2021年美国经济展望

1、生产(同比下降16.5%)和工厂订单总量(同比下降22.7%)在四月份急剧下降。
目前美国9月份的工业生产指数为101.5，远低于110.2的疫情前水平，生产和订单水平仍低于2019年水平。
9月份的工业产能利用率总量从4月份的64.1% 上升到71.5% ，但仍低于流行前水平的77%。
2020年制造业的就业水平也经历了一次重大的下降，4月份记录了2010年以来的最低就业水平。
尽管最近有所增长(因为美国国的制造业基础大部分已恢复运转)，10月份的就业水平仍然比2月份低62.1万。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：德勤：2021年美国制造业展望报告。

2、球经济预计将以5.2% 的增长率复苏。
在国内需求和贸易活动改善的带动下，发达经济体增长率预计将反弹3.9%。
在稳定的国内需求和较高的出口带动下，发展中经济体的国内生产总值预计增长6%。
全球经济前景面临的风险包括中美贸易战再度加剧、英国脱欧的不确定性、持续的低油价和日益加深的气候危机。
2.马来西亚国内经济：马来西亚经济在2020年上半年收缩了8.3%，第二季度下降了17.1%。
由于各种支持人民和振兴经济的刺激措施的迅速实施，预计今年下半年经济将以较慢的速度收缩。
预计包装的影响将产生溢出效应，并为2021年的经济提供额外的推动力。
随着全球经济增长和国际贸易的预期改善，预计到2021年，马来西亚经济将反弹6.5% 至7.5%。
稳定的经济基本因素和多元化的经济将继续推动经济增长。
不过，前景乐观取决于两个主要因素，即成功控制疫情和外部需求持续复苏。
来源：原文摘自马来西亚国家印刷有限公司（PNMB）：2021年经济展望报告。
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3、80万亿日元的购买目标。
在可预见的未来，收益率曲线控制应该会使10年期债券收益率接近于零。
中国经济前景分析：2021年是中国“十四五”规划的第一年，预计在经济活动正常化、新冠肺炎疫情持续的背景下，由于货币和财政宽松措施以及2020年的低起点的推动，中国2021年的实际GDP增长率将反弹至8.2%左右。
2021年也是中国共产党成立100周年，经济稳定对于确保社会和政治稳定至关重要。
因此，在2021年，继续放松货币和财政政策将是不可或缺的。
中国2020年12月PMI数据意外下滑，官方制造业PMI下降0.2至51.9，非制造业PMI下降0.7至55.财新制造业PMI下降1.9到5本报告认为在寒冷冬季过去之前，经济活动的疲软只是暂时的。
中国2020年12月的消费者价格指数从11月份的-0.5%上升到0.2%，而12月份的生产者价格指数从11月份的-1.5%上升到-0.4%。
中国制造业采购经理指数（PMI指数）和消费者物价指数（CPI）和生产价格指数（PPI）如下图：数据来源：联博集团：2021年全球经济宏观前景。
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4、的推广可能会引发比预期更剧烈的反弹。
2019冠状病毒病冲击造成的估计累积损失和2021年2月GDP估计:三、被压抑的需求推动了重启我们看到，一旦美国和欧元区解除限制(就像中国看到的那样)，接触密集型服务业被压抑的需求就会大幅反弹，并受到个人储蓄积累的支持。
2021年2月，美国和欧元区可支配收入vs消费者支出：四、新的名义加速：盈亏平衡通胀率上升美国的实际收益率仍处于低位对风险资产有利，尽管名义收益率已经上升，以反映盈亏平衡通胀率所反映的通胀预期的急剧上升。
美国10年期国债收益率、盈亏平衡通货膨胀率和实际收益率与我们2021年2月的预测相比：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：贝莱德集团：2021年全球展望更新报告：新的投资秩序。

