2026年有色金属报告合集（共50套打包）

1、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 需求增、价格涨，周期配置正当时需求增、价格涨，周期配置正当时 有色金属行业周度聚焦2021.1.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 流动性宽松流动性宽松+钴锂上涨钴锂上涨+稀土上涨稀土上涨+美指走弱美指走弱=关注关注新能源、稀土、新材料新能源、稀土、新材料板块板块。 市场回顾市场回顾：A 股市场：股市场：2020 年 12 月 26 日至 2020 年 12 月 31 日，沪深 300 指 数上涨 3.36%，收于 5211.29 点，CS 有色金属一级指数上涨 4.38%；二级指数 中， CS 工业金属下跌 2.26%， 。

2、1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 01 月 04 日 行业研究证券研究报告 有色金属有色金属 行业周报行业周报 宏观及流动性利好偏多，对宏观及流动性利好偏多，对开年开年铜铝行情保持铜铝行情保持 乐观乐观（2020/12/28-2020/12/31） 投资要点投资要点 本周观点：本周观点：宏观及流动性利好偏多，对宏观及流动性利好偏多，对开年开年铜铝行情保持乐观：铜铝行情保持乐观：本周内欧元区 公布 PMI 远超预期，达到 55.5，中国 PMI 数据环比略有下跌但仍处于景气区间 内。流动性方面，特朗普顺利签署了 9000 亿元刺激法案，且仍。

3、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 电解铝略有累库，但需求侧电解铝略有累库，但需求侧仍仍值得期待值得期待 周市场回顾：一是价格端，周市场回顾：一是价格端，本周长江铝锭价格报 15,710 元/吨，较上周下降 3.68%， 测算电解铝行业平均利润为 2243 元/吨，较上周下降 5%。二是供给端，二是供给端，据百川资讯， 12 月环比新增产能约 40 万吨，此外进口数据虽环比下降，但进口窗口仍然开启。三三 是库存端是库存端，本周铝锭库存为 61.3 万。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证金属有色周报】春季 攻势布局期，工业金属+新能源 两手抓 (2020/12/21-2020/12/27） 【兴证金属有色周报】春季 攻势启动在即，工业金属+新能 源是主线 （2020/12/14-2020/12/20） 【兴证金属有色周报】海外 需求持续超预期， 工业金属价格 维持高位 （2020/12/07-2。

5、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 1 月月 3 3 日日 有色金属 锂钴的持续加速度 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 19247.59 行业流通市值(百万元) 16375.80 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴 的政。

6、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 重视钴行业的“跨年行情”重视钴行业的“跨年行情” 有色金属行业钴行业专题报告2020.12.31 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 受益于供应端扰动增加和消费端可见度提升，受益于供应端扰动增加和消费端可见度提升，钴钴本轮“跨年行情”强度预计超本轮“跨年行情”强度预计超 过往年。钴价有望反弹至过往年。钴价有望反弹至 32-35 万元万元/吨，且在下游需求持续走强的拉动下，价吨，且在下游需求持续走强的拉动下，价 格上涨有望超预期。建议布局具备钴资源优势和长周期成长逻辑。

7、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业策略 2020 年 12 月 31 日 有色金属有色金属 价格上涨、业绩跟随价格上涨、业绩跟随， “续打”顺周期下一赛段“续打”顺周期下一赛段 2020 疫情下的两重阶段：疫情下的两重阶段：（1）上半年在全球疫情影响下，日常生活与劳 务受影响，明显波及终端消费与企业开工。矿山开采与金属冶炼对疫情更具 韧性，上半年供给强于需求；（2）下半年国内疫情逐步可控，海外国家冲 击程度逐渐缓和。为应对疫情冲击，各国积极实行货币、财政宽松政策，基 建与地产投资有效修复带。

8、1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金有色金属指数 2020 沪深 300 指数 5043 上证指数 3379 深证成指 13970 中小板综指 12392 相关报告相关报告 1.兼论另类资产在大类资产配置当中的意 义-资产定价报告? 2020 ，2020.8.14 2.嘉能可维持减产，供需失衡带动钴价上 涨-嘉能可? 2Q20 生产报告. ，2020.7.31 3.盛世古董乱世金-黄金行业专题报告 ，? 2020.7.13 4.铝价在成本附近波动，关注低成本铝企- 铝行业专题研究报告 ，2020.5.16 5.锂电铜箔行业深度报告-疫情不改高端锂? 电铜箔。

