宁德时代深度报告

1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 公公 司司 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 电气设备电气设备 审慎增持审慎增持 维持维持 市场数据市场数据 市场数据日。

2、 证券研究报告 公司深度 2020 年 03 月 23 日 宁德时代宁德时代300750.SZ 下一个下一个十年十年,进击进击全球龙头全球龙头 行业进入行业进入第二个第二个十年,十年,黄金周期开启,黄金周期开启,供给驱动,全球共振.供给驱动。

3、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 宁德时代宁德时代300750300750 :客户粘性客户粘性为为 盾,纵向一体化为矛盾,纵向一体化。

4、宁德时代宁德时代300750.SZ300750.SZ:深蹲起跳,蓄力待发:深蹲起跳,蓄力待发 西部证券研发中心 2019年12月04日 证券研究报告 CATL2019年10月装机解构 汽车汽车amp; amp;电动车电动车 团队团队 王冠桥。

5、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究信息设备电子设备与仪器 证券研究报告 天华超净天华超净300390公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 21 日 TableInvestInfo 投资。

6、2018 年国内军工行业基本面拐点向上:1随着军品订单增加,企业营收和利润增速回升;2军方回款好转,现金流改善从下游主机厂逐渐向中上游分系统零部件公司传导,整体财务费用率下降;3对未来景气度乐观,军工企业在建工程增速回升.军工板块基本面好。

7、 请务必阅读正文之后的免责条款 宁德时代配套特斯拉无钴电池猜想宁德时代配套特斯拉无钴电池猜想 新能源汽车行业专题报告2020.2.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车 分析师 S10105180。

8、设.大众宝马戴姆勒和福特共同成立IONITY,旨在建设泛欧洲的充电网络,预计到2020年将超过400家充电站,初期重点布局德国挪威奥地利等国家,合作伙伴包括壳牌石油维也纳石油和天然气公司OMV,高速公路加油站运营商TankRast连锁便利店。

9、下降卫星制造能力的提升等技术发展,覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条件,从而带来了全天候高带宽低延时的网络链接,契合物联网以及偏远地区联网的需求.同时,星基互联将可作为5G等陆基通信的重要补充,并起到中继通信的巨大作用,相关市场有望从。

10、惯:咖啡仍以满足生理需求为主,技术进步革新产品形态,速溶咖啡粉利于储存,便于流通,咖啡饮用习惯迅速养成;3.0 时代19591985产品力持续提升,口感便利程度跨越式发展:咖啡产品力持续提升,罐装咖啡提升速溶咖啡口感,保留流通便利性,现磨咖。

11、可持续性较差;基建或成托底经济增长的唯一选择;38 月末以来审批投资大幅回暖,9月累计同比转负为正至 33.50,较 8 月提升近 34 个 pp.基建投资变化一般与审批投资正相关且略滞后,预计 Q4 将随之改善。

12、基础支撑技术攻关和安全防护六大领域开展 57 项建设任务,其中重点任务 27 项.此外,国网初步确定四大类25 项综合示范任务,为泛在电力物联网建设树立综合标杆和典型范例.泛在对内重在质效提升,对外创新生态全面赋能.泛在电力物联网将为能源领。

13、82.2,增长空间巨大.传统导电剂高度依赖进口,而新型导电剂以国产为主,导电剂国产化率已由 2014 年的12.9提升至2018 年的31.2,呈逐年稳步提高的趋势.国产新型导电剂相较国外竞争对手具有优势,一方面,碳纳米管和石墨烯等纳米材料。

14、技术壁更高盈利空间更大,尤其是高速多层板.通信板整体格局较为分散,未来集中度有望提升.回顾 4G 产业周期,格局优化造就通信板龙头高速成长.4G 建设前期,深南沪电生益电子收入和利润表现较为平稳,随着下游华为中兴两大国产通信设备厂市占率提升。

15、单用户单月贡献的通信业务收入,Average Revenue Per User逐年下降,近两年呈现加速下滑.中移动 ARPU 值从2008 年的 83 元降到 2019H1 的 52 元.5G 建网需巨大资本开支,发展产业互联网位列国家战略。

