欣灵电气上市

1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 上海电气上海电气（601727） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 23 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备/电源设备 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 5.11 元 目标目标价格价格 6 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 12,179.55 流通A 股股本(百万股) 1。

2、敬请参阅最后一页免责声明 1 证券研究报告 2021 年 01 月 24 日 计算机计算机行业行业 计算机视觉计算机视觉龙头陆续龙头陆续申请申请上市上市，行业景气上行行业景气上行 投资周报投资周报 投资组合投资组合 东方财富用友网络恒生电子。

3、费用管控卓有成效，高毛利最终展现高净利率。
1销售费用率显著回落，管理费用率小幅改善。
2021Q1 销售费用率较 2020 全年大幅减少 6.6pct 至 38.5，前期销售费用率较高主要系自营占比逐步提升影响，且店铺装修费租赁费相对较高;。

4、1技术更新风险 公司产品应用领域遍布机械制造地产家电消防等行业，产品面临的工 作环境较为复杂，终端客户对产品的结构功能性能稳定性使用寿命等具有差异化多样化的需求。
同时，5G 通信物联网移动互联网等技术的普及与 渗透，加快了低压电器产品向小型。

5、017年 IPO之后，又于 2018年、2020年分别发行可转债（绝大多数最终转股），并在 2022年 3月完成定增 56.7亿元扩产，将进一步巩固产能与规模优势。
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6、020 年对应营收占比高达96.2%。
目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。
公司熔断器产品主要通过宁德时代、国轩高科、普莱德、比亚迪供应链、捷普电子、汇川技术等主流动力电池、电控系统及其配套厂商进入新能源汽车供应链，主要终端用户有特斯拉、戴姆勒、比亚迪汽车、上汽乘用车等国内外主流新能源整车厂商，同时公司与上汽大众已展开前期合作。
公司在 2021Q3营业收入达到 2.66亿元，扣非归母净利润达到 0.49亿元，同比增长 78/57%。