央行降准对债券的影响

1、新冠疫情对宏观经济的影响分析新冠疫情对宏观经济的影响分析 长城证券金融研究所长城证券金融研究所 汪毅执业证书编号：S1070512120003 徐颖执业证书编号：S1070117100007 风险提示：疫情风险超预期，政策不及预期，中美贸易摩擦加剧 宏观经济宏观经济 疫情进展：至暗时刻已过，警惕返程风险疫情进展：至暗时刻已过，警惕返程风险 非典回顾：短期冲击，不改长期增长趋势非典回顾：短期冲击，不。

2、新常态下的 生存之道 新冠疫情对中国服装消费的影响 2020年5月 2 Oliver Wyman China 2020将会是动荡的一年，服装市场将出现长期结构性变化 预计4,000亿人民币将从全球最大的服装市场蒸发，从而使得大多数服装品牌面临风险。
电商渠道进一步增长，加速了对高收入客户等细分群体的渗透，服装品牌需要加强线上业务以满足消 费者需求。
线下门店依然很重要，但零售商必须重新审视门店的功。

3、 专题研究 新冠肺炎疫情对有色金属行业的影响新冠肺炎疫情对有色金属行业的影响研究研究 联合评级 工商二部 周婷 王文燕 王臻 主要观点： 新冠肺炎疫情（以下简称“疫情” ）对有色金属行业的最直接影响在于主要有色金属价 格在此期间的持续下跌， 由于市场避险情绪和对节后需求恢复的担忧， 主要有色金属价格春 节前后持续下跌。
随着近日来疫情控制的平稳和趋势的好转， 主要金属的价格区间。

4、 宏观报告宏观报告 | 宏观点评宏观点评 1 贸易协议如何执行贸易协议如何执行 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 14 日日 作者作者 宋雪涛宋雪涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090003 向静姝向静姝 联系人 相关报告相关报告 对全球供求关系的影响 受疫情影响，预计 2020 年中国名义 GDP 增速降至 4.0%，中国进口增速 。

5、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /深度深度研究报告研究报告 20202020 年年 0707 月月 1919 日日 金融 深度|“接管”金融机构的展望及对市场的影响 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 戴志锋戴志锋 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030004 Email： 分析师：蒋峤分析师。

6、证券研究报告 国产Model3将实现对燃油车的降维打击 特斯拉价格策略分析报告之一 分析师：朱玥（ S0190517060001 ） 研究助理：曾英捷 报告发布日期：2020.05.17 2 投资要点 核心观点： 以当前27.2万元售价（消费者支付价格）测算，预计M3年销量为16.5万辆左右，无法匹配特斯拉上海工厂一期20万辆/年的产能。
我们判断国产 Model 3（标准续航）后续仍将继续价格调。

7、锁效应。
这场流行病突出表明，在复苏阶段，海上运输是关键供应和全球贸易的重要部门。
包括联合国贸易与发展会议和其他国际组织在内的许多机构都提出了建议和指导意见，强调在保护港口工人和海员免受这一流行病影响的同时，必须确保该部门的业务连续性。
机构还强调了船舶满足国际要求的必要性，包括卫生限制，以及航运港口和多式联运业务保持开放。
来源：原文摘自2020年海上运输回顾报告。
点击下载报告：联合国贸易与发展会议：2020年海上运输回顾报告。

