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石化行业报告

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1、 公司逻辑:规模优势显著,成本优势突出公司逻辑:规模优势显著,成本优势突出 公司规模公司规模和一体化和一体化优势优势降低成本.降低成本.炼化项目投产以后,公司产品单位吨成本显著降低. 2019 年 PTA 单位吨成本为 3134 元, 较 。

2、亿股 46.32 近 3 个月换手率 46.58 股价走势图股价走势图 数据来源:贝格数据 石化航母乘风破浪,炼化项目石化航母乘风破浪,炼化项目迎来迎来业绩释放期业绩释放期 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 金益腾分析师金益腾分析师 吉金联。

3、主装置全面中交, 并于当月所有装置转入联动试车阶段,9 月 7 日正式产出合格产 品,11 月 3 日全面投产,在四季度贡献部分利润.文莱处于东南 亚的核心位置,极利于发展出口贸易,贸易辐射区域可覆盖整个 东南亚地区, 靠近马来西亚 亚洲最。

4、A股股本百万股 95,557.77 A 股总市值百万元 426,187.66 流通A股市值百万元 426,187.66 每股净资产元 6.11 资产负债率 50.04 一年内最高最低元 6.104.36 作者作者 张樨樨张樨樨 分析师 SA。

5、 流通股本亿股 58.16 市价元 15.77 市值亿元 976.38 流通市值亿元 903 股价与股价与行业行业 市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2018A2018A 2019A20。

6、100116070002 01066495962 川财研究所川财研究所 北北京京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 深圳深圳 福田区福华一。

7、间空间充足充足. 2015 年中石化将旗下石油机械制造业务注入江钻股份,实现了集团机械版 块整体上市, 并更名为石化机械. 石化机械技术实力雄厚, 第一套国产 2000 型压裂车组由公司研发生产.作为国内油气设备龙头,2019 年其收入规模。

8、推荐公司: 一一 在建在建乙烷制乙烯乙烷制乙烯项目项目兼具高安全边际及高弹性兼具高安全边际及高弹性,涵盖涵盖气田气田管输管输液化液化 海运海运化工全产业链化工全产业链,高效高效协同协同体现其体现其决心及执行力决心及执行力; 公司公司成功成功。

9、涤纶长丝行业的龙头企业国内涤纶长丝行业的龙头企业.公司连续 19 涤纶丝产销量位列国内市场第一,2019 年国内市场占有率达 18,全球市场占有率为 12.截止 2019 年末,公司拥有 420 万吨 PTA 生产能力,聚合产能为 640 。

10、目的总成本费用当中,原料乙烷成本占比不高,因此项目可实 现利润对于美国乙烷价格的波动不是特别敏感.而收入端聚乙烯乙二醇等 主要产品价格受到原油价格波动影响,价格波动较大.其价格水平很大程度 上决定了乙烷裂解项目可实现利润的多少.本篇报告主要。

11、扩张.公司盈利成长性来自产能扩张.公司连云港一期 135 万吨年乙烯项目36 万吨年丙 烯酸和 36 万吨年丙烯酸酯产能预计 2020 年可投产. 2 从供需角度判断未来从供需角度判断未来 5 年乙烯丙烯年乙烯丙烯等行业等行业景气度景气度变。

12、力约 8.3 亿吨年,但单个炼厂平均加工能力仅 412 万吨年,大幅低于全球平均 750 万吨年.在环保监管油品要求提升和降 低综合能耗的长期要求下,压缩低效落后产能,新建或扩建千万吨级炼化一 体是趋势.2019 年恒力石化浙石化分别 20。

13、及主要个 股的回顾,可以清晰的回顾一个主流板块在非典疫情过程中基本面股价之间的一个互动.我们相 信这样的一个回顾工作有意义,有助于大家对后续行情的把握. 3 2003年:绽放的石化金花 股票股票 涨跌幅涨跌幅 股票股票 涨跌幅涨跌幅 股票股。