5、好，由于家庭购买的商品改善了他们的工作体验，并增加了在家的时间，疫情期间商品消费激增3.9%。
与此同时，2020年服务消费下降7.3%。
服务业的许多部门都经历了供给和需求双重冲击。
家庭层面也出现了“K”型复苏。
大型休闲和酒店行业目前雇用的人员比大流行前减少了22%。
那些必须在工作地点工作的人的失业率是8.1%，而那些可以在家工作的人的失业率是3.8%。
此外，那些可以在家工作的人的收入水平更高，因为这些大多被那些具有大学教育或以上的人占据。
与此同时，只有9%的高中毕业生能够在家工作。
这种分化得到了失业救济和其他补充收入的增加，这些收入被发放给了处于最底层70%的家庭收入分配秩序。
通胀动态表明，总体价格将出现温和上涨：大流行导致大量工人离开了劳动大军。
超过200万55岁以上的工人离开了劳动力大军，可能是由于他们自己或家庭的健康问题。
另外还有210万黄金年龄的工人(25-54岁)也离开了。
几项研究表明，儿童保育问题和健康问题是主要的驱动因素。
尽管有大量的财政援助，这些工人在复苏期间的返回将有助于控制工资和通货膨胀。
财政减免是预测近期增长的关键因素：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：毕马威(KPMG)：2021年全球经济展望报告。

6、的公司和行业之间的差距可能会扩大。
并购(M&A)可能是应对长期压力的一个关键组成部分，企业将寻求获得收入来源和削减成本。
预计能源等低迷行业将继续整合，因为运营商希望在困难的运营条件下扩大规模。
去年创纪录的借贷帮助那些更具弹性行业的公司将现金堆积在资产负债表上，加上历史上的低利率，这可能会推动并购，但值得注意的是在股市中，可能会将估值推高至令人担忧收购方支付过高的水平。
尽管许多公司恢复盈利能力的前景在很大程度上取决于经济恢复正常的速度，但一些公司将面临重大的行业挑战(见表)。
围绕行业基准假设的关键风险 融资条件美联储3月采取历史性行动支持经济和金融市场后，美国企业债券市场开始大幅复苏，似乎正在全速前进。
杠杆贷款在利率下降的环境下仍面临困难，但债券发行创下年内新高，今年将很难重蹈覆辙。
市场的乐观情绪为许多公司提供了最初的生命线，但这一点已经演变为许多公司积累了可观的现金储备，并提前到期。
事实上，与前五年相比，一些发行量增幅最大的行业是那些受社会距离和经济封锁影响最大的行业(如图)。
总的来说，非金融企业的发行量在2020年比前五年的中位数增长了近60%。
其中，交通运输业(包括航空公司)、零售/餐饮业、媒体和娱乐业以及石油和天然气行业的增长幅度更大。
此外，美国非金融企业去年还将2021年的到期日提前或减少了26%。
然而，由于2025年到期的债务额在过去一年增加了。

7、际GDP增长(%变化)：预计到2020年，发达经济体的国内生产总值(GDP)将下降5.8%(2019年:1.7%)，而新兴市场国家的GDP预计将收缩3.3%(2019年:3.7%)。
这主要是由于国内需求(尤其是私人消费和投资)下降，加上贸易增长低迷。
到2021年，受国内需求改善和贸易活动增加的刺激，发达经济体预计将反弹3.9%。
在私人消费和有利投资复苏的支持下，美国的增长预计将提高3.1%。
根据宽松的财政和货币政策，欧元区的国内需求将有所改善，预计到2021年欧元区GDP将回升5.2%。
在服务业复苏的推动下，英国经济预计将录得5.9%的稳步增长。
受个人消费增长和出口复苏的推动，日本的GDP预计将增长2.3%。
在2020年，全球外国直接投资(FDI)将下降40%(2019年:13%)，这将使FDI自2005年以来首次低于1万亿美元。
这一下降是由于大流行病的不确定性加剧，可能继续减缓现有项目的执行。
2019 - 2021年，全球，发达经济体，新兴市场和发展中经济体的通胀率(变化百分比)：全球通胀在2020年温和地达到3.2%(2019年为3.5%)。
发达经济体的通胀率呈下降趋势，为0.8%(2019年为1.4%)，而新兴市场经济国家的通胀率预计将保持在5%(2019年为5.1%)，原因是油价较低。
2021年，全球通胀率预计将小幅上升至3.4%。
发达经济体的通。

8、率和收益率曲线的形状：在美国经济复苏的过程中，长期利率通常会走高，收益率曲线也会变陡。
美国政府债券收益率似乎尚未完全反映出经济活动的改善。
衡量全球经济健康状况的指标铜/金比率正在回升，而美国国债利率仍相对较低。
在联邦基金利率固定在零的情况下，收益率曲线可能会变陡。
10年期美国国债利率和铜/金比率： 2.大宗商品市场:美元走势通常决定着大宗商品是走强、走稳还是走弱。
历史表明，货币走软通常与大宗商品价格走强有关，我们预计这一次也不例外。
我们预计美联储将继续采取温和政策，并继续努力维持宽松的金融环境，以削弱美元并为大宗商品提供支撑。
自1986年以来的美元(左轴，反向)和大宗商品(右轴)走势：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：景顺控股(Invesco)：2021年美国经济展望报告。

