【研报】有色金属行业：经济复苏通胀预期抬升继续推荐顺周期有色金属资源行情-210301（18页）.pdf

1、铜：本周 SHFE 铜价上涨 6.91%至 67950 元/吨，SHFE 铜库存增加 31.18%至 14.79 万吨,国内 铜精矿价格上涨 1.83%至 55667元/吨，铜冶炼厂现货 TC 下跌 4.68%至 36.7美元/吨。本周 LME 铜价上涨 1.02%至 9000 美元/吨，LME 铜库存增加 0.69%至 7.62 万吨。美国新总统拜登主导 的 1.9万亿美元经济刺激方案顺利推出可能性大幅提升，美国新财政部长耶伦声称财政刺激非 常重要呼吁 G7各国增加财政刺激，多款新冠疫苗已经上市，欧美疫苗接种进度超预期且对疫 情进行有效控制，鲍威尔在国会证词中宣布不会轻易收紧市场，暗示流动性

2、将进一步维持宽松。 疫苗效用推动复工复产有助经济复苏预期提升，全球流动性依然保持宽松，财政刺激计划助推 通胀预期。同时春节期间铜库存累库不及预期，显示了旺盛的铜需求，在宏观利好和需求旺盛 的背景下，铜价大幅上涨。铝：本周 SHFE铝价上涨 5.69%至 17465 元/吨，SHFE铝库存增加 9.82%至 33.44 万吨，国内 氧化铝现货价格下跌 0.63%至 2355元/吨的水平，在价格下跌成本上涨的情况下导致本周国内 电解铝行业平均毛利上升 0.93%至 2847.15元/吨。本周 LME铝价上涨 1.20%至 2157美元/吨， LME铝库存减少2.09%至132.6万吨。供给方面偏紧，内蒙地区略有减产且没有出现新增产能， 需求方面节后下游企业开工，需求逐渐走强，叠加库存涨幅收窄，铝价上涨。锌：本周 SHFE锌价下跌 0.09%至 21490元/吨，SHFE锌库存增加 12.82%至 11.50 万吨。本周 LME 锌价下跌 3.49%至 2781美元/吨，LME 锌库存减少 2.44%至 26.98 万吨。 镍：本周 SHFE镍价下跌 1.09%至 140490元/吨，SHFE 镍库存增加 0.12%至 1.33 万吨。本周 LME 镍价下跌 5.27%至 18555美元/吨，LME 镍库存增加 0.66%至 25.11万吨。