14、arch.com2投资要点投资要点从聚酯产业链到上游炼化,进入更好赛道.公司起家于化纤产业,不断向上游产业链延伸,打通PX产业链,不断的降低成本,带动PXPTA聚酯化纤产业链的竞争力提升.而依托浙石化项目发展炼化一体化,进入容量更大的炼油和。

15、D 口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编:100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编:100031 寻找后疫情时代下的石化投资机会寻找后疫情时代。

16、化销售公司真实盈利能力测算: 三大炼化基地点石成金,上游降本增效成果显著: 盈利预测估值与评级: 风险提示: 18 7 3 14 25 10 19 12 19 01 20 03 20 04 20 06 20 08 20 09 20 中国石化。

17、 许隽逸许隽逸 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S1130519040001 陈律楼陈律楼 联系人联系人 高成长大弹性巨头起航高成长大弹性巨头起航 公司基本情况公司基本情况 人民币人民币 项目项目 2018 2019 2020E 。

18、源赛道,管网公司助力改革 rQsNrRsMnMrNrQpNtOoRqN9PbPaQoMoOoMpPjMrQoMkPmMyQ7NrRyRNZmRyRMYtOoO 1.1原油:价格至暗低点已过,油价进入复苏通道原油:价格至暗低点已过,油价进入复。

19、 3.1 PTA150 3.2 3.3 4 4.1 4.2 5 6 1 2 3 4 5 6 72020 8 9 10 1120122021PTA 12 1320122019PBAT 1420122019PABT 15BOPET 162012。

20、向上游高附加值领域延伸产业链, 横向不断研发新型化纤产品提高差 别化率,已经形成燃料油石脑油芳烃PTA聚酯纺丝加弹一体化 产业链布局,成本优势持续强化,使得公司盈利底部不断抬升,2020 年 上半年油价大幅下跌背景下,公司较传统炼化企业展现。

21、保有资源量为 299.9 亿吨,煤炭保有可采储量为146.8 亿吨,JORC 标准下的煤炭可售储量为 80.2 亿吨,均居行业龙头水平;其中主要矿区神东矿区准格尔矿区胜利矿区的煤炭保有资源量分别为 158 亿吨 39 亿吨20 亿吨,煤炭储。

22、化不同,中金石化有点螺狮壳里做道场的味道,但是充分体现了荣盛石化的技术深度和产业发展理念.nbsp;中金石化投资于十二五期间,当时的法律法规不允许民营企业涉足炼化项目,并且对以燃料油为原料的化工项目也有严格的要求.按照国家税务总局发布的石脑。

23、设,取得投资发展新成果2020年,浙石化炼化一体化项目一期工程迎来产能释放期,一期全年安全稳定生产,同时二期部分装置也实现了投产.此外,逸盛大化100万吨年瓶级切片海南逸盛50万吨年瓶级切片中金石化20万吨年间二甲苯和永盛科技25万吨年聚酯。

24、70.根据国际原油价格,重油的价格相较于轻油更加便宜,加工重油的装置能够获得较大的利润节约.根据我们3 月发布的顺应天时,大炼化抢占先机报告中测算,排除采购油品的国别价格差异后,根据轻重油比例计算的项目平均原油成本与布伦特原油的价差,使用 。

25、为了深入了解如何在后COVID这一新现实中发挥领导作用,我们于2020年9月启动了成员对话,作为GPCA成员公司高级领导人的独家系列活动,并作为一个分享知识的平台,以应对流感大流行带来的机遇和挑战.GPCA董事会出席了成立大会,他们讨论了。

26、统中的占比将由2018 年的 85降至6520不等,同时可再生能源的占比将相应增长至 2060.同时,在能源转型过程中,全球石油公司削减上游资本开支,并考虑精简油气资产以提高现金流成本效率和竞争力.在能源转型过程中,我们预计天然气将发挥重要。

