营运资本

1、 1 证券研究报告 行业研究 /深度研究 2020 年 07 月 24 日 银行 增持（维持） 银行 增持（维持） 沈娟 执业证书编号： S0570514040002 研究员 0755-23952763 蒋昭鹏 执业证书编号： S0570520050002 研究员 0755-82492038 1非银行金融 /银行 : 行业周报（第二十九 周） 2020.07 2非银行金融 /银行 : 行。

2、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 营运体系整体扩张，加油站品牌加速升级！ 和顺石油（603353.SH）深度报告 2020 年 05 月 31 日 陈淑娴 石化行业首席分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 邮编：100031邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 营运。

3、件、无人驾驶等11个细分赛道将呈现出巨大的生命力与发展潜力。
即便在数九寒天里，这些领域依然不乏成长出独角兽的机会。
过去的一年，我们股权资本市场部（ECM）的同事在与全球各类基金的密切对接中，绘制出了这幅“易凯视角”的股权投资市场版图。
目前，易凯ECM的系统已经覆盖了超过4000家境内外投资机构，确保我们的视野和洞见有足够广阔和深刻的基础，也确保了我们的客户可以享受到最广泛和高效的资本市场覆盖。
为您奉上这份年初展望报告。
在总结过去一年投资图景的基础上，我们将试图为您分析新的一年的经济环境、行业变化，以及这其中的危与机。
时异势殊促进创投行业新变革1.投资总额显著高于募资总额，呈现资金“逆差”相关数据显示，截至到2018年12月31日，中国股权投资市场全部资金（含人民币及美元）募资总额为1310亿美元，投资总额为1450亿美元；全年投资总额度较募资总额度高出140亿美元，打破了中国股权投资市场近几年以来募资规模远超于投资规模的常态。
2.资金紧缩、募资停滞，“募资难”成为全行业共同难题截至到2018年12月31日，中国股权投资市场人民币募资总额为967亿美金，同比下降43.8%；美元基金募资总额为343亿美元，同比下降68.2%；人民币加美元全部资金募资总额较2017年同比下降53.2%。
在市场资金全面吃紧的形势下，多数资。

4、2019 Celestial Research 华辰产业研究院 華辰資本 CELESTIAL CAPITAL 专注中国产业结构升级与创新， 聚焦新一代信息技术产业发展。
2018年，在中国经济周期、产业周期、资本周期与 政治周期四重叠加的特殊时期，本着“深耕产业、协同发 展、价值驱动、重度赋能”的愿景，华辰资本（“华辰”） 应运而生，致力成为中国最专业的创新型投资机构。
华辰资本总部位于中国最具发。

5、究，采访了全球近400位企业高管，询问了他们对于决定全球股权资本市场发展因素的看法。
该报告显示，受访行业领导者的观点发生了重大的变化。
2011年的报告反映出金融危机后市场存在一定程度的乐观情绪，并且对新兴市场股市尤为青睐。
从当时的增长态势来看，受访者预测新兴市场（尤其是中国和印度）将在新股发行、资本来源和证券交易所影响力这几个方面逐渐在全球股市中发挥主导作用。
而最新调查的确显示，对新兴市场的作用不断增强的观点持续得到肯定，但另一方面，行业领导者的看法有时会发生重大转变。
虽然发达市场的交易所在上市方面依然倍受青睐，不过与2011年相比，他们相对新兴市场的领先优势明显缩小。
纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所和香港证券交易所的主导地位不像以往那样不可撼动，比如印度交易所、上海证券交易所和巴西圣保罗证券交易所的排名不断上升，受访者认为新兴市场交易所正逐步走向成熟。
其他吸引力有所提升的证券交易所包括澳大利亚证券交易所和新加坡交易所，这说明东南亚地区的重要性日益显现。
展望2030年，虽然受访者仍然预计中国和印度企业是新股发行的主导力量，然而对主要交易所的看法却发生了显著变化。
预计纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、伦敦证券交易所和香港证券交易所将继续维持其领导地位，反映出这四大证券交易所无可比拟的弹性和流动性优势。
2011年，受访者对于这四大证券交易。