8、行前的增长目标是3%。
新型冠状病毒肺炎疫情将进一步缩小巴基斯坦本已紧张的财政空间。
对巴基斯坦经济增长最大影响的制约因素：1.向私营部门提供信贷；2.缺乏持续的能源供应；3.缺乏人力资本；4.治理薄弱；5.宏观经济失衡和风险。
这项研究详细分析了巴基斯坦的经济表现，并提出了提高竞争力和长期保持强劲、包容性增长的解决方案。
巴基斯坦的外国直接投资很低，而且该国陷入了低储蓄、低投资的陷阱，这阻碍了其增长潜力。
为了吸引外商直接投资，政府应该继续促进政治稳定，改善商业环境，保持政策一致性。
调动国内储蓄需要在社会、宏观经济、金融和治理结构方面进行可持续的变革。
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数据来源：亚洲开发银行（ADB）：巴基斯坦：通过提高竞争力恢复经济增长。
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9、15%。
价值股与成长股之间的回报率差跌至600个基点，创下70年来最大单日相对回报率。
+3% 的相对回报率是罕见的，而且都发生在2000年以后的新经济时代、金融危机，以及更早的流行病时期。
尽管4月份有异常值，但我们预计成长型股票和价值型股票之间的估值差距将接近中性，因疫苗新闻和治疗方法推动了市场盈利并刺激了投资心理。
我们认为，鉴于疫苗接种几率的增加，投资组合应该考虑一些价值倾向。
目前的分析师估计，2019年的投资回报将在2021年下半年的某个时候开始。
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数据来源：Carillon Tower Advisers：2021年投资合作伙伴展望。
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10、著增加。
美洲地区(65%)的需求是最大的动力，自2017年以来增长了20个百分点。
1.谷歌趋势显示，“环境、社会和公司治理”这个主题从未像今天这样受欢迎。
2.新型冠状病毒肺炎疫情使投资者关注金融体系的脆弱性和复原力，并加强了有关可持续性的讨论。
3.可持续性投资对CFA协会未来的状况有影响: 金融科技的颠覆、经济长期低迷、特别是目的明确的资本主义，这种资本主义呈现出新的趋势和紧迫性。
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数据来源：特许金融分析师协会（CFA Institute）：投资管理可持续性的未来：从理念到现实。
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11、19年相比，商务旅行在结构上将减少25%。
永久性的改变将对国际和国内旅行支出产生显著影响，因为商务旅行支出约占旅行总支出的20%。
图12：选定经济体： 国际飞行公里图13：选定经济体：国内飞行公里报告发现，全球商务旅行量受到1%的影响，航空公司利润受到10%的影响。
这反映出商务旅行占全球航空公司收入的40%，尽管只占旅客总量的15%。
此外，商务旅行活动减少也会影响与当地服务相关的其它资金流动，如餐馆和酒店。
在酒店利润方面，企业收入占总收入的70%，因此，商务旅行减少25% 将对总收入造成约18% 的影响。
商务旅行减少对环境的影响：航空业仅占全球碳排放量的2% ，然而，企业行为的结构性改变可能会对未来的气候产生更有意义的影响，因为据国际能源机构估计，如果航空公司继续保持在新型冠状病毒肺炎疫情之前的增长道路，到2050年，它们将占全球碳排放量的9%。
此外，尽管航空公司的利润高度依赖于商务旅行，但对环境的影响取决于航班数量，而不是某人为座位支付的价格。
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数据来源：花旗银行（Citi GPS）：改变企业行为：能否在后疫情时代带来更加绿色的未来。
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12、Responding to COVID-19 Navigating the impact on the miningandmetalsindustries June 2020 NOWNEXTCOVID-19: What to do Now, What to do Next COVID-19 has turned into a global crisis, evolving at unprecede。

13、NOWNEXTCOVID-19: What to do Now, What to do Next June 2020 Building Building Resilience Resilience Amid Disruption Amid Disruption Navigating the human and business impact of COVID-19 on the chemical 。

14、情的方法，能源管理者应确保其能源战略与新的运营方式相一致。
3.最终用户可以通过关注两个驱动因素来管理能源采购和成本:消费(千瓦时)和需求(千瓦)。
4.展望未来，能源需求预计将与经济同步逐步反弹，可能在2021年底达到与新冠肺炎前持平的水平。
2020年疫情对电力市场的影响可分为两类:总使用量(MWh)和峰值需求(MW)。
两个图表都显示，对于大多数独立系统运营商(ISOs)来说，4月和5月这两个月的使用量和需求同比降幅最大，然后随着2020年北美的夏天比2019年更温暖，这一降幅在整个夏季缩小。
在四月份，对ISO峰值累积需求量的影响最为显著，按年减少了6% 至10% ,随后在夏季出现反弹。
到2020年11月的水平仅略低于2019年11月的水平，下降约2%至4%。
2020年与2019年的累计百分比变化(总兆瓦每小时)：2020年与2019年的累计变化%需求峰值：新冠肺炎疫情将通过其对经济和电力需求的影响，在2021年继续主导电力行业格局。
2021年冬季可能会导致商业和工业用电需求低于平均水平，而住宅用电需求高于平均水平。
对需求的净影响不应仅仅显著影响电价，但国家将看到天然气市场的上行压力，这反过来将提高2021年的电价。
在世界经济恢复到疫情之前的水平，预计勘探和生产方面的资本支出投资会缩减，并购活动会增加，可再生能源发电可能会出现一些延迟，所有这些。

