2026年血液制品/血制品报告合集（共27套打包）

1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 血制品供不应求提价预期强，调浆增厚业绩 博雅生物(300294) 血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采 浆供应，血制品将迎来供不应求浆供应，血制品将迎来供不应求，提价预期强烈，提价预期强烈。 新浆站审批趋严导致全国采浆量增速从 2017 年以来持续下滑， 2019 年全国采浆 9100 吨，增速仅 6%。而终端需求仍保持 10%左 右增长，供应增长低于需求增长，使得 2017 年大幅增长的血制 品库存已经逐步消化，白蛋白库存恢复至正常水平，静丙库存明 。

2、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 华兰生物华兰生物（002007） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/生物制品 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 35.97 元 目标目标价格价格 41.5 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,403.06 流通A 股股本(百万股) 1,203.61 A 股总市值(百万元) 50,468.03 流通A 股市值(百万元) 43,293.89 每股净资产(元) 4.44 资产负债率(%) 9.37 一年内最高/最低(元) 46.93/26.99 作者作者 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证。

3、证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 血制品供给偏紧张景气度提升，销售费用有望下降血制品供给偏紧张景气度提升，销售费用有望下降 2019 年 11 月我们发布血制品跟踪报告库存逐步回归正常水平，关注血制品成 长性 ，判断库存逐步回归正常水平。2019 年底爆发新冠疫情新增静丙需求加快 了血制品行业去库存，以及疫情延迟复工采浆受影响，2020 年开始血制品行业 将进入低库存水平；血制品企业销售费用有望下降，出厂价有望上升，进一步增 厚血制品企业业绩。 20202020年华兰年华兰生物血制品生物血制品销售费用降低叠加新增需求，销售费用降。

4、1 血制品景气提升叠加四价流感弹性， 巨血制品景气提升叠加四价流感弹性， 巨 头成长进入新阶段头成长进入新阶段 疫情提振静丙需求疫情提振静丙需求带来业绩弹性带来业绩弹性，血制品行业进入景气周期。，血制品行业进入景气周期。公司是 我国血制品行业龙头企业，生产规模、品种规格、市场覆盖和主导产 品产销量均居行业前列。2017-2019 年，我国血制品行业进入去库存 阶段，但在上游采浆增速与终端需求增速持续倒挂的情况下，行业去 库存进入尾声，白蛋白、静丙等主要品种再次进入紧平衡的景气阶段。 而本次新型肺炎疫情中，静丙先后被。

5、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 血制品行业供需格局变好，四价流感疫苗增厚 业绩 Table_Title2 华兰生物(002007) Table_Summary 血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采 浆供应，血制品将迎来供不应求，提价预期强烈。浆供应，血制品将迎来供不应求，提价预期强烈。 新浆站审批趋严导致全国采浆量增速从 2017 年以来持续下滑， 2017-2019 年全国采浆量增速分别为 12%、7%、6%。而终端需求 仍保持 10%左右增长，供应增长低于需求增长，使得 2017 年大幅 增长的血制。

6、第 1 页 / 共 22 页 生物医药生物医药 分析师分析师: :李琳琳李琳琳 执业证书编号：S0730511010010 021-50586983 血制品领先企业，业绩恢复增长血制品领先企业，业绩恢复增长 上海莱士上海莱士( (002252002252) )首次覆盖报告首次覆盖报告 证券研究报告证券研究报告-首次覆盖报告首次覆盖报告 未评级未评级（首次首次） 市场数据市场数据( (20202020- -0303- -3030) ) 收盘价(元) 7.91 一年内最 高/最低(元) 10.75/6.33 沪深300指数 3710.06 市净率(倍) 3.65 流通市值(亿元) 396.80 基础数据基础数据( (20192019- -9 9- -3030) ) 每股净资。

