载波通信

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 信息技术 技术硬件与设备 2020 春节将至，通信行业“内循环”动力充足全年超预期 报告摘要报告摘要 20202020 春节春节将至将至，通信行业“内循环”动力充足全年超预期，通信行业“内循环”动力充足全年超预期 2019 年美国对华为的禁运并两次延期、中兴 115 亿定增落地、中国 5G 正式商用、 华为鸿蒙。

2、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 通信行业受通信行业受疫情疫情影响相对影响相对较小较小， 可可 关注云通信、关注云通信、IDCIDC 及电信运营商及电信运营商 投资建议 总体来看，疫情对通信行业的影响主要来自停工总体来看，疫情对通信行业的影响主要来自停工，但考虑到通信但考虑到通信 行业以行业以 B 端需求为主，且一季度历来都是需求淡季，因此影响相端需求为主，且一季度历来都是需求淡。

3、 Table_Title 复盘+展望疫情对通信行业影响 Table_Title2 Table_Summary 报告摘要：报告摘要： 1.SARS1.SARS 疫情对通信行业影响回顾：疫情对通信行业影响回顾：1）非典时期运营商 用户增长短期下降，整体业务量的增长一定程度使得 非典期间运营商整体营收还是实现增长；2）资本开支 投资放缓，运营商网络建设集中在下半年；3）创新业 务方面，三大电信运。

4、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 2020年03月17日 风险提示：全球疫情持续蔓延风险；5G建设不及预期；云计算产 业发展不及预期风险；产业政策风险等 通信行业/专题报告 推荐评级 通信全球通信全球产业链研究专题产业链研究专题 民生证券通信行业专题报告民生证券通信行业专题报告 分 析 师： 刘欣执业证号：S0100519030001 研究助理： 包江麟执业。

5、 全球卫星通信产业发展全球卫星通信产业发展 前沿报告前沿报告 （20201919年）年） 中国中国通信学会通信学会 2019年年12月月 版权声明版权声明 本本前沿报告前沿报告版权属于版权属于中国通信学会中国通信学会，并受法律保护，并受法律保护。
转转 载、摘编或利用其它方式使用载、摘编或利用其它方式使用本本报告报告文字或者观点的，应文字或者观点的，应注注 明明“。

6、阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 香港执业证书编号：BEM208 证券研究证券研究报告报告通信行业深度研究通信行业深度研究新基建系列报告之十一新基建系列报告之十一 一文看懂通信新基建 发布日期发布日期：20202020年年3 3月月。

7、互联互通要求日益提升。
个人局域网中设备之间的差异极大，在传输速度、传输距离、功耗、安全性等方面有着不同的要求。
WiFi、蓝牙、NFC 等技术各有优劣势，UWB 满足了 VR/AR 对无线传输速度的更高要求，有望在 VR/AR的个人局域网内容传输发挥上巨大作用。
此外，UWB 技术也可以实现 VR/AR的精准定位和动作捕捉，实现无区域互动、手指操作实现多种姿势随意转换等功能。
室内定位迎来机遇，UWB 技术异军突起：室内定位技术多种多样，相比 WiFi和蓝牙定位技术，UWB 具备定位精度高、安全性高、系统稳定性和抗干扰能力强、功耗较低等优势。
UWB 定位技术已经在 To B 端有所应用，在消费市场具备极大的应用潜质，将主要用于智慧门禁，定位服务和设备间联通等三个场景，可以实现无感门禁认证、儿童或宠物安全距离提醒、各种智能家居设备的个性化设置、乘客与车辆的相互定位等功能。
巨头抱团，UWB 生态系统逐步成熟：UWB 技术虽然具备较多优势，但产业链仍不成熟，建设成本相对较高，技术标准尚未统一，生态系统不够完善。
三星、索尼、博世、ASSA ABLOY、恩智浦等巨头在今年 8 月抱团组建 FiRa 联盟，正建立完整的生态系统。
制定规范的行业标准和认证是确保一个行业快速无缝衔接的基础, 从而确保建立跨芯片组、设备和基础设施服务的 UWB 生态系统。
FiRa 联盟也在积极推动和汽车等。

