债券市场

1、公司债券总计7.2万亿美元，占剩余的38.4%。
中国债券市场规模居亚太区之首，截至九月底占亚太区总债券存量的77.5%。
大韩民国占11.9%，东南亚国家联盟(东盟)成员经济体合计占9.0%。
东亚新兴市场的本币债券市场占区内生产总值的比重，由六月底的91.6%上升至九月底的95.6%。
未偿还债券占区内生产总值的比重上升。
2020年第三季度，本币债券发行总额为2.2万亿美元，同比季度增长6.4%，同比年增长39.8%。
经济增长主要受到政府债券的推动，政府债券季度上涨11.4%，同比年度上涨51.8%。
另一方面，公司债券的发行量在季度的基础上略微收缩了0.6%，但年度同比增长了24.3%。
数据来源：亚洲开发银行（ADB）：亚洲地区本币债券市场现状。
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2、而在交易所市场交易的债券由中国证监会监管，由上海清算所清算结算。
2020年7月，中国人民银行和中国证监会宣布，中国建设银行间债券市场和交易所债券市场将实现互联互通，合格投资者可以通过互联互通的基础设施在两个市场上交易债券。
2015年7月，中国宣布，国际金融组织和主权财富基金也可以投资项目。
2016年2月进一步扩大了可以参与CIBM直接投资的金融机构类型，包括商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司和其他资产管理机构等外国金融机构，以及这些金融机构发行的投资产品，和中国人民银行批准的中长期机构投资者，如养老基金、慈善基金和捐赠基金。
截至2020年底，通过中国建设银行直接投资的外资机构共有468家，外资机构持有的中国建设银行直接投资总额达3.25万亿元人民币，约占中国建设银行直接投资总额的3.2%。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：亚洲证券业金融市场协会（ASIFMA）：外国机构在中国的各种投资渠道分析。
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3、ASEAN State of the Market 2019 Climate Bonds Initiative 1 Prepared by the Climate Bonds InitiativeSupported by HSBCWith a feature by the Asian Development Bank ASEAN Green Finance State of the Market 。

4、Emerging Market Green Bonds Report 2019 Momentum Builds as Nascent Markets Grow This document is for the exclusive attention of professional investors, investmentservice providers, and other professio。

5、绿色债券的价差压缩平均为25个基点，普通债券为27个基点。
绿色债券被超额认购，利差收紧是定价过程的一部分，就像普通债券一样。
为了帮助确定投资者是否为绿色标签附加任何价值，绿色债券被比作精心挑选的香草等价物。
35个欧元债券中有25个的账面价值高于普通债券：欧元绿色债券定价：由于第三季度供应增加，与2020年上半年相比，欧元订单量和价差压缩略有缓解。
今年上半年绿色债券平均超额认购量为4.2倍，是2016年以来第二高的(此前2020年上半年超额认购量为5.2倍)。
欧元绿色债券的平均价差压缩较上半年缓解了1个基点，至24个基点，是有记录以来的第二高点。
超过三分之二(70%)的欧元绿色债券获得了比普通债券更大的超额认购。
在35欧元的绿色债券中，有10个的封面低于其可比篮子。
美元绿色债券定价：美国公司债券发行经历了创纪录的一年，强劲的需求反映在定价动态中。
在美元方面，2020年下半年绿色债券和普通债券的平均订单量均大于2020年上半年(3.5倍vs 2.6倍)，但未达到2019年上半年绿色债券4.1倍的高点。
在28只欧元绿色债券中，有21只在簿记构建期间收紧了超过普通同类债券的利率：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：气候债券倡议组织：2020年第3-4季度一级市场绿色债券定价报告。

6、挥着越来越重要的作用。
2020年，再次发行绿色债券的日本住房金融厅和日本铁建运输科技厅在2020年继续发行绿色债券，总额分别为18亿美元和6.8亿美元。
发行者日本市政融资组织以欧元计价的基准规模(5亿欧元/ 5.46亿美元)为地方政府的水利项目融资。
2020年，日本绿色债券市场增长三分之一：三、日本气候债券计划的建筑占了累积拨款的35%。
日本住房金融局是该行业最大的发行人，其次是三菱金融集团。
对该部门的其他贡献来自金融和非金融企业。
运输和能源在市场上的累计份额几乎相等，包括金融企业在内的企业对这两个领域的贡献最大。
政府支持的实体JRTT(31.5亿美元)仍然是交通领域的最大发行人，而非金融企业可再生能源公司(5.53亿美元)在可再生能源领域排名第二，仅次于三菱金融集团(20亿美元)。
2020年大部分绿色债券收益也分配给了建筑(36%)、交通(32%)和能源(23%)。
2020年首次上市的最大发行人包括日本市政金融机构和日本中央高速公路。
后者发行了一种债券，为气候弹性基础设施融资。
建筑是绿色债券收益的主要用途：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：日本气候债券倡议组织：2020年日本绿色金融市场现状报告。

