中国锂矿资源

1、 公司深度研究 | 赣锋锂业 西部证券西部证券 20202020 年年 0 04 4 月月 0202 日日 。
锂资源龙头，未来发展可期 赣锋锂业（002460.SZ）首次覆盖 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 赣锋锂业 西部证券西部证券 20202020 年年 0404 月月 0202 日日 公司评级 增持 股票代码 002460 前次评级 评级变动 首次 当前价格 43.02 近。

2、SQM：精耕智利的锂资源巨头 2020年04月23日 锂-行业专题报告 姓名：刘华峰（分析师） 邮箱： 电话：0755-23976751 证书编号：S0880515060003 姓名： 朱敏（研究助理） 邮箱： 电话：021-38031657 证书编号：S0880118080078 姓名： 邬华宇（分析师） 邮箱： 电话：021-38674938 证书编号： S0880518100005 行业专题。

3、车使用的契合度低等问题成为普遍状态。
围绕促进充电基础设施行业的可持续发展，本课题开展了以下研究：1. 市场发展问题解析。
我国充电基础设施在整体发展速度与新能源汽车行业不匹配的大背景下，公共类快充桩相对于运营类电动车的发展缺口问题更加突出；充电桩的平均利用率偏低，2018 年全国公共充电设施平均小时利用率不足 10%；充电基础设施场地获取困难，电力接入周期长和成本高；充电设备产品品质参差不齐，设备维护不到位；运营商之间尚未实现有效互联互通，车主补电需付出较多时间成本。
2. 行业市场空间测算。
“十三五”期间充电基础设施建设市场规模超 300 亿元；到 2020 年，充电服务费市场空间约 100 亿元；围绕大数据应用、汽车销售、广告收入的充电运营增值服务市场规模将超 20 亿元。
3. 围绕产业链上下游，分析商业模式。
硬件市场技术门槛有限，毛利率持续下行；公共充电运营领域充电设备使用率与服务费的高低显著影响盈利水平；私桩共享模式要花大量时间沟通外来车辆进小区，第一应用场景是写字楼 + 临近小区；电价峰谷差不够，储能成本过高，是“光储充”一体化发展面临的难题。
4. 发展政策建议。
针对优化充电基础设施布局、改善充电服务运营盈利、推进充电基础设施建设、提高充电设备产品质量、提升充电服务客户体验等方面提出政策建议。

4、车使用的契合度低等问题成为普遍状态。
围绕促进充电基础设施行业的可持续发展，本课题开展了以下研究：1. 市场发展问题解析。
我国充电基础设施在整体发展速度与新能源汽车行业不匹配的大背景下，公共类快充桩相对于运营类电动车的发展缺口问题更加突出；充电桩的平均利用率偏低，2018 年全国公共充电设施平均小时利用率不足 10%；充电基础设施场地获取困难，电力接入周期长和成本高；充电设备产品品质参差不齐，设备维护不到位；运营商之间尚未实现有效互联互通，车主补电需付出较多时间成本。
2. 行业市场空间测算。
“十三五”期间充电基础设施建设市场规模超 300 亿元；到 2020 年，充电服务费市场空间约 100 亿元；围绕大数据应用、汽车销售、广告收入的充电运营增值服务市场规模将超 20 亿元。
3. 围绕产业链上下游，分析商业模式。
硬件市场技术门槛有限，毛利率持续下行；公共充电运营领域充电设备使用率与服务费的高低显著影响盈利水平；私桩共享模式要花大量时间沟通外来车辆进小区，第一应用场景是写字楼 + 临近小区；电价峰谷差不够，储能成本过高，是“光储充”一体化发展面临的难题。
4. 发展政策建议。
针对优化充电基础设施布局、改善充电服务运营盈利、推进充电基础设施建设、提高充电设备产品质量、提升充电服务客户体验等方面提出政策建议。

