大类资产配置策略

1、 证券证券研究报告研究报告 公司公司深度报告深度报告 交通运输交通运输 铁路铁路 强烈推荐强烈推荐A首次首次 京沪高铁京沪高铁 601816.SH 目标估值:8.18.1 元 当前股价:6.29 元 2020年年06月月17日日 国铁黄金客。

2、证券研究报告 报告发布日期:报告发布日期:20202020年年2 2月月1717日日 海外养老保险资金配置专题报告之海外养老保险资金配置专题报告之六:六: 中国中国三支柱养老体系及资产配置研究三支柱养老体系及资产配置研究 分析师:分析师: 。

3、 证券研究报告 行业专题研究 2020 年 05月 19日 保险保险 解密险资解密险资资产配臵与投资偏好资产配臵与投资偏好投资端研究之一投资端研究之一 保险资金规模及重要性保险资金规模及重要性持续持续提升,提升,运作上运作上以以委托委托保险。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 宏观研究宏观研究 证券证券研究研究报告报告 宏观专题报告宏观专题报告 2020 年年 05 月月 10 日日 相关研究相关研究 TableReportInfo 纾困优先, 货币协同美国救助政策 的利。

5、 1210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报报 告告 资产配置专题报告 全球产业链重构下的危与机全球产业链重构下的危与机 全球全球产业链面临中长期重构风险产业链面临中长期重构风险 新冠疫情对全球供应。

6、至2018年初,中美经济都在复苏,推升了全球利率权益资产和大宗商品.2018年初至今,中国经济下行,政策宽松;美国经济上行,继续加息.2019年,我们判断,中国周期延续下行,美国经济见顶回落,过去三年的全球复苏明确结束.中国继续宽松,美国加。

7、 NPLs等相关概念,广义上是指由于宏观环境剧烈变化,或经营失败,企业或个人陷入困境的资产,资产形态包括债权资产实物资产以及股权知识产权等无形资产.中国银监会财政部发布的不良金融资产处置尽职指引银监发200572 号中对不良金融资产的定义为。

8、策终究从分化到同宽松.2020 年美国经济预计高位回落,警惕失速.中国经济下行趋缓,有望阶段企稳.欧洲日本政策空间有限,难有作为;新兴经济体受益于宽松刺激,料将有所改善.我们判断,中美政经延续现在的分化,长期来看美国及西方经济体将日渐迟暮。

9、型过程中的增速换挡新旧动能转换.十九大报告提出:坚决打好防范和化解重大风险精准脱贫污染防治三大攻坚战.当前中国经济下行压力主要来自于贸易战和房地产调控持续收紧以及基建增速不及预期.资本市场的风险主要来自去杠杆之后局部信用风险上市公司财务造假。

10、前水平,上行空间不大.有几点原因压制利率难以达到疫情爆发前的水平:当前疫情仍没有完全控制经济增速修复迅速但仍未显现持续性货币政策短期内转向紧缩的可能性不大.以10年期国债为例,预计收益率将难以突破3.1.国内利率债:波动加大,政策面影响将大。

11、上,引领复苏,政策稳健,改革创新;美国新一届政府上台,经贸秩序陆续重构,其经济有望复苏,但通胀预期抬头;欧洲弱势复苏,空间有限,关注英国脱欧迷局进展;日本复苏依赖出口,关注大选和奥运会;新兴经济体复苏视防疫情况而分化,整体上仍靠中国需求拉动。

12、商品价格来推动经济增长.除日本以外的亚洲地区尤其是中国存在最佳机遇,尤其是估值更具吸引力市盈率: 15.5倍,高于发达市场市盈率: 20.6倍.随着亚洲各地病毒控制的改善,在签署区域全面经济伙伴关系协定的支持下,亚洲地区的出口和收入预计将有。