27、司目前已投产 15 万吨 SAP 产能.新兴领域需求引领胶粘剂需求量持续增长胶粘剂下游应用领域极为广泛,包括建筑建材纺织制鞋包装印刷装订航空航天电子制造汽车机械体育用品等领域.其中建筑和包装领域需求量最大.从目前胶粘剂行业的应用格局来看,国。

28、游资本开支,并考虑精简油气资产以提高现金流成本 效率和竞争力. 在能源转型过程中,我们预计天然气将发挥重要作用.一是在经济快速增长的发展中国家,在这些国家可再生及其他非化石能源的增速不足以替代煤炭需求,所以天然气的利用可以减少对煤炭的使用。

29、需求占比超过了 50.20122015 年是我国丙烯酸产能扩张期,但同其他化工子行业一样,盲目的产能扩张, 下游需求无法跟上的话,会导致产能大幅过剩,因此 2015 年整个丙烯酸行业基本都处 于亏损状态,开工率也由从 2011 年 85跌。

30、因此,即使不考虑进出口其他政策性限制,仅在价格上,成品油的国内市场实际上和海外市场形成了天然的割裂.国内市场中,税费成为各家炼厂都最为关注的核心问题.当成品油利润压缩而税费过高,除了国营炼厂外,民营炼厂的成品油生产及销售计划很大程度上与税。

31、一体化项目升级至原油制化学品COTC项目.根据中国石化新闻办消息,2021 年4 月 26 日,中国石化所属石油化工科学研究院自主研发的原油催化裂解技术在扬州石化成功进行工业试验,直接将原油转化为轻质烯烃和芳烃等化学品.该技术主要通过催化裂。

32、2020年11月23日,公司公告,收到商务部关于下达2020年第三批成品油出口配额的通知,浙江石油化工有限公司获得成品油一般贸易出口配额100万吨.2020年12月29日,公司公告,收到商务部关于下达2021年第一批成品油低硫船用燃料油。

33、BAT工艺技术与产品配方.该新材料凭借可循环易回收无毒无害安全性高等产品优势,完全适用于可降解食品级领域的紧缺应用,并于2020年完成国内单套最大的年产3.3万吨 PBSPBAT 生物可降解新材料生产装置的当年建设与当年投产,并于2021年。

34、PTA乙二醇聚酯纺丝加弹一体化产业链,保障公司关键原材料供应,同时也有利于增强公司的整体抗风险能力,进一步提升公司的盈利水平和总体实力.研发持续投入,公司竞争力持续增强公司高度重视科技创新,积极推进各项研发项目的开展与落地.公司2020年全。

35、化,提高公司整体抗风险能力,给公司带来新的盈利增长点.加强对外投资,不断丰富产品线2021年3月12日,公司公告全资子公司嘉兴山特莱与SKGC公司签署合作谅解备忘录,将共同投资建设运营4万吨年乙烯丙烯酸共聚物EAA装置,向高端材料发力.20。

36、百分点;财务费用率为 1.75,同比提高0.40个百分点,主要系利息支出增加所致.研发费用为4.81 亿元,同比下降 0.36;研发费用率为 4.46,同比降低0.01个百分点;购建固定资产无形资产长期资产支付的现金为52.78亿元,同比增。

37、料以及确定原料供应商,确保乙烷的出口码头,租赁专用船舶,在国内建设码头与生产装置;预计需要花费 35 年时间.因此5 月份连云港石化项目一阶段投产的公司具备先发优势.nbsp;轻质化原料路线在碳中和背景下具备优势低碳转型是能源产业必经之路。

38、料以及确定原料供应商,确保乙烷的出口码头,租赁专用船舶,在国内建设码头与生产装置;预计需要花费 35 年时间.因此5 月份连云港石化项目一阶段投产的公司具备先发优势.2.3. 轻质化原料路线在碳中和背景下具备优势低碳转型是能源产业必经之路。

39、因此总供应缺口在 40 万吨左右.阶段性供需错配导致华东港口库存自年初开始持续下降,目前已至 5 年内同期低位. 未来供需缺口扩大 纯苯盈利或将持续.受益供需错配,国内纯苯价格整体上行,上涨幅度超过 4000 元吨.2020 年至 2022。

