创新药企

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_StockInfo 2020年 07月 26日 证券研究报告公司研究报告 买入 （首次） 当前价： 35.40元 冠昊生物（300238） 医药生物 目标价： 43.47元（6个月） 生物材料龙头，借创新药二次起航 投资要点 西南证券研究发展中心 Table_Author 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-6841。

2、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 07 月 27 日 中旗股份中旗股份（300575.SZ） 创新药产业化在即，未来成长可期创新药产业化在即，未来成长可期 非专利农药市场逐步提升非专利农药市场逐步提升， 公司， 公司积极融入国际农化巨头供应链， 细分积极融入国际农化巨头供应链， 细分产品产品 领域极具竞争力领域极具竞争力：在目前。

3、 证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 医药行业周报医药行业周报 集采冲击有限，关注创新药稀缺品种集采冲击有限，关注创新药稀缺品种 第三轮集采文件公布，预计对市场冲击有限第三轮集采文件公布，预计对市场冲击有限 12 月 29 日，联合采购办公室公布第三轮集采文件，符合预 期，预计对市场冲击有限。
维持我们年度策略的观点，国家层面 的集采政策已经相对固化，对二级市场而言不会再有大的冲击， 。

4、年后每年国产获批化学创新药6-8个，生物创新药4-6个，其中产生 1-2 个 First-in-Class 的原创新药。
同时，未来十年将出现 6-8 个全球年销量超过 10 亿美元的重磅药物。
未来十年后，中国创新药占市场比将超50%目前我国药品批文仿制药比例超95%。
仿制药在处方药销售中的比例将逐步下降，预计十年后处方药中的仿制药将从目前的85%左右下降到 50%。
中国创新药研发国际合作将越来越频繁由于医药行业高风险，长周期的特点，创新药研发成本巨大，且不断增加，合作共赢成为创新药研发的趋势。
加之小型生物医药企业国际研发能力不足，很多国内外医药企业都选择通过权益转让License-in引进或者共同开发的模式，以减小风险和放大收益。
中国药企研发投入和营收占比将大幅提升目前中国医药企业研发投入总量和比例都远低于国际跨国药企。
预计未来10年内，我国将涌现一批市值超千亿的创新药公司，领先企业研发费将超百亿，研发占营收比例将逐步提高到20%以上。
小公司将成为新药研发的主力军有丰富药品研发经验的跨国药企华人专家大量回流创业，备受投资机构欢迎，容易获得资金。
未来初创的专业研发型小公司将成为新药发现的主力军。
中国创新药将逐步实现国际化国内技术领先的企业已经开启创新药的国际化步伐，预计未来10年内，我国将涌现一批市值超千。

5、策层面，中国从药品注册管理、审评审批、上市许可等方面助推创新药发展，严格的核查与评价又对其发展形成倒逼态势。
需求层面，中国社会老龄化程度的加深和医药需求的扩大都呼唤着创新药物的诞生。
供给层面，各相关主体在创新药的蓝海中谋求生存与发展。
企业研发地位提升，研发体系向发达国家靠拢 在国家科研院所、高等院校等官方机构数量相对稳定的同时，中国医药企业的数量在近年来不断增多，R&D 机构的数量增长更是快于企业数量增长。
在国家政策鼓励、产品市场需求和资本市场青睐的大背景下，加之大量医药人才的创业创新，民营企业在创新药研发生产领域越来越重要，中国创新药研发体系的结构正在向发达国家靠拢。
当前，创新药企业的创立、投资热度不减。
可以预期，未来中国企业将成为中国创新药研发的中坚力量。
肿瘤药为主流，生物药为热点，中药成为重要资源 恶性肿瘤是当前造成死亡威胁的最主要因素，不仅在我国，在世界范围内也是如此。
从资本市场的状况来看，肿瘤药既是研发机构研发的重点内容，又是资本市场关注的中心热点。
在人均寿命延长、肿瘤类疾病多发且当前仍有大量难关未攻克的情况下，肿瘤药仍将是未来一段时间创新药产业发展的重点。
当前，化学药品仍然占据最大比例的创新药市场。
随着政策、资本资源向生物科技的倾斜，生物药的重要程度将不断提高。
如我国“十三五”规划中，生物领域是我国战略性新。