7、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 血制品行业供需格局变好、公司摆脱历史问 题，双利好助力公司踏上新征程 Table_Title2 双林生物(000403) Table_Summary 血制品库存降低，新冠疫情短期影响采浆量，供需血制品库存降低，新冠疫情短期影响采浆量，供需 格局改善有助于血制品价值回归格局改善有助于血制品价值回归。 2015 年以来采浆量大幅度增加+血制品提价推动经销商囤货导 致 2017 年开始渠道库存大幅度增加，血制品企业纷纷扩大销 售人员规模，加大学术推广力度。2019 年白蛋白和静丙批签 发增速均恢复至 10%左右，去。

8、1 2020 年年 5 月月 25 日日 证券研究报告公司证券研究报告公司深深度度报告报告 医药医药行业行业 内生内生+ +并购并购齐齐发力发力，有望成为有望成为血制品新龙头血制品新龙头 双林生物双林生物深深度报告度报告 双林生物双林生物（000403000403） 盈利预测 单位：百万元；每股单位：元 2018A 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入 859.84 915.66 1,076.40 1,349.99 1,710.99 增速（%） 25.46% 6.49% 17.55% 25.42% 26.74% 归母净利润 79.98 160.45 255.25 340.97 466.91 增速（%） 270.34% 100.60% 59.09% 33.58% 36.94% 每股收益 0.29 0。

9、公司报告公司报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 天坛生物天坛生物（600161） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业 医药生物/生物制品 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 35.38 元 目标目标价格价格 46.9 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,045.37 流通A 股股本(百万股) 1,045.37 A 股总市值(百万元) 36,985.08 流通A 股市值(百万元) 36,985.08 每股净资产(元) 3.63 资产负债率(%) 19.50 一年内最高/最低(元) 39.37/22.12 作者作者 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业。

10、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 血制品供不应求提价预期强，新产品增厚业绩 卫光生物(002880) 血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采血制品恢复供需平衡，新冠疫情扩大需求和减少采 浆供应，血制品将迎来供不应求，提价预期强烈。浆供应，血制品将迎来供不应求，提价预期强烈。 新浆站审批趋严导致全国采浆量增速从 2017 年以来持续下滑， 2019 年全国采浆 9100 吨，增速仅 6%。而终端需求仍保持 10%左 右增长，供应增长低于需求增长，使得 2017 年大幅增长的血制 品库存已经逐步消化，白蛋白库存恢复至正常水平，静丙库存。

11、生物医药行业全景图生物医药行业全景图 血制品篇血制品篇 行业具稀缺性，疫情带来长期机遇行业具稀缺性，疫情带来长期机遇 2020年年04月月21日日 证券分析师证券分析师 倪亦道倪亦道投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060518070001S1060518070001 邮箱：邮箱：NIYIDAO242PINGAN.COM.CNNIYIDAO242PINGAN.COM.CN 叶寅叶寅投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060514100001S1060514100001 邮箱：邮箱：YEYIN757PINGAN.COM.CNYEYIN757PINGAN.COM.CN 证券研究报告证券研究报告 投资要点投资要点 血制品主要来自血浆分离提取，在疾病防。

12、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0202 月月 2 24 4 日日 生物制品 新冠疫情后，血制品行业供给、需求、价格如何演 变？ 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Email： 分析师：赵磊分析师：赵磊 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070007 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 318 行业总市值(百万元) 5151144.43 行业流通市值(百万。

13、-1- 证券研究报告 2020 年 5 月 16 日 医药生物 危中寻机，疫情之后杀出一条“血”路 新冠肺炎系列报告之三暨血制品行业深度报告 行业深度 疫情之下疫情之下，公共卫生事件催化血制品公共卫生事件催化血制品行业行业不断不断发展发展 疫情之下，血制品行业影响深远；历史上多次公共卫生事件，如艾滋病、 疯牛病、非典等，都对血制品行业的发展成熟起到了明显的促进作用，一 方面是监管层面各类法规制度持续完善， 另一方面是血制品在临床应用的 普及程度、渗透率持续提升。 中国血制品结构不成熟中国血制品结构不成熟，供需缺口大供需缺口。