40、平,确定各省天然气门站价格,这一方法首先在两广地区试点.2 按照 2010 年燃料油和液化石油气的进口价格,发改委确定广东和广西两省的最高门站价格分别为 2.74 和 2.57 元立方米,并且在天然气价格改革全国推广之前,两广门站价格不再作。

41、 2008 年,公司申请了微孔性聚烯怪多层膜及其制备方法的相关专利,制备的产品具有聚乙烯的低切断温度聚丙烯及其耐热性填料的高熔体破坏温度,同时具有湿法隔膜所特有的微孔均一性高强度稳定性以及干法隔膜的高渗透性和高强度,可用于制造具有高容量和高。

42、不具备持续性,故对成品油利润从机制上的冲击有限.基于成品油的定价,原油处于80美元以上行情时,的确会对炼厂利润造成压缩,而实际上我们认为原油虽然很可能会达到 80美元85美元甚至 90美元,但较难站稳8090美元区间.首先历史上来看,自页岩。

43、5日当周北上资金个股净流入主力为万华化学万华化学远兴能源远兴能源宏川智慧宏川智慧新宙邦新宙邦震安科震安科 技技,其中,万华化学净流入1.72亿元;北上资金个股净流出前三为中泰化学,兴发集团,恩捷股份. 新材料行业中,10月15日当周北上资金。

44、生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制为石化龙头的高成长性打开了巨大空间.石化龙头企业持续在新能源以及新材料进行大体量布局推动大炼化龙头产品附加值持续提升,与此同时,石化龙头比如民营大炼化企业在炼化项目投产后,其全球最大的集群化芳烃产能及全。

45、军企业,并购助力腾飞 公司基本情况公司基本情况 人民币人民币 项目项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 营业收入百万元 486 848 1,082 1,330 1,644 营业收入增长率 22.07 74.57 27。

46、12第一节 低碳转型驱动因素 12第二节 石化行业低碳发展分析 13第三节 石化行业面临的挑战 16第四节 低碳发展与低碳转型关键重新平衡技术组合 17第三章 石化行业2025年碳减排实现途径 19第一节 石化行业双碳平台建设 19第二节 。

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    机制角度80美元以上成品油利润收窄,此外另一个问题可能需要担忧,就是不断上涨的油价是否会造成炼厂成本上行从而降低炼厂利润在东北证券成品油行业深度报告三加工1吨原油能赚多少钱从成品油的定价调价机制谈起一文中我们已经有过详细论述,由于石油价

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    除了乙烷出口码头外,由于乙烷的运输需要专用船舶,而市场上的乙烷船在运营现有业务,因此实现物流运输需要新建船舶,船舶的租赁与建造同样是竞争壁垒的一环,公司的连云港石化项目两个阶段配套共需12艘原材料运输船舶,其中一阶段6艘船舶已全部交付使

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    浙石化项目稳步投产,实现产业链一体化布局pp报告期内,公司通过全资子公司桐昆投资参股并持有20股权的浙石化4000万吨年炼化一体化项目一期工程已全面投产,开工负荷稳步提升,盈利能力逐步增强,同时,二期工程第一批装置常减压及相关公用工程装置

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    民营大炼化初显优势pp民营炼化技术发展,效率优先pp全球大炼化发展与技术进步pp未来石油需求的重心将由燃料逐渐转向化工,根据中国石油集团经济技术研究院在2019年发布的论文全球原油制化学品项目发展现状及石化产品前景分析称,一些公司已经

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    此外,逸盛大化100万吨年瓶级切片海南逸盛50万吨年瓶级切片中金石化20万吨年间二甲苯和永盛科技25万吨年聚酯薄膜扩建项目也相继投产,同时,浙石化二期项目逸盛新材料PTA项目永盛科技聚酯薄膜扩建项目盛元二期项目等也在积极推进过程中,公司在

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