新能源汽车产业2022年投资策略

1、辅以大量的中小型零部件供应商（TIER1、TIER2、TIER3），组成庞大的供应商体系，这些中小型企业包括许多在细分领域龙头企业。
整车企业在政府的支持下深度绑定供应链上的零部件供应商、当地学校资源及跨界公司。
德国汽车产业投入大量的成本于国内核心工厂进行高端技术研发、整车设计、质量把控等，并在国外寻找劳动力低廉的国家设厂进行简单生产或直接将部分生产外包给国外工厂。
在新能源汽车领域，德国车企虽然起步较晚，但在2017 年已有长足进步，销量已达全球第四，大众、宝马、戴姆勒等公司均计划在 2025年将新能源汽车占比提升至 15-25%推荐标的：上汽集团。
公司 18 年H1 在国内市场份额同比提升 1.2 个百分点至 24.2%，自主品牌在 18 年连续推出RX8 和 MARVEL X 进攻“20 万+”的高端车市场；产业链方面，公司拥有中国最大的零部件公司华域汽车 58.32%的股权，同时背靠中国最强的长三角汽车产业集群；公司 18 年H1 的研发费用位列所有 A 股上市公司第一；公司1-10 月新能源乘用车累计销量 8.3 万辆，累计同比+153%。

2、全球新周期启动全球新周期启动 新能源汽车行业2020年中期投资策略 姓名 刘强（分析师） 证书编号：S0790520010001 邮箱： 姓名 李若飞（分析师） 证书编号：S0790520050004 邮箱： 2020年06月30日 投资要点投资要点 1、产品力提升产品力提升+政策催化政策催化，全球电动车新周期启动全球电动车新周期启动 长期看长期看，“电动化电动化+智能化智能化”革命。

3、将会脱颖而出。
具体而言，新能源车的电池、电机、电控等核心零部件占据了总成本的约60%。
新能源车企在“三电”领域进行了积极的布局。
在补贴退坡的背景下，“三电”行业毛利水平受到较大挑战，该趋势在短期内将有所延续。
“三电”行业将在强压下迎来变革技术更加成熟、成本控制更强、细分技术领域逐渐分化。
那么，对整车厂而言，在产业链整体利润承压的大趋势下，“三电”领域的布局策略如何调整才能满足“降本提质”的关键诉求？。

4、业而言已属寒冬，近30余家动力电池企业出局。
宁德时代“超强”格局强化。
2019年的政策，最大的关键词是“退坡”，中央+地方总计近75%的退坡幅度，将新能源汽车连续增长趋势打断。
其他支持政策，力度不能与补贴政策相提并论。
特斯拉国产、交付36.75万辆电动汽车，外资动力电池重回市场，而且和中国车企深度绑定 2019年的市场格局，开放竞争已成不可阻挡之势。

5、募资问题更为严峻。
募资乏力导致私募股权机构普遍呈现避险偏好，投资节奏明显放缓；另一方面，在移动互联网风口逐渐沉寂后，优质标的数量也明显减少。
叠加影响下，2019年股权投资市场投资总金额约5,940亿元，同比降幅达30%。
此消彼长，投后管理一环越来越受到私募机构关注，但投后管理团队专业化资源不足仍是普遍现象。
近年来头部机构在传统投后服务基础上有意识地开发标准化服务产品，但从行业整体来看，管理策略不清晰、方法体系不成熟等问题仍然阻碍了投后管理真正实现提效增值。
在退出端，中国私募市场长期以来依靠IPO为主要退出方式，但近年美股、港股和A股市场不同程度的破发及一二级市场估值倒挂致使IPO的退出路径受阻。
2019年，得益于科创板设立并试点注册制，IPO情况有所起色，投资机构也积极拓展并购、回购、股权转让等多元化退出方式，总体投资退出案例剪刀差有所收窄，但仍处在高位。
当前挑战正是此前资本市场非理性繁荣的积弊。
2009年创业板推出以来，大量缺乏风险意识、投机套利、追移动互联网风口的私募机构涌入，投资了大量需要烧钱获取流量、变现模式不清晰的初创企业，导致损失惨重。
资本寒冬之际，正是中国投资行业转型之时。
在本轮结构调整期，一批规模小且不具备成熟运作能力的私募机构将面临离场。
而在宏观经济增速下行的新常态下，风口逐渐沉寂、机构重新洗牌后的投资行业将更为理性和成熟。
对标欧美成熟私募。

6、年10月份新能源汽车销量增幅环比达到13.9%,同比销量增幅高达104.5%。
汽车营销由传统渠道向线上转移互联网的广泛使用，汽车销售慢慢投入互联网营销。
据数据显示202018年-2022年汽车投放互联网的营销已超过半数，占比55%。
视频化成为重要发方式，2020年汽车在视频平台的投放度达到了31%。
摘自原文哔哩哔哩汽车行业营销指南点击下载PDF原文。

