恒力石化-深度报告之二：石化航母进军新能源十年磨一剑新材料子公司整装待发-210905（28页）.pdf

1、自1996年决定研发锂电池业务起,SKI隔膜技术不断取得突破,申请多项专利。根据Google Patent查询结果，早在2005年6月，公司在我国知识产权局申请了微孔高密度聚乙烯膜及其制备方法的专利，可用于生产具有高产出率、优异的挤出-混合性及拉伸性的微孔高密度聚乙烯膜，能够显著提高电池的性能和稳定性;2006 平又申请具有改善的强度、渗透性和表面能的微孔聚乙烯膜专利; 2008 年，公司申请了微孔性聚烯怪多层膜及其制备方法的相关专利，制备的产品具有聚乙烯的低切断温度、聚丙烯及其耐热性填料的高熔体破坏温度，同时具有湿法隔膜所特有的微孔均一性、高强度、稳定性以及干法隔膜的高渗透性和高强度，可用于

2、制造具有高容量和高功率的二次电池，同时，公司在2008-2010年期间不断改进制备技术，从而提升产品的高温热稳定性。2012年，隔膜行业兴起陶瓷涂覆隔膜工艺，SKI于2013年申请了高耐热陶瓷涂层微孔复合膜的专利，由此弥补了微孔聚烯陉欠缺的高温稳足性。2013-2016年期间，公司再次实现技术突破，发明了复合基材隔膜，提升了隔膜的耐热性及浸润性，适用于制备更高容量电池。2016年之后，公司进一步改善隔膜的耐热性、闭孔温度，隔膜制备技术逐渐成熟。SKI进行全球电池业务布局，锂电隔膜产能同步扩张。2004年，SKI在韩国率先实现了锂电隔膜(LiBS )的商业化生产，此后，其在全球范围内不断扩建隔膜

3、生产线。2013年，SKI与北汽集团、北京电子控股有限责任公司三方共同组建了北京电控爱思开科技有限公司，主要生产纯电动汽车用动力电池，总投资10亿元，是当时国内第一家中外合资的电池企业。2015年3月24日，工信部制定了汽车动力蓄电池行业规范条件; 2015年11月开始，工信部先后发布了四批符合规范条件的企业名单，共57家电池企业入围，且均为国产电池企业，此后发布的新能源汽车推广应用推荐车新目录也逐渐与之相关，在售的新能源汽车只有搭载了符合条件进入“白名单”目录的动力电池，才能享受新能源汽车补贴，搭载目录之外的动力电池则无法获得补贴。SKI未能进入目录，由此停止了在中国建造动力电池工厂的计划。

4、2018年5月，SKI入选汽车动力蓄电池和氢燃料电池行业白名单(第一批)，并于2018年底宣布在江苏常州重启与北汽集团和北京电子控股有限责任公司组建合资电池厂的项目，将投资50亿元新建年产7.5GWh的动力电池工厂;还计划投资约4,000亿韩元(约合人民币24.4亿元)，在常州新建锂离子电池隔膜和陶瓷涂层隔膜生产工厂，工厂将设置4条锂离子电池隔膜生产线和3条陶瓷涂层隔膜生产线，目前已有两条隔膜生产线投产。根据公司公告，预计2021年公司隔膜产能将达到13.6亿平方米，到2025年进一步扩大到40.2亿平方米，对应锂电隔膜业务营业利润将由2021年的3000亿韩元增加至2025年的1万亿韩元(C

5、AGR=35.12%)，2025年锂电隔膜业务EDITDA将达到1.4万亿韩元。历经十年稳扎稳打，恒力石化将全资子公司康辉新材料打造成为差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台。康辉新材料科技有限公司(简称“康辉新材料”)前身为营口康辉石化有限公司(简称“康辉石化”)，是由营口康辉投资有限公司(简称“康辉投资”)和德诚利国际集团有限公司(简称“德诚利”)于2011年8 月29日共同投资设立，成立时注册资本为3.400万美元，其中康辉投资占股75%，德诚利占股25%，主营业务是生产聚对苯二甲酸丁二醇酯工程塑料(PBT)、聚酯新型双向拉伸聚酯薄膜、膜级聚酯切片。2013-2015年期间

6、，康辉石化全面引进德国布鲁克纳熔体直拉膜薄膜生产线及厚膜生产线，PBT则采用德国吉玛PTA连续法生产工艺，其中，20万吨/年聚酯(PET)生产线于2013年7月投产;PBT为两条生产线，每条生产线年产8万吨，分别于2013年3月和2013年6月投产;20万吨/年双向拉伸聚酯薄膜(BOPET )一共有7条生产线，于2014年7月至2015年4月陆续投产。2016年1月，恒力石化前身大连橡胶塑料机械股份有限公司(简称“大橡塑”)购买江苏恒力化纤股份有限公司(简称“恒力化纤”) 9