5、臭氧和氮氧化物等污染物，导致了严重的大气污染问题，危害人体的呼吸、心血管、神经、免疫和生殖等多个系统 石油产业链带来的水污染问题也不容小觑，不仅严重危害了受污染流域周边居民的生命健康，导致心血管疾病、内分泌功能障碍甚至是癌症的发生，还破坏了水域生态系统，造成鱼虾等水生生物大量死亡，对我国的水产经济存在不良影响。
此外，塑料污染问题也越来越受到社会各方面重视。
塑料是重要的石油化工产品，在给人类生活带来极大便利的同时，也造成了严重的环境污染问题。
大量被随意丢弃的塑料制品可在环境中降解为有害颗粒，通过生物链传递进入人体，引起一系列不良反应。
石油相关污染带来的健康危害贯穿了整个产业链的所有环节，造成了沉重的疾病负担。
然而，目前鲜有研究综合、系统的评估整个石油产业链带来的健康危害，也缺乏石油相关污染造成的经济损失数据。
石油相关污染对人群健康存在哪些不良影响？造成了多大的经济损失？已经成为了国家有关部门迫切需要回答的问题之一。
基于上述背景，本研究对石油相关污染的不良健康影响进行综述，并定量评估2015 年我国石油相关污染造成的健康经济损失，旨在揭示石油的真实成本，为合理有效控制石油消费总量、保障生态文明和公众健康提供重要的理论基础。

6、景下，本研究梳理了石油的开采、运输、加工与消费环节对水、大气、土壤等带来的环境影响，以及气候影响、健康代价等，利用治理成本法、恢复费用法、支付意愿法等，定量核算了石油开采、加工及消费的环境外部成本。
需要说明的是，本研究中石油真实成本主要包括水资源耗减、水污染、空气污染、土壤污染、固废污染、塑料污染和温室气体排放等环境外部成本，并未考虑与保障石油安全相关的成本。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 西澳锂矿企业西澳锂矿企业 2020H1 生产经营总结生产经营总结 有色金属行业锂行业专题报告（八）2020.8.11 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S1010520010001 商力商力 有色分析师 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S10105150200。

8、右。
不过，随着企业人力资源转型的加速，在今年（2020 年）的调研中，我们欣喜地看到 2018-2019 年建立人力共享中心的数量之和几乎是在 2015-2017 年建立人力共享中心总量的 1.6倍。
而且，我相信在后疫情时代、新常态这些在 2020 年这个特殊时期的名词背后，会更进一步催生对“共享、技术、体验、价值”的热捧。
中国第二次“人力共享潮”已悄然来袭。
既然是第二次共享潮，意味着已有许多第一次吃螃蟹的勇士企业，所以，通过 2020 年的调研，我们总结了以下六大关键发现，来助力正在或即将开展人力共享中心建设或优化的企业如何实现弯道超车。
关键发现 1：高站位，提价值。
长远考虑人力共享中心定位，优化事务处理能力，提升在技术、数据方面的价值。
关键发现 2：“异地恋”也很美。
贴近总部建立共享中心并非是首选，多维度考虑选址，提高投入产出比。
关键发现 3：追求卓越运营，流程、模式与技术缺一不可。
流程、运营模式优化与技术相结合是持续提升人力共享运营效率与效果的最佳方式。
关键发现 4：“客户”至上，不再自嗨。
从普通员工到中高层管理者都被视为服务对象，而且更多地从客户的视角来提升体验，而非单纯地提升 HR 自己的专业水平。
关键发现 5：推进人员发展，强化“核心动能”。
共享岗位的“有趣性”维持着较低的流失率，但岗位能力要求不断提升与共享员工不清晰的发。

9、数字化程度低人力资源电子签约将步入快增期企业，人力资源签约场景数字化程度低企业，人力资源签约场景中，对法律要求较低的环节数字化程度相对较高，但法律要求较高的环节数字化程度相对较低,例如劳动合同签署、保密协议签署环节采用传统签约方式的企业仍占绝大多数。
线下签约构成人力资源数字化最大障碍HR部门与员工间的沟通最为频繁，随着办公数字化的发展，大多管理环节均可以线上完成，传统的人事签约构成多数企业人力资源管理环节为数不多的线下流程。
人力资源电子签约迈入快速发展期企业成本与效率压力、数字化转型压力,助推企业逐渐接受电子签约服务，而已经接受服务的企业满意度较高，市场步入快速发展阶段。
人力资源电子签约服务助力企业人事管理降本、增效、安全、便捷用工企业是人力资源市场的核心，也是人力资源电子签约服务面向的主要对象，企业纸质劳动合同签署、管理效率较低，人事文件管理耗用资源人力、成本较高，纸质劳动合同存在篡改、丢失等风险，电子签约服务在这些方面具有较大优势。
赋能劳务派遣平台和人力资源管理平台电子签约具备天然优势劳务派遣平台与人力资源服务平台面临批量化人力资源相关协议签署和管理问题，原有的签署和合同管理方式对劳务派遣平台和人力资源服务平台效率和成本提出较大挑战，电子签约的方式有效缓解平台的成本压力，并提升管理效率，同时存证保全更加可靠完整。
人力资源场景电子签约服。

