新医改

1、万联证券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 依托优质资产，依托优质资产，旧改旧改+ +轨交轨交+ +运维运维打开成长新空间打开成长新空间 增持增持（首次） 广日股份广日股份（600894600894）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 07 月 20 日 投资要点投资要点: : 公司业绩稳健增长， 日立电梯盈利大幅提升公司业绩稳健增长。

2、 - 1 - 市场价格（人民币）： 5.55 元 目标价格（人民币）：7.97 元-7.97 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 已上市流通 A股(百万股) 7833.67 总市值(百万元) 43476.87 年内股价最高最低(元) 5.67/4.28 沪深 300 指数 3936.25 深证成指 10883.22 王华君王华君 分析师分析师 SAC 执业编号。

3、 证券研究报告 山西汾酒山西汾酒（600809） 公司研究/首次覆盖 主要观点： 摘要摘要 汾酒在过去三年国改中超预期完成既定目标， 清香汾老大强势回归； 展 望后三年，白酒细分行业景气度仍在，汾酒产品聚焦青花及玻汾、渠道 战略持续裂变、省外扩张发力全国化，仍处于成长期核心阶段，中长期 价值凸显。
清香汾老大，三年军令状超预期收官清香汾老大，三年军令状超预期收官 汾。

4、新医改背景下 医药企业的税务挑战、 机遇与应对 1 德勤中国生命科学与医疗行业税务服务团队具有创新精神，拥有丰富的行业知识以及广泛的经验，与德勤生命科学与医疗 行业管理咨询、财务咨询、风险咨询及审计与鉴证部门紧密合作，为企业提供全方位、全生命周期的税务咨询服务，致力 于帮助企业评估新医改给企业带来的挑战和问题，识别潜在的优化机会，提供切实可行的解决方案，并且协助企业落地实 施解决方案。
2 新医改。

5、 1 真的很“美”-医 思医疗深度解析 前 言 中国的消费者对外在的“美”有着共同的定义：皮肤细腻光洁、轮廓凹凸有致、 大眼睛双眼皮、丰胸细腰长腿等。
随着“颜值时代”的来临，“美丽”的价值促 使消费者通过医美进行调整，以更美好的姿态去迎接生活的变化。
在消费升级及 “美丽”的价值追求之下，中国的医美市场保持多年的高速增长。
新氧 2018 年医美行业白皮书指出，2018 年中国医美市场规模或达 22。

6、 2245 亿元，同比增速 27.57%。
同时，作为医美的主要消费者，中国 18 岁40 岁女性中，医美用户的渗透率为 7.4%，相比于韩国 42%的渗透率，中国医美市场还有 6 倍的市场开发空间。
高利润与低门槛是众多投资者对于医美行业的独特标签，在利益的驱使下，目前中国市场中有近万家正规医美机构及超过 10 万家非正规医美机构提供服务。
在医美市场繁荣表现之下，小型医美机构只要做好自己就能在市场中获得生存的机会；但对于中型及大型连锁机构而言，却必须实际经营之中面临诸多行业痛点：利润不断被营销成本摊薄，营销效率低下，成本高涨；构建用户的信任难；医疗质量不可控；恶意竞争等。
如何在高强度竞争环境中生存下去并且脱颖而出，是所有规模化医美机构的共同主题。
医思医疗全称为香港医思医疗集团有限公司，成立于 2005 年，是香港最大规模的综合医疗集团之一，最初以医学美容起家，后转型为主打高端客户群的医疗集团。
目前，医思医疗主要覆盖五项服务，包括整形及微整服务、能量仪器服务、传统美容服务、售卖自家护肤系列产品及健康管理服务。
在医思医疗转型升级的过程中，精准的把握市场痛点，依靠自身独特经营管理体系，实现纵向业务深挖及横向业务拓展。
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7、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 通信传输设备通信传输设备 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-08-03 收盘价（元） 47.32 总股本（百万股） 772.00 流通股本 （百万股） 3。

