光热发电行业现状

1、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年02月07日 公用事业 增持（维持） 环保 增持（维持） 王玮嘉王玮嘉 执业证书编号：S0570517050002 研究员 021-28972079 吴祖鹏吴祖鹏 0755-82492080 联系人 施静施静 010-56793967 联系人 shi_ 1公用事业公用事业: 关注业绩期可能的超预期冲关注业绩期可能的超预。

2、 1 垃圾焚烧发电行业垃圾焚烧发电行业深度深度：复盘与展望，复盘与展望， 垃圾发电的进阶之路垃圾发电的进阶之路 垃圾焚烧发电已成主流，产能加速释放垃圾焚烧发电已成主流，产能加速释放。
垃圾焚烧为垃圾减量化、无 害化的重要手段，为我国垃圾处理的现实选择。
“十三五”规划指出， 到 2020 年，我国焚烧处理设施规模 59.14 万吨/日，焚烧占无害化处理 比例达到 54%，2018 年我国城市生活。

3、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年08月28日 公用事业 增持（维持） 电力 增持（维持） 王玮嘉王玮嘉 SAC No. S0570517050002 研究员 SFC No. BEB090 021-28972079 黄波黄波 SAC No. S0570519090003 研究员 0755-824935。

4、 行业深度报告 从发电央企投资动向看电力结构变化趋势 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 电力设备电力设备 2020 年 09 月 06 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
强于大市强于大市（维持维持） 行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 皮秀皮秀 投资咨询资格编号 S1060517。

5、TableInfo1TableInfo1 电气设备电气设备 TableDate 发布时间：发布时间：20210207 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 TablePicQuote 历史收益率曲线 TableTr。

6、p 加快电网建设。
投资约 2.4 万亿元，建设坚强智能电网，保障新能源及时并网和消纳。
pp 加强输电通道建设。
跨省区输电能力达到 230GW，输送清洁能源电量比例 43，实现全国范围资源优化配置。
pp 加快抽水蓄能电站建设。
十三五以来累计开。

7、p3消纳水平持续提高，2019 年弃风率 4，弃光率 2pp在政府部门和电网公司的持续发力下，我国新能源电力消纳持续好转。
2019 年，全国弃光率2，北方地区消纳情况明显改善。
pp截止 2019 年底，我国光伏发电装机 204GW。
2019。

8、4. 补贴拖欠拉低估值，现金流有望逐步改善pp4.1. 补贴拖欠问题严重，新能源板块估值持续走低pp新能源补贴拖欠问题严重。
十三五以来风光装机规模扩张较快远超规划，同时可再生征收附加费未能足额征收20152019 年征收率不到 85，每年。

9、近5 年，垃圾焚烧项目的吨垃圾发电量呈上升趋势，入炉垃圾的发电量从每吨 420 度提高到490 度，进厂垃圾的上网发电量从每吨 265 度增加到 300 度，未来随着干湿垃圾分类进行，仍有一定的上升空间。
pp3.1.2 燃煤火电基准电价p。

10、环卫服务主要是道路清洁垃圾清理和公厕运维三项工作。
市场规模的测算是，道路清扫保洁面积清扫费用;生活垃圾清运量清运费用;公厕数管理费用。
根据住建部发布的城乡建设统计年鉴的数据进行测算，每年城市环卫服务市场规模超过 1300 亿元。
环卫是轻资。

11、部分风光运营商腾挪资产缓解资金压力。
新能源补贴拖欠使得风电光伏企业陷入财务困境，为缓解资金压力，不少民营风光企业走上资产出售之路。
截至 2019 年年底，协鑫新能源应收电价补贴款 82.4 亿元，同比增加 14.6 亿元。
根据协鑫新能源 。

12、风光装机持续提升，风电发电量突破近年来，我国风电和光伏装机量持续高速增加，由于去年风电抢装，今年Q1风电发电量大幅增加，根据国家能源局数据，2021年Q1全国风电发电量达到1727亿千瓦时，同比增加50.3，在全部发电量中的占比超过9。

13、垃圾焚烧国补退坡，填埋场将长期与焚烧共存。
近年来，垃圾焚烧因减量效果好，占 地少，对环境的影响可控，叠加国家政策支持，发展迅猛，地级城市将逐渐实现原生垃圾 零填埋目标。
但垃圾焚烧投资金额巨大，运行费用较高，伴随国补退坡，县域垃圾等因规 模较。

