嘉元科技

1、 研究源于数据 1 研究创造价值 Table_Summary 碳元科技：立足散热器件开拓新市场 方正证券研究所证券研究报告 碳元科技(603133) 公司研究 电子行业 公司跟踪报告 2020.07.24/推荐 TABLE_ANALYSISINFO 首席电子分析师： 陈杭 执业证书编号： S1220519110008 E-mail ： 首席化工分析师： 李永磊 执业证书编号： S1220517。

2、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 全程供应链一体化管理服务商，静待嘉诚国际港（二期）投运 Table_Title2 嘉诚国际(603535) Table_Summary 全程供应链一体化管理的第三方综合物流服务商。
全程供应链一体化管理的第三方综合物流服务商。
公司于 2017 年 8 月上交所挂牌上市，经过多年发展形成了贯穿制造企业原材 料采购、产品开发与生产、。

3、充分的基础和借鉴意义。
监管科技从蓝图走向全面实践，至少还有三条必经之路 ：数据的标准化之路，新技术的转化之路和市场的适应之路。
监管科技的概念“监管科技”是行政监管和科技的结合，也在各个行政监管领域普遍运用，比如海关监管、食品药品监管、土地监管，等等。
但近两年来，在没有具体语境的情况下，“监管科技”（Regtech）主要指的是金融领域的监管科技。
这一方面是由于金融领域向来是强监管的领域，和科技的需求也结合最为紧密；另一方面则与近年来热门的“金融科技”（Fintech）的英文文义衍生有关。
在国际上，英国政府科学办公室（UK Government Office for Science）（2015）对监管科技的定义是：“可以应用于监管或被监管所使用的科技”。
英国行为监管局（FCA）认为监管科技是“金融科技子集”，是“采纳新科技实现监管目标较目前更有效和高效的达成”。
国际金融协会（Institute of International Finance）认为，监管科技是“能够高效且有效解决监管和合规性要求的新技术”。
这些定义比较中性，没有涉及“监管科技”的价值取向。
国内开始讨论“监管科技”始于 2017 年。
比如，孙国峰认为，RegTech 初期是指金融机构利用新技术来更有效地解决监管合规问题，旨在减少不断上升的合规费用（如法定报告、反洗钱和欺诈措施、用户风险等法。

4、vernment Office for Science）（2015）对监管科技的定义是：“可以应用于监管或被监管所使用的科技”。
英国行为监管局（FCA）认为监管科技是“金融科技子集”，是“采纳新科技实现监管目标较目前更有效和高效的达成”。
国际金融协会（Institute of International Finance）认为，监管科技是“能够高效且有效解决监管和合规性要求的新技术”。
这些定义比较中性，没有涉及“监管科技”的价值取向。
国内开始讨论“监管科技”始于 2017 年。
比如，孙国峰认为，RegTech 初期是指金融机构利用新技术来更有效地解决监管合规问题，旨在减少不断上升的合规费用（如法定报告、反洗钱和欺诈措施、用户风险等法律需求产生的费用）。
后期孙国峰对这个定义有所修正，认为监管科技包含“合规”和“监管”两个方面：一方面，金融机构将监管科技作为降低合规成本、适应监管的重要手段和工具，从这个维度来分析，监管科技可以理解为“合规科技”；另一方面，监管科技能够帮助金融监管机构丰富监管手段、提升监管效率、降低监管压力，是维护金融体系安全稳定、防范系统性金融风险以及保护金融消费者权益的重要途径，从这个维度来分析，监管科技又可理解为“监管科技”。
也有学者将监管科技（RegTech）定义为“科技驱动型监管”的手段，而“科技驱动型监管” 指的是在去中介、去中心化的金融交易现。

5、险科技公司通过103笔交易筹集了21亿美元。
财产和保险(P&C)保险技术公司继续比生命和健康(L&H)保险技术公司筹集更多的资金和交易，在2020年第四季度吸引了67%的资金和73%的交易。
2012 - 2020年保险科技基金年度趋势，包括交易量和美元金额：2.家庭保险公司继续吸引投资。
直接面向消费者家庭保险的公司继续筹集资金,在2020年第四季度，一些瞄准更多家庭保险领域的保险技术公司筹集了资金，其中包括专注于帮助独立代理机构为高端房主报价的公开保险公司。
专注于减少住房保险在抵押贷款中的摩擦的数字保险机构，在C轮融资中筹集了2450万美元。
3.在财产保险公司的阴影下，生命和健康(L&H)保险技术初创公司正在悄然成熟。
尽管L&H保险公司仅占本季度总交易额的27%，但在过去两个季度的后期超轮交易中，它们却占了50%。
具体来说，数字医疗服务提供商奥斯卡健康筹集了1.4亿美元F系列资金，并于2020年12月秘密提交了S-1申请，预计2021年公开亮相。
总部位于中国的众筹互助保险平台Waterdrop在连续几个季度获得腾讯1.5亿美元的后续投资，该公司已经在与投资银行合作，准备通过IPO上市。
Bind Benefits是一家自筹资金和全保险雇主医疗保健计划的管理者，该公司筹集了1.05亿美元B轮融资，以将其在佛罗里达州的全保险产品。

