【研报】通信行业：从宏观数据角度看通信行业景气度不断提高-210125（16页）.pdf

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报通信行业行业周报通信行业 20202121 年年 0101 月月 2525 日日 从宏观数据从宏观数据角度角度看看通信行业景气度通信行业景气度 不断提高不断提高 通信行业通信行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点（2021.012021.011 18 8- -01012222） 本周关注热点：本周关注热点：通信行业 2020 年多项统计数据发布，固定资产投资 增速远超所有行业整体增速，5G 套餐用户数超额完成目标，行业景 气度不断提高。 研究新观点：研究新观点： （1 1） 相较前两周，本周通信行业表现较为低

2、迷，跑输较多市场综 合指数，但仍然不改行业景气度提高与主要企业盈利情况改 善的基本面，随着 2020 年业绩（预告）逐渐披露及相关催 化剂（如 2021 年资本开支及十四五规划目标等）出现，我 们继续看好通信行业板块在 2021Q1 的行情表现。 （2 2） 本周，2020 年国家宏观数据与通信行业运行情况发布，我们 尝试从宏观角度探究 2020 年通信行业情况、复盘 2020 年底 通信行业回暖并重申看好未来行情发展。 （3 3） SW 通信行业指数本周下跌 1.44%，在 28 个 SW 一级行业中排 名第 26， 在 TMT 四个行业中排名第四， 弱于计算机 （+3.15%） 、 电子（

3、+3.11%）和传媒（+2.70%）。 （4 4） 本周， 涨幅居前的个股为爱施德、 世纪鼎利 （年度业绩预涨） 、 科创新源、会畅通讯与振芯科技。 行业行业/ /公司公司新动态：新动态：三大运营商就美存托股份下市向纽交所提起复 议；思科收购 Acacia 获中国批准，5 年内必须保护中国客户利益； 中兴通讯发布 2020 年业绩快报。 预计实现营业收入 1,013.79 亿元， 同比增长 11.73%。 短期关注的催化事件：短期关注的催化事件：1、运营商资本开支情况；2、5G 新应用落地 进展；3、十四五规划中明确近期完成的目标。 维持中维持中长期长期看好方向看好方向：中长期我们看好 IDC

4、、交换机、光模块、超 大宽带连接设备、物联网、车联网、工业互联网等。 核心组合上周表现核心组合上周表现 股票代码股票代码 股票简称股票简称 周涨幅周涨幅 年初至今年初至今 相对行业收益率相对行业收益率 000063.SZ 中兴通讯 -3.48% 0.68% 1.76% 300308.SZ 中际旭创 1.37% 10.30% 11.38% 300394.SZ 天孚通信 -5.23% -11.03% -9.95% 300136.SZ 信维通信 -8.25% -0.14% 0.93% 资料来源：公司公告，中国银河证券研究院 风险提示风险提示：1、5G 建设不及预期的风险；2、运营商资本开支不及预 期

5、的风险；3、IDC 发展不及预期的风险；4、贸易摩擦加剧的风险。 分析师分析师 本周市场数据本周市场数据 涨跌幅涨跌幅 上证综指 沪深 300 创业板指 SW 通信（801770.SI） 1.13% 2.05% 8.68% -1.44% 行业估值（截止行业估值（截止周五）周五） SW 通信 PE-TTM 37.06 SW通信PE-TTM历史分位点 （过去 5 年） 12.94% 行业指数行业指数表现表现 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 相关研究相关研究 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 20

6、20/06 2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 上证指数通信(申万) 行业行业周报周报/通信通信行业行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目目 录录 一、本周关注热点一、本周关注热点 . 2 2 通信行业 2020 年多项统计数据发布，行业景气度不断提高 . 2 二、研究新观点二、研究新观点 . 2 2 （一）市场回顾与判断 . 2 （二）本周思考 . 3 三、行业重要动态跟踪三、行业重要动态跟踪 . 6 6 （一）运营商要闻 . 6 （二）设备商要闻 . 6 三、重点公司公告跟踪三、重点公司公