10、苗期现代企业制度改革产生大批下岗职工，劳动制度、毕业生就业制度改革人力资源开始市场化，民营和外资人力资源服务机构开始涌现2007年至今成长期市场对人力资源服务的需求增强，国家对人力资源服务行业重视和支持人力资源服务业务朝多样化、高端化发展中国人力资源服务行业现状和未来趋势就业者和用工方对人力资源服务的需求与时俱进，人力资源服务业须发挥更大的人才配置作用。
政策应对老龄化压力，立法完善新用工关系。
以职业教育驱动行业下一轮增长，以解决社会问题为行业终极使命。

11、 投资评级：投资评级：买入买入( (首次首次) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 市场数据市场数据 20202020- -0909- -1515 收盘价（元） 15.78 一年内最低/最高(元) 13.17/20.44 市盈率 39.8 市净率 1.62 基础数据基础数据 净资产收益率(%) 5.60 资产负债率(%) 33.8 总股本(亿股) 2.78 最近最近 1212 月。

12、源平台发展，就新的人才和体验功能展开竞争 目前为止，人力资源领域最重要和最核心的部分是核心人力资源平台市场，包括基于云的人力资源管理系统、工资单和核心员工管理系统。
这个市场规模远超过 80 亿美元，其中包括大型供应商，如 ADP、Ceridian、甲骨文公司、思爱普、 Ultimate 和 Workday，以及数十家中型公司，如 HiBob、 Sage、Zenefits 、Gusto、BambooHR、Zoho、Namely、 Paycom、Paychex、Paycor、BambooHR、PeopleStrong 和Darwinbox。
为体现市场规模的增长，这里列出几组数据：ADP 的收入在原来141亿美元的基础上增长了6%，Ceridian 年收入约为8亿美元，增长了近9%，ServiceNow的收入在原来34亿美元的基础上增长了 33%，Workday 的收入在原来 32 亿的基础上增长了33%。
实际上，我谈及的所有核心人力资源管理投资商都在发展壮大。
每家公司都需要这样一个平台，现在大多数平台都可以在云端使用，而且正迅速推出更多的产品。
这些系统是核心工资单和记录保存系统，但是今天，员工越来越容易分心，且很多员工从事兼职工作，所以这些系统必须更有用，更高效，更能直接吸引员工。

13、量达到98亿吨，位居全球第一展望未来，中国经济正处于高速发展向高质量发展的转换期; 同时，习近平主席于2020年9月22日对全世界做出了中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和的承诺。
根据中国“两步走”的战略安排，从2020年到2035年，基本实现社会主义现代化；从2035年到本世纪中叶，建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。
中国应发挥好应对气候变化对经济发展的引领作用，确保未来的发展道路是绿色、低碳、循环和可持续的。

14、的可实现性来看，企业可从任一场景切入，结合当前数字化基础逐步深入实现全面人才管理数字化转型。
各类人才和业务数据打通并得到有效地管理、治理和运营，让员工行为可视化可衡量，最终实现全场景融合、组织能力建设、智慧管理决策和员工体验改善。
数字化塑造面向未来的人才画像人才管理第一步要回答的问题是企业需要什么样的人，定义出能够支撑组织战略和业务发展的人才关键能力。
当组织发生变化时，产生新的岗位或原有的岗位变化升级，人才画像也应该有所调整。
企业形成人才画像多是从过往的成功用人经验出发，采用访谈或研讨的方式，以特定类别或有代表性的员工为模板进行能力分析和提取，再加上企业业务战略对人才的期待。
此类人才画像的确定大多是一过性的，对后续应用效果的跟进较少。
在数字化时代，面向未来的人才画像是动态的、丰富的、灵活的。
借助各类科学的评估工具和技术， 企业可以对优秀的员工从能力到潜力全面科学评估量化，联动各类业务或绩效数据来丰满人才画像，应用于未来的人才或业务决策。
人才画像与六大人才管理场景深度联结人才画像可以被视为企业内部的用户画像，是指引人才管理各场景工作开展的灯塔。
基于人才管理底层数据架构逻辑，打通各业务场景的数据，包括面试、绩效、能力结果、学习行为、工作投入度、工作行为等通过交叉分析，形成新一代的人才画像。
已有企业实践显示出人才画像的数字化趋势，呈现出人才数据愈发丰富、人才画像愈发精准、对业务问题的。