9、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 有色金属有色金属 强于大市 强于大市 维持 2020年12月27日 （评级） 从流动性释放从流动性释放 到需求复苏到需求复苏 行业投资策略 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-12-25评级评级2019A2020E2021E2023E2019A2020E2021E2023E 002237.SZ恒邦股份13.13买入0.340.380.600.8438.6234.5521.8815.63 601899.SH紫金矿业9.27买入0.170.250.320.4854.5337.0828.9719.31 600362.SH江西铜业20.59买入0.710.580.750.9029。

10、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 12 2 月月 2 27 7 日日 有色金属 锂钴价格上涨加速 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 21462.64 行业流通市值(百万元) 18201.31 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴。

11、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 有色迎风起，周期正当时有色迎风起，周期正当时 有色金属行业周度聚焦2020.12.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 流动性宽松流动性宽松+钴锂上涨钴锂上涨+稀土上涨稀土上涨+金价上涨金价上涨+美指走弱美指走弱=关注关注钴锂钴锂、金、稀土、金、稀土。 市场回顾市场回顾：A 股市场：股市场：2020 年 12 月 21 日至 2020 年 12 月 25 日，沪深 300 指 数上涨 0.84%，收于 5042.01 点，CS 有色金属一级指数上涨 3.18%；二级指数 中， CS 工业金属下跌 0.75%， CS 稀有金属上涨 0。

12、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 能源金属能源金属价格继续上行价格继续上行，关注锂盐厂业绩弹性，关注锂盐厂业绩弹性 一周回顾：一周回顾：本周本周锂锂盐上涨、钴盐价格小幅上行盐上涨、钴盐价格小幅上行，A A 股能源金属标的继续上行股能源金属标的继续上行。 本周 MB 标准级钴收于 15.4516 美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和 四氧化三钴价格分别为 5.45 和 20.75 万元/吨，周环比上涨 0.9%和持平。国内工 业级碳酸锂、电池。

13、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 有色金属有色金属 Table_Date 发布时间：发布时间：2020-12-11 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级: 同步大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 4% 14% 38% 相对收益 5% 6% 12% Table_Market 行业数据 成分股数量（只） 113 总市值（亿） 7091 流通市值（亿） 5956 市盈率（倍） 77.92 市净率（倍） 0.00 成分股总营收（亿） 4205 成分股总净利润（亿） 76 成分股资产负债率（%） 168.74 Table_Report 相。

14、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 12 2 月月 2 20 0 日日 有色金属 普涨继续，碳酸锂价格加速上涨 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 19247.59 行业流通市值(百万元) 16375.80 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金。

15、敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目目 录录 1. 锑综述：不可再生的稀缺战略金属品种锑综述：不可再生的稀缺战略金属品种 . 4 1.1 什么是锑？ . 4 1.2 锑为何如此重要？ . 4 2. 供给端的故事供给端的故事垄断、刚性且充满挑战垄断、刚性且充满挑战 . 5 2.1 全球锑矿资源储量具有明显分带性 . 5 2.2 全球锑矿资源分布具有集中性。

16、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度报告行业深度报告 内容目录内容目录 稀土：工业维生素，磁材为最大应用领域稀土：工业维生素，磁材为最大应用领域. - 4 - 稀土素有“工业维生素”的称号，应用领域较为广泛 . - 4 - 历史复盘：需求端成为本次价格上行的主要推动力 . - 5 - 供给端：矿或成为瓶颈，供给较为刚性供给端：矿或成为瓶颈，供给较为刚性 . - 6 - 全球稀土资源供给较为集中 . - 6 - 国内矿：实行总量指标控制，供给缺乏弹性 . - 7 - 进口矿：占比逐渐提升，增量较为有限 . - 8 -。

17、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 1. 本周行情回顾本周行情回顾 . - 6 - 1.1 股市行情回顾：中美股市涨跌互现股市行情回顾：中美股市涨跌互现 . - 6 - 1.2 贵金属：国内外贵贵金属：国内外贵金属价格回落金属价格回落 . - 7 - 1.3 基本金属：价格整体上行基本金属：价格整体上行 . - 7 - 1.4 小金属：需求逐渐恢复，碳酸锂价格持续反弹小金属：需求逐渐恢复，碳酸锂价格持续反弹 . - 8 - 2. 宏观宏观“三因素三因素”运行态势跟踪运行态势跟踪 . - 9 - 2.1 中。