6、工智能的进步，以及更有经验的人才库，可能会让它们与常规初创企业更加一致。
2021年是深度科技的关键一年。
过去10年，仅纳斯达克就创造了17万亿美元的价值，主要是由企业云和消费者互联网推动的。
在我们正在进入的这个十年里，科技对我们生活的影响可能会变得更加深远，重大技术突破加速积累。
生物技术的成功证明了长期研发的重要性，也证明了政府的作用，以及加强欧洲资本市场的必要性： 欧洲创立的深度科技公司的总市值接近7000亿欧元，而且还在不断增长：建立一家深度科技创业公司需要一些时间和资金。
我们调查了1700家合格的欧洲初创公司，这些公司在2010年至2015年间获得了20万欧元的种子轮融资，并完成了至少400万欧元的第二轮融资。
深度科技初创公司的上市率起初较高，但随后随着市场整体水平的下降而下降。
研究人员分析了相同的1700家符合条件的欧洲初创公司，以比较上市率获得种子轮融资的初创公司有多大比例成功进行了下一轮融资。
同样，在种子之后的第一轮融资至少需要400万欧元。
在欧洲，获得种子轮融资的初创公司中，有24%成功进入下一轮融资。
对于深度科技来说，这个比例接近32%。
融资轮与筹资额之间的时间间隔：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：欧盟委员会：2021欧洲初创企业深度科技发展报告。

7、4年首次报告以来，生态系统的价值增长了9倍。
二、仅一年就创造了3800多亿美元随着资本的膨胀，欧洲科技生态系统的增长速度比以往任何时候都快。
整个公共和私人市场的估值都有所上升，52家新公司达到独角兽的地位，总价值为940亿美元，相比2020年，新的10亿美元公司数量上升了1.6倍。
52家公司估值达到亿美元三、推动增长的公共和私人市场Adyen已经取得了巨人的地位(价值超过500亿美元)，自2020年初以来，欧洲科技十亿美元公司的价值增长了108%，超过了纳斯达克(+43%)和欧洲斯托克(+7%)。
在资本可获得性增加和超过5000万美元的超大型融资迅速增加的推动下，私人市场正活跃起来。
四、SPAC下一站：欧洲SPAC是美国最热门的趋势之一，在过去一年中，它在全球新上市融资约2300亿美元。
欧洲领导人正在与美国SPAC合并，但更多的欧洲SPAC正在上市，以保持最好的SPAC在欧洲。
欧洲数十亿美元公司被SPAC收购五、记录跨部门和全球测地系统的活动企业软件和金融科技继续领先，但消费者的回归在市场和电子商务领域创造了许多新的独角兽。
英国独角兽的数量位居榜首，但瑞典、德国和以色列紧随其后。
2021年新成立的10亿美元公司中，英国重新成为创造新的亿万美元公司最多的国家，增加了9家，总价值208亿美元。
以色列确认了其独角兽工厂的地位，特别是在企业软件领域，该国在过去一年新增了12只独角兽。
按地区。

8、始飞跃其他大型融资项目包括Xfers的4,100万新元B轮融资，旨在提供信用卡处理和网上银行转账的支付处理网关，以及imToken，由DLT支持的，去中心化的数字钱包和交易所，以及2,300万新元的A轮融资Endowus，MAS许可的平台，允许用户投资其公积金和补充退休计划(SRS)资金以及现金。
图1 2020年第一季度与2021年第一季度的股权融资金额，百万新元尽管COVID-19爆发，但金融科技公司筹集了惊人的约14亿新元的股权资金，是有史以来最高的年度融资额。
更令人印象深刻的是，这是在当地金融科技生态系统的股权融资连续5年加速增长之后，2016年至2020年之间的复合年增长率为47%。
图2 按业务类别划分的股权融资金额，百万新元2020年最大的三轮包括对新加坡子公司AMTD Digital的3.96亿新元融资投资银行公司AMTD Group的目标是连接多个亚洲市场，并建立一个一站式数字解决方案平台，一个未公开的数字跨境转账平台Series以及N4170万新元的P2P借贷平台。
图3 2020-20211年各业务部门的股权融资金额，百万新元2020年金融科技并购交易AMTD Digital于2020年3月对区块链驱动的价格比较应用PolicyPal进行了三项战略收购，2020年7月对QR驱动的数字支付服务提供商FomoPay进行了三笔战略收购，2020年6月对区块链驱动。

