通信行业：从总线到以太网车内通信架构演化新机遇-220929（68页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 通信通信 Table_Date 发布时间：发布时间：2022-09-29 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-8%-5%-6%相对收益-1%9%15%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）105 总市值（亿）12,572 流通市值（亿）5,648 市盈率（倍）18.52 市净率（倍）1.80 成分股总营收（亿）12,506 成分股总净利润（

2、亿）424 成分股资产负债率（%）47.08 Table_Report 相关报告 通信行业 2022 年策略报告：看好智能车和物联网，静待 5G 建设回暖-20211213 Table_Author 证券分析师：史博文证券分析师：史博文 执业证书编号：S0550522080003 18612207935 研究助理：刘云坤研究助理：刘云坤 执业证书编号：S0550122040030 15611880589 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 从从总线到以太网总线到以太网，车内通信架构演化，车内通信架构演化新新机遇机遇 报报告摘要：告摘要：Table_Summary 智能网联汽车带

3、来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。智能网联汽车带来的海量数据传输需求催生车内通信架构变革。自动驾驶和车联网功能已确定成为整车厂纷纷布局的下一个风口，而车内传统总线如 CAN、LIN、FlexRay 和 MOST 受限于带宽及架构可拓展性，不能满足智能网联汽车时代更高的通信带宽要求、更便捷更有成本效率的功能增减及软件更新需求。功能需求端的变化带动整车架构和开发模式发生颠覆式变革。电子电气架构从分布式电子电气架构从分布式向集中式演进趋势下，大算力和高速传输成为刚向集中式演进趋势下，大算力和高速传输成为刚需需。汽车的 EE 架构直接影响网络架构，而网络架构定义车载通信和供电网络。智能网联汽车

4、功能爆发式增长背景下，传统分布式架构的低可变性及低可拓展性成为掣肘，在硬件上无法应对车内线束及 ECU 数量快速增长的痛点，在软件上无法满足功能快速迭代的需求。硬件功能集成化以降低软件开发量成为目前市场主流解决方案。功能域集中架构已较为成熟并有多款车型量产，区域+中央集成的架构为下一个风口。高集成度下域控的算力和价值量显著提升，对数据传输的速率要求大大增加。车载以太网和车载以太网和 AUTOSAR 赋能赋能汽车新架构软硬件。汽车新架构软硬件。相比传统总线技术，车载以太网具备带宽高、扩展性强、拓扑灵活性好、适配性高等优势，将成为下一代更高级别自动驾驶汽车的骨干网。从长期看有望通过技术进步降低成本

5、提升可靠性，并逐步拓展至整车层面，实现对传统总线的部分替换。软件层面，Autosar 的应用将促进汽车行业软件的标准化进程，推动软硬件解耦和软件定义汽车产业化，降低汽车软件的开发成本及更新迭代难度，促进智能网联汽车行业共振，加速产业进步。本土本土连接器连接器厂商厂商有望有望乘国内新能源发展东风凭借乘国内新能源发展东风凭借本土供应链优势首先本土供应链优势首先受益受益，提升市场份额，提升市场份额。在车载以太网领域，国外厂商如博世、恩智浦、博通等头部厂商仍在数据传输标准及软硬件市场处于主导地位，我们认为国内厂商有望凭借本土供应链优势和国内新能源汽车快速发展的东风，在连接器及其他相关领域提升市场份额，

6、逐步实现国产化替代，关注瑞可达等本土连接器厂商的产品及客户拓展情况。此外在一些相关零部件及软件领域，国内厂商目前具备较强本土化竞争优势，如域控制器Tier1 德赛西威、经纬恒润；车载 OS 平台开发商中科创达；高精度定位单元供应商华测导航。风险提示：风险提示：L3+级别级别自动驾驶自动驾驶推进推进不及预期、不及预期、竞争格局恶化竞争格局恶化风险风险 Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价（元元）EPS（元）元）PE 评级评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 中科创达 108.71 1