地 方金控平台架构。
战略聚焦粤港澳大湾区，服务经济。

2、 1 煤炭煤炭基本面优越， 电解铝贡献业绩弹性基本面优越， 电解铝贡献业绩弹性 区域市场供应紧缺区域市场供应紧缺，煤价走势强劲煤价走势强劲：公司地处内蒙古东部，除蒙东地 区以外公司煤炭主要销往辽宁与吉林。
吉林与辽宁原煤产量逐年下降， 已经成为煤炭净调入省份，并且随着用电量的增加，煤炭调入量将持 续增加。
而蒙东地区的新增产能相对较少且新增火电项目较多，未来 将形成供给缺口。
此外，公司长协煤占比。

3、 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 06 日 公司研究证券研究报告 露天煤业露天煤业（002128.SZ） 深度分析深度分析 一体两翼一体两翼模式初成，稳健与弹性兼具模式初成，稳健与弹性兼具 投资要点投资要点 公司煤炭公司煤炭的的区域区域优势、优势、高高客户粘性和低客户粘性和低价价高毛利高毛利特点铸就业绩稳定器特点铸就业绩稳定器：公司区域褐 煤龙头，。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/煤炭 证券研究报告 兖州煤业兖州煤业（600188）公司研究报告公司研究报告 2020 年 05 月 31 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 05 月 29 日收盘价 （元） 8.45 52 周股价波动（元）。

5、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2121 Table_Page 公司深度研究|煤炭开采 证券研究报告 陕西煤业（陕西煤业（601225.SH） 动力煤景气动力煤景气回升回升，龙头公司龙头公司估值估值优势明显优势明显 核心观点核心观点： 行业趋势：行业趋势：旺季逐步旺季逐步来临，来临，动力煤动力煤景气有望景气有望延续延续，中长期，中长期煤价。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款 双重成长空间双重成长空间，优质资源优质资源支撑支撑长期价值长期价值 陕西煤业（601225）深度跟踪报告2020.5.19 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 祖国鹏祖国鹏 首席煤炭分析师 S1010512080004 公司公司作为西北地区煤炭龙头，受益于区域开发政策，作为西北地区煤炭龙头，受益于区域开发政策，未来产能未来产能有望有望继续。

7、结下来可以分为两类：一类是以大数据为主要研究对象的大数据风控，一类是针对个人信贷业务风控开展研究。
第一类报告中讨论的大数据只是智能化技术的一种，并不完全等同；第二类报告研究范围局限于个人信贷业务，而在信贷业务中，个人信贷和企业信贷的市场需求和风控逻辑完全不同，企业信贷风控的领域被过分忽视。
亿欧智库认为业内需要一份定义明确、研究范围清晰全面、有翔实落地案例作为行业发展现状佐证的研究报告，因此，推出了2018中国智能风控研究报告。
2018中国智能风控研究报告专注于信贷业务的智能风控研究，基于大量桌面研究、企业拜访和专家调研，明确智能风控定义，分析宏观背景如何推动智能风控产业发展，了解智能风控核心技术、产品与服务流程和应用价值，根据实际发展存在的问题，预测智能风控发展趋势。
与市场上已有的大数据风控报告相比，报告明确智能风控定义，研究范围清晰；从个人信贷和企业信贷两个模块分别分析智能风控的技术实现和应用落地；通过问卷调查的形式，揭示智能风控企业发展现状。
由于专业领域和视野有限，本报告难免有错漏或不当之处，敬请读者批评指正。

8、 -1- 证券研究报告 2020 年 3 月 19 日 兖州煤业（600188.SH/1171.HK） 煤炭开采 澳洲布局初落成，内蒙接力新篇章 兖州煤业（600188.SH）投资价值分析报告 跨市场公司深度 立足齐鲁大地，放眼全球市场立足齐鲁大地，放眼全球市场 公司拥有中国香港、中国、澳大利亚三地上市平台，是一家国际化大 型煤炭企业。
控股股东兖矿集团作为山东省两大煤炭。