8、单用户单月贡献的通信业务收入，Average Revenue Per User）逐年下降，近两年呈现加速下滑。
中移动 ARPU 值从2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元。
5G 建网需巨大资本开支，发展产业互联网位列国家战略，我们认为运营商拐点已至。

9、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 08 月月 10 日日 分析师：吴彤 S1070520030004 0755-83667984 联系人（研究助理） ：蔡微未 S1070119080025 021-31829851 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 <。

10、用。
截止2018年底，全球在轨通信卫星接近800颗，其中将七成以上为商用通信卫星;卫星行业总产值为2774亿美元，其中，卫星制造业195亿美元，卫星发射服务业62亿美元，以视频通信为主的卫星服务业为1265亿美元。
近年来，随着互联网、物联网的普及发展，以及机载、船载、空间中继等通信需求的日益增加，卫星通信进入以HTS(高通量卫星).NGSO(中低轨)星座等技术系统为平台，以互联网应用为服务对象的卫星互联网发展阶段。
卫星互联网与5G的融合发展、卫星互联网在6G中的作用已经成为通信网络界的关注对象。
卫星通信系统是信息基础设施的重要组成部分，也是航天产业的主体。
卫星互联网的产业化发展直接关系到我国“网络强国”、“航天强国”战略的实现。
当前，全球卫星通信行业又进入了一个快速发展和变革时期，新技术、新应用、新模式、新企业等不断涌现。
在这样一个关键时期，跟踪研究国内外卫星通信产业的发展态势具有重要的现实意义。

11、 1/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 盛路通信盛路通信(002446) 报告日期：2020 年 9 月 1 日 聚焦优势通信军工主赛道聚焦优势通信军工主赛道 盛路通信深度报告 table_zw 公 司 研 究 通 信 设 备 行 业 ：分析师：张建民 执业证书编号：S1230518060001 ：联系人：汪洁（S12305191。

12、使我们与物理和数字世界的互动更加直观和有效。
向工业4.0的转变和无线自动化的第一波浪潮将在21世纪30年代之前发生。
6G网络提供超可靠的低延迟通信将促进云中的实时处理。
本报告确定了6G的六项新的潜在技术转变：(i) AI/ML驱动的空中接口设计和优化；(ii)扩展到新的频段和新的认知频谱共享方法；(iii)将定位和感知能力融入系统定义； (iv)实现极端的性能要求和可靠性；(v)新的网络架构，包括子网络和RAN核心延迟融合。
来源：原文摘自诺基亚贝尔实验室：6G时代的通信技术。
点击下载PDF报告。

13、70%的高管报告称，正在重新考虑自己的供应链战略和全球足迹。
在2020年5月的一项后续调查中，三分之一的受访者认为需求的可变性和准确预测的难度是关键问题。
28%的受访者表示，单一采购或使用无法持续的投入是一个问题。
略高于25%的受访者认为交付周期长或“及时”库存是脆弱性。
根据2020年5月的调查，93%的全球供应链领导者表示，他们计划采取措施提高供应链的弹性(见图)。
此外，44%的企业高管表示，提高弹性比实现短期储蓄更重要。
建立弹性的计划行动操作选择可以增加或减少对冲击的脆弱性该研究指出，准时生产、从单一供应商采购以及依赖少量替代品的定制投入，可能会加剧外部冲击带来的任何干扰，并可能延长公司从冲击中恢复的时间。
此外，供应网络的地理集中也会降低弹性。
研究发现，有180种贸易产品(2018年价值1340亿美元)，其中一个国家占出口的大部分。
这项研究调查了四个行业(汽车、制药、航空航天、计算机和电子)的数十位专家，以了解冲击发生的频率。
调查对象报告说，他们的行业平均每3.7年经历一个月或更长时间的“实质性中断”。
更短的中断甚至更频繁地发生。
该研究随后分析了23个产业价值链，以确定它们在特定类型冲击下的风险敞口(见图)。
通信设备价值链在所分析的冲击集合中具有最高的风险敞口。
作为一个交易量大、地理位置集中的价值链，它可能会陷入贸易争端，而且它的大。

