易德资本

1、新冠病毒疫情对银行业和资本市场行业 维持业务及运营弹性的潜在影响 23 新 冠病毒疫情对个人、社区和组织机构的 影响正迅速蔓延。
Deloitte Insights 在 近期发表的一篇文章中预测了新冠病毒 疫情可能导致全球经济出现的四种情形，轻则受 到短期微弱的冲击，重则面临最糟糕的情形 即全球金融危机。
1 不巧的是，新冠病毒疫情爆发 之际正值全球经济凸显疲软之时。
2 此次疫情对供需侧造成显著影响，。

2、件、无人驾驶等11个细分赛道将呈现出巨大的生命力与发展潜力。
即便在数九寒天里，这些领域依然不乏成长出独角兽的机会。
过去的一年，我们股权资本市场部（ECM）的同事在与全球各类基金的密切对接中，绘制出了这幅“易凯视角”的股权投资市场版图。
目前，易凯ECM的系统已经覆盖了超过4000家境内外投资机构，确保我们的视野和洞见有足够广阔和深刻的基础，也确保了我们的客户可以享受到最广泛和高效的资本市场覆盖。
为您奉上这份年初展望报告。
在总结过去一年投资图景的基础上，我们将试图为您分析新的一年的经济环境、行业变化，以及这其中的危与机。
时异势殊促进创投行业新变革1.投资总额显著高于募资总额，呈现资金“逆差”相关数据显示，截至到2018年12月31日，中国股权投资市场全部资金（含人民币及美元）募资总额为1310亿美元，投资总额为1450亿美元；全年投资总额度较募资总额度高出140亿美元，打破了中国股权投资市场近几年以来募资规模远超于投资规模的常态。
2.资金紧缩、募资停滞，“募资难”成为全行业共同难题截至到2018年12月31日，中国股权投资市场人民币募资总额为967亿美金，同比下降43.8%；美元基金募资总额为343亿美元，同比下降68.2%；人民币加美元全部资金募资总额较2017年同比下降53.2%。
在市场资金全面吃紧的形势下，多数资。

3、2019 Celestial Research 华辰产业研究院 華辰資本 CELESTIAL CAPITAL 专注中国产业结构升级与创新， 聚焦新一代信息技术产业发展。
2018年，在中国经济周期、产业周期、资本周期与 政治周期四重叠加的特殊时期，本着“深耕产业、协同发 展、价值驱动、重度赋能”的愿景，华辰资本（“华辰”） 应运而生，致力成为中国最专业的创新型投资机构。
华辰资本总部位于中国最具发。

4、美国银行在多个方面保持领先。
一方面，激进的政策干预以及强有力的监管助推美国银行更加快速地恢复健康。
另一方面，近来美国国内生产总值增长稳健，加上减税以及利率走高等积极因素，均进一步带动了银行业的发展。
美国银行业总资产规模最高曾达到17.5万亿美元的峰值。
资本水平亦有提高，平均一级资本比率达到13.14%。
银行业股本回报率为11.83%，达到危机以来的新高。
效益比率亦达到最佳水平。
同样，在不良贷款和破产机构数量等其他维度，美国银行业的表现也十分稳健。
但是欧洲银行业的情况却并非如此。
结构缺陷、生产能力过剩、低/负利率，以及缺乏泛欧洲的银行业监管机构等因素均可能导致了欧洲银行面临持续的盈利困境。
许多欧洲银行正在缩减国际市场运营，并且退出了此前的盈利业务，规模有所缩减。
结果显示，2007年欧洲前五大银行的利润总额为600亿美元， 2017年则降至175亿美元。
但是，欧洲银行亦出现好转的迹象。
全球银行1000强中，西欧银行的股本回报率在2017年增长至8.6%，而2016年这一数字则为5.5%。
在亚太地区，中国银行的增长在过去十年最为惊人。
中国银行业规模己经超越整个欧盟。
2018年全球四家规模最大的银行均来自中国。
而在2007年，全球十大银行之中还未出现一家来自中国的银行。
中国银行业在盈利方面亦表现亮眼2017年大型银行的股本回报率达到15.3%。
但。