9、医院对美国经济的影响(数十亿)，2018年：社区医院对美国就业的影响(百万)，2018年：医院是全国重要的雇主600多万人在医院从事全职或兼职工作。
医院每年还从其他企业购买1.01万亿美元的商品和服务，为社区创造了经济价值。
事实上，考虑到这些连锁反应，每一份医院工作几乎能增加两个工作岗位，医院每花一美元，就能增加经济中大约2.30美元的商业活动。
总的来说，医院提供了1730万个工作岗位，即九分之一的工作岗位，以及3.2万亿美元的经济活动。
向全国各地的社区提供高质量的护理需要医院集合合格和熟练的劳动力，这是迄今为止医院病人护理方面最大的成本。
工资和薪金占住院患者预期支付系统医院市场篮子的56%，而所有其他服务、药品和其他医疗产品加起来只占住院费用的44%。
2018年住院预期支付系统医院市场篮子中成本的百分比：医院员工的收入相对较高，但并非压倒性，平均周薪约为1,200美元，而其他服务行业的周薪约为900美元。
高于平均水平的周薪反映了不同角色所需的专业培训和教育水平的不同。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国医院协会：美国医院和卫生系统人力资源战略规划趋势洞察报告。

10、4.0，可能在本世纪20年代从根本上改变行业，并推动美国的竞争优势。
随着时间的推移，随着网络的成熟和普及率的提高，GDP和就业增长的主要驱动力将从直接的基础设施建设转向跨行业新的和改进的用例的间接影响。
未来十年，5G对美国经济的潜在影响：分析显示，5G将为美国带来广泛的利益。
虽然国家人口更密集的地区通常会更快地意识到这些好处，但随着创新使包括农业、医疗保健和教育在内的所有行业的新应用成为可能，5G的区域效应将是深远的。
5G带来的经济利益将是广泛的，根据当地的经济和人口属性而有所不同：5G对美国经济的直接影响：通过直接投入资本和劳动力，预计2020年至2030年，5G部署将为美国GDP贡献4000亿至5000亿美元，创造80万至100万个就业岗位。
这种直接影响约占5G总价值潜力的30%。
以下三个行业将获得大部分直接利益:建筑业，因为它建立了额外的接入点，如宏站点、小单元和边缘数据中心;信息服务，因为网络的复杂性创造了工程和软件服务的需求;以及制造业，因为对基础设施相关设备的需求不断增长。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿公司(BCG)：5G为美国带来了巨大的就业和GDP增长。

11、复苏站稳脚跟，有一个就业领域受到的冲击要比其他领域大得多。
从2019年第四季度到2020年第四季度，休闲和酒店行业的就业率下降了近21%，而其他行业的就业率降幅均未超过10%。
休闲和酒店行业裁员近350万人，占过去12个月裁员总数的37%以上。
失业率高于整体平均水平6.0%的其他行业只有信息产业和其他服务业，分别为-8.6%和-7.1%。
低利率推动了一些经济表现。
在病毒引发的经济崩溃后，10年期美国国债利率大幅下跌，并在3月初跌至0.3%的低点，此后一直稳定下来，并在2020年底升至0.9%多一点。
由于抵押贷款和住房需求达到有史以来最强劲的水平，单户住宅市场受益，价格大幅上涨。
既然下一轮刺激计划已经实施，而且预期还会有更多的刺激，失业人口将再次获得经济刺激。
，到2021年3月中旬，失业的租房者将从联邦政府获得一次性600美元的支付，以及每周额外300美元的失业救济金。
考虑到整体刺激计划和全国平均扩大的失业福利，如果中等收入的租房者在2020年3月底失业，那么从2020年1月1日到2021年3月14日，他们的工资将被替换掉约67%。
这意味着，新的经济刺激计划不仅增加了失业工人领取福利的时间;在这段时间里，他们还得到了更大比例的收入弥补。
如果我们从租房者的角度来考虑这个问题，我们可以看到失业福利和刺激计划将如何影响他们的收入。
我们使用了大约42500美元的全国租房者中位数收。