14、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 东软载波东软载波(300183) 芯片技术积累多年芯片技术积累多年，充分充分受益国产受益国产化化浪潮浪潮 程硕程硕(分析师分析师) 马天诣马天诣(分析师分析师) 010-83939786 010-83939788 证书编号 S0880519100002 S0880518120002 本报告导读：本报告导读： 中。

15、电信固网、移动网等。
传统企业通信体统与云通信系统的对比传统企业通信系统可分系统模式、采购方式、前期投入、产品类型、维护费用、扩展性、用户类型等。
系统模式传统企业通信系统模式是“管-端”的本地部署模式，其云通信系统模式是“云-端”服务模式，包括PaaS. SaaS、私有云部署等模式，服务平台在云端，只有终端在企业内。
采购方式传统企业通信系统模式是自己采购，自己搭建，其云通信系统模式是采用合约租赁的方式。
前期投入传统企业通信系统模式是高，需一次性购买服务平台及终端设备，其云通信系统模式为低，只需购买终端及按月付费。
产品类型传统企业通信系统模式是硬件为主软件为辅;短信和呼叫中心为主，其云通信系统模式为软件为主硬件为辅; IM、实时音视频和云客服等。
维护费用企业通信系统模式是高，不仅需要有专门的机房，还需要有专门的系统管理人员，其云通信系统模式低，整体系统由服务提供商维护等。
扩展性传统企业通信系统模式是差，当企业规模扩大时，需要继续购买甚至替换成高容量设备，其云通信系统模式为好，当企业规模扩大时，只需要再增加购买服务即可等。
用户类型传统企业通信系统模式是大型企业及行业客户为主，其云通信系统模式为中小企业客户为主，也有部分大型企业及行业客户等。
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数据来源亿联网络：云办公趋势下的新成长，新机遇。

16、又回到负值。
CS通信设备制造在2009年就处于上升的趋势，到了2011年凯斯直线下降，到了2012牛年收入增长情况接近0%，但2013年开始陆续上升，下降，其起伏不大，总体来说出去上升趋势发展。
从年初至今，SW通信行业涨幅情况中钢铁行业涨幅最高，接近了15%;而SW休闲服务排在第二，涨幅情况高于5%;涨幅最差的是SW国防军工行业，占比-20%。
其次是食品饮料行业，涨幅情况占比接近-15%，而计算机的涨幅情况也处于负值业超过了-10%。
从重点股票珊上看，通信行业中持股最高的是亿通科技，持重股票50%;其次是中嘉博创和移远通信，持股情况均超过20%;深桑达A持股情况是20%等，是通信行业持股情况比较多的几个行业，而亿联网络和华测导航持股情况最差，持股数量是负值。
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数据来源【研报】2021年通信行业春季投资策略:5G、F5G新基建行业业绩好转-210316 (18页) .pdf。

17、DK(软件开发工具)以供开发者在企业应用程序(APP)、业务或服务程序中嵌入消息、语音电话、音频、视频、即时通信和其他通信功能，构建便捷和高效的通信渠道。
基于云的联络中心解决方案(CCaaS)2019年可替代的空间有340亿元，应用场景是与客户交流沟通，且2019年市场构成有三点，1、47亿元为传统方式;2、83亿元基于云计算;3、21亿元基于云和人工智能。
其主要通过智能手机或者互联网提供包含智能路由服务、智能语音交互、AIl机器人服务、人工坐席、支撑和运维服务、CRM集成等服务，便于企业管理众多客户的实时交互，降低整体的通信成本，提升效率，主要特点:多通道、智能化、一致性、可扩展性。
基于云统-通信方案(UCaaS)2019年可代替的空间有961亿元，应用的主要场景是针对企业内部协同或外部商务沟通。
2019年市场构成有三点，分别是1、153亿元基于传统式;2、31亿元基于云的语音;3、777亿元基于视频:在线银行账户确认、在线保险实时确认、远程医疗、在线和离线协同教育、实时音视频技术。
其主要支持在正常商务交流或内部协同中通过统一入口使用多种通信功能,包括即时通信、音频、视频会议、视频电话，主要特点:一键登录、系统兼容、智能数据服务。
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数据来源【研报】计算机行业专题:我国云通信产业梳理-210329 (32页) .p。