5、科技板也成为港交所主板第一个以行业属性加以尾标的板块。
无独有偶，2018年底，科创板在上海证券交易所设立并试点注册制，科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，重点鼓励生物医药等六领域企业上科创板，为未盈利或未有收入的生物科技企业提供了一个更为多元化的融资渠道。

6、究，采访了全球近400位企业高管，询问了他们对于决定全球股权资本市场发展因素的看法。
该报告显示，受访行业领导者的观点发生了重大的变化。
2011年的报告反映出金融危机后市场存在一定程度的乐观情绪，并且对新兴市场股市尤为青睐。
从当时的增长态势来看，受访者预测新兴市场（尤其是中国和印度）将在新股发行、资本来源和证券交易所影响力这几个方面逐渐在全球股市中发挥主导作用。
而最新调查的确显示，对新兴市场的作用不断增强的观点持续得到肯定，但另一方面，行业领导者的看法有时会发生重大转变。
虽然发达市场的交易所在上市方面依然倍受青睐，不过与2011年相比，他们相对新兴市场的领先优势明显缩小。
纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所和香港证券交易所的主导地位不像以往那样不可撼动，比如印度交易所、上海证券交易所和巴西圣保罗证券交易所的排名不断上升，受访者认为新兴市场交易所正逐步走向成熟。
其他吸引力有所提升的证券交易所包括澳大利亚证券交易所和新加坡交易所，这说明东南亚地区的重要性日益显现。
展望2030年，虽然受访者仍然预计中国和印度企业是新股发行的主导力量，然而对主要交易所的看法却发生了显著变化。
预计纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所和香港证券交易所将继续维持其领导地位，反映出这四大证券交易所无可比拟的弹性和流动性优势。
2011年，受访者对于这四大证券交易。

7、模式转变，从而更深刻地融入消费者的生活和机构客户的运营。
尽管全球银行业的经营发展模式将发生深刻变化，但是银行的角色本位不能改变。
无论外部环境如何变化，银行应该坚守其作为金融中介的核心身份，确保金融供给与实体经济需求之间相匹配。
在即将步入下一个十年之际，银行还应该在技术基础设施、数据管理、人才以及风险管理等多个维度强化核心力量。

8、义了公司的宗旨应不仅仅是服务于股东，而应服务于所有利益相关者。
这封信最初是由全球 181家顶尖大型公司的首席执行官们共同签署，且自那以后，这封信的署名人数一直在增加。
在2020 年世界经济论坛上，企业使命目标和社会道德是议程中的核心议题。
事实上，在今年对119 个国家近 9000 名企业和人力领导人进行的全球人力资本趋势调研中，有 50% 的受访者认为，他们的组织使命已经广泛地延伸到所有利益相关者，包括他们服务的社区和整个社会。
加速社会企业发展的动力也在持续地推动社会转变，变得更为关注赋权以及倡导雇佣关系。
在2018 年和 2019 年，人们目睹了自 20 世纪 80年代 以来最大规模的罢工，诉求覆盖了从改善工作环境到实现男女薪酬平等的各个方面。
就业机会、薪资公平性和企业社会影响力等议题继续成为头条话题。
这些日益提升的社会期望（加之在许多国家，低失业率使得职工队伍的力量更为强大），使与人相关的热点问题成为组织和社会关注的焦点。
在这些与人相关的热点话题逐渐呈现的同时，另一个同等重要的现象也正在形成：对技术的高度关注成为实现企业价值的一个主要或是最主要的驱动因素。
“每一家公司都是一家科技公司” 逐渐成为一句常见的口头禅。
许多组织斥资数十亿美元进行“数字化转型”，企图通过创新科技的应用加速企业价值创造。
然而，自始至终，大多数组织还是认为他们致力于解决人与社会问题与提升科技是两。