12、在2021年将平均为3.01美元/百万英热，到2022年将上涨至3.27美元/百万英热。
4.美国的天然气产量明年将会增加，到2022年，平均产量将从2021年的平均预测产量959亿立方英尺/天增加到976亿立方英尺/天。
伴生气产量的增长将推动2022年天然气产量的增长。
5.天然气消费量将在2021年和2022年下降。
消费量的减少是由于发电用天然气的减少，在较小程度上是由于住宅和商业消费者使用天然气的减少。
6.与2020年相比，天然气价格上涨将导致2021年和2022年用于发电的天然气使用量减少。
天然气将部分被燃煤发电取代。
在经历了2020年第二季度的大幅下跌后，原油价格开始回升，并将在我们的预测期内继续小幅上涨。
西德克萨斯中质原油(WTI)价格与纽约商品交易所信心区间(美元/桶)：原油价格受全球石油供需的影响。
在未来24个月里，原油消费将普遍超过产量，限制原油价格的上涨。
世界液体燃料生产与消费平衡(百万桶/天)：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国能源情报署：2021年美国短期能源展望报告。

13、算办公室(CBO)预测的2021-2025年经济前景包括以下假设：联邦税收和支出的现行法律(截至1月12日)基本保持不变，没有提供任何额外的紧急资金或援助，未来五年经济将继续走强。
未来一年，实际国内生产总值迅速增长，达到了上一个商业周期的峰值(就GDP而言，“预期”是指2019年第四季度的水平;就就业而言，是指2020年2月的水平。
在2019年第四季度实现)，并在2021年中期超过其潜在水平。
在这五年期间，实际国内生产总值的年平均增长率为2.6%，超过了实际潜在国内生产总值1.9%的增长率(见图)。
GDP与潜在GDP的关系在这份报告中，国会预算办公室提供了有关该机构于2021年2月1日发布的经济预测的更多信息。
随着扩大疫苗接种减少了新冠肺炎的传播和社会距离的下降，预计2021年实际(经通胀调整的)国内生产总值(GDP)将增长3.7%，到今年年中将恢复。
到2020-2021年冠状病毒大流行前的水平。
经济周期内潜在劳动力中每个成员的实际GDP 2021-2025年期间平均增长2.6%，实际GDP在2025年初超过其潜在(最大可持续)水平。
到2026年，失业率逐渐下降，就业人数在2024年恢复到和平前的水平。
2026-2031年间，实际GDP平均增长1.6%。
产出的平均增长率低于其长期历史平均水平，主要是因为预计劳动力的增长速度将比过去慢。

14、随着疫情影响逐渐退去，2021 年展现出更多经济内生增长动力。
疫情冲击逐步退去之后，三点主导因素将决定2021 年中国宏观经济表现。
其一，海外需求修复；其二，财政收支稳健回归；其三，货币政策边际收敛。
2021 年疫情将逐渐褪去，所以对比2020 年呈现出三点边际变化。
一是中国与海外经济节奏从2020 年的分化走向2021 年的协同；二是财政从2020 年的扩张回归到2021 年的收支稳健；三是货币。

15、大多数企业的资产负债表，这使得企业做好了准备，愿意并有能力花钱，他们得到了可以安全行事的信号。
2.家庭特别是高收入家庭在2021年第一季度拥有大量储蓄，比在疫情前的“正常”情况下预期的多出约2.8万亿美元。
实际GDP 美元(兆/万亿)分支概览：消费者支出消费者支出的近期前景将引出两个大问题：1.家庭储蓄变多，消费者是否会降低支出?到2020年，家庭储蓄比疫情前预测的要多出约1.6万亿美元。
其中一部分用于投资，但许多家庭现在手头上的现金比他们平时想要的多得多。
随着疫情影响的减弱，他们将花费多少?一种可能性是，许多消费者会保持谨慎，即使他们能够走出去购物，也会保留这些储蓄。
另一种可能性是：随着人们终于有机会去旅游、去餐馆和剧院，而且今年夏天普遍减少开支，消费狂潮甚至可能出现负储蓄率。
德勤的基准预测假设储蓄率将适度下降，低于长期水平，这足以支撑今年消费者支出的强劲增长。
但如果家庭决定将这些储蓄中的更多兑现，支出可能会更加强劲。
2.当消费服务业复苏时，耐用品会怎样?疫情引发了消费者消费模式的显著变化。
2019年第四季度至2020年第一季度，耐用消费品支出激增3570亿美元(按年率计算)，同期服务业支出下降3390亿美元。
家庭简单地用自行车、健身器材和电子产品代替食物、娱乐和旅行。
一旦家庭能够再次购买服务，他们会开始购买更少的商品吗?目前还没有太多的证据表明，耐用消费品行业的生产计划。

