香飘飘

1、 投资评级：投资评级：买入买入( (维持维持) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 公 司 公 司 研 究 研 究 财 通 证 券 研 究 所 财 通 证 券 研 究 所 市场数据市场数据 20202020- -0606- -2323 收盘价（元） 93.28 一年内最低/最高(元) 64.88/98.48 市盈率 29.6 市净率 7.20 基础数据基础数据 净资产收益率(。

2、香飘飘（603711） 证券研究报告公司研究饮料制造 1 / 29 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 果汁茶果汁茶势能势能崛起崛起，香飘飘，香飘飘蓄势待发蓄势待发 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 3,251 4,368 5,205 6,067 同比。

3、 -1- 证券研究报告 2020 年 05 月 16 日 香飘飘（香飘飘（603711.SH）食品饮料食品饮料/饮料制造饮料制造 冲泡即饮双轮驱动冲泡即饮双轮驱动，果汁茶果汁茶望望成第二增长曲线成第二增长曲线 首次覆盖首次覆盖 杯装奶茶开创者，切入即饮奶茶板块杯装奶茶开创者，切入即饮奶茶板块 公司是杯装奶茶开创者（市占率超 60%） ，A 股奶茶第一股。
公司于 2017 年 4 月切入。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/深度研究 2020年04月02日 食品饮料食品饮料/饮料制造饮料制造 当前价格(元)： 26.65 合理价格区间(元)： 33.3534.50 贺琪贺琪 执业证书编号：S0570515050002 研究员 0755-22660839 李晴李晴 执业证书编号：S0570518110003 研究员 021-28972093 张晋溢张晋溢 执业证书。

5、 证券研究报告证券研究报告上市公司深度上市公司深度 饮料制造饮料制造 果汁茶持续放量，新赛道成果汁茶持续放量，新赛道成 长加速长加速 核心看点核心看点 产品：产品：冲泡冲泡+即饮双驱动，未来可期即饮双驱动，未来可期 分产品看，香飘飘在冲泡奶茶市场上优势明显分产品看，香飘飘在冲泡奶茶市场上优势明显：1、龙头地位凸 显，2018 年市占率达 63.1%，远高于其他品牌；2、公司多年打 造的奶茶品。

6、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 香飘飘 603711.SH 二次创业蓄势待发，产品革新加码即饮 核心观点核心观点 奶茶龙头二次成长，产品营销匠心独具奶茶龙头二次成长，产品营销匠心独具。
公司成立于 2005 年，十余年来致 力于奶茶等方便类产品的研发、 生产和销售， 目前已成为市占率超 6 成的冲 泡奶茶龙头企业。
公司为优质民企、效率优先，家族管理持股集。

7、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 卤制品行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 香飘千年，卤味长青香飘千年，卤味长青 卤制品卤制品流传千年，流传千年， 行业稳步增长，品牌化是发展趋势。
行业稳步增长，品牌化是发展趋势。
卤制品已流传千年， 典型的传统长青品类，具备广泛消费基础，其消费稳定性亦在此次疫情中 得以验证。
Fro。

8、pnbsp;生产工艺：生长养藏赋予独特品质pp地处中国酱酒黄金河谷，诠释生长养藏新境地。
公司主要产地位于二郎镇，地处赤水河畔，属于中国白酒金三角川酒酱香型白酒优势产区。
赤水河全长 500 公里，流域面积达到 2.04 万平方公里，酿造出了中。

9、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告,首次覆盖报告2023年03月22日香飘飘香飘飘,603711,SH,杯装奶茶引领者,杯装奶茶引领者,即饮即饮贡献贡献新增长新增长砥砺创业,创新为先砥砺创业,创新为先,回顾香飘飘的。

10、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告,20232023年年0303月月3030日日买入买入香飘飘,香飘飘,603711,SH603711,SH,冲泡奶茶龙头盈利恢复,即饮业务有望起量冲泡奶茶龙头盈利恢复,即饮。

11、敬请参阅最后一页特别声明,1,证券研究报告2023年5月14日公司研究公司研究难关难关将过,期待将过,期待再度飘香再度飘香香飘飘,603711,SH,投资价值分析报告增持增持,首次,首次,杯装冲泡奶茶龙头,即饮拓展新版图杯装冲泡奶茶龙头,即。

12、证券研究报告,公司深度,饮料乳品130请务必阅读正文之后的免责条款部分香飘飘,603711,报告日期,2023年07月14日冲泡即饮双轮驱动,冲泡即饮双轮驱动,23年扬帆起航年扬帆起航香飘飘深度报告香飘飘深度报告投资要点投资要点深耕奶茶十余。