8、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告 爱美客爱美客（300896）公司研究报告）公司研究报告 2020 年 09 月 27 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 Table_StockInfo 发行价格及数量发行价格及数量 发行价格（元） 118.27 发行数。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 医疗服务医疗服务 第三方第三方独立医学实验室独立医学实验室（ICL）专题专题 超配超配 2020 年年 09 月月 29 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 看他山之石，迎医改春风。

10、 请务必阅读正请务必阅读正文后的声明及说明文后的声明及说明 证券研究报告 / 公司深度报告 混改落地混改落地助力公司焕发新活力助力公司焕发新活力 报告摘要报告摘要： 重庆百货是西南地区重庆百货是西南地区规模规模最大最大的的零售企业。
零售企业。
公司成立于 1950 年，于 1996 年在 A 股上市。
公司主要经营地区是重庆及周边地区，经过几 十年的发展，已经逐。

11、医药生物医药生物/医疗器械医疗器械 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 28 爱美客爱美客（300896.SZ） 2020 年 10 月 28 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/10/27 当前股价(元) 490.08 一年最高最低(元) 491.00/311.00 总市值(亿元) 589.08 流通市值(亿元) 127.45 总股本(亿股) 。

12、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入买入（首次）（首次） 市场价格：市场价格：4.27 基本状况基本状况 总股本(百万股) 1,256.66 流通股本(百万股) 1,256.66 市价(元) 4.27 市值(百万元) 5,365.95 流通市值(百万元) 5,365.95 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 。

13、 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 医改新时代联翩而至，创新与消费两翼齐飞 医药行业 2021 年策略报告 行业深度研究行业深度研究 | 医药生物医药生物 证券研究报告证券研究报告 2020 年 12 月 04 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势近一年行业走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 医药生物 -2.93 。

14、此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 医改政策加速推进，行业创新提速医改政策加速推进，行业创新提速 2021 年年 01 月月 05日日 评。

15、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体nbsp; strong医美行业strong终端乱象导致水货产品横行，行业规范发展利于正规厂商。
span根据中国整形。

16、p洗护发：瞄准防脱育发市场，打造头皮护理专家pp2009 年，第一款养元青产品面世，使用中药材保护头皮健康，头皮护理系列现有养元青洗发水10 款护发素防脱育发液共 12 款产品。
以云南少数民族养发古方为卖点，精选中草药调理头皮针对不同发质人。

17、p从收入结构来看，2020H1公司起重机械收入占比为37.38，工程机械备件及其他占26.33，铲运机械占9.1，桩工机械占10.4，压实机械占3.2，路面机械占2.45，消防机械占4.98，其他工程机械占6.1pp 徐工起重机械事业部。

18、p通过熟人互联网等方式传播来吸引更多顾客。
同时，机构品牌性也很大程度依赖于医师权威性。
机构一旦实行连锁化经营，需要为旗下医生提供令人满意的薪资职位等，否则当优秀医师掌握足够的客户资源后，将有动机离职跳槽或单独成立机构，对原机构的品牌与口碑带。

19、p化合物在体内的吸收分布代谢和排泄情况，通常被称为该化合物的代谢性质。
在理想状态下，可以监测全身范围内药物浓度随时间和剂量的改变而发生的变化情况，通过测定药物的清除率分布容积半衰期生物利用度来确定药代动力学性质。
做完体外实验后，要进行体内动。

20、现金理财新规的出台是资管新规转型过程中,伴随业务发展而产生的新的监管要求.通知发布之前，对于现金管理类产品并无明确的监管定义，但从字面理解主要是应对机构的流动性需求投资于货币市场工具风险与收益均相对较低的资管产品。
过去最典型的现金管理类产。

21、医药领域给予回扣垄断涨价等突出问题长期存在，是价格虚高的重要原因，并导致医药费用过快增长医保基金大量流失。
2016年2019年间全国百强制药企业中有超过半数被查实存在给予或间接给予回扣的行为，其中频率最高的企业三年涉案20多起，单起案件回扣。

