绿色资产证券化是什么？定义、内涵与特点介绍

2014年，国家“十三五”规划中，明确了政府在绿色金融与绿色经济建设中的支持作用，绿色资产证券化正式提上国家经济发展的日程。那么，什么是绿色资产证券化呢?本文将介绍其定义与特点。

1.绿色资产证券化

然而国内外的机构对绿色ABS的定义却不尽相同。气候债券倡议组织(CBI)认为：基础资产现金流与低碳环保产业相关，或通过证券化募集到的资金投资于如降低污染、减少温室气体排放等产业中，那么该资产证券化产品可以被定义为“绿色资产证券化”。相对于国外的定义，我国的上证交易所对绿色有着更为严格的要求，符合以下条件之一才能被认定为绿色ABS：第一，发行绿色ABS的基础资产应当是属于绿色行业的，且绿色资产占基础资产比重不低于70%;第二，利用发行绿色 ABS所筹集资金的70%应该投资在低碳环保领域;第三，发行人的核心业务应当属于绿色行业领域，绿色行业的收入至少要达到总收入的一半，或者此项绿色业务的盈利占比最少达到30%，通过绿色ABS获得的融资应当大部分用于绿色业务的发展。

2.绿色资产证券化内涵

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绿色资产证券化是绿色金融深化的创新型融资工具，是我国绿色金融产品体系的重要构成，在资源消耗和环境污染得到日趋关注的背景下，绿色资产证券化进入了快速发展阶段。绿色资产证券化是资产证券化的一个分支，特殊之处在于现金流是来自于绿色行业的，或者其募集的资金将用于绿色低碳项目中。具体来说是指企业将部分基础资产剥离，通过一系列的结构重组和增信安排，将缺乏流通性的未来现金流转变成可以交易的债券，以此来筹集资金的工具。通过这种工具，企业将被剥离出的绿色资产出售给可进行风险隔离的机构 SPV(Special Purpose Vehicle)，它能将绿色资产设计成证券化产品向投资者出售，获得转让资产的收入并偿付投资者债券本息。它能将具有未来现金流的资产作为发行的基础，并对这个基础的框架、结构进行重构，通过信用提高以发行信用等级较高的产品。

2.绿色资产证券化特点

(1)特有的“绿色”属性

绿色资产证券化与一般ABS相比，主要区别在于它的绿色特性，它进一步要求基础资产绿或发起机构绿，或者资金投向绿。简单来说，包括绿色资产证券化在内的绿色金融既实现了保护生态环境的目的，也助力绿色产业融通资金和进一步发展。因此，绿色资产证券化具有一定的创新性，满足了资产证券化与绿色产业发展相结合的需求，能够实现与扶贫、惠农等领域的深度结合，服务国家重大战略，也有助于构建多层次的绿色金融体系。

(2)降低融资门槛

虽然绿色项目拥有广阔的发展前景，但大多数绿色项目属于新兴产业，发展时间短，投资期限长，风险较大，相比于其他成熟的传统行业，融资较为困难。但是绿色资产证券化能够做到主体评级与债券评级相分离，通过相应的信用增级措施提高债券评级水平，降低发行成本，帮助绿色中小企业拓宽融资途径，为其提供长期稳定、低成本的融资选择。

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