9、投资的机构实力更强，但落后的机构如果迅速采取行动加快技术现代化，或许仍有能力实现跨越式发展。
整体来看，数字惯性已经消退，越来越多的银行正在追求技术驱动的转型，尤其是核心系统的转型。
为了充分实现前台数字化，银行可以通过部署数字和人工交互的最佳组合、数据的智能使用、新颖的合作伙伴关系和令人信服的服务交付模式来提高客户参与度。
展望2021，经济现状或将迫使银行在优化人才模式上作出艰难抉择。
但同时，鉴于疫情仍将使员工面临诸多压力，银行应继续专注于提升员工的幸福感和生产力。
一些银行将有望成长为全球领先的目标驱动型组织。
考虑到银行在全球经济中独一无二的重要作用，银行应着力调整资本结构、完善风险管理框架、提升透明度、提高数据和报告标准，从而引领社会变革、减轻气候风险。
点击下载报告：德勤：2021年全球银行业及资本市场展望：增强韧性，加速转型。

10、资本品行业的增长，在很大程度上取决于中央政府在基础设施建设方面的举措。
此外，投资、电力、石油和天然气开采、采矿和石化产品可能会推动该行业的发展。
根据2016年国家资本货物政策，到2025年，资本货物的生产预计将从31.4美元增加到102.5美元。
这项政策旨在将出口份额从27% 提高到40%，同时将印度国内市场份额从60% 提高到80%。
这种多重增长将尤其需要增量钢，同时也可能为钢铁企业提供机会，使其在未来整个钢铁消费中的市场份额从15% 提高到25%。
来源：原文摘自印度钢铁和资本货物：未来增长趋势分析。
点击下载报告：安永（EY）：印度钢铁和资本货物：未来增长趋势分析。

11、快技术现代化，或许仍有能力实现跨越式发展。
全面来看，数字惯性已经消退，越来越多的银行正在追求技术驱动的转型，尤其是核心系统的转型。
4.为了在前台充分实现数字化承诺，银行可以通过部署数字和人工交互的最佳组合、数据的智能使用、新颖的合作伙伴关系和令人信服的服务交付模式来提高客户参与度。
5.鉴于银行在全球经济中的独特和重要作用，银行应通过重新分配资本、加强风险框架、提高透明度以及改进数据和报告标准，走在引领社会变革和减轻气候风险的前列。
在后疫情时代重新定义可能性德勤金融服务中心估计，从2020年到2022年，美国银行业需要计提总计3180亿美元的净贷款损失，占贷款的3.2%。
虽然每个贷款类别都可能出现损失，但信用卡、商业房地产和小企业贷款的损失可能最为严重。
总体而言，这些损失小于全球金融危机期间的损失，2008年至2010年，美国银行的损失率为6.6%。
截至2020年第二季度，美国前100家银行拨备了1034亿美元，而欧洲前100家银行拨备了625亿美元，亚太地区前100家银行拨备了688亿美元。
贷款损失准备金上升，但仍低于全球金融危机水平 勤对基准经济情景的专有预测表明，美国银行业的平均股本回报率(ROE)可能在2020年下降至5.6%，但随后在2022年恢复至11.7%。
净资产收益率将在2021年开始恢复 预计北美、欧洲和亚太地区前100家银行的平均净。