6、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 金融金融 | 保险保险 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 中国太保中国太保 601601.SH 目标估值：50-50 元 当前股价：31.53 元 2020年年08月月30日日 营运利润高增长营运利润高增长，短期压制因素即将消除，短期压制因素即将消除 基础数据基础数据 上证综指 3404 总股本（万股） 9。

7、资本品行业的增长，在很大程度上取决于中央政府在基础设施建设方面的举措。
此外，投资、电力、石油和天然气开采、采矿和石化产品可能会推动该行业的发展。
根据2016年国家资本货物政策，到2025年，资本货物的生产预计将从31.4美元增加到102.5美元。
这项政策旨在将出口份额从27% 提高到40%，同时将印度国内市场份额从60% 提高到80%。
这种多重增长将尤其需要增量钢，同时也可能为钢铁企业提供机会，使其在未来整个钢铁消费中的市场份额从15% 提高到25%。
来源：原文摘自印度钢铁和资本货物：未来增长趋势分析。
点击下载报告：安永（EY）：印度钢铁和资本货物：未来增长趋势分析。

8、工程和资本货物市场概况工程出口包括运输设备，资本货物，其他机械/设备和轻工产品，例如铸件，锻件和紧固件。
2016-2016财年，印度的工程出口复合年增长率为6.68%。
到20财年，工程出口额达到759亿美元，到21财年(截止2020年10月)达到399亿美元。
到2030年，工程产品的出口预计将达到2000亿美元。
图1 维沙卡帕特南港口交通量(百万吨)工程和资本货物市场趋势与策略目前，规模较大的公司将重点放在流程改进上，而关键策略的设置则更少。
ABB因其劳动力成本优势而在孟加拉国建立了全球研发中心，同时也瞄准了印度的制造中心。
Cumminshas还开设了浦那R&D中心以在全球范围内提供设计和技术能力，在危机期间，公司了解需要的经营管理。
良好的就地运营结构集可以帮助他们以更高的精度瞄准未来的商机。
工程和资本货物市场增长动力印度的能源需求预计将从20财年的1,290.02增加到22财年的1,566BU，并进一步增加到27财年的2,047BU。
不断增长的能源需求将需要提高装机容量。
根据2018年国家电力计划，预计装机总容量将从356.10GWinFY19增加到479.42GWinFY22P。
预计将增加装机容量，以提高发电和输电设备的需求图2 能源需求(BU)图3 当前和预计的装机容量(GW)工程和资本货物市场发展机遇根据2020-21财年联合预算，国防部门的分配提高到653.。

9、元。
数据来源北方华创-公司深度报告：国产设备龙头，深度受益下游加速扩产和国产化稳步提升-20211031(35页)。

10、pstrong重营运资金：下游回款周期长，行业龙头现金周期高于170天strongppstrong胶膜行业结算方式普遍为账期票据strong：胶膜行业下游为组件企业，销售账期约13月；结算方式主要为银行承兑汇票和商业承兑汇票等，票据周转期约。

11、p1高铁的投资回报率 ROE 并不高pp日本高铁属于重资产基础设施，资产周转率较低，导致ROE 水平不高。
在过去 20 多年中，除 19971998 年亚洲金融危机与 20082009 年世界金融危机时期外，JR 东日本JR 西日本JR 东。

12、p2. 公司不断完善航空零部件全流程能力，打开公司成长空间pp公司主营业务围绕航空零部件全流程开展，数控精密机加特种工艺部组件装配可单独业务承接，亦承接数控精密机加特种工艺处理部组件装配全流程业务。
公司已具备数控精密加工特种工艺处理部组件装。

13、p1.6. 市场打造：聚焦重点市场，亿元市场逐步呈现pp划分重点市场，聚焦资源投入，多点开花弥补大本营竞争激烈。
川酒市场中六朵金花 诸侯割据，其中五粮液泸州老窖剑南春郎酒体量均超百亿，在大本营群强并立的情况下，舍得通过全国化战略市场下沉战略。

14、立足无锡市，地理位置优越区域经济发展态势良好。
无锡坐落于江苏省南部，地处长江三角中心区域，交通便利，已实现 1.5 小时高铁交通圈，0.51.5 小时高铁可至上海苏州南通南京杭州扬州等长三角主要城市。
无锡市所处的江苏省累计 GDP 同比增。