14、1 2020 年年 4 月月 16 日日 证券研究报告行证券研究报告行业业深度深度报告报告 医药生物医药生物行业行业 关注疫情带来的关注疫情带来的血液制品血液制品配置配置价值价值 血制品行业专题报告血制品行业专题报告 看看好好（维持维持） 投资要点投资要点 受疫情影响，静丙短期需求爆发受疫情影响，静丙短期需求爆发。根据测算，疫情大概会新增 30 万瓶静丙需求， 短期需求爆发； Q1 批签发数量是去年同期的 2 倍，佐证静丙需求端旺盛。 受疫情影响，原材料血浆供给缩紧受疫情影响，原材料血浆供给缩紧。受疫情影响，2020 年我国 采浆量预。

15、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080006 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业研究周报:把握中报 行情，拥抱医药新基建和医药大消费 兼从 ADC 看浙江医药投资机会 2020-07-13 2 医药生物-行业专题研究:2020 年 H1 血制品批签发报告整体。

16、四倍行业，精选龙头四倍行业，精选龙头 证券研究报告证券研究报告 【深度探讨系列深度探讨系列】血制品血制品 证券分析师：杜佐远证券分析师：杜佐远证券投资咨询执业证书编码：证券投资咨询执业证书编码： S1190517110001 证券分析师：苑建证券分析师：苑建证券投资咨询执业证书编码：证券投资咨询执业证书编码： S1190117120042 2020年年2月月3日日 2 血制品临床必需，资源属性强！血制品临床必需，资源属性强！ 未来国内千亿市场，存四倍空间未来国内千亿市场，存四倍空间 推荐“博雅推荐“博雅+ +天坛天坛+ +双林双林+ +华兰”华兰” 。

17、行 业 研 究 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 报 告 行 业 专 题 报 告 供需改善明显，进入景气度向上周期供需改善明显，进入景气度向上周期 -血制品行业专题报告血制品行业专题报告 分析师：王雯分析师：王雯 执业证书编号：S1380516110001 联系电话：010-88300847 邮箱： 医药生物与上证综指走势图医药生物与上证综指走势图 行业评级行业评级 中性 2020 年年 3 月月 23 日日 内容提要： 内容提要： 血制品行业具有特殊性，供需关系演变对行业景气度有较重要影响。 供给端：供给端：行业政策壁垒较高，监管。

18、1 血血制品行业深度报告： 行业空间与竞争制品行业深度报告： 行业空间与竞争 格局铸就龙头公司长期成长格局铸就龙头公司长期成长 我国血制品行业持续较快增长，我国血制品行业持续较快增长，白蛋白静丙占据白蛋白静丙占据 80%市场市场份额份额。在 经历了 2017-2018 年的行业去库存后， 2019 年我国血制品批签发量同 比增长 21.3%，行业再次进入较高景气度阶段。从批签发市值角度来 看 （批签发量*平均中标价） ， 2019 年我国血制品行业市场规模达到 360 亿元左右，同比增长 18.29%，其中，进口白蛋白、国产白蛋白、静丙 的市场规模分别。

19、行业加速去库存，批签发稳步提升行业加速去库存，批签发稳步提升 西南证券研究发展中心 2020年1月 分析师：朱国广 执业证号：S1250513070001 电话：021-68413530 邮箱： 医药行业医药行业20192019年血制品批签发年血制品批签发总结总结 2017年开始行业加速去库存，近几年批签发货值增速有所放缓，2019年国内血制品批签发货值约为312亿元， 同比增长0.1%。我们认为目前行业基本处于去库存末期，考虑到国内刚需市场以及行业高门槛，依旧看好血制 品行业未来高增长前景和竞争格局。分品种批签发来看： 人血白蛋白：2019年国产批签发2072万支。