18、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报行业周报 目录目录 1、 行业及个股表现 . - 4 - 2、 基本金属 . - 4 - 3、 贵金属、小金属 . - 14 - 4、 稀土价格 . - 20 - 5、 风险提示 . - 21 - 图 1、上周涨幅前 10 只股票 . - 4 - 图 2、上周跌幅前 10 只股票 . - 4 - 图 3、黄金价格与山东黄金股价走势梳理 . - 5 - 图 4、阴极铜价格与江西铜业股价走势梳理 . - 5 - 图 5、华友钴业与硫酸钴价格走势走势梳理 . - 6 - 图 6、天齐锂业与碳酸锂价格走势走势梳理 . - 6 - 图 7、上海期交。

19、美大选虽已尘埃落定，然短期内大选争议或拖延财政刺激政策进度；欧美近期疫情反弹严重，疫苗研发到量产尚需时日，短期经济受累影响金价走势。但当前全球宽松政策环境不变，金价中长期基本面及趋势维持。工业金属：疫苗研发进展超预期，消费改善带动库存持续去化，工业金属价格走高。铜：供应偏紧状态持续支撑铜价。供给方面，10 月中国电解铜产量为82.16 万吨，环比增加2.73%，同比增加4.93%，主因10 月国内部分检修产线恢复生产，炼厂开工率及排产均维持高位。国内精炼厂粗铜库存仍相对宽裕，随着再生铜资源政策执行，后续冷料供应担忧或。

20、产能周期+需求周期+库存周期”三周期共振，钴价或将继续上行。1）供给端来看，国内9 月钴中间品进口0.67 万金属吨，环比减少27%，同比减少32%，主要是由于疫情对矿区供应及物流的影响仍未消除，钴原料供应商整体供应缩减，此外资本开支的放缓更是对应中期供应的不畅；2）目前产业链中游材料厂几无库存，冶炼厂库存也高度集中，产业链低库存为价格上涨提供了良好的条件。 中长期产业趋势则更为明确：2019-2020 年为起点，钴锂铜箔铝箔磁材等上游材料将进入景气度上行的3 年。尤其，随着海外新能源汽车发力，龙头企业产业链地位愈发重要，龙。

21、关于有色金属行业的市场研究发现，疫情是扰动金属价格和市场的核心因素。（1）年初在疫情影响 下，工业金属春季补库未能如期，供需整体呈现两弱格局，价格快速下跌； span style=;font-size:13px;font-family。

22、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/10/19-2020/10/24）工 业金属需求持续向好， 钴锂价格 强势2020-10-24 【兴证有色周报】 （2020/10/12-2020/10/18）经 济数据持续走强， 工业金属需求 有望超预期2020-10-18 【兴证有色周报】 （2020/09/28-2020/10/11）能 源金属需求表现强劲，。

23、敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 有色金属有色金属行业：行业：伦铜触及伦铜触及70007000美元美元 关口，贵金属或迎来短期波动关口，贵金属或迎来短期波动 2020 年 10 月 26 日 看好/维持 有色金属有色金属 行业行业报告报告 投资摘要： 周内工业金属多数收涨，贵金属延续窄幅震荡。 数据方面，中国第三季度 GDP 同比增长 4.9%，预期 5.2%，前值 3.2%；前三 季度 GDP 增速 0.7%， 实现累计增速由负转正； 9 月工业增加值同比增长 6.9%。

24、2020年年10月月22日日 有色金属行业有色金属行业2021年投资策略年投资策略 布局盈利与估值的抬升布局盈利与估值的抬升 中信中信证券研究部证券研究部 李李超超 商力商力 敖翀敖翀 1 1 核心观点核心观点 行业大势研判：经济复苏驱动价格和盈利逐季向上行业大势研判：经济复苏驱动价格和盈利逐季向上 在经济复苏、温和通胀、库存周期等因素共振下，有色金属价格具备向上的持续动力；有色金属板块公司估值仍处于历史中枢以下，伴 随着盈利逐季抬升，“低估值”、“顺周期”的龙头具备持续上行动力。 基本金属：低库存下的消费复苏基本金属：。