15、入再利用体系，成为对资源品供给的补充之一。
利用再生金属可以显著降低企业排碳量以及污染水平，根据能源基金会中国碳中和综合报告2020披露：假设2030年钢铁需求为6.4亿吨的情景下，如果将废钢利用率提高50%，可额外利用废钢1.9亿吨，并分别减少CO2、SO2、NOx和PM10排放6770万吨、11万吨、2万吨和3万吨，这些减排将减少经济损失3.86-8.53亿美元。
因此，我们预计危废资源化将成为市场再生资源供应端的一部分，类似的相关再生金属需求将持续提升，催化前端产业布局的完善及规模扩张。
危废处理收入主要系销售金属等大宗商品与收购危废原材料之间的利差，且原材料占主营业务成本75%以上，由于前段收废与后端产品价格基本保持同向波动，因此尽管各公司吨危废处理收入差异较大，但吨危废处理量净利润相对稳定，为1000-3000元/吨左右。
稳定的盈利能力为企业打造“模组式”产能扩张的可能，印证了近年来危废资源化的产业布局加速。
在2021年3月2日，浙富控股董事会同意公司在未来1年任意时点开展不超过6亿元的商品期货套期保值业务，进一步提高公司应对大宗商品价格波动风险的能力，增强财务稳健性。
因而，危废资源化的类似“中间商差价”属性的商业模式，结合套期保值等财务手段，可为公司贡献稳定的盈利空间。
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数据来源【研报】环保工程及服务行业。

16、存量上占比也达到了19%。
四川省的磷矿储存量也超过了10%，在国内磷矿资源储存量中占比15%；剩下的河北和其他地区磷矿资源基础储存量中分别占比6%和9%。
我国复合肥企业产能占比我国磷肥企业数量库众多，且大多数都是中小企业，并且集中度较低，我国在2014年复合肥生产企业有5000多家企业，大部分的企业复合肥的产能在30万吨以下的小企业，设备简陋，并且安全环保指数也不达标，开工率极低。
而在200万吨以上的企业只有三家，主要主要是心连心、新洋丰和史丹利，这三个企业的复合肥产能占比第一的是心连心企业吗，复合肥产能占比在52.5%;而排在第二第三的是新洋丰和史丹利，复合肥产能占比分别是9.4%和9.1%。
其他的磷肥企业在复合肥产能占比中大多数都小于5%，而最接近5%的企业是金正大磷肥企业，复合肥产能占比4.2%。
其他磷肥企业分别是开门子、江苏中东、科沃奇、湖北祥云、津大盛源、江苏华昌等复合肥产能占比分别是3.9%、3.5%、3.5%、3.5%、2.9%、2.6%等等，还有其他的磷肥企业复合肥产能是4.9%。
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数据来源 新洋丰-粮价回升带动业绩增长，多重优势巩固行业龙头地位。

17、澳洲锂矿2020Q4近况梳理，看好2021年锂精矿价格上涨 证券研究报告行业研究 晏溶 2021年2月7日 仅供机构投资者使用证券研究报告 请仔细阅读本报告尾部的重要法律声明 127668 摘要Abstract 澳洲在产矿山2020Q4经营。

18、p2020 年第四季度strong西澳地区锂精矿strong产量继续回升。
根据各公司公告，2020 年第四季度， 西澳地区主要锂精矿企业合计生产锂精矿约 39.7 万吨，环比增加 3，同比减少 第四季度澳洲锂精矿产量增长主要得益于 Gr。