7、报告关键摘要1.发行后报告的可用性很普遍，但UoP的报告仍然比影响更普遍。
77%的发行人(占发行金额的88%)提供了收益使用(UoP)报告，59%的发行人和74%的发行人报告了影响。
57%的发行人和73%的发行量报告了UoP和影响力，证明了最佳实践。
2. 超越UoP工具：迫切需要全面的可持续性报告，以创建以影响力为核心的目标驱动型经济。
在此期间，以UoP工具为目标的框架/平台将是有益的，但目前UoP工具之间的影响报告方法并不能提供真实和全面的影响情况。
需要评估整体影响，使用绝对(而非相对)指标，并超越UoP工具进行实体级评估。
3. 关键是创建一种共同语言来评估影响/可持续性/ESG绩效。
综合努力是至关重要的：目前有各种各样的办法、想法、倡议、工具和资源创造一种共同的语言和框架/平台至关重要。
现在美国又回到了气候谈判中，制定一项新的全球倡议的时机已经成熟，该倡议将提供一致的可持续性报告和规则，以实现快速、稳健、有弹性的过渡。
UoP报告比影响报告更常见定量结果：更多细节1.UoP报告的可用性很普遍，但存在差异，特别是取决于外部审查和交易规模，在较小程度上取决于发行人类型和地区。
在整个样本期内，报告份额稳定，但最近一个季度(2019年第一季度)除外，原因是报告窗口较短(2020年进行的研究)。
规模较大的发行人更有可能报告：发行数量占比大于发行人在几乎所有细分市场的占比。
2. 报告质量。

8、项目提供资金。
自2016年以来，已发行20支总值897亿美元的主权绿色债券，以满足可观的投资者需求。
主权绿色债券和FFSR债券都提供了一个有前途的框架，以提供可持续的复苏融资。
在可再生能源，清洁水供应和废物管理等关键领域有大量投资机会，以及减少对化石燃料的依赖的潜力。
这些行业对新冠疫情之后的经济复苏尤为重要，未来几十年将需要数万亿美元的投资。
可持续回收的金融工具：复苏债券全球公共债务与GDP的比率处于创纪录的水平，并且由于疫情的借款而最近超过了100%。
但是，IMF出来支持更高的借款水平作为应对这种大流行的手段。
这就是回收债券可以发挥作用的地方。
迄今为止，主权绿色债券一直受到限制，到202015年仅占104.5亿美元，不到绿色债券市场的4%。
然而，主权绿色债券一经发行，便吸引了强烈的投资者兴趣，平均超额认购 四次。
到目前为止，2021年(截至2021年3月)发行的三只债券，如果单独考虑，则平均有7倍的超额认购。
图1 主要主权绿色债券发行(2016 2021年第一季度)重整化石燃料补贴可以为可再生能源创造一个更加公平的竞争环境，以与碳密集型能源竞争。
因此，它也可以增加对清洁技术的投资。
可以增加社会福利。
有证据表明，中等收入和高收入人群从化石燃料补贴中获得了大部分收益，而补贴成本则由整个人口承担。
根据国际货币基金组织的数据，在发展中国家，只有7%的FFS收益达到了20%的社。

9、p无标签气候相关CA领域强调没有被发行人明确标注为绿色的投资机会，但为与气候相关的资产和活动提供融资。
与气候相关的债券在发行者一级确定:pp完全一致的发行人发行的债券，95以上的收入来自与气候一致的业务线;pp与气候一致的发行人发行的债券，。

10、p现阶段我国收费公路建设大多由国家省市三级政府共同投资，并由省级公路运营管理主体负责区域内收费公路的投资建设建设周期 35 年，项目公司负责具体项目的运营。
pp在建设模式上，目前主流模式仍为 BOT建设经营移交模式，即政府授予高速公路企业特。

11、p对煤企进行分析时，我们重点关注其经营风险和财务风险。
煤炭行业属于资源型产业，资源禀赋在一定程度上决定了煤企发展的天花板，且承担着一定的公益职能。
另外，煤企普遍具有债务负担重的特点，pp煤企的经营情况方面，重点关注企业背景资源禀赋业务规模及。