16、2021年 宏观经济 十大趋势 展望 2020年年12月月 2021年宏观经济十大趋势展望1 2020毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) 中国合伙制会计师事务所，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司(“毕马威国际”) 相关联的独立成员所全球性组织中的成员。
版权所有，不得转载。
在中国印刷。
摘要 新冠肺炎疫情无疑是一只黑天鹅，对2020年世界经济带来了巨大的冲击。
临近年 末，可以从很。

17、Vanguard economic and market outlook for 2021: Approaching the dawn Vanguard Research December 2020 While the global economy continues to recover as we head into 2021, the battle between the virus and。

18、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体进入span2021年，风险将偏好高收益债券和全球上市基础设施，因为预计。

19、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体回顾span2020年，首先，世界经历了前所未有的震荡，主要由于全球疫情。

20、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体这个季度简报会是在世界经济论坛新经济和社会中心组织的最新政策研究，与来自。

21、p styletextindent: 37pxspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体美国国会预算办公室spanCBO定期发布报告，预测本年度未来10年及以后。

22、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan stylefontfamily: 宋体;color: rgb25, 25, 25;letterspacing: 0;font。

23、p正如我们说的那样，我们将摆脱到2020年，我们满怀信心地进入2021年，新的市场和商业周期已经出现。
经济从新冠肺炎引发的衰退的深渊中走出来，进入了一个漫长的复苏阶段，其间不可避免地会出现间歇性复苏，正如2020年底的经历一样。
美国要恢复其。

24、p主要货币汇率波动幅度回落pp相较于去年同期历史罕见的动荡，2021 年一季度主要货币汇率波动幅度明显下降。
美元指数加权平均历史波动率3 个月为6.18，欧元英镑日元兑美元汇率历史波动率分别为 5.996.83 和 4.98;部分新兴市场货。

25、传统医疗器械价值链将快速演变，到2030年企业将扮演截然不同的角色。
在重塑和重新定位之后，医疗器械企业需要重新配置各自的价值链并确定其在其中的位置。
多重价值链的配置将存在，要求企业做出根本性的战略选择。
正如今天所证明的那样，制造商将继续。

26、去年版的东南展望报告SEOR开篇发表了一系列声明，其中一条写道：该地区确实缺乏像纽约芝加哥甚至华盛顿特区这样的大都市密集的市场。
，但事实证明，这一地区提供了比这些主要大都市市场的规模和成本更具吸引力的东西：劳动力增长。
谁能预测到一场全球性。

27、在商业地产领域，2020年将因许多事情而被人们铭记，但也许没有什么比某些趋势的加速更让某些行业受益，但也惩罚了其他行业。
pp工业和物流业，以及生命科学冷藏和数据中心等其他行业，在COVID时代蓬勃发展，而办公零售和酒店等其他行业则受到影响。

28、本季度简报以世界经济论坛新经济和社会中心组织的最新政策研究以及与公共和私营部门主要首席经济学家的磋商和调查为基础。
pp它的目的是总结当前经济环境的新轮廓，并确定决策者和商界领袖在应对由COVID19流行病引发的全球经济危机时采取进一步行动。

29、美国数字广告业在另一年的两位数增长的情况下违背了预期，预计在2021，预计将在艰难的一年仍然是一个亮点。
然而，地震变化正在逼近。
行业领袖敦促我们所有人关注不断变化的消费者预期监管改革以及明确而现实的人才危机或风险不仅是增长，还有相关性。
实验。

30、美国。
工业部门在 2021 年录得最成功的一年，强劲的工业基本面保持强劲的吸收和发展创纪录的低空置率和创纪录的高要价。
在达拉斯沃思堡亚特兰大内陆帝国和芝加哥等核心市场的带动下，美国工业市场继续表现异常 尽管劳动力和供应链相关到 2021 。

31、从我们的国家公园到当地的绿地，从高山湖泊到跨大陆河流，美国的户外娱乐资产是其公民的共同信任。
我们的公共土地和水道属于每一个美国人，它们是我们户外娱乐经济的支柱。
它们承载着繁荣和幸福的承诺。
我们有权利享受它们，也有责任对它们进行投资。