20、证券研究报告|行业周报 2020 年 02月 09日 医药生物医药生物 血制品行业的逻辑变化了么？血制品行业的逻辑变化了么？ 医药周观点医药周观点： 本周回顾与周专题本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨 5.98%，涨跌幅位列全行业第 1，跑赢沪深 300 指数和创业板指数，医药板块的表现也充分展现了市场对 疫情的担忧。从我们跟踪的新增确诊患者以及疑似病例等多重维度来看， 疫情有缓解的迹象，但仍需观测春运返程与人员复工可能产生的影响。本本 周我们周专题主要提示血制品板块的周我们周专题主要提示血制品板块的基本面逻辑基本面逻辑，。

21、从行业禀赋到企业从行业禀赋到企业 李点典李点典 S1090518100001 血制品行业深度报告血制品行业深度报告 孙炜孙炜 S1090520030002 报告日期：报告日期：2020/4/6 前言 在在新冠疫情加速静丙库存消化的背景下新冠疫情加速静丙库存消化的背景下，投资者对血制品的关注度又一次上升投资者对血制品的关注度又一次上升。但是血制品行业长但是血制品行业长 期受制于采浆限制期受制于采浆限制（换个角度也是行业护城河换个角度也是行业护城河），中期差异来源于产品丰富度中期差异来源于产品丰富度，短期业绩又受库存短期业绩又受库存 引发的结算。

22、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告| 医药生物医药生物 强于大市 强于大市 维持 2020年01月11日 （评级） 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S1110517110003 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S1110517080006 血制品批签发报告血制品批签发报告20192019年批签发整体提升，年批签发整体提升， 行业景气度持续回升行业景气度持续回升 行业专题研究 摘要 血制品行业高壁垒，需求端开拓大有可为血制品行业高壁垒，需求端开拓大有可为 血制品来源于血浆，行业具有很强的政策和技术壁垒。国家对血制品实行严格监管，先后制定了批签。

23、请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药健康医药健康行业行业 2020 年年 04 月月 28 日日 20Q1 血制品批签发快速增长，结构趋于多样血制品批签发快速增长，结构趋于多样 医药健康医药健康行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 最新观点最新观点 1） 一季度血制品批签发快速增长， 结构趋于多样一季度血制品批签发快速增长， 结构趋于多样。 我们本月整理了 20Q1 血制品批签发数据。整体来看，Q1 批签发数量高速增长，尤其人血白蛋白 和静丙两个品种， 单季度批签发量分别为 1601。

24、1 血制品行业血制品行业深度报告深度报告（系列二）（系列二） ：样本医院：样本医院 调整期已过，调整期已过，20192019 年销售增速提升明显年销售增速提升明显 企业采浆与销售增速倒挂，龙头企业库存已处于低位企业采浆与销售增速倒挂，龙头企业库存已处于低位。自 2017 年血 制品行业进入去库存周期后，生产企业放缓对采浆的投入力度，2019 年预计采浆量约 9100 吨，同比增速仅 5.8%，我国血制品行业原料血 浆供给增速放缓。与采浆量增速放缓相对，血制品上市公司（华兰、 莱士、博雅、卫光）的白蛋白和静丙销售额增速均在 2019H1 出现。

25、本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 血制品血制品稳健增长，流感疫苗供不应求稳健增长，流感疫苗供不应求 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 公司深度 所属行业所属行业 医药生物 报告报告时间时间 2020/9/30 前收盘价前收盘价 56.75 元 公司评级公司评级 增持评级 分析师分析师 欧阳宇剑欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 联系人联系人 黄心如黄心如 证书编号：S1100119110002 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号 中海国际中心 15 楼， 100034 上海上。

26、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 医药生物医药生物 强于大市 强于大市 维持 2020年10月13日 （评级） 分析师 潘海洋 SAC执业证书编号：S1110517080006 分析师 郑薇SAC执业证书编号：S1110517110003 20202020年年Q3Q3血制品批签发报告血制品批签发报告整体批签发增长，单季整体批签发增长，单季 度国产白蛋白占比提升度国产白蛋白占比提升 行业专题研究 摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 新冠疫情凸显行业重要地位，国外疫情持续带来较强白蛋白提价预期新冠疫。