9、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 08 月 23 日 阳泉煤业阳泉煤业（600348.SH） 低低估值估值无烟煤龙头兼具成长属性无烟煤龙头兼具成长属性 山西国改浪潮已至山西国改浪潮已至 煤价底部确立，行业高质量发展可期。
煤价底部确立，行业高质量发展可期。
上半年在新冠疫情冲击下，煤炭市场 供需严重错配，煤价最低跌至 469 元/吨，。

10、47起，融资金额为68.9956.4163.5亿元，较2018年有所下滑。
主要是2018年5月和6月蚂蚁金服分别完成了140亿美元和16亿元的融资。
2014年中国金融科技风控专利申请数为10项，2019年申请数达到124118项，5年间专利申请数年复合增长率达63.82%。
在零售业务上,传统风控较为依赖风控人员的经验，在信用评估上严重依赖如征信报告等传统金融数据，在贷后管理,特别是催收.上依赖人工催收，存在回款效率低、成本高企等问题。
在对公业务上，传统风控缺乏规范化判定标准，而且由于部分项目信息数据的海量化、碎片化，导致对企业尽职调查成本高、项目评估效率较低和真实性考证难度大等问题，特别是对于成立时间短的创新型小微企业，问题更加严重。
招商银行上线了企业关联关系智能知识图谱，用人工智能和大数据驱动信贷对公业务,在全行得到了广泛应用和认可;支付宝更新自身风控引擎,升级为Alpha Risk智能风控引擎,将人类直觉Al(Analyst Intuition)和机器智能Al(Artificial Intelligence) 两者进行融合，逐步实现支付领域风控无人化管理;合合信息研发“供应链核心企业大数据风控管理平台”，基于启信宝商业数据平台，解决了以往供应链金融风控的多个痛点。
风控行业经历过“野蛮生长”，有小部分厂商通过“爬虫” 技术过度采集用户数据，侵犯用户隐私，相关企业被警方。

11、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 服务腾讯的服务腾讯的 IDC 新晋一线玩家新晋一线玩家 科华恒盛（002335）投资价值分析报告2020.9.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 顾海波顾海波 首席通信分析师 S1010517100003 能能基基 UPS 电源国内电源国内 TOP1 企业，企业，2015 年起通过传统主业与剥离新能源业务产生现年起通过传。

12、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 盈利恢复盈利恢复叠加叠加投资收益，有望再度催化股价投资收益，有望再度催化股价 陕西煤业（601225）跟踪分析报告2020.9.17 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 祖国鹏祖国鹏 首席煤炭分析师 S1010512080004 公司作为公司作为动力煤龙头企业，动力煤龙头企业，未来产能有增长未来产能有增长，浩吉铁路远期也有助于。

13、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 低估值动力煤龙头，业绩拐点叠加资产负债表修复 Table_Title2 兖州煤业(600188) Table_Summary 报告摘要报告摘要 公司为动力煤龙头，国内动力煤价修复程度超预期，海外动力 煤价已跌至成本线未来预计探底回升。
公司当前估值显著低于 行业平均水平，未来资产负债表将继续修复；兖矿合并山东能 源后，公司成为山。

14、基本盘，在保持平稳增长的同时，更要努力提质增效，实现高质量发展。
需要平衡好稳增长、保就业、增收入、稳物价之间的关系，更不会以高耗能、高污染来换取经济增长。
2021年3月25日国务院又发布了国新办政策例行吹风会，具体内容是中国积极推动RCBP生效，已完成RCEP协定核准工作;中国已准备好全面履行RCEP义务,RCEP协定中涉及到的701条约束性义务，其中613条已经准备好，现在就可以实施，占到全部需要履行的约束性义务的87%。
还有13%的义务，在RCEP生效时就能够实施。
2021你啊3月26日国务院发布了经济形势部分地方政府主要负责人视频座谈会，其具体内容是今年情况特殊，分析经济不仅要看同比，还要看环比，一些经济指标同比增速快，很大程度上有去年同期基数低的因素，从环比看经济运行总体是平稳的，经济增长预期目标确定6%以上，实际运行中可能会高一些，还是要立足稳固经济基本盘，避免大的起落，实现平稳健康发展。
必须全面、客观、冷静分析形势，引导好市场预期。
财政政策2021年3月23日财政部、税务总局发布了关于延续实施应对疫情部分税些优惠政策的公告，其具体内容是该公告要求，自2021年4月1日至2021年12月31日，湖北省增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税;适用3%预征率的预缴增值税项目减按1%预征率预缴增值税;以及电影等行业税费支持政策、关于支持新型冠状。