6、科技板也成为港交所主板第一个以行业属性加以尾标的板块。
无独有偶，2018年底，科创板在上海证券交易所设立并试点注册制，科创板通过在盈利状况、股权结构等方面的差异化安排，重点鼓励生物医药等六领域企业上科创板，为未盈利或未有收入的生物科技企业提供了一个更为多元化的融资渠道。

7、生物医药生物医药 2020 年 09 月 08 日 微芯生物 (688321) 专注于first-in-class的创新药先锋 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：47.17 元元 主。

8、影响。
据了解，当前传统燃油车的软件代码平均长度已经超过100万行，“软件定义汽车”的价值逐步凸显，成为下阶段车企转型升级的核心课题。

9、款双抗药物技术相对更成熟，在临床上也展现了较好的疗效，因此自上市后一直保持放量，2020 年分别实现3.79 亿美元和21.90 亿瑞郎(约24.44 亿美元)收入。
于双抗相比单抗在成本、副作用和疗效等方面具备一定优势，成为了癌症、炎症、病毒感染及自身免疫病等许多疾病治疗的开发热点。
据测，全球目前有218 款双抗药物处于临床及临床前阶段。
从适应症来看，超过80%的管线集中在肿瘤领域，其中实体瘤赛道较为热门。
双抗优势主要体现在成本、副作用、成药性和疗效等方面而我国双抗药研发比国外起步晚，现阶段我国主要集中在临床阶段。
全球双抗研发管线目前大多仍处于临床早期阶段进入临床三期的药物有8中，我国自主企业自主开发的只有一种，为康宁杰瑞的KN-04双抗不同的作用机制来看，双抗的靶点机制主要分为4 类，分别为细胞桥接、双靶点阻断、免疫细胞激活、促蛋白复合体生成。
双抗的出现有望填补部分目前小分子药物和单抗难以解决的适应症空白。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源生物医药行业深度报告：创新药研发专题系列，双抗，下一代抗体药物。

10、述，仍有必要为新冠肺炎病毒提供更有效的治疗。
本生活指南采用了新冠病毒的现有和新药物治疗的随机对照试验中出现的证据进行实践。
这些平台试验目前正在调查和报告干预措施，包括抗病毒单克隆抗体和免疫调节剂。
这种快速发展的证据需要可靠的解释和快速的临床实践指南，以告知临床医生和卫生保健决策者。
1.是什么触发了这个版本的指南?世卫组织生活指南的第四版涉及了在新冠肺炎患者中使用伊维菌素。
伊维菌素作为一种潜在的治疗选择受到了越来越多的国际关注。
伊维菌素相对便宜和容易获得，一些国家已广泛使用伊维菌素治疗新冠病毒。
为响应这种国际关注，世卫组织现就伊维菌素治疗新冠肺炎提供建议。
伊维菌素是一种抗寄生虫药物，通过结合谷氨酸门控氯离子通道干扰寄生虫的神经和肌肉功能。
2.谁制定了本指南?世卫组织选择了代表世卫组织所有区域的成员，包括传染病、肺医学、重症监护、紧急护理、初级护理、伦理方面的专家和四名患者小组成员，由一名临床主席和一名专业主席领导。
利益声明表由世卫组织秘书处按照世卫组织标准程序收集、评估和管理。
3.如何使用本指南?本指南适应证据和建议的动态更新，可以关注新的内容，同时将现有的建议适当地保留在指南范围内。
此外，在指南协作委员会的协调下，方法支持小组(MAGIC)与英国医学杂志合作，协调在世卫组织指南的同步科学出版。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权。

11、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_StockInfo 2020 年年 10 月月 27 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 99.50 元 泽泽璟璟制药（制药（688266） 目标价： 元 创新药研发新锐，即将步入收获期创新药研发新锐，即将步入收获期 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师。