14、城市县城生活垃圾清运量年增长 63，生活垃圾无害化处理能力逐年提升。
据 住建部2019 年城乡建设统计年鉴的数据，2019 年我国城市生活垃圾清运量 2.42 亿 吨，2015 年复合增速 6.04；2019 年我国县城生活垃圾清运量 0.。

15、我国碳交易市场试点于 2011 年启动。
2011 年 10 月 29 日， 国家发改委办公厅发出第 8 个碳交易试点启动。
在碳中和目标及政策推动下全国碳市场开启，2021 年 7 月 16 日，全国碳交易市场正式开放，2021 年首批纳入电。

16、4.1 汽车电子行业概况 汽车电子行业处于产业链中游，产业链上游行业主要为电子元器件结构件和印制电路板等行业，下游行业是整车制造业，最终在出行服务和运输服务等行业实现产品应用。
汽车电子元器件主要包括电阻电感电容IC晶振磁材料等;结构件主要。

17、 组件是光伏发电的基本单位：组件是具有封装及内部连接的能单独提供直流电输出的不可分割的最小光伏电池组合装置。
光伏电池组件是由一定数量的光伏电池片通过导线串并联连接并加以封装而成，是光伏发电系统的核心部件。
组件工艺中，串焊机起重要作用：组件。

18、生物质发电企业有较高的政策敏感性，相对稳定的政策和价格体系有助于稳定经营预期。
在可再生能源法统领下，生物质发电的价格政策随着产业发展和外部环境变化也有适当调整，其上网电价和补贴政策由 2006 年的固定补贴制度，逐步过渡为目前的固定电价制度。

19、在生物质发电新政的基调下，十四五生物质发电的政策走向主要有以下五大方面：1竞争性配置项目资源：自 2021 年 1 月 1 日起，规划内已核准未开工新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价。
后续将逐年增加用于竞争配置的中央补。

20、多措并举促进新能源消纳，构建新型电力系统。
2021 年以来，我国推出多项政策促进新能源消纳，包括提出 12021 年度新能源的保障性并网规模为 90GW;2进一步完善抽水蓄能价格形成机制;3加快推动新型储能发展;4完善分时电价政策;5鼓励可。

21、碳中和催化能源转型，光伏驶向快车道。
2020 年9 月22 日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。
碳排。

22、垃圾发电运营收入稳定，项目现金流较好。
垃圾运营一般采取特许经营的方式，主流的是BOT建设经营转让或BOO建设拥有运营模式，特许经营期一般在2530年。
垃圾焚烧属于重资产行业，项目前期公司需要投入较多资金完成项目建设，项目建设周期一般为2年左。

23、上网电费：根据国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知，垃圾焚烧上网电价大致由三部分组成：1 当地脱硫燃煤机组标杆上网电价省级电网负担及可再生能源补贴;2每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电价每千。

24、 中国上市发电公司 2021 年上半年回顾及未来展望 1 1 2021 年年上半年上半年 中国发电行业回顾中国发电行业回顾 2021 年上半年，我国国内生产总值为人民币 532,167.5 亿元，按可比价格计算，同比增长 12.上半年，。

25、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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新能源发电持续景气， 光伏新能源发电持续景气， 光伏 I IGBTGBT 市场市场前景广阔前景广阔 I IGB。

26、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
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27、20212021 年光伏发电行业研究报告年光伏发电行业研究报告导语导语： 伴随着光伏发电成本进一步降低以及电力市场化交易的开展， 预计 十四 五期间，我国光伏装机容量将持续提升。
一行业基础知识一行业基础知识一光伏发电理论概要一光伏发电理论概。

28、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 发电发电 关注关注水电水电业绩增长,业绩增长,重视重视抽蓄高规划抽蓄高规划 华泰研究华泰研究 发电发电 增持增持 维持维持研究员 王玮嘉王玮嘉 SAC No.S。

29、 敬请参阅最后一页特别声明1证券研究报告 2022 年 8 月 20 日 行业研究行业研究 光热光热储能:光热玻璃与陶瓷纤维的增量市场储能:光热玻璃与陶瓷纤维的增量市场 建筑建材行业新基建系列之五 ;建筑和工程建筑和工程 光光热热储能电站的。