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10、 谁能胜出：内容综合平台以及基础设施公司具备机遇。
展望未来，我们判断以下三类厂商有望在元宇宙竞赛中脱颖而出：1以游戏为代表的内容厂商。
Roblox的成功显示出游戏元宇宙的快速增长，我们认为，具备研发实力游戏内容开放度高的游戏厂商有望在短期。

11、元宇宙的起源与描述雪崩小说中对Metaverse的描述Metaverse来自科幻小说家尼尔斯蒂芬森Neal Stephenson1992年写的科幻小说雪崩Snow Crash。
在小说中，主角阿弘Hiro Protagonist进入到Meta。

12、在与其他区块链游戏的比较中，Axie Infinity完整而平衡的经济系统是他的最大亮点。
在向元宇宙迈进的途中，如何利用虚拟货币实现一个完整的虚拟经济体一直是重要问题之一。
Axie Infinity通过动态经济平衡加上引入社区共同基金，对游。

13、由于游戏内购买的激增，经济实力economic power正从开发人员转移到游戏玩家。
实际上，由于进入门槛较低，许多游戏玩家已成为开发人员。
ARK认为,这种转变提高了视频游戏的变现率。
在接下来的五年中，每小时玩视频游戏的成本可能会增加20，。

14、2021年3月11日，Everydays：The first 5000 days以接近7千万美元69,346,250美元的价格结标。
Everydays：The first 5000 days的作者为美国数字艺术家暨图像设计师Beeple， 。

15、 一体机形态：近年来VR一体机销量大幅提升，在体验流畅度和延迟方面超过分体式VR和移动式VR盒子。
云VR：指的是将内容存储及图像渲染迁移至云端，VR头显设备只需具备解码呈现及网络接入能力。
目前云VR技术仍存在挑战，但成熟后的云VR设备性能。

16、间将被挤压，政策有望打通从回收轮胎热裂解处置的全链条，为热裂解市场带来提升空间。
废轮胎热裂解技术壁垒较高，供给有限。
要实现连续化热裂解，需解决物料易结焦连续化动态密封裂解气相产物易聚合等行业难题，导致热裂解技术壁垒较高，热裂解设备及炭黑深加。

17、元宇宙 是继PC 时代移动时代之后的全息平台时代，需要以坚实的技术做基础。
网络和算力技术：包括空间定位算法虚拟场景拟合实时网络传输GPU 服务器边缘计算，降低成本和网络拥堵; 人工智能; 电子游戏技术：如支持游戏的程序代码和资源图像声音动。

18、 VR游戏研发热度保持平稳波动。
2019年以来，Steam平台VR游戏研发热度逐步回暖，2021年后趋于平稳，各季度新发游戏数量在180款左右，2021Q3新发游戏176款，同比下降15. Steam平台新发布VR游戏质量持续提升。
我们。

19、科技先锋系列科技先锋系列报告报告235 从英伟达从英伟达Omniverse看科技巨头的元宇宙布局看科技巨头的元宇宙布局 2021年年11月月29日日 1 1 报告概述报告概述 英伟达凭借在英伟达凭借在GPUAI软件等领域中的技术积累软件等领。

20、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
科技巨头布局元宇宙系列报告科技巨头布局元宇宙系列报告 1010：百百 度度 谷歌谷歌，元宇宙，元宇宙人工智能人。

21、1中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信证券研究报告2 0 2 1 . 1 2 . 2 5元宇宙：基于数字科技，重构商业逻辑2核心观点我们认为，元宇宙的出现有望让内容变现成为可能。
移动互联网时代，任何商业模式的创新，最终。

22、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2022 年 01 月 04 日 万兴科技万兴科技300624.SZ 元宇宙时代的元宇宙时代的潜力潜力 Adobe 公司作为公司作为面向全球的创意经济领军企业，面向。

23、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 科技科技 当元宇宙遇上半导体：基础设施投资当元宇宙遇上半导体：基础设施投资 华泰研究华泰研究 电子电子 增持增持 维持维持 通信通信 增持增持 维持维持 行业。

24、 P 1 证 券 研 究 报 告 2022年 3月 20日 斱正电新 公司深度报告当升科技300073.SZ 高镍三元正极材料龙头行稳致远 P 2 核心观点 新能源车劢力电池产业链全球共鸣。
国内补贴持续弱化，消费崛起，欧盟碳排放趋严，美国。