12、超越技能:释放工人的潜力趋势:组织需要一种劳动力发展方法，既考虑到工作的动态性质，也考虑到同样动态的员工潜力，以重塑自己。
生存:从上到下对员工进行培训，假设公司最了解员工需要什么技能。
蓬勃发展:赋予员工代理权和选择他们所做的工作，通过允许他们将自己的兴趣和激情应用到组织的需要来释放他们的潜力3.超级团队:工作发生的地方趋势:新冠肺炎疫情让组织认识到，团队对于在持续的混乱中蓬勃发展比他们之前可能认为的更为重要。
生存:利用技术作为工具，让团队更有效率。
蓬勃发展:将人类和技术整合到超级团队中，利用他们的互补以更人性化的方式重新构建工作的能力。
4.管理劳动力战略:为工作和劳动力设定新的方向趋势:企业希望对员工有前瞻性的见解，能够帮助他们在面临不确定性的情况下迅速转向并设定新方向。
生存:使用描述员工当前状态的指标和度量。
蓬勃发展：获取并执行实时的劳动力洞察，基于对劳动力未来能力的理解，可以支持更好、更快的决策。
5.给HR的一份备忘录:加速向重新架构工作的转变趋势:由于他们应对了新冠肺炎的挑战，人力资源组织有权扩大人力资源的职权范围，重新设计整个企业的工作。
生存:具备专注于优化和重新设计人力资源流程以管理员工的功能思维。
蓬勃发展:拥抱企业思维，优先重新设计工作，以利用独特的人类优势。
受访者的地区：受访者的行业：文本。

13、工程和资本货物市场概况工程出口包括运输设备，资本货物，其他机械/设备和轻工产品，例如铸件，锻件和紧固件。
2016-2016财年，印度的工程出口复合年增长率为6.68%。
到20财年，工程出口额达到759亿美元，到21财年(截止2020年10月)达到399亿美元。
到2030年，工程产品的出口预计将达到2000亿美元。
图1 维沙卡帕特南港口交通量(百万吨)工程和资本货物市场趋势与策略目前，规模较大的公司将重点放在流程改进上，而关键策略的设置则更少。
ABB因其劳动力成本优势而在孟加拉国建立了全球研发中心，同时也瞄准了印度的制造中心。
Cumminshas还开设了浦那R&D中心以在全球范围内提供设计和技术能力，在危机期间，公司了解需要的经营管理。
良好的就地运营结构集可以帮助他们以更高的精度瞄准未来的商机。
工程和资本货物市场增长动力印度的能源需求预计将从20财年的1,290.02增加到22财年的1,566BU，并进一步增加到27财年的2,047BU。
不断增长的能源需求将需要提高装机容量。
根据2018年国家电力计划，预计装机总容量将从356.10GWinFY19增加到479.42GWinFY22P。
预计将增加装机容量，以提高发电和输电设备的需求图2 能源需求(BU)图3 当前和预计的装机容量(GW)工程和资本货物市场发展机遇根据2020-21财年联合预算，国防部门的分配提高到653.。

14、2020 Analysys 99.9% APP APP 45300+TOP 4APP 2015 400+ CONTENTS PART 1 1999 1.0 1999 2002 2003 2005 2007 2008-20103100% credit card 1234 5678 1234 5678 2007 2008 2009 2010 2011 2.0 2011 20115 2010 (。

15、元。
数据来源北方华创-公司深度报告：国产设备龙头，深度受益下游加速扩产和国产化稳步提升-20211031(35页)。

16、公司在制造设备和制程工艺方面具备明显的技术领先优势。
制造能力是 EMS 公司的核心竞争力，目前，公司已拥有众多的领先制造设备及制程工艺，如日本的松下 NPM高速贴装设备德国西门子的高速贴装设备美国的 BTU 回流焊接设备德国 ERSA的全。

17、电子制造服务EMS，Electronics Manufacturing Services是指为电子品牌商所提供 的涵盖电子产品设计工程开发原材料采购和管理生产制造测试及售后服务等 一个或多个环节除品牌销售以外的服务。
在全球电子产业走向垂直。

18、目前，公司提供电子制造服务的产品覆盖通讯工业控制消费电子医疗电子和汽车电子五大应用领域，通过不断优化产品制造工艺开展定制化研发服务和推进差异化的产品竞争策略，公司在各大细分电子制造应用领域的市场竞争力持续提升，可为全球客户提供高质量多品种。

