有色金属行业

1、span style;fontsize14px;fontfamily华文楷体;colorrgb0,32,96;fontweightbold铜span style;fontsize14px;fontfamily华文楷体;colorrgb0,0。

2、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 能源金属继续全线上涨,稀土镨钕供需有望出现重大拐点能源金属继续全线上涨,稀土镨钕供需有望出现重大拐点 一周回顾。

3、请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色有色金属金属 推荐推荐 维持维。

4、 澳洲目前运营矿山资源基本被锁定,锂精矿供应紧张局面不改.Talison主要供应天齐锂业和雅宝;Marion矿山主要供应赣锋锂业;Pilbara主要供应赣锋锂业天宜锂业容汇锂业POSCO和长城汽车;Galaxy主要由日本明和产业雅化集团盛。

5、海外稀土冶炼分离产能严重匮乏,新建矿山即使投产也或将受下游冶炼产能不足的 约束.虽然海外稀土矿开采能力日趋成熟,但除 Lynas 之外,其他稀土企业均不具 备冶炼提纯能力.一方面,国外对稀土污染物的排放标准更加严格,导致企业需要 投入大量资。

6、公司已获得盐湖 4 个开采特许权,包含锂储量 74.2 万吨 LCE.项目包括七个开采特许 权,分别为 SalaminaCocina 1927Despreciada和 San FranciscoLitio 16Blanco Camp1.其中。

7、光伏产业链步入景气周期,白银有望开启黄金时代 能源转型已经成为全球共识,光伏产业趋势逐渐确立.9 月 14 日 BP发布世界能源展望2020 版预测能源转型加速石油需求封顶;9 月 17 日欧盟发布的气候目标,将 2030 年可再生能源占比。

8、1压减产能:内蒙古能耗双控初显威力根据发改委披露,2019 年内蒙古双控考核未完成目标,为积极实现双控的考核达标,2021 年2 月,内蒙古发改委通过关于确保完成十四五能耗双控目标任务若干保障措施征求意见稿,率先确定了 2021 年能耗双控。

9、相似性:替代品的影响均较小从锂盐生产的原料看,有锂辉石盐湖卤水和锂云母三类.根据我们的测算, 2020 年全球锂盐产量中 51.2来源于锂辉石,48.8来源于盐湖和云母.我们认为高镍三元仍是未来重要的电池技术路线之一,电动车高续航里程的诉求。

10、从稀土配额的分配来看,20162021 年,北方稀土具有最大的稀土开采和分离指标,其次为南方稀土,2018 年中国稀有稀土超过广东省稀土产业集团排名第三.2020 年北方稀土的矿产品指标为73550 吨,冶炼指标为 63784 吨,南方稀土。

11、基本金属:基本面仍对价格构成支撑基本金属:充裕流动性供需错配海外补库是本轮价格上涨的三驾马车虽然 2020 年四季度开始,我国便开始收紧广义流动性,但并未像20172018 年强力去杠杆,此外,美联储再度安抚市场,同时叠加本周国内央行宣布调。

12、出口政策是我国稀土管理政策体系的重要组成部分,其政策工具有两个,一是出口关税,二是出口配额.回顾我国出口政策改革的几个阶段: 第一阶段1985 年2004 年:鼓励稀土出口规范开采程序出口附加值低廉.国内经济基础薄弱,采取了出口换外汇政策。

13、公司通过布局纵向提升,横向循环的商业规划及携手宁德时代打造未来钛白粉磷酸铁锂龙头.磷酸铁水溶性磷酸一铵横向循环:主要方式为将钛白粉生产过程中的副产品即废硫酸硫酸亚铁等为基础实施循环生产,其中,年产50万吨水溶性磷酸一铵水溶肥资源循环项目为废。

14、西台吉乃尔盐湖恒信融锂业:外购老卤生产,青海导入膜法的先行者青海恒信融锂业科技于 2014 年成立,在青海首次商业化引进在水处理领域拥有广泛应用的膜工艺,低污染高回收率提取碳酸锂,每年可综合利用卤水 100 万方,2015 年在西台园区年产。

15、磷酸锰铁锂的制备方法与磷酸铁锂类似,主要有液相法和固相法两大类.固相法成本较低,液相法品质较高.液相法主要有水热法溶胶凝胶法共沉淀法等,固相法则主要有碳热还原法和高温固相法.每种方法各有优缺点,工业上最常用的合成方法主要有高温固相反应法和水。

16、小结:动力电池消费3C 数码智能设备电动工具电池储能电池是锂电池的三大应用板块,分别从短期拉动基本盘稳固长期增长共同拉动锂电池需求扩张.我们测算,20212023 年全球锂电铜箔需求量复合增长率达 35.43,极薄铜箔需求量复合增长率达 7。

17、海外制造业维持高景气,全球铜库存加速下降.国庆期间,LME 铜价先扬后抑,于89009300 美元区间宽幅震荡.按照 9 月 30 日国内最新收盘比价 7.45,对应国内价格区间6630069300 元吨,表现未超出预期.假期外盘铜价跟随美。

18、行业维持低库存局面.国内生产商氧化镨钕库存从 2020 年初的 11025吨逐渐去化至当前的 3000 吨左右,库存水平处于历史低位;与此同时,对于磁材企业而言,一般正常备货在3 个月左右,但由于持续的供需紧张,补库一直没有完成,目前中小磁。

19、敬畏超级周期的力量:需求决定方向,供给决定幅度需求策动自我强化与放大效应 新能源汽车迎来全球需求共振产品力与政策共促传统车企与新势力共舞的新格局 产业发展已行至需求增速斜率提升的拐点 我们预计2021年全球新能源车销量达589万辆,同增85。

20、国内磷酸铁锂的发展,很大程度上是因为外方磷酸铁锂核心专利被宣告无效,我国电池产业链至此摆脱了专利的桎梏.据中国网报道,2003 年 3 月,加拿大魁北克水电公司等专利权利人的磷酸铁锂专利以申请号为 PCTCA2001001349 的国际申请。

21、年初预计今年电解铝产量4000万吨,目前已经逐步下调至38003850万吨.主因双控和限电.明年依然是供应的最大不确定性.电解铝单位产值排放量较高,或许不在双控缓和波及范围内.预计到今年年底,中国电解铝建成产能4375万吨年,距离4500万。

22、秘鲁铜矿资源储量和产量均为全球第二.秘鲁铜矿资源储量仅次于智利,也是主要的铜矿生产国和出口国.根据 USGS 数据,2020 年智利铜储量约为 9200 万吨,约占全球总储量的11,2020 年铜矿产量为220 万吨,占全球总产量11.秘鲁。