15、此外，在资本市场热情一片高涨的环境下，药物研发的风险可能被短暂的繁华所掩盖，但多家上市药企接连终止临床的公告仍为投资人敲响了警钟。
可能在很近的未来，创新药企的股价振幅将持续大幅波动。
比如：pp 百奥泰 2月8日发布公告，公司自主研发的 H。

16、有利于产品创新能力强且产品线丰富的企业发展pp为了应对医疗耗材的带量采购，耗材企业将根据各产品生命周期的不同阶段制定相应的策略，最大程度发挥整个产品组合的价值。
例如，一款上市多年，已经成为基础款的产品比较适合进行带量采购，用低毛利获得进院。

17、印度安永的所有关联结果均基于对BSE证券交易所上市的500家最大公司按收入计算的营运资本表现的分析。
pp出于可比性原因，金融和房地产行业的公司被排除在分析之外。
pp样本构成总收入6240亿卢比，息税折旧摊销前利润920万卢比和670万卢比。

18、我们对中国的健康产业与健康险市场形成良性互动与循环怀有长期的信心。
就目前而言，数字化医药险闭环在一些专科领域或特定消费群体中正在形成的过程中，但总体上还远没到可以真正实现全产业大闭环的阶段。
即使在大闭环形成之后，社保在大闭环中仍然会扮演举。

19、精准营销推广获取用户，社区化运营提升玩家粘性。
Roguelike 游戏目标用户标签明确，公司一方面通过雷霆游戏TapTap哔哩哔哩等社区平台进行广告KOL 试玩推荐等口碑营销，如B 站多位知名游戏 UP 主试玩推荐伊洛纳;另一方面选择目标。

20、营运能力提升的同时，海优新材牺牲部分盈利能力pp为提升营运能力，海优新材牺牲了部分利润，主要体现在财务费用和毛利率两个方面。
营运能力提升对财务费用的影响主要表现为贷款利息贴现费用折扣。
pp财务费用：海优新材为降低营运资金需求，维持了一定水。

21、把这一切综合在一起:为什么内客平台会有兴赛成功的内容平台保持了更好的社会流动性quot;。
pp内容平台失败的原因是:1没有升级到工作证明即。
任务用户必须完成才能参与内容创建:2缺乏向上的移动性。
pp我们确定了内容平台扩展其寿命的两种方法:。

22、贯彻式扎根于管理，确保牵引力pp胜任力模型有两个最为关键的应用，分别在不同的人才管理场景中扮演了重要角色：pp 行为指引：胜任力模型最重要的作用是为了明确传达什么是优秀人才的标准，多应用于人才发展计划制定员工辅导谈话职业路径规划等场景。
在。

23、轻资产模式是指企业投入资本较低，资本收益较高的运营模式。
其核心理念是用最少的资金或者最轻的资产去撬动最大的资源，赚取最多的利润。
轻资产模式下，将重资产和非核心业务转让或外包出去，主要利用企业的经验规范的流程管理治理制度与各方面的关系资源获。

24、创意在历史深处。
岛屿机械quot;项目是南特岛复兴项目的点睛之笔。
挖掘城市内部土地潜力，通过功能更新对土地循环利用是值得探索的路径。
对工业遗产进行更新改造，保留和传承历史文化，同时也有节约投资的积极意义。
南特岛上拥有大量的工业遗产，这些建。

25、1.伴随着中国医保支付结构及医保目录调整仿制药一致性评价集采常态化等行业新规的出现和政策的演变，中国健康产业特别是医药和医疗器械行业通过并购整合进一步丰富产品线和延伸产业链的需求正在日益凸显;单一产品线的公司在未来会面临更大的风险和更多的不。

26、以购物中心为代表的零售物业起步相对较晚。
改革开放之初，住宅商品房开发在 广州深圳等地试点，打破了过去分配住宅的计划经济体制束缚，但当时传统的百货 商店依然是商业经营的主流业态。
80 年代末部分百货商店谋求转型购物中心，但大 多以丰富其购物功。

27、人工智能：技术成熟后将全面赋能各行各业，届时将无处不在人工智能仍处初期，到2025年涉及规模将超过2,000亿美元。
预期20年内强人工智能将逐步实现，届时数据流通的隔阂逐渐被消除，应用得到实质性丰富。
奇点来临之时，超越人类的人工智能并非要与。