16、技企业拥有自己的技术专利.3.主要开发物理产品,而不是软件.事实上,83的深科技企业都在从事实体产品的开发.正在将创新方程从比特转移到比特和原子,将数据和计算的力量带到物理世界.4.处于深层生态系统的中心.约1500所大学和研究实验室参与了。

17、公司起源于聚合物锂离子电池龙头企业 ATL 动力电池部门,在 2011 年由曾毓群先生二度创业与 ATL 研发副总黄世霖共同设立,2017 年起占据全球动力电池龙头,2020 年全球市占率25,国内市占率维持一半.pp公司面向动力电池与储。

18、储能业务持续高速增长,毛利率大幅提升.20 年营收19.43 亿元,同比大增218.52,出货量 2.4gwh 左右,均价 0.92 元wh,我们预计毛利率 35以上.根据 SNE Research 统计,2020 年全球储能电池出货量为。

19、分季度看,2020 Q4 营收 188 亿元,环比高增 48;扣非净利润 17.0 亿元,环比43.扣非净利润增速lt;营收环比增速主要原因为发行美元债致使财务费用环比提升 2.2pct,研发费用率提升 1.2pct;若不考虑财务费用影响。

20、公司营收规模和毛利率领跑行业.对比业内公司动力电池系统业务,同行公 司营收增长较慢,而宁德时代凭借技术优势和成本优势发展迅猛,业务规模 一家独大.行业整体毛利率呈下降趋势,但宁德时代的电池产品毛利率长期 处于行业较高水平,拥有较强的定价权。

21、电解质方面,近期看电解液添加剂和隔膜涂覆,远期看固态.电解质在电池中的作用是隔离正负极并传导锂离子,在传统液态电池中起到该作用的是电解液加隔膜,在固态电池中则是固态电解质.固态电池有不易漏液胀气起火更安全等特点,具有应用前景,但目前尚需解。

22、芯片代工赛道由于专注于制造,且芯片作为人类精密仪器巅峰,成本端接近90为制造费用,完全成本中40为折旧摊销费用.制造费用占比高则很容易通过规模化降本,且台积电将设备折旧政策加速到25年,基本与其技术代际领先年限一致,从而实现先进制程享受超。

23、宁德时代 51负责电芯生产.18 年底计划投资总额 46 亿元建设期不超 24个月进行产能布局.受疫情等影响,此电池项目预计延期至2021 年10 月投产.4吉利汽车:2018 年 12 月宁德时代与浙江吉润汽车吉利汽车全资子公司成立合资公。

24、 低温性能:钠离子电池低温性能远超磷酸铁锂电池.钠离子电池在20的环境下,仍然有90以上的放电保持率;磷酸铁锂电池低温下仅6070,虽可达90,但会降低循环次数. 循环性能:钠离子电池循环次数低于磷酸铁锂电池.钠离子电池循环次数可达到300。

25、研发投入不吝成本,正向反馈提升业绩.公司研发支出维持高增速,显著领先于国内同行比亚迪在汽车业务投入大量研发费用,暂不做比较.2021Q13 公司研发支出 46 亿元,已超过去年全年,今年研发费用率仍维持在 6以上.与 LG 化学三星 SDI。

26、SPA 平台:沃尔沃开发的高端车平台.沃尔沃 SPA 平台早在 2011 年已经被提出,2014年正式完成研发,是沃尔沃非常成熟的可拓展型平台.目前在售的车型系列中,S90XC90 S60XC60 等车型均基于 SPA 平台生产.该平台是吉。

27、三祥新材603663 证券研究报告公司研究有色金属 1 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电熔锆隐形冠军,携手宁德开辟新时代电熔锆隐形冠军,携手宁德开辟新时代 买入首次 盈。

28、1证券研究报告行业评级:上次评级:行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车汽车强于大市强于大市维持2022年01月15日评级新能源汽车两大巨头对比研究:比亚迪新能源汽车两大巨头对比研究:比亚迪 vs 宁德时代宁德时代行业专题研究。

29、 1 17 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司研究简报 宁德时代300750 证券研究报告公司研究电源设备 不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层 买入。

30、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 四维图新002405.SZ公司深度报告: 电动看宁德,智能看四维 2022 年 04 月 05 日 TableSummary 占据智能汽车时代制高点 ,厚积薄发终。