18、14年，其中主要发生的事件有三种，分别是：1、中国工信部为三大运营商发布牌照，3G正式商用2、云通信企业主要以提供短信信息服务类型为主，语音、流量等数据信息服务发展仍处于发展初期3、电商红利和互联网的发展为云通信行业带来新机遇，催生了规模较大的云通信企业，如融云、云之讯、容联等。
2016年至今有迎来了中国云通信行业发展的高速发展期，从探索期到现在花了十几年的时间，到现在主要历经的是件就有两个，其分别是：1、移动互联网高速发展带动云通信的应用场景不断拓展，云通信的市场需求得到快速释放。
2、云通信服务商发展势头猛烈，各企业不断开拓云通信垂直细分领域，如云客服、短信验证、直播互动等。
5G时代，企业数字化转型不断推进，云通信产业链景气度不断上行，腾讯、阿里等互联网巨头下场;同时下游终端企业如亿联网络、会畅通讯、视源股份也纷纷入局。
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数据来源【研报】通信行业云通信系列报告（1)云上通信大有可为-210321 (22页) .pdf。

19、 公司研究东软载波（）2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目目 录录 1. 电力线载波通信龙头，全产业链布局优势明显 . 6 1.1 公司背景及发展历程 .。

20、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 海格通信海格通信(002465)(002465) 地面兵装地面兵装/ /国防军工国防军工 Table_Date 发布时间：发布时间：2020-12-18 Table_Invest 买入 买入 上次评级： 增持 Table_Market 股票数据 2020/12/17 6 个月目。

21、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报通信行业行业周报通信行业 20202121 年年 0101 月月 2525 日日 从宏观数据从宏观数据角度角度看看通信行业景气度通信行业景气度 不断提高不断提高 通信行。

22、p5G 产业链nbsp;pp工信部发布工业和信息化标准工作要点nbsp;pp据 C114 通信网 3 月 16 日报道，工信部发布2021 年工业和信息化标准工作要点以下简称工作要点，提出了六大点内容：加强全产业链标准工作的统筹推进扎实做好。

23、公司的军工电子业务专注于微波毫米波器件微波混合集成电路及相关组件系统的设计 开发生产销售与服务，经过 20 余年的研发技术和工艺积累，掌握和拥有微波集成电 路领域的核心技术和先进工艺，在行业内具有较强的竞争优势。
为了突破国际封锁及制裁， 。

24、智能制造中心聚焦降本提效，有利于公司建立自主生产体系满足快速交付需求提高生产质 16 量和成本控制能力全面掌握生产制造技术从而缩短研发周期。
项目建设周期为 1.5 年，通 过生产厂房的租赁和装修，购臵先进的自动化生产设备，自主开发全套自动化。

25、物联网平台层也可大致分为四层；平台层市场规模有进一步发展的空间。
在物联网中，平台层也有 类似的分层关系，但是按照逻辑关系由分为连接管理平台 CMPConnectivity Management Platform设 备管理平台 DMPDevi。

26、根据招股说明书，移远通信 2018 年芯片采购金额达 17.5 亿元，公司采购量较大形成 规模，与高通联发科等芯片供应商取得稳定战略合作关系。
蜂窝通信模块行业的上游主 要为基带芯片无线射频芯片存储芯片电阻电容电感以及 PCB 板等原材料生产。

27、广阔的市场前景吸引国内外巨头纷纷布局物联网芯片。
芯片供应商为无线通信模组提供 通信软件的技术开发和标准的外部接口命令，具有通用性。
目前国内的 NBIoT 芯片厂 商包括华为海思中兴微电子联发科紫光展讯等，国外厂商包括了高通英特尔 三星等巨头。

28、载波模块的毛利率分别为 65.7063.3466.6067.06，始终高于综合毛利率；采集终端设备以及其他类 产品的毛利率则显著低于综合毛利率。
2015 年，公司载波模块以及采集终端设备的毛利率均有所上升，是公司不断 技术创新改良生产技术降。