7、2020年下半年：疫情影响逐步消除，国内行业景气明显恢复， Q3/Q4E销量同+41%/32%。
优良供给刺激需求提升，2021年需求将逐步回升，新车型加速投放。
1）国内：2020年下半年景气回升，2021年持续向上。
2）海外：欧洲电动化2021年延续，特斯拉引领全球市场。
锂电池供应链：龙头格局强化，全球配套开启放量。
中国供应链具备全球竞争力，将最为受益，未来成长空间巨大。
国产四大材料龙头企业已经成。

8、2020年12月15日 风云际会，电动未来 2021年新能源汽车与锂电行业投资策略 行业评级：看好 添加标题 95% 核心观点 01 2 全球电动化趋势明显，长期看好新能源汽车：今年中美欧纷纷宣布自己的零碳排放发展规划，我国将会在2030年碳达峰， 2060年实现碳中和，而作为碳排放大户的交通领域自然成为各国未来重点攻坚的市场。
同时海外新能源车因补贴政策放量迅 猛，预计欧洲全年销量将突破120万辆。

9、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

10、p21 年1 月小鹏发布全新车型预计在21 年四季度开始交付。
蔚来ET7 计划于 2022 年一季度交付。
理想计划在2022 年以后每年都将推出一款新车。
新一轮产品周期将不断增强各自的市场竞争力。
蔚来强调豪华性与舒适性，理想主推67 座大型。

11、2020 年之前由于隔膜产能过剩导致行业整体产能利用率较低，叠加隔膜的重资产属性，隔膜企业除恩捷外大部分企业处于微利或亏损状态，而自 2020 年下半年以来，需求复苏推动隔膜行业产能利用率持续攀升，企业固定成本进入下行通道，盈利有所改善。
而。

12、中国是最大的半导体市场，国产替代潜力大：根据SIA统计，20162020年中国都是半导体销售规模最大的市场，在国产替代持续推进的当下，中国庞大的下游需求足以承载芯片设计厂商所需的市场空间。
高端化跃迁恰逢其实，关注汽车工控数据中心三大赛道：随。

13、美国市场发力向电动化转型，新能源汽车销量明显飙升。
2021 年以来，美国市场整体上电动化渗透率整体提升加速，消费者接受度提升，需求保持高速增长，前三季度美国新能源车总销量为 43.5 万辆，预计2021 年总销量可达65 万辆。
在拜登政府汽。

14、电池储能的未来发展道路电池储能的未来发展道路 新能源行业新能源行业20222022年投资策略年投资策略 证券研究报告证券研究报告 2021年12月1日 行业评级：增持 请参阅附注免责声明 投资要点行业评级：增持投资要点行业评级：增持 010。

15、关注细分景气，技术变换带来机会 关注细分景气，技术变换带来机会 2021年年12月月 新能源行业2022年投资策略 新能源行业2022年投资策略 投资要点和风险提示 1 投资要点： 光伏行业长期趋势向好，2022年增速30以上确定性高，有望。

16、周期静待复苏，新能源持续高景气 2022年有色金属行业投资策略 证券分析师：王宏为 A0230519060001 研究支持：马焰明 A0230121070003 2021.12.13 2 有色回顾：货币超发有色回顾：货币超发 中国双控带来一。

17、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfoTableInfo1 有色金属有色金属 TableDate 发布时间：发布时间：20211217 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 。

18、 1 证券研究报告 2021 年 12 月 20 日 行业行业研究研究 高成长下的新均衡高成长下的新均衡 电力设备新能源行业 2022 年投资策略 电力设备新能源电力设备新能源 电动车电动车：需求高景气度延续，电池环节盈利拐点显现需求高景气。

19、 1 新能源革命，新材料进阶 金属新材料行业 2022 年度投资策略 TableReportDate 2021 年 12 月 20 日 2 证券研究报告 策略研究 策略深度报告 9 号院 1 号楼 TableTitle 新能源革命，新材料进。

20、证券研究报告 2021年12月24日2022年电力设备新能源行业投资策略年电力设备新能源行业投资策略景气共振景气共振 砥砺前行砥砺前行行业研究 深度报告电力设备新能源投资评级：超配维持评级投资建议2022年全球新能源行业进入景气全面共振期，。

21、新能源 2022年投资策略：大势所趋，布局未来证券研究报告20211221 请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1. 新能源汽车：全球共振，加速推进2. 光伏：成本改善，需求释放3. 风电：多因素提振，海风可期4. 储能：爆发式增长 qR。

22、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
新能源汽车产业链行业 行业研究 深度报告 电机扁线化带来新一轮技术迭代，电机扁线化带来新一轮技术。

23、2022 年深度行业分析研究报告 正文正文目录目录 1换电与充电互补，助推需求 . 6 1.1发展换电的必要性 . 6 1.2换电步入发展新阶段 . 9 2换电产业链. 12 2.1上游：换电设备 . 12 2.2中游：运营商电池银行 . 。

24、02022春季策略研讨会证券研究报告新能源设备高景气，国产替代正当时2022年03月25日高端装备行业2022年春季投资策略行业评级：增持姓名：徐乔威分析师邮箱：电话：02138676778证书编号：S0880521020003姓名：周斌研。