13、019年英国按客户类型管理的资产指数市场增速2019年指数策略增速加快,增长4个百分点,达到总资产的30.推动指数化增长的是ETF的强劲增长.ETF全球总资产同比增长30.尽管仍主要由美国注册基金主导,但2019年爱尔兰注册基金的资产增长超。

14、层级,以及底层的投资执行层面.投资者在不同的框架下配置的两大类主要的指数: 市值加权指数:一些投资者将资产配置到跟踪宽基市值加权指数的投资工具中,如 MSCI 中国和 MSCI 中国 A 股指数,以获得对中国市场 Beta 的战略性投资机会。

15、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 资产负债共振,保险迎来最佳配置时期 保险行业 2020 年 11 月 03 日 王舫朝 非银金融行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO。

16、货币通过央行商行体系创造.货币供给主要包括两个环节,一是央 行的基础货币供给,二是银行体系的存款货币创造.货币供给过程有 三位参与者:央行银行非银行企业及居民,央行通过实施货币政 策控制基础货币投放,进而影响整个体系的货币供应量.银行吸收。

17、货币资金面pp跨季因素影响下7天回购利率有所上行,但资金面整体仍维持相对宽松.本周共有500亿元逆回购到期,央行继续每日开展 100亿元逆回购;此外,本周有 50 亿元央行票据到期,周五央行开展 3 个月 50亿元央行票据互换,全周实现流。

18、近年来,随着中国市场的一系列改革和可投资性的不断提高, MSCI 根据其指数方法论以及跟国际投资者的咨询结果,从 2018 年开始将中国 A 股纳入到 MSCI 新兴市场指数中.pp此外,投资者开始从投资政策到组合执行等不同层面评估其对中。

19、5. 周行业和公司动态:pp力拓与 Turquoise Hill 达成 Oyu Tolgoi 铜矿项目协议:力拓Rio Tinto和绿松石山资源Turquoise Hill ResourcesTRQ已达成一项具有约束力的协议,该协议涉及一。

20、5. 周行业和公司动态:pp赣锋锂业拟启动 CauchariOlaroz 锂盐湖项目二期:赣锋锂业公告,公司的调试与建设团队已到达项目现场协助推进一期年化设计产能 4 万吨电池级碳酸锂项目生产启动工作.同时,考虑到 CauchariOla。

21、金融体系去杠杆影响货币创造途径.自 2017 年以来,央行 MPA 的宏观审慎约束和银监会一系列监管强整治工作使银行体系的信用创造能力受到极大限制,很大程度影响到存款的增长.原有通过影子银行套利,用较少资本支持表内外信用扩张的做法,在强化。

22、其次信用风险暴露或将加剧.2020 年信用债违约的总规模与 20182019 年持平,违约主体和新增违约主体 均有较大幅度的下降,主要原因一是今年信用融资环境宽松,企业再融资情况较好,主体违约事件可能出现递延; 二是前两年以民企为主体的违约。

23、虽然里根经济学和撒切尔主义是定义 1980 年代经济政策的术语,但我们同样认为我们现在已经进入了一个新时期.接受大政府在解决不平等数据安全跨境等棘手挑战方面的看得见的手投资垄断定价和气候变化正在成为主流.特别是我们进入了一个新的政策时代.一。

24、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 增长逻辑重构的核心资产,配置价值凸显增长逻辑重构的核心资产,配置价值凸显 通信行业运营商系列报告十一2022.1.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 我们认为,运营商龙头是兼具科。

25、 策略研究 策略研究 证券研究报告 权威报告解读 2022 年 2 月 16 日 2022 波动年, 避险资产如何选择 全球资产配置方法论系列报告之七 相关研究 真金不怕火炼2022 年全球资产配置策略报告2021 年 12 月 21 日 。

26、 请务必阅读正文之后的免责条款 从资管公司到从资管公司到一站式资产配置平台一站式资产配置平台 非银行金融行业资产管理系列报告2022.3.19 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 全球看,全球看,资产配置资产配置作为核心投资方法。