12、p家用电器行业pp在碳达峰碳中和 政策背景下，家电产品绿色化以及转型升级是未来发展的主旋律，相关部门通过出台补贴税收政策鼓励家电行业转型升级。
pp财政部生态环境部国家发展改革委工业和信息化部四部门3 月22 日印发关于调整废弃电器电子产品处。

13、COVID19造成的经济后果对EMs产生了很大影响，EMs将经历截然不同的复苏路径。
pp通过优先考虑对绿色部门的大规模公共投资，并通过扶持政策鼓励私营部门投资，恢复措施可为绿色和可持续性相关项目创造重大机遇。
pp鉴于新兴市场绿色债券市场的。

14、本文评估了复苏债券的潜力，以帮助主权国家筹集资金，为可持续和气候弹性后科维德复苏提供资金。
随着气候影响变得更加严重，各国需要有针对性的资本借贷和部署方法，旨在减少排放增加可再生能源分配和其他气候缓解和适应解决方案，并为安全的经济创造长期的。

15、东盟可持续金融市场尽管受到COVID19的负面影响，但仍保持快速增长，将注意力集中在全球经济可持续复苏的必要性上。
由于COVID19，市场表现强劲，但2020年的构成与往年明显不同，在主题之间有一个更均匀的分割。
人们对环境威胁的认识已渗透。

16、根据以上总结，监管政策的进一步优化方向更加清晰，可以分为以下几点：一是加强激励机制。
着手点一在于降低企业综合发行成本，可以更大范围落地针对发行人的财政补贴措施，或更大幅度地加大补贴力度；着手点二在.。

17、二级债基业绩指标二级债基收益率与股票市场关联性更强，例如在 2018 年的权益熊市中，市场上二级债基平均收益率为负。
同样，我们筛选出排名在前 70的 101 只基金，这些基金的加权平均年化收益率在 6.921.3之间，虽然较一级债基收益率更。

18、为了反映2020年COvID19大流行带来的特殊市场状况，以及气候债券数据库覆盖范围不断扩大，本报告包括对拉美和加勒比地区截至2021年上半年的绿色债券以外的更广泛可持续金融市场的评估。
这包括到目前为止的所有年份，即自2016年市场开始以来。

19、这是第一份北美市场状况报告。
本报告描述了实体发行的绿色社会和可持续发展GsS债券的形状和大小定居在美国或加拿大，延长至2021年3月底Q1202美国和加拿大的气候变化宇宙在一个单独的部分分析。
这描述了债券市场中由各种各样的债券组成的部分。

20、到2021年年中，占全球二氧化碳排放量659以上经济总量占世界70以上的国家将作出雄心勃勃的碳中和承诺。
欧盟日本韩国以及其他110多个国家承诺到2050年实现碳中和，而中国的目标是到2060年实现碳中和。
这一变化的影响是巨大的世界各地的投资。

21、2020年12月,全球绿色债券市场累计发行金额超过1万亿美元,这一里程碑令人振奋。
尽管受到新冠肺炎疫情的影响,2020年全球绿色债券市场的发行总量仍达到2932亿美元,刷新了年度纪录，较2019年增长了中国仍然是绿色债券发行规模最大的国。

22、碳中和政策暖风频吹，绿色债券乘风起势碳中和政策暖风频吹，绿色债券乘风起势2021 年我国绿色债券市场发展回顾与展望2021 年我国绿色债券市场发展回顾与展望1. 2021 年绿色债券市场回顾：1. 2021 年绿色债券市场回顾：中国境内绿色。

23、 绿色债券市场极速扩容，碳中和债创新引领绿色债券市场极速扩容，碳中和债创新引领 2021 年境内绿色债券年度报告年境内绿色债券年度报告 主要看点主要看点 2021 年年一级市场一级市场 境内贴标绿色债券发行 491 只，规模达 6,114.。

24、中国的绿色债券发行与机遇报告 气候债券倡议组织 1中国的绿色债券发行与机遇报告本报告由气候债券倡议组织和商道融绿共同写作英国国际气候基金 UK PACT 提供赞助中国的绿色债券发行与机遇报告 气候债券倡议组织 2目录1.报告介绍2.中国绿色。

25、中国绿色资产证券化报告 市场现状2020本报告由气候债券倡议组织于2021年9月发布英国国际气候基金 UK PACT 提供赞助中国绿色资产证券化报告 2021 市场现状 Climate Bonds Initiative 2序言近年来， 中国。