19、p全球电动化大势已起。
全球主要国家设定了电动化目标，中国在提出 2025年电动化率达到20;德国提出2030 年电动化率100;法国提出2040 年无使用化石燃料的汽车;英国提出 2035 年电动化率达10截止到2020 年前三季度，电。

20、p 新能源汽车迎来全球需求共振产品力与政策共促传统车企与新势力共舞的新格局pp 重视全球储能需求的弹性与空间pp 终端需求精细分层，带来多元化的路径机遇铁锂与高镍pp 锂行业将持续迎来更大量级的年需求增量，从过去的工业小金属到未来的白色石油。

21、氟化锂将受益六氟磷酸锂产业链，量价齐升。
六氟磷酸锂受供给需求双重催化，产品涨价提速。
目前国内六氟磷酸锂价格已经从 2020 年价格低点不到7 万吨涨至 29 万吨，涨幅超过3 倍。
pp1供给方面，六氟磷酸锂主要供应商天赐材料新泰材料多氟多。

22、在上游锂矿持续涨价的预判下，预期未来锂盐的生产成本将上升，而中上游一体化，掌握的锂矿或盐湖资源丰富的企业在生成成本上具备竞争优势。
随着锂矿价格上涨，优质锂资源的收购成本将水涨船高，掌握丰富锂资源的企业将更具价值。
建议关注锂产业上中下游一体。

23、公司的锂盐产能扩张稳中有快。
锂盐产能折碳酸锂当量由 13,682 吨2013 年增长至 54,241.2 吨2019 年，年复合增长率为 25.相对同作为行业龙头的天齐锂业而言，公司产能扩建步伐稳健。
产能利用合理，产销率相对稳定。
公司。

24、2021 年 Greenbushes 锂矿产销量预计恢复。
根据 IGO 公告内容，泰利森二期扩产项目CGP2，新增 60 万吨化学级锂精矿产能预计在 2021 年释放产能，同时还有尾矿再处理工厂TRP预计在 2022 年完工。
基于此，IG。

25、欧洲电车增长的核心驱动力在碳排放罚款和政策优惠。
碳排放罚款方面，欧洲碳排放法规为 全球最严，其碳排放目标为 2021 年 95gkm，2025 年降至 81 gkm，2030 年降至 59 gkm， 违反碳排放规定的罚款严重，不达标的企业。

26、Pilbara：原 Altura 项目确定重启，首次锂精矿拍卖价格大超预期Pilbara 锂精矿销量创投产以来最高水平。
2021 年第二季度，Pilbara 生产锂精矿 7.72万吨，环比减少 1，同比增长 124，锂精矿装运量达到 9.6。

27、1项目情况：Bald Hill 项目位于西澳大利亚州GoldfieldsEsperance地区的东南部，距离Kalgoorlie东南偏南约105公里。
Kalgoorlie是该地区的主要枢纽，可从珀斯乘坐飞机铁路和公路前往该矿区。
锂精矿通过B。

28、在国外市场，核心主体市场是大型矿山项目，且市场空间广泛，但矿山服务承包商进入较为困难，需要长期的品牌积累，经过严格审核和认证之后才能在市场占据一席之地。
随着一带一路政策推进，中国企业走出去获取海外资源矿山，获得一些优质大型矿山项目，较多项目。

29、2020 年业隆沟锂精矿产量不达预期，2022 年可完成业绩承诺。
2020 年全年奥伊诺矿业计划产出锂精矿 56,700 吨，上半年受新冠肺炎疫情影响，复工复产延迟，未产出锂精矿， 2020 年全年实际锂精矿产量为 1.07 万吨，锂精矿产。

30、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2021 年 12 月 31 日 强烈推荐强烈推荐A维持维持 全资收购全资收购 Arcadia 锂矿锂矿 完善一体化布局完善一体化布局 周期金属及材料 当前股价：108.22 元 公司公。

31、 http: 134 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 赣锋锂业赣锋锂业002460 报告日期：2022 年 1 月 11 日 资资源为王时代，源为王时代，锂生态龙头强者恒强锂生态龙头强者恒强 赣锋锂业深度报告 行业公司研究稀有金。

32、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 真锂探寻系列三 海外锂企业四季报纵览：高锂价时代资源为王 2022 年 03 月 04 日 TableSummary 西澳锂矿综述：21Q4 产量短暂下滑，但全年。