15、与全体人口一样，吃零食在一天中都有发生。
SNAP的接受者将21%的消费用于购买零食。
以更少的钱支持便利和多种服务这一方式将促进购物者购买。
4.虽然食品杂货是SNAP的首选购物渠道，但收货人倾向于大众购物渠道和美元渠道。
随着越来越多的零售商获得批准，在线零售商正在抢占SNAP的市场份额。
吸引和保留补充营养援助计划(SNAP)：1.利用IRI SNAP目标群体了解并接受这些购物者日益增长的重要性。
2.零售商和快速消费品(CPG)应该合作，用财务和营养支持计划帮助紧急援助对象。
3.SNAP在线购物者比非SNAP购物者更有利可图。
零售商应该通过建立购物清单、促销、在线费用减免和支付选择来鼓励网上购物。
4.推广从零开始、健康实惠的便餐(例如，国内品牌和商店品牌的正确组合)。
5.随着收入的下降，促销活动中销售的美元比例也在下降，这表明这些消费者迫不及待地想要打折。
在过去，参与补充营养援助计划通常伴随着失业趋势，但近年来差距有所扩大。
失业率在2020年达到14.8%的峰值，但在2020年11月降至6.7%。
失业率将继续下降，但到2021年，补充营养援助计划参与率仍将保持较高水平。
补充营养援助计划参与率和失业率趋势变化：美国农业部最近的一项研究发现，10亿美元的补充营养援助计划刺激将导致15亿美元的GDP增长，超过新收益的54%。
SNAP每个月。

16、在过去十年中，数字化转型不仅是一种趋势，也是所有公司的基本需求。
而且，尽管这可能被视为过去的主题，但对于全球许多品牌来说，这仍然是一个挑战，它们都在不确定地展望2020年。
埃森哲（Accenture）进行的一项.。

17、pnbsp; nbsp; nbsp; nbsp;欧盟委员会正在计划一项数字市场法案。
研究发现，欧盟委员会的提议就其在咨询过程中可以被识别出来而言总体上降低了创新的风险。
反过来，这将导致经济增长放缓，损害欧洲消费者的利益。
建议的直接存储器存取。

18、p从找工作到预订度假，从阅读新闻到经营企业，人们需要的服务都可以在网上找到通常通过中介平台。
例如，电子商务发挥着越来越重要的作用，2019年，欧盟平均有60的个人在网上购买了商品或服务。
重要的是，平台与更广泛的经济相互关联，这意味着它们的动。

19、p渗透率提升：国内多省市访澳渗透率仍在较低水平，中长期发展潜力较大pp内地旅客为访澳主力军，多省市渗透率有望提升。
2019 年澳门入境旅客总数达到 3,940 万，中国内地旅客占比 70.9，其中又以广东福建浙江等省市旅客最多。
2020 年。

20、六十多年来，创新者一直试图发掘人工智能的全部潜力。
尽管不断尝试推进其应用，但直到过去十年，这门科学才最终达到了人们的预期。
如今，人工智能市场的预测有望在2024年达到5000亿美元，而这一巨大的增长只是在过去一年里有所加快，部分原因是由于。

21、费用报销的电子化流程电子化的流程较传统的费用报销流程 有极大的提速能力 虽然很多企业依然没有享受到发票电子化带来的报销便利。
这真中背后的根本原因是企业没有一套很好的费用 报销系统和电子档案系统来支撑。
开票 收票 存票一体化：电子发票的开具。

22、当前COVID19大流行的持续时间和范围可能会改变经济和地缘政治格局，进而改变经济格局。
关于流行病爆发后经济形态的数据显示，储蓄率上升劳动力减少实际利率下降工资上涨财富减少和资本支出减少。
在许多情况下，利率低于过去大流行后的增长率。
过去一些。

23、由于天然气价格和煤炭价格最早可以追溯至1973年之前，故本次报告选择1960年以来，具有长期价格数据的商品作为研究标的，包括贵金属农产品及橡胶RU纸浆SP尿素UR铁矿I等。
天然气从成本端推高尿素UR的近端估值，对其余大多数商品的中远期9个月。

24、中心点正在进行一项研究项目，研究无家可归的年轻人如何获得社会保障体系以及他们的经验。
该报告将提交给英国政府的全面支出评估Comprehensive expenditure Review。
作为这个研究项目的一部分，Oxera提供了一个回顾19。

25、 1 证券研究报告 2022 年 3 月 2 日 行业行业研究研究 金融制裁对俄罗斯金融稳定及银行业的影响金融制裁对俄罗斯金融稳定及银行业的影响 基于过往对俄制裁的回溯与分析 银行银行业业 近日，乌克兰紧张局势引发关注，全球金融市场大幅震荡。

26、让数字感觉真实众所周知，COMID19在网上引起了巨大的轰动去年零售市场的占有率。
由于实体店不得不关门，整个国家都被封锁，lBM Retail表示，这种疯狂的购物行为加快了从实体店购物到网上购物的转变，时间大约为5年。
这种增长导致了另类购物。