19、把这一切综合在一起:为什么内客平台会有兴赛成功的内容平台保持了更好的社会流动性quot;。
pp内容平台失败的原因是:1没有升级到工作证明即。
任务用户必须完成才能参与内容创建:2缺乏向上的移动性。
pp我们确定了内容平台扩展其寿命的两种方法:。

20、贯彻式扎根于管理，确保牵引力pp胜任力模型有两个最为关键的应用，分别在不同的人才管理场景中扮演了重要角色：pp 行为指引：胜任力模型最重要的作用是为了明确传达什么是优秀人才的标准，多应用于人才发展计划制定员工辅导谈话职业路径规划等场景。
在。

21、轻资产模式是指企业投入资本较低，资本收益较高的运营模式。
其核心理念是用最少的资金或者最轻的资产去撬动最大的资源，赚取最多的利润。
轻资产模式下，将重资产和非核心业务转让或外包出去，主要利用企业的经验规范的流程管理治理制度与各方面的关系资源获。

22、创意在历史深处。
岛屿机械quot;项目是南特岛复兴项目的点睛之笔。
挖掘城市内部土地潜力，通过功能更新对土地循环利用是值得探索的路径。
对工业遗产进行更新改造，保留和传承历史文化，同时也有节约投资的积极意义。
南特岛上拥有大量的工业遗产，这些建。

23、产品种类丰富，覆盖领城广泛。
目前，公司提供的电子制造服务相关产品涵盖通讯工业控制消费电子医疗电子五大应用领域，公司开展定制化服务和实施小批量多品种的差异化竞争策略。
易德龙在海外以及本土电子制造应用领域的竞争力的提升，受益于多元化终端应用市场。

24、人工智能：技术成熟后将全面赋能各行各业，届时将无处不在人工智能仍处初期，到2025年涉及规模将超过2,000亿美元。
预期20年内强人工智能将逐步实现，届时数据流通的隔阂逐渐被消除，应用得到实质性丰富。
奇点来临之时，超越人类的人工智能并非要与。

25、ICMA 的使命是促进有弹性和良好运作的国际和全球一体化的跨境债务证券市场，对于为可持续经济增长和发展提供资金至关重要。
ICMA 是一个会员协会，总部位于瑞士，致力于满足其广泛成员的需求。
其中包括公共和私营部门发行人金融中介机构 资产经理和。

26、燃石医学成立于 2014 年，专注于为肿瘤精准医疗提供最具临床价值的二代基因测序NGS产品及服务。
目前业务覆盖三大板块：肿瘤患病人群检测癌症早筛早检及肿瘤基因组大数据生态圈。
无论是创新技术贴近临床的产品设计还是权威认证的质控体系等，燃石医学。

27、20152019年5年间，中国广告营销行业IPO数量总计20起含借壳，合计IPO首日融资额59亿人民币。
平均每年IPO4起，平均每家首发募集资金净额3.3亿人民币。
2020年中国广告营销行业IPO数量总计7起其中A股上市5起，港股上市2起，。

28、国企改革三年行动背景下 国有资本投资公司 运营公司 改革的思考和实践 德勤国企改革系列报告 03 国企改革三年行动背景下国有资本投资公司运营公司改革的思考和实践 德勤国企改革系列报告 一国有资本投资公司运营公司改革的相关政策演进 1 二国有。

29、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 易德龙易德龙603380 买入买入 合理估值： 52.195 3.41 元 。

30、 商业银行资本专题 行业监管趋严，内外并举夯实资本能力 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行业报告 银行与金融科技 2022 年 2 月 28日 。

31、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 资本利用效率下降资本利用效率下降，给予金控，给予金控平台平台估值折扣估值折扣 中油资本000617.SZ投资价值分析报告2022.4.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 邵子钦。