【研报】通信行业动态：通信行业受疫情影响相对较小可关注云通信、IDC及电信运营商-20200202[20页].pdf

1、 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 通信行业受通信行业受疫情疫情影响相对影响相对较小较小， 可可 关注云通信、关注云通信、IDCIDC 及电信运营商及电信运营商 投资建议 总体来看，疫情对通信行业的影响主要来自停工总体来看，疫情对通信行业的影响主要来自停工，但考虑到通信但考虑到通信 行业以行业以 B 端需求为主，且一季度历来都是需求淡季，因此影响相端需求为主，且一季度历来都是需求淡季，因此影响相 对有限。对有限。如疫情短期内得到控制，预计负面影响后续可弥补。 具体来看，我们认为有以下四点值得关注：一是具体来看，我们认为有以下四点值得关注：一是 5G 招标和建设。 从我们了解的情况来看，

2、疫情对 5G 招标实际影响很小，目前暂 未了解到 5G 招标时间会推后， 预估移动仍为 2 月中下旬， 电联 3 月，对建设规模影响有限，但若疫情持续时间变长则待再跟踪。 二是二是武汉企业受到的影响相对更大。通信行业武汉公司相对较 多，但从供应链来看，基本不存在独家供应问题，且预估的复工 时间在 2 月 14 日，应该不会影响下游客户供货，但可能存在供 应替代，如光纤光缆、 光模块等。三是三是海外收入占比较高的公司， 由于客户没有明显的春节需求淡季，停工可能导致供应不及时， 如果疫情进一步发展潜在影响可能更大，但从目前了解到的情况 来看发货仍正常，目前的影响总体可控。四是四是受影响很小、甚至

3、还可能需求增加的子版块包括云通信、IDC、电信运营商。其中， 云通信适合远程办公，且可能因此更好地培育客户使用习惯，对 行业中长期发展是利好，标的包括会畅通讯、亿联网络、金山办 公、二六三等；对于 IDC 和电信运营商，也值得关注。 考虑到通信行业受疫情影响相对不大，且基金仓位较低，我们认 为不宜过度悲观，建议基于两大投资逻辑布局。一是选择相对受 疫情影响小，甚至还可能受益的品种，如云通信、IDC 及电信运 营商。二是短期影响不改长期竞争力的优质公司，重点关注 5G 基站设备商以及云计算基础设施中的光模块、交换机等。 推荐组合 本周关注：本周关注：会畅通讯、亿联网络、光环新网、中国联通。 重要

4、公告 分析部分通信行业公司 2019 年业绩预告，其中：新易盛超预期， 光环新网、移为通信符合预期，中际旭创、天孚通信、太辰光略 低于预期，中国联通、星网锐捷、网宿科技、高新兴低于预期。 风险提示 疫情恶化；国际环境变化；5G 进展/云计算投资不及预期等。 维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期： 2020 年 02 月 02 日 市场市场表现表现

5、相关研究报告相关研究报告 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2019/2/11 2019/3/11 2019/4/11 2019/5/11 2019/6/11 2019/7/11 2019/8/11 2019/9/11 2019/10/11 2019/11/11 2019/12/11 2020/1/11 通信沪深300 通信通信 通信通信 行业动态研究报告 目目 录录 一、行情回顾一、行情回顾 . 1 二、上周研报二、上周研报 . 2 2.1 天孚通信 2019 年业绩预告点评：行业高景气度+新产线放量，未来增长可期 . 2 2.2 新易盛 2019 年业绩预告点评：业绩超预期，电

6、信与数通市场有望持续突破 . 3 2.3 移为通信 2019 业绩预告点评：业绩实现较快增长，符合预期 . 3 2.4 中际旭创 2019 年业绩预告点评：主营业务稳步回升，非经常性事项影响净利润 . 5 2.5 中国联通 2019 年业绩预告点评：业绩低于预期，拐点或至. 6 2.6 星网锐捷 2019 年业绩预告点评：业绩低于预期，云计算有望成为未来增长点 . 7 三、产业要闻三、产业要闻 . 9 新冠疫情 . 9 5G . 9 云计算 . 10 车联网 . 11 其他 . 11 四、重要公告四、重要公告 . 12 五、投资建议五、投资建议 . 15 六、推荐标的六、推荐标的 . 15 七