15、馈等杌制，确保国家金融安全，维护良好金融市场秩序;证监会：将全面落实“建制度、不千预、零容忍”九字方针，共网为经济社会岌展营迹良好的金融法治环境。
2021年3月19日银保监会发布了关于修改的决定，其内容是决定主要修改了以下几方面内容:一是明确外国保险集团公司和境外金融机构准入条件。
二是完善股东变更及准入要求。
三是保持制度一致性，取消外责股比刮限制性规定。
202年3月15日海口市住建局发布了落关于进进房地产市场平发展有关事项的返如紧，其主要内容是通知要求各房地产开发全业及房地产中会全业在限定时间内开展自查自改活动。
2021年3月16日嘉兴市住房和城乡建设局发布了落关于进一步促进房地产市场平稳健康发展有关事项的远如紧，其主要内容是从加强分期铺售管理、完善商品住房限购政策，扩大商品住房限制转让实拖范围。
强化金融监督管理等方面进一步加强调拉。
2021年3月16日西安市住房和城乡建设局发布了关于进一步规范房地产市场平稳健康发展有关事项通知，其内容是通知要求加强加强购房资格、资金核验。
规范商品房销信、存量房交易秩序。
规范沙房信息发布打为并加大检查监督力度。
2021年3月16日第一财金发布了上海部分娠行经贷涨价，审核管上控趋严以防骗贷炒房，其主要内容是上海部分银行经营贷涨价。
审核管拉趋严以防骗贷炒房，上调利率将。

16、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 铝价上铝价上涨涨带来业绩弹性带来业绩弹性，估值修复，估值修复空间显著空间显著 露天煤业（002128）跟踪分析报告2020.12.3 核心观点核心观点 公司为蒙东地区公司为蒙东地区褐煤龙头褐煤龙头，煤炭煤炭长协占比高，定价机制稳定长协占比高，定价机制稳定，加之今年以来区加之今年以来区 域供给持续域供给持续偏紧，偏紧，煤价逆。

17、p2021 年生铁产量有望继续保持增长。
根据 Mysteel 不完全统计，20182019 年各地公示的产能置换项目中，预计 2021 年计划投产的新建炼铁产能 2907 万吨，新建炼钢产能 2503万吨。
虽然新上产能伴随着旧产能退出，但是。

18、p产业政策支持，煤炭行业整合趋势显著。
政府于2020 年提出了国企改革三年行动方 案20202022年，明确提出要积极稳妥深化混合所有制改革。
此外，煤炭工业十四 五规划中明确提出计划建设 10家亿吨级企业，建设3到 5家具有全球竞争力的世界。

19、2.2.2. 下游需求有望回升pp2.2.2.1. 电力：非化石能源对火电的替代减弱pp经济增长目标确立，带动社会发电量回升。
十四五规划征求已经中提到 2035 年实现经济总量或人均收入翻一番，对应平均 GDP 增速应保持在 4.8左右。

20、随着 2021 年全球经济复苏，海外过去十年的化工资本开支不足，供需错配致使煤化工 产品价格上涨。
公司煤化工产品的售价基本随行就市。
按照当前价格测算，当月公司煤化工板块税后净利润高达 3.2 亿元。
根据公司财务数 据测算，当前公司醋酸，丁醇。

21、资料来源：MDPI，中信证券研究部汽车线控底盘市场广阔，预计国内市场规模 20212026 年达到 145575 亿元。
汽车底盘系统约占整车成本的 10左右，其市场状况与汽车市场高度相关，其中线控底盘细分市场与驾驶自动化程度高度相关。
我们估。

22、 1 证券研究报告 2022 年 2 月 20 日 公司研究公司研究 从控能耗到控碳排的显著受益者从控能耗到控碳排的显著受益者 方大炭素600516.SH投资价值分析报告 买入首次买入首次 石墨电极行业龙头企业，从控能耗到控碳排的显著受益者。