25、国内盐湖资源开发进展一览国内盐湖资源开发进展一览 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 施毅（有色行业首席分析师）施毅（有色行业首席分析师）SAC号码：号码：S0850512070008 甘嘉尧（有色甘嘉尧（有色行业分析师）行业分析师） SAC号码：号码：S0850520010002 陈晓航（有色行业分析师）陈晓航（有色行业分析师） SAC号码：号码：S0850519090003 周慧琳（钢铁行业分析师）周慧琳（钢铁行业分析师） SAC号码：号码：S0850519090001 郑景毅郑景毅 联系人联系人 2020年年10月月20日日 概要概要 1.国内盐湖锂资。

26、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/09/28-2020/10/11）能 源金属需求表现强劲， 工业金属 价格短期震荡2020-10-11 【兴证有色周报】 （2020/09/21-2020/09/27） 钴、 锂需求回暖， 二次疫情大致 工业金属及贵金属齐跌 2020-09-27 【兴证有色周报】 （2020/09/14-2020/09/20）工 业。

27、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/09/21-2020/09/27） 钴、 锂需求回暖， 二次疫情大致 工业金属及贵金属齐跌 2020-09-27 【兴证有色周报】 （2020/09/14-2020/09/20）工 业金属价格强势， 能源金属需求 改善明显2020-09-20 【兴证有色周报】 （2020/09/07-2020/09/13）社 融数据。

28、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行 业 行 业 研 研 究 究 行 业 周 报 行 业 周 报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/09/14-2020/09/20）工 业金属价格强势， 能源金属需求 改善明显2020-09-20 【兴证有色周报】 （2020/09/07-2020/09/13）社 融数据超预期， 工业金属库存持 续去化2020-09-13 【兴证有色周报】 （2020/08/31-2020/09/06） 工 业金属和新。

29、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度报告模板 经济复苏铜景气上行经济复苏铜景气上行 有色金属有色金属行业行业 推荐推荐维持评级维持评级 核心观点核心观点: 在宏观经济周期复苏阶段，铜价从底部反转并开启新一轮上涨趋在宏观经济周期复苏阶段，铜价从底部反转并开启新一轮上涨趋 势。势。铜作为应用最为广泛的基本金属与重要工业原材料，涉及经济 生活与制造工业的各个环节，其需求直接映射了广泛的经济状况。 复盘近 20 年的铜价走势，我们发现当宏观经济周期进入复苏阶段 后，在积极的财政政策与。

30、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/09/07-2020/09/13）社 融数据超预期， 工业金属库存持 续去化 2020-09-12 【兴证有色周报】 （2020/08/31-2020/09/06）工 业金属和新能源进入旺季， 期待 需求爆发2020-09-06 【兴证有色周报】 （2020/08/24-2020/08/30）大 基建预期再起， 工业。

31、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 锂价有望走出长期底部开启复苏锂价有望走出长期底部开启复苏 有色金属锂行业深度报告2020.9.21 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色分析师 S1010520010001 商力商力 有色分析师 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 需求增长趋势的确立和供应增长放缓或将推动锂行业供需平衡拐点提前到来，需求增长趋势的确立和供应增长放缓或将推动锂行业供需平衡拐点提前到来， 锂价有望走出长期底部开启复苏。看好国内碳酸锂价格恢复至锂价有望走出长。

32、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 有色金属有色金属 强于大市 强于大市 维持 2020年09月18日 （评级） 分析师 杨诚笑 SAC执业证书编号：S1110517020002 分析师 孙亮SAC执业证书编号：S1110516110003 有色成长启示录有色成长启示录 行业专题研究 摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-09-18评级评级2019A2020E2021E2023E2019A2020E2021E2023E 601899.SH紫金矿业7.03买入0.170.200.270.4040.0034.0025.1917.00 600711.SH盛屯矿业6.28增持0.1。

33、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 有色金属有色金属 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） relatedReportrelatedReport 相关报告相关报告 【兴证有色周报】 （2020/08/31-2020/09/06）工 业金属和新能源进入旺季， 期待 需求爆发2020-09-06 【兴证有色周报】 （2020/08/24-2020/08/30）大 基建预期再起， 工业金属需求或 超预期2020-08-29 【兴证有色周报】 （2020/08/17-2020/08/23） 收 储预期驱动钴价上涨。