29、高分辨率光谱分析仪OSA和高带宽示波器OSC属于传统光通信测试仪表，能够对量子态光信号和同步光信号的主要光学参数进行测试，例如中心波长光谱特性重复频率和时域脉冲波形等。
其中 OSA的光谱分辨率应优于0.05nm，检测灵敏度应优于70dBm。

30、基于无线通信的智能网联车技术起源于上个世纪的美国。
作为汽车保有量第一大国，美国是将通信技术用于汽车主动安全应用的发起者和主要推动者。
1999 年10 月，在USDOTDepartment of Transportation，美国交通运输部和。

31、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业策略 2021 年 12 月 02 日 通信通信 2022 年度策略：年度策略：扬帆新蓝海，探索通信扬帆新蓝海，探索通信 2022 年年通信行业投资策略有望从资本开支驱动。

32、0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:WWW.CINDASC.COM证券研究报告证券研究报告ResearchReport2022年年2月月12日日国家坚定推进数字经济，通信板块核心受益信达通信产业追踪46蒋颖通信行业首席分析师S1。

33、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 三旺通信三旺通信688618 买入买入 合理估值： 57.063.8 元 昨。

34、CIC中国通信学会 量子保密通信技术发展量子保密通信技术发展 及应用前沿报告及应用前沿报告 20202020年年 中国通信学会中国通信学会 2020年年12月月 CIC中国通信学会 前前 言言 人类基于量子力学对微观粒子系统的观测和调控能力。

35、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度报告深度报告 TableIndustryName 通信通信 TableReportDate 2022 年年 03 月月 11 日日 TableTitle 流量新时。

36、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 2022022 2年年0 03 3月月1515日日国信通信国信通信 专题深度专题深度通信产业链赋能汽车新三化通信产业链赋能汽车新三化行业研究行业研究 深度报告深度报告 通。

37、 量 子 保 密 通 信 技 术 白 皮 书 2018 中国通信标准化协会 2018 年 12 月 II 量子保密通信Quantum Secure Communication, QSC是结合量子密钥分发Quantum Key Distrib。

38、 通信集成电路通信集成电路系列系列 前沿报告前沿报告 20182018年年 中国中国通信学会通信学会 20182018年年1212月月 版权声明 本本前沿报告前沿报告版权属于版权属于中国通信学会中国通信学会，并受法律保护并受法律保护。
转转载。

39、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 79.50 元 目标价格 人民币 ：90.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 0.80 已上市流通 A股亿股 0.17 总市值亿元 63.60 年内股价最高最低元 10。

40、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 通信通信 TableTitle 关注通信行业内绩优公司的左侧布局机会关注通信行业内绩优公司的左侧布局机会 TableIndustryRank 强于大市强于大市维持 TableRep。

41、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 57 TableMain 通信通信模组模组： 物联网物联网信息之源，信息之源， 创新扩散创新扩散与成本红利与成本红利开启开启新阶段新阶段 通信通信 评级：评级： 看好看好 日期：日期： 2022.0。

42、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022022 2年年0 07 7月月2525日日行业研究行业研究 深度报告深度报告通信通信 通信设备通信设备投资评级:超配维持评级投资评级:超配维持评级国信通信国信通信 。

43、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022022 2年年0 07 7月月2626日日行业研究行业研究 专题专题报告报告 通信通信 通信设备通信设备投资评级:超配维持评级投资评级:超配维持评级国信通信国信通信。

44、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022022 2年年0 07 7月月2626日日行业研究行业研究 专题报告专题报告通信通信 通信设备通信设备投资评级:超配维持评级投资评级:超配维持评级证券分析师:马成龙。

45、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022022 2年年0 08 8月月0404日日国信通信 研究框架行业行业研究研究 专题专题报告报告 投资评级:超配维持评级投资评级:超配维持评级证券分析师:马成龙021。

46、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 187 TableMain 光器件:从通信基石到智能之眼光器件:从通信基石到智能之眼 通信通信 评级:评级:看好看好 日期:日期:2022.09.04 分析师分析师 周铃雅周铃雅 登记编码:S09505。

47、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 通信通信 TableDate 发布时间:发布时间:20220929 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Tabl。