空调行业格局

1、 深 度 报 告 【 行 业 证 券 研 究 报 告 】 建材行业 供需格局改善，上行拐点确立 玻璃行业深度报告 核心观点核心观点 5 月份月份供给供给加速加速收缩，收缩，20H2 供需将维持紧平衡供需将维持紧平衡。
1-5 月停产线（含冷修）达 15 条，其中 5 月停产线达 5 条，全部来自河北地区。
截至 5 月底在产产能约 9 亿重箱，比年初净减少 3.5%（3528 万。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 农药农药 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 2018A 2019E 评级 扬农化工 2.89 3.78 买入 利尔化学 1.10 0.59 审慎增持 联化科技 0.04 0.15 审。

3、齐升。
2019 年是 48M 普及大年，我们预计国内市场全年 48M 出货量有望达到 1.5 亿颗。
目前 48M 市场，索尼、三星及豪威科技（韦尔股份）三家具有产品供应能力。
三摄已经成为今年主流旗舰机型标配，有望复制双摄渗透率曲线快速上升的历史趋势。
三摄之后，后置四摄、五摄手机已有量产机型，我们认为多摄是在手机端实现类单反功能的主要技术路径，这一方向是摄像头创新的主赛道之一。
CIS 芯片中高端市场呈现出中国豪威、韩国三星、日本索尼三强争霸格局。
三星、索尼采用 IDM 模式，豪威采用 Fabless 模式。
Fabless 模式下，豪威具有更加灵活的产能调配能力，能够在台积电、华力、中芯等合作伙伴获得充分的产能支持。
CIS芯片行业需求高景气，三星及索尼增加资本开支力度应对行业需求爆发。
汽车、安防应用处于快速成长通道，进一步打开 CIS 芯片行业发展空间。
特斯拉 8 摄像头方案引领 ADAS 发展趋势，我们预计以摄像头为核心的多传感器融合解决方案是未来自动驾驶的主流技术路线。
另外随着行车记录仪、智能后视镜等车内摄像头应用的拓展，汽车应用摄像头市场迎来快速增长期。
安防领域摄像头在 AI 智能化趋势下对分辨率的要求不断提升，单颗 CIS芯片价值量逐步增长。
随着安防应用的下沉，安防摄像头芯片有望迎来量价齐升。

4、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年09月08日 机械设备 增持（维持） 章诚章诚 SAC No. S0570515020001 研究员 021-28972071 关 东 奇关 东 奇 来来 SAC No. S0570519040003 研究员 021-28972081 陈莉陈莉 SAC No. S0。

5、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年09月10日 医药生物 增持（维持） 代雯代雯 SAC No. S0570516120002 研究员 SFC No. BFI915 021-28972078 张云逸张云逸 SAC No. S0570519060004 研究员 021-38476729 高鹏高鹏 SA。

6、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业策略 2020 年 12 月 22 日 传媒传媒 新渠道新渠道发力变现发力变现，塑造，塑造行业行业新新格局格局 2020 年，新兴渠道在各个应用领域的变现发力成为传媒板块最重要主线年，新兴渠道在各个应用领域的变现发力成为传媒板块最重要主线，并有望持续在，并有望持续在 2021 年催生更多投资机会年催生更多投资机会。
2020。

7、 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 12 月 21 日 行业研究证券研究报告 电子元器件电子元器件 行业深度分析行业深度分析 格局重塑格局重塑，聚焦新机聚焦新机 投资要点投资要点 基本面改善推升板块行情，龙头涨幅领先基本面改善推升板块行情，龙头涨幅领先：中信面板指数 2020 年初以来上涨 27.5%，走势稍弱于电子元器件行业整体，跑赢万得全 。

8、p用工规范化提升传统现浇建筑成本，推动建筑工业化加快应用。
本周住建部等十二部委联合发布关于加快培育新时代建筑产业工人队伍的指导意见，指出当前我国建筑产业工人队伍存在无序流动性大老龄化现象突出技能素质低权益保障不到位等问题，制约建筑业持续健康。

9、p建筑玻璃市场空间近 200 亿，其中约 70为 LOWE 玻璃。
公司 20 年报表调整后可比口径下建筑玻璃收入 YOY5，假设被调整出去的 LOWE 大板玻璃收入增速也为 5，推算出原全口径下的20 年建筑玻璃收入约为 35.7 亿，根据。

10、p我们认为未来上市建筑民企进行混改是大势所趋。
pp未来建筑行业需求端将呈现下游投资增速持续下行的新常态，供给端则是央国企龙头逐步挤占民企市场份额，加速供给侧出清的新格局。
在这样的背景下，建筑民企面对国企竞争对手，无论在设计施工等传统建筑业务。

11、视频号完善微信商业链路，富媒体驱动微信营销价值大增pp商业化方面，视频号完善腾讯营销体系，构筑完善商业链路，打开商业化空间。
视频内容提升信息密度，用户眼球价值与场景营销价值增大;视频号赋能下，营销内容用户转发链路更便捷，病毒式营销价值增大。

12、nbsp;消费支出快速恢复，疫后仍看消费升级pp一季度人均消费支出快速增长。
2021 年一季度，基于国内疫情基本得到控制及消费端逐步放开，人均消费支出同增 17.6，低基数下快速恢复。
消费结构方面， Q1 食品烟酒支出占比 33.2，环比。

13、贵州茅台：积极赢取意见领袖，注重培育经销商和消费者忠诚度。
高端白酒的社交属性决定了其消费偏好受意见领袖影响较大。
意见领袖之于高端白酒品牌可类比于明星代言人之于企业品牌。
而两者的区别在于：其一，意见领袖与酒企非雇佣关系，没有利益纠葛的代言更为。

14、SDWAN 是为 SASE 解决网络基础互联的关键技术，负责将企业分支与数据中心连接起来。
Gartner 预计 2024 年全球 60的企业将会部署 SDWAN，市场具备较高成长性。
SDWAN1.0 存在一定的安全漏洞，比如控制器和边缘设。

15、云中心：服务大数据智能，辅助业务决策云计算中心能够弹性分配计算服务器存储服务器的资源，还能够按需调度智能算法和大数据算法。
其中，智能算法对来自边缘域的物联数据进行更高层级的感知智能处理，比如更大范围的黑名单比对更大范围的跨时空关联分析等;大。

16、根据Prismark 预计，2122 年全球PCB 市场规模分别达740769 亿美元，YoY13.43.印制电路板Printed Circuit Board，简称PCB是指在绝缘基材上，按预定设计行程点到点间连接导线及印制组件的印制板。

17、2021 年深度行业分析研究报告 hZjWbWiYfUfUvNyQuMyQ7NbP6MpNoOoMmNjMmNnMeRtRmQ9PrRvNNZtPtOuOsQwP 目录目录 CONTENTS 2 1.行业概览行业概览 2.技术路径技术路径 。

18、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 金融金融 周期格局共振，周期格局共振，卡位财富赛道卡位财富赛道 华泰研究华泰研究 证券证券 增持增持 维持维持 多元金融多元金融 增持增持 维持维持 行业行业。

19、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 3838 TablePage 深度分析汽车 证券研究报告 新格局下乘用车行业系列之六新格局下乘用车行业系列之六 智能座舱变革已至：智能座舱变革已至：趋势趋势格局格局机遇机遇 核心观点核。

20、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 房地产服务房地产服务 枕戈待旦，格局重塑枕戈待旦，格局重塑 华泰研究华泰研究 房地产服务房地产服务 增持增持 维持维持 研究员 陈慎陈慎 SAC No. S0。