苏垦农发

1、农林牧渔农林牧渔/畜禽养殖畜禽养殖 1 / 22 圣农发展圣农发展（002299.SZ） 2020 年 03 月 12 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/11 当前股价(元) 23.34 一年最高最低(元) 35.73/16.97 总市值(亿元) 290.42 流通市值(亿元) 255.82 总股本(亿股) 12.44 流通股本(亿股) 10.96 。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 化工 2020 年 03 月 30 日 苏博特 (603916) 受益基建发力和原材料跌价，减水剂龙头进入高速发 展期 报告原因：首次覆盖 增持（首次覆盖） 投资要点： 江苏苏博特是行业领先的新型土木工程材料供应商。
公司主营混凝土外加剂的研发、生产 和销售，现拥有 10 万吨专用聚醚、100 。

3、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 种业拐点 & 经营改善，周期与成长齐飞的高 弹性种企 农发种业(600313) 主要观点主要观点: : 以种业为主的农业综合服务商，背靠以种业为主的农业综合服务商，背靠央企资源雄厚央企资源雄厚 2011 年以来，公司凭借实际控制人中农发集团的资金优势及央企 背景，开启了以兼并收购为主的种子及农化业务扩张之路。
目前 公司拥有控参股企业。

4、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 苏垦农发苏垦农发（601952） 公司研究/深度报告 主要观点： 国有大型种植企业，控股股东苏垦集团国有大型种植企业，控股股东苏垦集团 公司是一家以自主经营种植基地为核心资源优势，涵盖农作物种植、良 种育繁、农产品加工销售，以及农业社会化服务等业务的全产业链规模 化国有大型农业企。

5、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 种植景气度抬升，种植产业链龙头有望充分受 益 苏垦农发(601952) 主要观点主要观点: : 以稻麦种植为主业的农业全产业链龙头以稻麦种植为主业的农业全产业链龙头 公司是一家以自主经营种植基地为核心资源优势，涵盖良种育 繁、农作物种植、农产品加工销售及农业社会化服务等业务的全 产业链规模化国有大型农业企业。
公司主营业务全面覆盖稻麦种 植、。

6、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 站在站在价格价格拐点的种植业“牧原”拐点的种植业“牧原” 苏垦农发（601952）投资价值分析报告2020.9.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 盛夏盛夏 首席农业分析师 S1010516110001 熊承慧熊承慧 农业分析师 S1010517070003 种植业“牧原”，其主产品稻麦的价格已现上行拐点种植业“牧原”。

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 金融金融 苏农银行苏农银行603323 增持增持 合理估值： 5.36.5 元 昨收盘： 4.7。

8、苏州市区经济体量广阔，存贷业务大有可为pp苏州市位于我国经济最活跃的长三角经济区，民营经济高度发达金融交易活跃，经济体量位列全国城市前十。
苏州地理位置优越，位于江苏省东南部长江三角洲中部与上海接壤，是长三角城市群重要的中心城市之一。
自改革。

9、苏农银行苏农银行603323603323 区域区域拓展拓展战略清晰，估值极具性价比战略清晰，估值极具性价比 苏农银行更新报告苏农银行更新报告 本报告导读：本报告导读： 成功更名进军城区成功更名进军城区5 年总资产翻番目标，将给苏农银行带来广。

10、高关注率对苏农银行资产质量影响有限。
历史上苏农银行关注贷款占比较高，主要因为之前苏农银行纺织业等制造业贷款占比较高，受产业升级与结构调整等因素影响，纺织业景气度下降导致企业还款能力恶化，2016 年 6 月末，纺织业关注类贷款占全行关注类贷。

11、公司成立于2004 年8月25日，系根据国务院关于深化农村信用社改革试点方案国发200315号文件精神，经中国银监会批准，由苏州市吴江区辖内自然人和法人包括农民农村工商户企业法人和其他经济组织共同入股以发起方式设立的股份制金融机构。
公司是自。

12、 公司土地租金下降带来更大成本优势。
与行业相比，公司土地优势明显。
2019 年公司粳稻土地承包费约为 307 元亩，低于行业粳稻土地承包费24.88;2019 年公司大小麦土地承包费约为 159 元亩，低于行业小麦土地承包费 26.8。