28、ICMA 的使命是促进有弹性和良好运作的国际和全球一体化的跨境债务证券市场，对于为可持续经济增长和发展提供资金至关重要。
ICMA 是一个会员协会，总部位于瑞士，致力于满足其广泛成员的需求。
其中包括公共和私营部门发行人金融中介机构 资产经理和。

29、燃石医学成立于 2014 年，专注于为肿瘤精准医疗提供最具临床价值的二代基因测序NGS产品及服务。
目前业务覆盖三大板块：肿瘤患病人群检测癌症早筛早检及肿瘤基因组大数据生态圈。
无论是创新技术贴近临床的产品设计还是权威认证的质控体系等，燃石医学。

30、20152019年5年间，中国广告营销行业IPO数量总计20起含借壳，合计IPO首日融资额59亿人民币。
平均每年IPO4起，平均每家首发募集资金净额3.3亿人民币。
2020年中国广告营销行业IPO数量总计7起其中A股上市5起，港股上市2起，。

31、2019冠状病毒病COVID19大流行及其区域后果使本区域各类组织的营运资金问题成为人们关注的焦点。
自2020年1月以来，地方政府和企业都采取了不同的应对方式:在最初的生存阶段之后，许多企业采取了措施支持其营运资金。
一些行业和企业的反弹强于。

32、 商业银行资本专题 行业监管趋严，内外并举夯实资本能力 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
行业报告 银行与金融科技 2022 年 2 月 28日 。

33、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 资本利用效率下降资本利用效率下降，给予金控，给予金控平台平台估值折扣估值折扣 中油资本000617.SZ投资价值分析报告2022.4.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 邵子钦。

34、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 信托转型拖累业绩，资本利用效率有待提升信托转型拖累业绩，资本利用效率有待提升 五矿资本600390.SH投资价值分析报告2022.5.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 邵子钦。

35、本报告数据由投中信息独家提供中国广告营销行业资本报告2021目录第一部分 2021中国广告营销行业融资情况第一节2021中国创投基金整体募投资概况第二节2021中国广告营销行业整体融资概况第三节谁在投资中国广告营销行业公司第二部分 2021。

36、Commerce Slides历年的投资笔数所有投资的行业分布所有投资的行业分布所有投资的行业分布投资轮次分布投资轮次分布投资金额分布投资金额分布5000万元左右6300万元左右13000万元左右20000万元左右22000万元左右5300。

37、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 银行补资本系列专题之二 四大行 TLAC 缺口多大如何展望 TLAC 非资本债2022 年 08 月 09 日 在国际监管框架下,我国 TLAC 监管体系建设扎实。

38、资本下的移动出海白鲸社区白鲸研究院 创始人兼CEO 魏方丹20160914白鲸社区简介1出海历程2出海现状3资本观察4PART ONE白鲸简介1简介白鲸社区移动出海第一平台,白鲸社区致力于为面向海外市场的从业者提供最及时全面的海外市场资讯。

39、尽管有这样的承诺,但这些策略很少能实现其全部价值.由于缺乏一个跨财务AP采购供应商IT和银行的整体和连接系统,使得将这些战略付诸行动具有挑战性.营运资金优化和支付:什么地方不起作用营运资金优化和支付策略不起作用的四个原因提前付款折扣EPD计。

40、尽管如此,我们预计毛利率水平的成本压力将被积极的运营效率所补偿,主要来自较低的租赁费用和销售特别是土耳其品牌和较低的基数支持波兰品牌.在土耳其,我们预计BIM购买和Sok购买将在营收增长方面表现突出,因为折扣模式目前最受消费者青睐。

41、这使得你更加关注现金流管理和推动营运资本优化变得更加重要.看看我们2223年营运资本研究的总体数据,你很容易就会认为一切都相当好。

42、大多数供应链的复杂性和可视性的增加意味着从及时计划到为管理供应风险而进行的应急计划可能会带来进一步的营运资金挑战.这就是为什么在我们最近的商业调查中,65的高管将营运资本效率作为变革管理和重组活动的关键目标.在我们最近的商业调查中,65的高。