22、公司已建立完整的医疗运营体系，精细化合规化运营能力强。
香港医疗行业监管严格，医疗机构及执业医生信息透明化公开化。
与内地私营医疗机构相比，在香港运营私营医疗机构需要更高的精细化合规化管理能力。
同时，相比于分散的独立诊所，医思健康拥有成熟的规模。

23、公司控股股东为威高集团威高股份为威高集团的控股子公司;威高集团下辖医用制品血液净化骨科医疗装备药业心内耗材医疗商业生基普瑞洁瑞血液技术手术机器人 12 个产业集团，拥有输注耗材及设备输血器材心内耗材留置针及各种异型针血液净化设备及耗材骨科材。

24、根据晋能煤业集团公告的财务数据分析，集团以下经营数据仅对应原同煤集团，暂未合并晋煤集团和晋能集团煤炭板块实力雄厚，营业收入和煤炭产销均数倍于上市公司规模。
2015 年以来，煤炭板块营业收入和煤炭产销一直保持着稳健增长趋势。
2020 年，集团。

25、尽管通知的条款要求严格，但是过渡期延长和答记者问中的特殊安排，则体现了监管降低市场影响，促进业务平稳过度的诉求。
1过渡期时间延长，减缓资产抛售压力 过渡期对于产品整改实施新老划断原则。
由于通知发布时间较晚，因此过渡期按照资管新规顺延 1 。

26、慢性肾病：引进药械组合实时监测系统根据慢性肾脏病临床指南，测量肾小球滤过率GFR是评估肾脏功能的最佳指标之一，也是目前临床对慢性肾脏疾病进行分期的主要量化标准。
目前现有医疗机构使用的检测方法虽然可以测定或估算 GFR，但存在准确性不佳价格昂。

27、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 顺应医改，精选成长顺应医改，精选成长 2021 年年 12 月月 27日日 评级评级 领先大市领先大。

28、 敬请阅读末页之重要声明 新医改看新医改看真真创新创新 ，老龄化老龄化消费医疗消费医疗花开正艳花开正艳 行业评级：增持行业评级：增持 近十二个月行业表现近十二个月行业表现 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 12 23 4 绝对收益 。

29、月酝知风之医健文旅大消费行业月酝知风之医健文旅大消费行业传统消费表现良好，传统消费表现良好，新消费复苏缓慢新消费复苏缓慢平安证券研究所医健文旅大消费团队2022年年01月月04日日证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：生物医药生物医药。

30、新医改看真创新，老龄化消费医疗花开正艳新医改看真创新，老龄化消费医疗花开正艳2022年医疗服务行业年度策略2022年医疗服务行业年度策略核心观点核心观点n 评级：维持医疗服务行业增持评级n 趋势：创新不变，策略布局到抢滩登陆n 投资主线：创。

31、月酝知风之医健文旅大消费行业月酝知风之医健文旅大消费行业传统消费表现良好，传统消费表现良好，新消费复苏缓慢新消费复苏缓慢平安证券研究所医健文旅大消费团队2022年年03月月09日日证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：生物医药生物医药。

32、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业深度 2022 年 05 月 28 日 化妆品医美化妆品医美 胶原蛋白：胶原蛋白：新材料，新蓝海新材料，新蓝海 胶原蛋白胶原蛋白：新材料：新材料新蓝海新蓝海新风口新风口。

33、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.07.18 棚改难改颓势,分化成为定局棚改难改颓势,分化成为定局 谢皓宇谢皓宇分析师分析师单戈单戈分析师分析师郝亚雯郝亚雯分析师分析师01083939826 010。

34、 请仔细阅读报告尾页的免责声明请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 公司深度报告公司深度报告 2022年08月12日 金刚石线需求旺盛,产能释放推动业绩明显改金刚石线需求旺盛,产能释放推动业绩明显改善善 岱勒新材岱勒新材300700.SZ首次覆。