12、关于医药行业，全球创新药物市场行业研究分析。
全球医药市场由化学药和生物药两大板块组成。
2019年全球医药市场总量为13,245亿美元，预计到2024年将达到16,395亿美元，年复合增长率为4.4%。
与化学药相比，生物药目前的规模较小，2019年为2,864亿美元。
然而，在需求增长和技术进步等诸多因素的推动下，尤其是单抗类产品市场增长的推动下，预计生物药市场的增长速度将超过整体医药市场，预计到20。

13、 2 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 内容目录内容目录 1. 板块观点：最强医药股的补跌说明什么？板块观点：最强医药股的补跌说明什么？ . 4 1.1. 本周建议关注组。

14、 1 / 62 2018 中国创新药产业投资研究报告 20182018 中国中国创新药产业投资研究报告创新药产业投资研究报告 清科研究中心清科研究中心 2018 年年 12 月月 2018 中国创新药产业投资研究报告 2018 年 12 月 2 / 62 2018 中国创新药产业投资研究报告 目目 录录 一、一、 创新药产业的基本概述创新药产业的基本概述 .。

15、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.01.25 变局时代，创新引领变局时代，创新引领 探讨未来十年创新药的研发方向探讨未来十年创新药的研发方向 证书编号 本报告导读：本报告导读： 本土热门靶点竞争激烈。

16、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告 医药生物医药生物 创新药大时代，创新药大时代，C CRORO 乘风起舞乘风起舞 强于大市强于大市维持 CROCRO 行业深度报告行业深度报告 日期：2021 年 01 月 2。

17、p 事件：日前，国家发改委商务部两部委联合印发国家发展改革委商务部关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见下称意见，意见在医药领域提出 7 条鼓励措施，主要内容如下：pp 支持开展互联网处方药销售，实现一网通办。
允许国内上市。

18、p公司首次发布PDL1 和TGF 的双功能融合蛋白SHR1701 在晚期实体瘤患者中的期研究。
pp徐瑞华教授汇报卡瑞利珠单抗食管鳞癌一线 III 期 ESCORT1st 研究数据，报告标题为：在接受治疗的晚期或转移性食管鳞状细胞癌ESCC患。

19、特发性肺纤维化IPF是一种病因未明的慢性进展性纤维化肺病，以胶原蛋白在肺间质的沉积以及随之而来的肺间质纤维化增生为主要特征。
患者肺组织逐渐变厚僵硬或形成瘢痕组织，使肺部不能有效运输氧气进入血液，其病理和影像学表现为普通型间质性肺炎UIP。

20、AscO 2021年肿瘤界国际盛会，本土药企崭露头角美国临床肿瘤学会ASCO是世界规模最大学术水平最高，也是最具影响力的肿瘤组织，ASCO年会为每年肿瘤界更新并探讨国际前沿临床科研成果的重要会议。
2021年ASCO于5月19日公布第一阶段摘。

21、医药产业链分工精细化，成本效率优势促使外包比例提升。
随着研发难度加大 和投入回报率下降，研发效率和成本控制成为创新药企业竞争的核心因素。
根 据 Pharmaprojects 数据，2019 年在研管线数量排名 TOP20 的大型药企中自研 。

22、2.2.2.1 血脑屏障渗透率高，奥布替尼有望突围目前正在开发的用于治疗 MS 的 BKT 抑制剂共有五种，包括默克的Evobrutinib, 赛诺菲的 Tolebrutinib, 罗氏的 Fenebrutinib百健的 BIIB091以及。

23、 免疫逃逸： 自然感染疫苗接种中和抗体注射后，人体和其他动物等宿主会对新冠病毒spike蛋白产生免疫反应。
新冠病毒spike蛋白NTDRBD结构域的突变率显著高于基因组其他部分，会被宿主的免疫反应筛选和自然选择screening sele。

24、 Copyright 2021 Frost Sullivan. All Rights Reserved 代谢疾病创新药物市场研究 2021 年 6 月 弗若斯特沙利文咨询公司 Copyright 2021 Frost Sullivan. A。

25、 1 敬请参阅最后一页特别声明 赵海春赵海春 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130514100001 862161038261 创新药产业链延伸新阵地创新药产业链延伸新阵地，DTPDTP 药房药房 基本结论基本结论 报告背景。

26、 2022 Frost Sullivan. All rights reserved. This document contains highly confidential information and is the sole proper。